Итоги вчерашнего аукциона рублевого РЕПО отразили повышенный спрос банков на рублевую ликвидность и привели к росту однодневной ставки межбанковского кредитования в РФ с 10,46% до 10,52%. Объем спроса на аукционе составил около 430,4 млрд рублей при предложении в 120 млрд рублей. По оценкам ЦБ РФ, в июле приток ликвидности в банковский сектор по бюджетному каналу продолжится, что приведет к снижению задолженности банков по операциям рефинансирования (и сформирует предпосылки к ослаблению рубля). 5 июля из федерального бюджета на банковские депозиты было размещено 150 млрд рублей, а 12 июля – 50 млрд рублей.
В настоящее время внешние факторы поддерживают рубль. Речь идет об окончании периода политической неопределенности в Великобритании и росте цен на нефть с 46 долл. до 47,9 долл. за баррель. Сегодня цены на нефть могут просесть в момент публикации статистики по внешней торговле Китая и запасам нефти в США. Днем стоит обратить внимание на итоги размещения ОФЗ в объеме 25 млрд рублей. Повышенный спрос на российские долговые бумаги просигнализирует о возможности снижения базовой процентной ставки в РФ. В течение дня мы допускаем тестирование долларом минимума текущего года с его последующей коррекцией к 64 рублям.
Вчера нефть воспрянула духом, восстановившись от двухмесячных минимумов в районе $46. Баррель Brent прилично потяжелел, превысив уровень $48 и набрав порядка 5% - максимальный с апреля дневной прирост. В пользу такого сценария говорило несколько драйверов.
Во-первых, поддержку котировкам обеспечил форс-мажор в Ираке, где из-за утечки на трубопроводе два экспортных терминала приостановили отгрузку. А компания Shell подтвердила остановку одного из крупных трубопроводов Нигерии в связи с обнаружением утечки. Несмотря на то, что этот фактор носит временный характер, рынок с большим оптимизмом воспринял новые сообщения о перебоях с поставками.
Во-вторых, игроки ликвидировали накопленные недавно короткие позиции, как раз воспользовавшись вышеупомянутым поводом. Так что технический фактор также принял участие в «бычьей» коррекции. Кроме того, в пользу удорожания «черного золота» играло ослабление доллара, который нес потери против большинства валют. Одним из ключевых факторов отскока нефти как рискового актива послужил всеобщий оптимизм на рынках, связанный с ожиданиями смягчения политики крупнейшими регуляторами мира в борьбе с потенциальными последствиями «брекзита».
Свою лепту внесла и ОПЕК, представившая довольно оптимистичный прогноз на следующий год. Картель ожидает, что уже в 2017 году спрос увеличится, а предложение сократится, что приведет к устранению излишков запасов углеводородов.
Столь позитивную картину подпортил отчет Американского института нефти, который неожиданно отразил прирост запасов нефти на 2,2 млн барр. против ожидаемых -3,5 млн. Показатель не только кардинально разошелся с прогнозами, но и показал рекордный на последние 10 недель рост. Это вызвало небольшую коррекцию цен, которые теперь нервно ждут официальных цифр. Мы и ранее наблюдали расхождения в оценках API и Минэнерго, так что если правительственные данные укажут на сокращение запасов углеводородов, оптимизм вернется к Brent с новой силой. В целом, текущая динамика выглядит неустойчивой, и фундаментальных факторов, которые могли бы спровоцировать более мощное, уверенное и обоснованное ралли, по-прежнему не наблюдается.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
17.30 мск. США: Данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики (предыдущее значение -2,223M; прогноз -3,250M).
EUR/USD:
На сегодня формируется смешанный фон по единой европейской валюте. С одной стороны, евро испытывает давление как валюта фондирование на фоне увеличение спроса на рисковые активы. С другой стороны, на кредитных рынкахдоходность 10-летних государственных облигаций Германии снижаться по отношению к своим аналогам из США и Великобритании, что увеличивает привлекательность инвестиций в европейские активы. Никакой важной макроэкономической статистики из еврозоны и США сегодня не ожидается, кроме отчета по запасам сырой нефти. Накануне ОПЕК отрапортовал о росте объема добычи сырой нефти в июне на 264 тыс. баррелей/сутки. Добыча в странах, не входящих в Картель, увеличилась на 130 тыс. баррелей/сутки. Рост добычи традиционно является негативным фактором для котировок черного золота. Если сегодня мы увидим данные из Штатов хуже медианы прогнозов, то этот фактор вызовет снижение цен на нефть, что позитивно отразится на стоимости американского доллара. На этом фоне, в течение дня следует ожидать флэта в рамках диапазона 1,1000 -1,1150.
