Общая выручка компании выросла на 6,6% - до 216,2 млрд рублей. Одним из драйверов роста по-прежнему является растущая абонентская база, увеличившаяся более чем на 3% - до 102.3 млн человек в целом по компании, и до 77.8 млн абонентов в России. Доходы российского направления прибавили 4,8%, составив 193,7 млрд рублей, при этом наиболее высокими темпами росли доходы от продажи телефонов и оборудования (+53,3%), составившие 21,2 млрд руб. Это стало следствием расширения розничной сети и изменений в ценовой мобильного оператора.
На зарубежных рынках компания зафиксировала рост выручки на Украине вследствие роста абонентской базы и запуска сети 3G , вызвавшей рост потребления услуг передачи данных. Сокращение выручки в Туркмении и Армении вызвано нестабильной макроэкономической ситуацией. К числу важнейших новостей стоит отнести прекращение деятельности компании в Узбекистане
Операционные расходы росли быстрее выручки, прибавив 8,7% и составив 175,1 млрд рублей, вследствие роста себестоимости услуг и оборудования. В результате операционная прибыль компании снизилась на 1,5% - до 41,1 млрд рублей.
Компания традиционно обладает значительным объемом финансовых вложений, что в отчетном периоде принесло ей 3 млрд руб. доходов. Долговая нагрузка за квартал сократилась на 30 млрд рублей, составив 283,6 млрд рублей; в отчетном периоде МТС завершила выкуп своих еврооблигаций на сумму 267,4 млн дол. Расходы по процентам составили 16 млрд рублей. Положительные курсовые разницы составили 3,2 млрд рублей: 27% долговой нагрузки номинировано в иностранной валюте. В итоге чистая прибыль МТС снизилась на 15,9% - до 23,5 млрд рублей.
Вышедшие финансовые результаты оказались несколько хуже наших ожиданий, прежде всего, в части доходов от мобильных у слуг в российском сегменте. Мы внесли изменения в нашу модель, связанные с учетом ряда факторов (эффекта от досрочного выкупа долга, прекращения работы в Узбекистане). Помимо этого мы несколько подняли прогноз дивидендных выплат, сдвинув его от минимальной границы (20 руб. на акцию) в сторону целевого диапазона, указанного самой компанией (25-26 руб. на акцию).
Мы рассчитываем, что компания будет способна в будущем демонстрировать умеренный рост финансовых результатов, драйвером которых должна выступить мобильная передача данных по мере стабилизации макроэкономических факторов.
Акции МТС, по нашим оценкам, обращаются с мультипликатором P/E 2016 около 10. Принимая во внимание низкую требуемую доходность, а также высокое качество корпоративного управления, бумаги компании входят в число наших приоритетов в секторе «голубых фишек».
Выручка сократилась на 5,9% - до 71,2 млрд рублей. Основной причиной такой динамики стало снижение рублевых цен на нефть в отчетном периоде на 11,8%. Объем добычи нефти остался на прошлогоднем уровне и составил 4 488 тыс. тонн. Затраты компании, преимущественно номинированные в рублях, сокращались несколько меньшими темпами (-5,4%), следствием чего стало падение операционной прибыли на 9% до 10,5 млрд рублей.
В блоке финансовых статей отметим двукратный рост процентных расходов до 949 млн рублей, что стало следствием роста как долговой нагрузки с 16,8 до 18,2 млрд рублей, так и стоимости обслуживания долга. Помимо этого в отчетном периоде компания показала положительную переоценку своих валютных обязательств, вследствие чего сальдо прочих доходов/расходов стало положительным и составило 140 млн рублей против убытка в 682 млн рублей годом ранее. В итоге чистая прибыль компании составила 8,6 млрд рублей, снизившись на 4,8% по сравнению с прошлогодним результатом.
По результатам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей на 2016 год, что главным образом связано с ценой реализации нефти, которая сравнялась со среднерыночной. Однако мы считаем, что риск того, что компания может реализовывать свою продукцию по трансфертному ценообразованию, сохраняется. При этом в 2016 году, согласно нашим прогнозам, компания может выиграть от роста внутренних цен на нефть и одновременного снижения НДПИ. В то же время в 2017-2021 гг. наш прогноз финансовых показателей напротив был понижен после уточнения разницы цен реализации нефти компанией, что вызвало некоторое понижение потенциальной доходности ее акций.
На наш взгляд, основное влияние на курсовую динамику акций будут оказывать возможные корпоративные преобразования, связанные с разделом активов Славнефти между Роснефтью и Газпромнефтью. В настоящий момент акции торгуются на рынке с P/E порядка 5 и не входят в число наших приоритетов.
Фермеры в Бразилии готовятся приступить к посадке яровых культур сезона 2016/17, сочетание укрепления бразильской валюты и более низкие мировые цены на соевые бобы очень сильно их озадачили. В последнее время бразильский реал торгуется 3.1 по отношению к доллару, являясь самой сильной в течение года. Вплоть до последних недель, бразильские фермеры продавали оставшиеся соевые бобы урожая 2015/16 по очень хорошим ценам, и продали около 85% от их производства 2015/16 по состоянию на 5 августа. Рекордные урожаи кукурузы и сои в Соединенных Штатах будут оказывать давление на цены обеих культур в Бразилии. Подробнее ...
