Последние записи в блогах

Мы продолжаем подготовку обращений к советам директоров публичных компаний с рекомендациями по управлению акционерным капиталом. Цену выкупа УК «Арсагера» рекомендует определить в размере 592 рубля за акцию, что на 37% превышает средневзвешенную рыночную цену за последний год и на 150% - котировки акций на 29/05/2013 (подобная премия будет стимулировать предложение акций по оферте). Размер обратного выкупа может быть установлен в количестве 2% от уставного капитала и около пятой части акций, находящихся в свободном обращении. Таким образом, в денежном выражении объем выкупа составит немногим более 180 млн рублей.

ОАО «ОПИН» выгодно проводить операцию обратного выкупа по цене существенно ниже балансовой (1976 руб.), так как доходность подобной инвестиции (ROEвыкупа) составит 33,3%

(ROEфакт *BV / Pвыкупа), что почти в 3 раза превышает ROEфакт (10,0%). Уточним, в том случае, если компания приобретает свои акции по балансовой цене (Pвыкупа = BV на акцию), то средства вкладываются с доходностью ROEфакт; если же цена выкупа ниже балансовой, то средства вкладываются с доходностью, превышающей ROEфакт. на размер соотношения BV/ Pвыкупа.

При этом улучшатся и другие экономические показатели компании. Подробнее об этом можно прочитать здесь

В четверг цены на золото продолжили значительное снижение, оправдав самые худшие сценарии. Цены на золото и серебро обновили апрельские минимумы, достигнув новых минимальных значений с сентября 2010 года.

Даже не думал, что снижение примет такие обороты. По-видимому, фиксация длинных позиций набрала лавинообразный характер.

Тем не менее, сегодня золото начало формировать откат для хорошего захода в рынок. Вчера было зайти проблематично.

За рост доллара были вчерашние сильные показатели по США, только данные по заявкам на пособие по безработице, немного разочаровали. Другие данные по деловой активности в обрабатывающей промышленности округа ФРБ Филадельфии и рынок жилья вышли очень хорошие. Следовательно, следует ждать новых распродаж золота.

Сейчас, думаю, после некоторого отката цены на золото направятся в район 1255,00.

Из важных данных для драгметаллов сегодня ничего не ожидаются, нисходящая динамика может набрать обороты.

Тактика на сегодня следующая: продажи от 1310,00.

Итоги торгов:

Вечерний фиксинг в Лондоне по золоту: $1292.50 против $1372.75 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по серебру: $20.24 против $21.62 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по платине: $1391.00 против $1437.00 на предыдущей сессии.

Вечерний фиксинг в Лондоне по палладию: $670.00 против $709.00 на предыдущей сессии.

Аналитика форекс от MyTrade Markets

При повторном использовании материалов, взятых с сайта компании MyTrade Markets, ссылка на первоисточник (www.mytrademarkets.com) обязательна!

По дневкам Сипи 500 пробила вниз уровень поддержки, ближайшее основное сопротивление 1653 п.

Волна падения стала больше волны роста – а это сигнал на шорт.

Цель падения смотрим на недельках. Недельная волна роста началась со значения 1537,2 п., значит если цена упадет ниже этого уровня, то появится сигнал на шорт уже на недельном таймфрейме. Но пока этого не произошло, эта цель и будет моим главным ориентиром.

Сохраняю длинную позицию по акциям Новатэк ао. Продаю акции ВТБ. Сделок на покупку не запланировано.

Американский рынок продолжил коррекцию в силу своей явной перекупленности. Все остальные причины - ерунда. Просто пузырек надували долго. Цены на золото падают в бездну. Российский рынок на грани паники.

А как вам такой сценарий? Газпром 50 руб, Сбер 50 руб, ГМК 3000,... вполне себе справедливые цены для нашего безумного рынка.

Инвестор уже не просто напуган, он в шоке. Какие покупки???

Желаю вам выжить в этой мясорубке.