GBP/USD:
Накануне трейдеры проигнорировали негативный фон по британской валюте, что заставляет задуматься о перспективах дальнейшего снижения фунта на фоне грядущего заседания Банка Англии. Раз рынок игнорирует негатив, значит, на рынке много сильных покупателей и пара вошла в фазу коррекции, где первая сильная область сопротивления 1,3532 (максимум 29 июня). Однако меня смущает тот факт, что на кредитных рынках доходность 10-летних государственных облигаций Великобритании снижаться по отношению к своим аналогам из США и Германии, что уменьшает привлекательность инвестиций в британские активы. Нельзя обойти стороной и пресс-релизы многих британских банков, где указано на то, что монетарные власти в четверг пойдут на опережение и понизят ставку сразу на 0,5%. Во второй половине дня следует обратить внимание на отчет по запасам сырой нефти от министерства энергетики США, который традиционно оказывает сильное влияние на котировки пары GBP/USD. Консенсус-прогноз экономистов инвестиционных банков с Wall Street предполагает сокращение запасов на 3,25 млн. баррелей, однако мы вполне можем увидеть более скромные цифры на фоне роста числа буровых установок в США. Тогда рынок вновь может вернуться в нисходящую фазу. Но, поскольку сейчас мы видим необоснованный оптимизм на финансовых рынках, торговать этот отчет следует только по факту выхода данных. На этом фоне, в течение дня следует ожидать флэта в рамках диапазона 1,3219 -1,3380.
USD/JPY:
Фондовые рынки захлестнула волна оптимизма: американский индекс S&P500 штурмует новые вершины, что способствует росту котировок данной валютной пары. В Европе накануне в лидерах роста были бумаги банковского сектора: акции UniCredit выросли на 13,45%, Deutsche Bank на 6,32%, Credit Agricole на 4,19%. Таким образом, рост “аппетита к риску” указывает нам на то, что нужно наращивать длинные позиции на откатах. Однако, есть один фактор, который заставляет сомневаться в дальнейшем росте фондовых рынков – это хоть и умеренный, но все же рост индекса страха VIX S&P500. Данный индекс растет второй день подряд, что сигнализирует о коррекции вниз. Если бы не этот индикатор, то можно было бы однозначно говорить о продолжении восходящего тренда. Можно ли сейчас продавать пару на текущих высоких уровнях? Явных сигналов к продаже также нет, поскольку дифференциал доходности 10- летних государственных облигаций США и Японии расширяется последние два торговых дня, что увеличивает привлекательность инвестиций в американские активы. На этом фоне, в течение дня следует ожидать флэта в рамках диапазона 103.50 -105.50.
На этой неделе рисковые активы во главе с фондовыми площадками укрепляют позиции, ускорив рост во вторник. Проявлению позитивных настроений способствует целый ряд факторов. Страсти по «брекзиту» отошли на задний план, и в фокусе рынков оказались надежды на стимулирование со стороны мировых Центробанков.
Игроки пересмотрели свои ожидания относительно повышения ставок ФРС, и теперь мало кто рассчитывает на действия со стороны американского регулятора раньше следующего года. Кроме того, активно муссируется тема поступления стимулов со стороны властей Японии, которое может составить до 10 трлн иен.
На этом фоне привлекательность доллара заметно снизилась. Валюта укрепляется лишь в паре с иеной, которая оказалась под давлением на разговорах о стимулировании. В сырьевом сегменте котировки совершили отскок от двухмесячных минимумов в районе $46 и сейчас расположились неподалеку от уровня $48, отыгрывая спекуляции на тему приостановки Ираком отгрузки нефти на двух терминалах в Басре.