Заморозки в Бразилии прогнозируется в эти выходные в Рио-Гранде-ду-Сул, Санта-Катарине и на юге Параны. Наибольший потенциальный ущерб этот мороз принесёт урожаю пшеницы в Паране. Есть лишь небольшой шанс, что холодный фронт продвинется далеко на север, и не повлияет на сахарный тростник или кофе на юго-востоке Бразилии. Подробнее ...
Продолжаем совместно торговать Сбербанком и интрадеить его фьюч.
Для начала рассмотрим дневной график базового актива (обычка сбер), для общей оценки ситуации:
Пока мы находимся ниже 138 считаем что реализуется шортовый сценарий,ближайшая поддержка у нас 134,8, вот туда и смотрим.
Как только рыночег пробивает вверх 138 то бегом переобуваемся, закрываем шорты и лонгуем. Ближайшее сопротивление там будет 141.10
Теперь смотрим, что там у нас на часовом тайм-фрейме у фьючерса сбербанка (SRU6):
Ближайшие поддержки внизу 13743 и 13685, пока мы выше 13743 можно пофантазировать по поводу лонга, ниже 13743 такие фантазии уже ни к чему.
Ближайшие сопротивления вверху 13839 и 13877, выше этих уровней шорты надо прикрыть и торговать от лонга, там пойдем проверять 14050.
Все внутридневные уровни для фьюча являются динамическими, справедливы только для первого часа торгов и смещаются в каждом часе, в ту или иную сторону, на определенное количество пунктов.
Присоединяйтесь к внутридневному обсуждению торговли на ветке "фьючерс сбербанка" http://forum.mfd.ru/forum/thread/?id=69692 Предлагаю всем торгующим фьюч сбера делиться своими мыслями, ТА, графиками, расчетами, сделками, уровнями с целью извлечения профита при работе с данным инструментом.
Графики представлены с нанесенной на них сеткой по MTG-методу торговли.
Желаю всем удачных торгов!
ps. уважаемые трейдеры-читатели, чуть ниже этого текста есть голосовалка: "мне нравится", либо "мне не нравится". Не стесняйтесь, дайте мне свою обратную связь, буду рад любым оценкам !!!
В субботу, 13 августа, доктор Майкл Кордоньер (Dr. Michael Cordonnier), авторитетный американский эксперт кукурузного и соевого сектора, путешествовал по Индиане и Западному Огайо, осматривая посевы и делая некоторые наблюдения. Резюме: Министерство сельского хозяйства США слегка переоценило урожай кукурузы в Индиане, и кукуруза в Огайо оказалась хуже ожиданий Майкла Кордоньера. Соевые бобы в Индиане и Огайо оказались лучше, чем ожидал Кордоньер. Подробнее ...
Выручка компании снизилась на 6% (здесь и далее; г/г) до 7.1 млрд руб. Операционные расходы завода почти не изменились, сократившись на 1.4% - до 6.7 млрд рублей. В итоге на операционном уровне завод заработал прибыль в 389 млн рублей, что в 2 раз ниже прошлогоднего результата.
В финансовых статьях по-прежнему велика доля расходов на обслуживание значительного долга (13 млрд руб.), составивших 986 млн руб. Отдельного внимания заслуживает статьи прочих доходов.
Отрицательные сальдо прочих доходов и расходов по итогам 2015 года указывало на то, что у компании часть долга номинирована в валюте, а значит, в 2016 году логично было ожидать положительных курсовых разниц по переоценке валютных обязательств. Однако компания не только не демонстрирует положительного сальдо прочих доходов и расходов, которое должно было возникнуть, вследствие положительных курсовых разниц, но и продемонстрировало существенное отрицательное сальдо прочих доходов и расходов в размере 1 млрд рублей. Можно предположить, что в начале 2016 года или в конце 2015 года валютный долг был рефинансирован рублевым (на что указывает возросшая средняя ставка по кредитам), часть фин.вложений была направлена на погашение долга, а другая часть была обесценена, что нашло свое отражение в расходах. Пока это только гипотеза, а ответы сможет дать пояснительная записка к годовой бухгалтерской отчетности.
В итоге чистый убыток вырос почти в 7 раз – до 1.3 млрд рублей. Отрицательные чистые активы достигли 6.8 млрд рублей.
В целом отчетность вышла хуже наших ожиданий. Мы понизили прогноз по итоговому финансовому результату в части отражения существенных прочих расходов. Говоря о перспективах, следует отметить, что огромный долг по-прежнему лежит тяжким бременем на компании. В этой связи рассчитывать на решающий прорыв в финансовых результатах в ближайшей перспективе не приходится. Мы по-прежнему полагаем, что основным драйвером для оздоровления финансовых показателей завода стало бы привлечение инвестиций для завершения программы модернизации, способной обеспечить надежный фундамент для устойчивой работы в долгосрочной перспективе. На наш взгляд, наиболее оптимальным способом решения проблем завода стало бы проведение допэмиссии акций с целью снижения долга и получения средств для продолжения реконструкции производства. На данный момент акции Метзавода им. А.К. Серова не являются интересной инвестиционной возможностью.
Оставить комментарий