В среду, 19 июня, алмазодобывающая компания АЛРОСА опубликовала свои производственные и финансовые результаты за 1-й квартал текущего года. В целом они оказались довольно позитивными, однако не смогли достичь рыночных прогнозов по ряду показателей. Тем не менее текущее снижение прибыли не окажет негативного влияния на стоимость акций компании, так как ожидания инвесторов сконцентрированы на предстоящей приватизации, а также на продаже газовых активов, за счет которой будет погашаться часть долга.

В отчетном периоде компания сократила добычу алмазов на 17% по отношению к прошлому кварталу, до 7,5 млн карат, при этом сократив объемы реализации до 10,3 млн карат. На фоне падения цен на ювелирные алмазы на 14% по отношению к предыдущему кварталу выручка компании сократилась до 39,6 млн руб. Однако ввиду сокращения объемов добычи и реализации складских запасов квартальная EBITDA выросла на 23,8%, до 15,8 млн руб., в результате чего EBITDA margin вернулась к уровню 39,82%. В то же время в результате роста процентных расходов по обслуживанию долга, а также отрицательных курсовых разниц в размере 964 млн руб., чистая прибыль сократилась до 6,25 млрд руб.против 12,6 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.

Источник: данные компании, расчеты Инветкафе

Долговая нагрузка компании осталась на прежнем уровне: чистый долг увеличился незначительно, до 119 млрд руб, а соотношение NetDebt/EBITDA LTM выросло до 1,98х. Кредитный портфель компании довольно устойчив, несмотря на довольно большую, порядка 30%, долю краткосрочных долгов. Практически краткосрочный долг планируется погасить за счет реализации газовых активов в течение года. Компания показала довольно сильные денежные потоки: чистый поток составил 8,2 млрд руб. Его увеличению поспособствовало сокращение капитальных затрат на 26%, до 6,6 млрд руб.

Одним из основных вопросов, к которым прикован интерес инвесторов, является планируемое сокращение доли государства в капитале АЛРОСА на 14% за счет продажи долей Росимущества и Республики Якутия по 7% соответственно. Утром была опубликована новость о том, что АЛРОСА может быть исключена из списка предприятий, которые планируется приватизировать, однако во время телефонной конференции менеджмент подтвердил планы компании по продаже бумаг, что, на мой взгляд, является позитивными фактором.

В целом я ожидаю умеренно-позитивной реакции рынка на выход отчетности за счет увеличения эффективности, а также подтверждения планов по реализации непрофильных активов и проведения приватизации компании, что позволит снизить долговую нагрузку и увеличить ликвидность акций компании на рынке.

Цель по обыкновенным акциям АЛРОСА составляет 39,22 руб. за бумагу.

Конкурс трейдерского контента "Биржевой холдем" на Walltrade.

Почему я участвую в этом конкурсе?

1. Думающая, адекватная, профессиональная публика.

• Участие в "Биржевом холдеме" – это уникальная возможность заработать свой авторский капитал и имя в трейдерском мире.

• Конкурс является универсальной площадкой для подготовки "Библиотеки Трейдинга". Общаясь с экспертами и с трейдерской публикой во время проведения конкурса, Вы получите необходимый профессиональный "фидбек" и читательский отклик, сможетие сравнить свои взгляды и принять экспертную оценку своих проектов. Не забудьте, что параллельно с этим проходят не менее интересные соревнования среди критиков и зрителей.

ВАЖНО! Авторы Walltrade защищены от атак "троллей"

2. Признание, слава и деньги!

• Боритесь за победу, публикуйте интересные, неординарные вещи! Благодаря этому Вы получите поистине бесценный приз - ваш материал будет добавлен в "Библиотеку Трейдинга" и уже больше не потеряется и не уйдет в небытие. На Ваших статьях будут учиться внуки!

• А в качестве немаловажного стимулирующего фактора - денежные призы: напомню, общий призовой фонд конкурса - более миллиона рублей.

3. Соперничество - плесните себе адреналинчика в кровь!

• В борьбе за призовые места будет возможность показать свой личный взгляд на фондовый рынок, блеснуть знаниями и поделиться опытом, усовершенствовать свою тактику и мастерство, и конечно же будет интересно сравнить собственные результаты с результатами других авторов и убедить публику, что именно ваши блоги достойны победы.