Европейские фондовые индексы раллируют в среднем на 2%, в том числе благодаря некоторому спаду напряженности вокруг проблем банковского сектора и на политической арене Великобритании, где уже завтра в должность нового премьер-министра вступит Т. Мэй, которая сменит Д. Кэмерона.
Ближайшим ключевым событием станет заседание Банка Англии в четверг. Многие участники рынка ожидают смягчения денежно-кредитной политики регулятора в качестве ответного удара по «брекзиту». Даже если Центробанк не станет предпринимать никаких шагов, он, вероятно, попытается подготовить рынки к запуску стимулов в августе. Мягкая риторика М. Карни и его коллег должна оказать дальнейшую поддержку рисковым активам.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
Ура! Ура! Ура! Абсолютный исторический максимум по индексу S&P500 успешно переписан. Для этого понадобилось более 13 месяцев. Прошли мы эти исторические уровни достаточно уверенно, но... обороты торгов, которые составили чуть более 50% от обычного уровня очень настораживают. По-видимому, далеко не все ринулись скупать акции и далеко не все верят в такое уж светлое ближайшее будущее фондового рынка. Поэтому тут же стали возникать не очень приятные вопросы – а что собственно происходит? Что мы сейчас наблюдаем – действительно бычий рынок или же только «засаживание» быков в длинные позиции? Еще не начавшись, бычий тренд подвергается испытаниям на прочность. Пока словесным, но... И все же факт остается фактом - новые вершины достигнуты и более 12% всех акций, входящих в индексы DJIA-30, S&P500 и NASDAQ вчера также показали свой новый «HIGH». Три из этих 12% торгуются в том числе и на Санкт-Петербургской бирже. Это акции компании Amazon.com (AMZN), преодолевшие отметку в $750. Это акции фармацевтического гиганта Johnson & Johnson (JNJ), вплотную подошедшие к уровню в $123. И наконец это акции табачной империи Phillip Morris (PM), которые уверенно закрепились выше уровня в $100.
На отраслевом уровне очень хорошо себя чувствовали акции финансовых компаний, технологического сектора и сферы услуг. Все они выросли вчера в среднем на 0,8%. Явно хуже рынка был сектор медицины и здравоохранения. Судя по всему, участники рынка стали бояться рискованных инвестиций. И опять мы возвращаемся к вопросу: это бычий тренд или же что-то совсем другое?
На торгах иностранными акциями на бирже SPB в понедельник 11 июля было заключено 1 323 сделки на общую сумму почти $3 млн.
Наибольшим спросом при этом пользовались акции VISA(V), с которыми было заключено 290 сделок на сумму более $0,5 млн.
Ожидания рынка 12 июля
Итак, пока все происходит лучше всяких ожиданий. Участники рынка сохраняют позитивный настрой. И как только он начинает слабеть, то тут же появляется повод для новых покупок и, соответственно, для нового роста. Вчера в самом конце основной торговой сессии были заметны продажи, но уже по ее окончанию вышла финансовая отчетность по компании Alcoa (AA), которая таким образом дала официальный старт сезона корпоративной отчетности. И можно сказать, что старт удался. Отчетность алюминиевого гиганта оказалась лучше ожиданий и ее акции на пост-маркете взлетели почти на 4%. А сегодня с утра этот позитив поддержан ростом нефтяных котировок. Так что быкам сегодня есть на что опереться. И поэтому можно ожидать дальнейшего роста по всему фронту бумаг. И главное теперь – следить за оборотом торгов. Если он будет расти, то мы еще увидим действительно хороший рост. В противном же случае это будет локальная история по переписыванию исторических максимумов.
Дальнейшее снижение доходности облигаций развитых рынков на некоторое время поддержит интерес инвесторов к высокодоходным облигациям развивающихся стран, в том числе и РФ. В частности, на сегодняшний день доходность 10-ти летних облигаций США, Великобритании, Германии составляет 1,45%, 0,76% и -0,16%, в то время как доходность аналогичных облигаций Бразилии, РФ, Мексики составляет 12,25%, 8,39% и 5,85% соответственно. На этой неделе можно ожидать расширения программ монетарного и фискального стимулирования в Японии и Великобритании.
Текущая стойкость рубля связана не только с повышенным спросом нерезидентов и российских банков на ОФЗ, но и с продажей экспортерами валютной выручки для уплаты дивидендов и ростом банковского спроса на рублёвую ликвидность перед повышением с 1 августа нормы резервирования в РФ. В течение нескольких недель эти факторы будут отыграны, и курс рубля естественным образом ослабнет (возможно, до 68 рублей за доллар) на фоне уже состоявшегося снижения цен на нефть с 50 долл. до 46,4 долл. за баррель. Спровоцировать падение котировок черного золота в область 43 долл. за баррель может обвал китайского юаня (до 6,7-6,75 юаня за доллар) при публикации слабой макроэкономической статистики по Китаю.
По итогам торгов понедельника отечественные площадки ММВБ и РТС продемонстрировали рост на 0,99% и 0,75% соответственно.
Пока российские биржевики сосредоточены на дивидендных отсечках, которые идут плотным графиком вплоть до 20 числа. В этот период времени, скорее всего, сильных колебаний индексы могут и не показать. А бумаги будут попеременно, то снижаться, то расти в зависимости от того прошел ли реестр акционеров или нет.
Помимо этого других идей на рынке не видно, SPO «Алросы» уже прошло и прошло успешно. Ценой размещения довольны все стороны, бумага остается среднесрочно привлекательной для вложений.
Хотя, например, вчера лучше других выглядели привилегированные бумаги «Башнефти», выросшие по итогам дня на 5,18% до уровня 2009 рублей. С октября 2014 года тренд по данным бумагам остается восходящим и сейчас его нижняя граница проходит через уровень 1900 рублей.
15 числа эта компания закрывает реестр своих акционеров, и, как известно, «Башнефть» выплатит дивиденды за 2015 год в размере 164 рубля на акцию каждого типа. Рост котировок накануне отсечки говорит о высоком желании игроков поучаствовать в распределении прибыли. Поэтому не исключено, что подъем бумаг может быть продолжен, но при приближении цены к зоне 2050-2100 рублей, спрос начнет ослабевать, ведь выше этого рубежа котировки не закрывались ни разу.
Позитивно начали неделю в целом все фондовые площадки. Европейские индексы вчера прибавили от 1,4% до 2,12%, американские биржи укрепились от 0,34% до 0,64% соответственно. В Америке стартовал сезон корпоративной отчетности заIIквартал и как всегда по традиции первой отчитался алюминиевый гигант Alcoa.
Чистая прибыль Alcoa во II квартале составила $135 млн., выручка корпорации за II квартал снизилась на 10% в годовом выражении, до $5,3 млрд., но к предыдущему периоду этот показатель вырос на 7%.
На премаркете бумаги торгуются с повышением в 3,5%, что говорит о позитивной реакции биржевиков на выход данной отчетности. Да и накануне акции подорожали более чем на 3%, закончив день на уровне 10,14$. Через отметки 10,17$ и 10,20$ проходит линия сопротивления, пробой которой открывает перспективы к дальнейшему росту этих бумаг, на ширину существовавшего ранее коридора в район 11,30$ к апрельским максимумам.
В четверг нас ждет отчет JPMorgan Chase Co, а в пятницу данные о деятельности за II квартал банков Citigroup Inc и Wells Fargo & Co. Судя по прогнозам, ожидаемая прибыль соразмерна предыдущему периоду, что может создать предпосылки для дальнейшего роста американского рынка.
Что же касается ситуации на валютных торгах, то сегодня вновь все внимание будет приковано к статистике из Великобритании и к паре GBPUSD. Сейчас мы видим попытки восстановления курса, локально фунт очень перепродан и ближайшей целью по паре выступает уровень 1,32$.
В 11-30 МСК будут опубликованы протоколы заседания Комитета Банка Англии по финансовой политике, в 12-00 МСК начнется выступление управляющего Банка Англии Марка Карни, а в 14-00 МСК выйдет ежеквартальный отчет Банка Англии о состоянии экономики.
Золото на финансовых рынках в последние месяцы пользуется популярностью. Биржевая цена с января по июнь поднялась с 1057 до 1357 долларов за унцию, то есть на 28 %. Связано это в основном вот с чем.