• Принять участие в конкурсной гонке могут все желающие авторы. Для новичков – это реальный шанс испытать свои силы, получить бесценный опыт, ориентируясь на результаты более известных коллег. А опытным авторам - участие даст возможность "встрепенуться", напомнить о себе, подарит интерес и азарт.

Время решиться и попробовать!

• Кстати, сейчас на "кону" - борьба за звание Победителя Второго тура.

  Начните сегодня - напишите топик в конкурсную ленту и докажите, что ваши взгляды заслуживают высокой оценки экспертов и публики.

Прошедший саммит Большой Восьмерки (G8) дал четко понять, что борьба с уклонением от уплаты налогов будет усиливаться и налоговые гавани будут находится под сильным давлением раскрытия информации.

На саммите Британский министр финансов Джордж Осборн огласил планы прекратить практику многонациональных корпораций скрывать их доходы от налоговиков через оффшоры. Он объявил о намерении принять закон, который обяжет все британские фирмы раскрывать реальных владельцев и бенефициаров.

В настоящее время еще нет окончательного решения о том, будет ли информация о Бенефициарах общедоступной или будет доступна только для Налоговых Органов. Тем не менее, решение об обязательной регистрации данных настоящих владельцев в Реестре Компаний Британии является достаточно очевидным. Для введения в силу новых условий регистрации будет пересмотрен и изменен Закон о Компаниях 2006 года.

Ранее, компании Британии достаточно активно использовались в целях налоговой оптимизации международных структур. Одной из наиболее распространенных схем являлась регистрация Партнерства (LLP), в котором Партнерами общества, как правило, становились налоговые гавани, такие как Белиз, БВО, Сейшелы.

Ввиду того, что счета Общества открывались в оффшорных банках, а информация о Партнёрах «терялась» в закрытых реестрах налоговых гаваней, налоговые обязательства реальных Бенефициаров, владеющих оффшорными компаниями-Партнёрами, было невозможно отследить. При этом компании в Британии достаточно часто декларировали отсутствие деятельности и сдавали «нулевые» декларации, хотя фактически компании могли вести активную международную деятельность. Все это становилось возможным именно за счет присутствия в структурах Британских компаний «налоговых гаваней», где нет обязательств сдачи финансовой отчетности, а информация о действительных Владельцах практически невозможно раскрыть.

Помимо реформирования внутреннего законодательства, Правительство Великобритании продолжает добиваться автоматического обмена информацией от собственных заморских территорий и коронных владений, многие из которых являются известными всему миру оффшорами, такие как Нормандские острова, Гибралтар, Ангилья.

США также поддержали идею, хотя еще не известно все ли страны G8 согласятся с данным планом.

Британия, как председатель саммита «Большой восьмерки», сделала акцент на так называемых «трех Т»: trade, tax, transparency, то есть, развитии торговли, укреплении налоговой дисциплины и повышении прозрачности.

Она также обязалась ужесточить контроль и провести обзор отмывания денег и финансирования терроризма, все данные цели должны быть завершены к 2014 году.

Джордж Осборн заявил, что на сегодняшний день налоговая система перестает отвечать предъявляемым к ней требованиям, вступает в противоречие с объективными условиями развития экономики. В связи с этим налоговую систему в целом или отдельные ее элементы необходимо реформировать.

«Компании должны знать, кто владеет ими. Верите или нет, но многие компании не знают, кто ими владеет, и это огромная возможность для уклонения от уплаты налогов».

«Но мы также хотим знать о крупных международных компаниях ... платят ли они налоги, где образовывается прибыль».

«И, наконец, мы хотим быть уверенными, что мировая финансовая система не используется для скрывания дохода и уклонения от платы налогов».

Заявления Джорджа Осборна дают понять, что в Британии будет проводиться активная борьба с существующими «лазейками» налогового законодательства, но насколько это фактически сможет быть осуществимо и применимо к сегодняшним реалиям еще неизвестно.

http://www.eltoma-offshore.com/news/sammit-g8-borba-s-ukloneniem-ot-uplaty-nalogov/

20 июня портал iLerney провел онлайн-конференцию «Будущее Форекс в России после принятия закона». Данное мероприятие было инициировано саморегулируемой организацией некоммерческого партнерства «Центр регулирования внебиржевых финансовых инструментов и технологий» (ЦРФИН). В течение нескольких часов спикеры отвечали на вопросы участников, большинство из которых были посвящены, конечно, налогообложению.

Как известно, совсем недавно, 11 июня Госдума РФ приняла в первом чтении проект федерального закона 249583-6 «О внесении изменений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и отдельные законодательные акты Российской Федерации», который направлен на регулирование деятельности на внебиржевом рынке Форекс. Законопроект был разработан при экспертной поддержке ЦРФИН. Прошедшая онлайн-конференция помогла трейдерам и всем, кому небезразличен финансовый рынок, получить ответы на вопросы о дальнейших перспективах развития Форекс в России.

На вопросы участников онлайн-конференции отвечали:

Вадим Виноградов, Председатель Правления ЦРФИН

Илья Волков, Управляющий директор ООО «Форекс Клуб», Член Правления НП СРО ЦРФИН

Игорь Тихий, Руководитель отдела внешних связей компании TELE Trade

Антон Тихомиров, Генеральный директор ООО «Адмирал Маркетс»

Сергей Хестанов, Управляющий директор ГК «АЛОР», Член Экспертного совета СРО НП ЦРФИН

Максим Васин, Старший аналитик Национального рейтингового агентства

Все материалы онлайн-конференции доступны по ссылке: http://www.ilearney.com/conf/forexfuture/

Как и ожидалось, среда, 19 июня, расставила все по своим местам, и евро/доллар прогнозируемо скатился ниже, как только осознал уверенный настрой главы ФРС США относительно продолжения программы QE3 и ее объемов, а также дальнейших действий Федрезерва и его ориентиров. Пока цель краткосрочных шортов в паре сосредоточена на 1,322, но карты смешать могут дневные релизы по еврозоне и Германии.

На смену скучному и наблюдающему рынку пришел рынок деятельный и активный. Так в любом случае интереснее. Сессия 19 июня прошла ровно так, как и предполагалось, и четкость формулировок Федрезерва США участников торгов порадовала: ведь могут, когда хотят и понимают.

Итак, Бернанке был конкретен в вопросе времени старта сворачивания QE3, насколько это было возможно, и его комментарии предсказуемо оказали поддержку доллару США. Пока все развивается очень логично, и, если позволят макрокомпоненты, осенью Федрезерв начнет сворачивать стимулирование. Теперь инвесторы и наблюдатели еще пристальнее будут следить за показателями с американского рынка труда, ведь, согласно комментариям Бернанке, планка в 7% по ставке безработицы станет сигналом к завершению стимулирующей программы.

Важен сам фактор доверия и открытости со стороны ФРС: теперь видны горизонты деятельности регулятора в перспективе примерно полугода, а то и более, и понятны стратегии в зависимости от макропоказателей.

В сохранении уровня процентной ставки не ничего удивительного. ФРС давно объявила, что будет использовать этот рычаг монетарного управления последним. Пока регулятор занят стимулированием в рамках QE3, экономике такой поддержки хватает.

Сегодняшний торговый день также имеет немало шансов сохранить динамичность и активность: в середине сессии 20 июня еврозона, Германия и Франция представят предварительные июньские данные по индексу деловой активности в промышленности и сфере услуг. Особого внимания тут заслуживают германские отчеты, так как страна публикует разнонаправленные показатели и пока не дает четких ориентиров, чтобы можно было понять, грозит ей рецессия хотя бы в теории или нет.

Во второй половине дня стоит обратить внимание на еженедельные данные по числу требований на получение пособия по безработице в США. Предыдущий релиз продемонстрировал сокращение индикатора, и очень интересно, что Штаты покажут в этот раз. Если цифры будут положительными и подтвердят снижение показателя, доллар вполне сможет опереться на такую поддержку и двинуться дальше.

Таким образом, пока Федрезерв настроен решительно и разумно, а макростатистика из США подтверждает эффективность его монетарной политики, гринбек будет укрепляться, если только еврозона не перебьет этот настрой своими неожиданно сильными отчетами. Коллеги из TeleTrade в этом со мной солидарны.