Золото традиционно растёт в цене по двум причинам. Во-первых, когда на мировых рынках снижается курс доллара, в котором выражены цены золота. И во-вторых, когда есть какие-то опасности, инвесторы «уходят в золото» как в защитный актив. В последние месяцы налицо обе причины. Доллар в целом слабеет из-за политики ФРС, не желающей повышать процентную ставку, и высокой цены нефти. А опасения последствий выхода Великобритании из Евросоюза повышает спрос на надёжные активы.
Однако покупать золото сейчас нецелесообразно. Именно потому, что цена резко и сильно поднялась. Да, потенциал повышения ещё остаётся. Восходящий тренд подтверждается перебитием предыдущих максимумов. И котировки на рынке могут дойти и до сопротивления 1380-1400 долларов за унцию. Но такое движение, даже если оно произойдёт, достаточно ограничено. А теперь высоки риски снижения цен, поскольку в них уже заложены, отработаны факторы, которые привели к росту. И нефть перешла к снижению, и индекс доллара растёт после хорошего отчёта о занятости в июне.
С технической точки зрения на графике, на дневном таймфрейме появились признаки начала коррекции. Цена не преодолела последний пик 1374,90, показала разворотный пинбар, а в понедельник формирует возможное подтверждение на дневной свече. На Н4 уже сформировалась модель «додж с подтверждением» .Если в понедельник рынок закроется ниже цены открытия пятницы 1358,80, то будет и «медвежье поглощение». В таких условиях, при сохранеиии некоторой склонности к рискам, возможна коррекция золота к поддержке в районе 1305. Здесь и линия 38,2 по Фибоначчи, и горизонтальный уровень последнего максимума и перелома цены в мае 2016 г., и возможная третья точка линии аптренда на Д1. Поэтому есть смысл рассматривать покупки актива от данной зоны.
В дальнейшем же, вероятно, спрос на золото как долгосрочный инвестиционный инструмент не получит развития. Период его безудержного роста начала 2000-х годов прошёл. Когда-то оно выступало как спасение от обесценивания денег, инфляции. Но сейчас и инфляция в развитых странах практически нулевая, а то и отрицательная. Потребность же в золоте как производственном металле сокращается. Его в промышленности заменяют более современные материалы. Исключение, конечно - ювелирные изделия, но они не делают погоду на рынке.
Не сумев закрепиться над отметкой $51/барр. в конце прошлого месяца, в июле котировки североморской Brent торгуются в нисходящем русле. Сейчас цены расположились неподалеку от двухмесячных минимумов на фоне возросших опасений относительно увеличения мирового предложения и сокращения спроса.
Уход фактора перебоев поставок болезненно сказывается на самочувствии сырьевого сегмента. По данным S&P Global Platts, в июне страны ОПЕК нарастили добычу на 300 тыс. барр./сутки - до максимального с августа 2008 года уровня. В немалой степени этому способствовало восстановление производства в Нигерии и Ливии. Также не стали сдавать позиции Иран и Саудовская Аравия. Итак, временный фактор поддержки ликвидируется, а ключевые участники картеля продолжают борьбу за долю рынка, что и неудивительно в свете отсутствия каких-либо договоренностей между странами ОПЕК.
Тем временем сланцевая отрасль в США продолжает оживляться. Поскольку динамика числа буровых демонстрирует реакцию на поведение цен с отставанием, то сейчас мы видим введение в строй законсервированных скважин в ответ на подъем котировок выше уровня $50. Так, если в ближайшие недели энергоноситель продолжит дешеветь, американские сланцевики могут снова несколько снизить свою активность.
Сегодня помимо данных API по запасам рынок будет ждать ежемесячного доклада ОПЕК. Если судить по вышеупомянутым цифрам, отразившим рост добычи внутри картеля, то позитива ожидать не стоит. Потенциально ограничить негативную реакцию цен на отчет могут вербальные интервенции ОПЕК в стиле «приближения рынка к равновесию». Впрочем, как мы видели на недавнем примере с Саудовской Аравией, нефть может проигнорировать слова и сосредоточиться на цифрах.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
Оставить комментарий
