В течение дня доллар стремился уйти к отметке 65 руб., но в конечном итоге вернулся на исходные позиции. Рубль показал околонулевую динамику на закрытии, получив поддержку со стороны нефтяного сегмента и некоторого улучшения рыночных настроений. Доллар снизился на 0,18%, финишировав немногим выше отметки 64 руб., а евро просел на символические 0,09%, закрыв сессию над психологическим уровнем 71 руб.
На этой неделе доллару не удается дотянуться до области 65 руб., и пара продолжает торговаться в боковике, несмотря на покупки американской валюты на рынке форекс. К закрытию рублю помогла некоторая нервозность доллара перед публикацией протокола ФРС, а также восстановление нефти. Основная же поддержка для нашей валюты снова пришлась на отечественные корпорации, которые продолжили аккумулировать рублевую ликвидность в разгар сезона дивидендных выплат.
Сегодня диапазонная торговля, скорее всего, продолжится. Но на этот раз рубль будет демонстрировать восходящий уклон и может «увести» доллар под отметку 64 руб. После закрытия российского рынка Brent восстановилась в район $49/барр. в ответ на сообщения о рекордном за год падении запасов нефти в США. По оценкам API, объемы сократились на 6,7 млн барр. К тому же, существенно снизились запасы бензина и дистиллятов, на 3,6 млн и 2,3 млн барр. соответственно. Сегодня ждем официальных показателей от Минэнерго. Если результат окажется таким же оптимистичным, это сыграет на руку нашей валюте, как и некоторое ослабление доллара после «голубиного» протокола ФРС, опубликованного накануне.
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
11.30 мск. Великобритания: Изменение объема промышленного производства за май (предыдущее значение 2.0% м/м; прогноз -1.0% м/м).
15.15 мск. США: Изменение числа занятых от ADP за июнь (предыдущее значение 173K; прогноз 151K).
18.00 мск. США: Данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики за июнь (предыдущее значение -4,053M; прогноз -2,500M).
EUR/USD:
Опубликованный накануне релиз от ISM по сфере услуг в США за июнь порадовал инвесторов позитивными данными и указывает на то, что участники рынка рано стали говорить о том, что ФРС в текущем году не повысит учетную ставку. Индекс PMI вырос до 56,5%, что является максимальным уровнем с ноября 2015 года и соответствует 3% росту ВВП. Нельзя обойти стороной и рост индекса занятости, что позволяет рассчитывать на выход пятничных данных по Non-Farm лучше консенсус- прогноза. Долговой рынок отреагировал на этот отчет вполне естественно: дифференциал доходности 10-летних государственных облигаций США и Германии стал расширяться, что увеличивает привлекательность инвестиций в американские активы. Европейские фондовые площадки по-прежнему лихорадит: ключевые индексы завершили день в “красной зоне”. Лидерами снижения были вновь бумаги банковского сектора: акции Deutsche Bank похудели на 5,56%, Commerzbank на 3,6%, UniCredit на 3,3%. Таким образом, мы имеем сильную макроэкономическую статистику из США и неопределенность относительно будущего европейского банковского сектора, что является сильным негативным фактором для евро. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1.1130/1.1170 и фиксировать прибыль на отметке 1.1010.
GBP/USD:
Стратегия по данной валютной паре прежняя: продаем фунт на росте котировок. Во-первых, как было отмечено ранее, Соединенные Штаты радуют трейдеров позитивной макроэкономической статистикой, что позволяет рассчитывать на выход сильных данных по рынку труда в пятницу. Во-вторых, накредитных рынках доходность 10-лентих государственных облигаций Великобритании снижается по отношению к своим аналогам из США и германии, что уменьшает привлекательность инвестиций в британские активы. В-третьих, на этой неделе вновь усилились распродажи акций британского банковского сектора, что традиционно оказывает понижательное давление на курс национальной валюты: акции Lloyds Banking просели на 12,5%, Royal Bank of Scotland на 12,25%, Barclays на 5,96%. Широкомасштабные распродажи акций финансовых институтов являются следствием Brexit. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1.3000/1.3100 и фиксировать прибыль на отметке 1.2880.
USD/JPY:
Пара четыре последних торговых дня демонстрировала снижение котировок и нет, ничего удивительного в том, что назрела техническая коррекция после позитивных данных от ISM по сфере услуг в США за июнь. На мой взгляд, текущая тенденция является именно коррекцией, поскольку инвесторы частично фиксировали прибыли вблизи психологического уровня 100 йен за доллар. Почему это коррекция, а не разворот? Как было отмечено ранее, шторм на европейских фондовых рынках в целом и, особенно в части банковской сферы будет способствовать снижению “аппетита к риску” во всем мире. Во второй половине дня Соединенные Штаты могут опубликовать позитивный отчет по занятости от ADP на фоне снижения числа пособий по безработице, а также роста занятости в секторе услуг от ISM. Этот фактор может оказать краткосрочную поддержку доллару и мы можем увидеть рост котировок в область 101,70/102,10, где необходимо наращивать позиции на продажу, поскольку нисходящий тренд в данной валютной паре очень сильный. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 101.00/101.50 и фиксировать прибыль на отметке 100.40.
Структура владения компанией на начало 2016 г. выглядела следующим образом: семья Керимовых через оффшорные компании Wandle Holdings Limited и Sacturino Limited владеет 90% акций Polyus Gold, которая является управляющей компанией ПАО «Полюс Золото», и консолидирует 95,31% ее акционерного капитала. Но в мае текущего года состоялась сделка по обратному выкупу акций «Полюс Золота» его дочерней структурой — ООО «Полюс Инвест». Планировалось выкупить 31,75%, из которых 31,59% акций — у Polyus Gold и еще 0,16% — у миноритарных акционеров с Московской биржи.
Для финансирования buy back «Полюс-Инвест» использовала денежные средства головной компании и привлекла кредитную линию на сумму $2,5 млрд у Сбербанка.
Заемный капитал «Полюс Золота» на конец прошлогоднего отчетного периода составил 159,539 млрд руб., что соответствует примерно $2,45 млрд. Дочерняя структура компании — ООО «Полюс - Инвест» потратила на сделку по выкупу акций $3,42 млрд., которая только частично могла быть профинансирована собственными средствами. В результате, на 31 марта 2016 г. чистый долг компании «Полюс Золото» составил $3,092 млрд из соотношения общего долга в $4,821 млрд и денежных средств $1,729 млрд.
Собственный капитал, по данным отчетности, оценивается по итогам 2015 г. в 149,206 млрд руб., что в пересчете в доллары составляет $2,49 млрд. Получается, что коэффициент долг/собственный капитал составляет 1,94. И это без учета обязательств главного акционера компании Саида Керимова, которым были взяты заемные средства в размере $5,5 млрд у «ВТБ Капитал» для увеличения своей доли в Polyus Gold.. Поэтому решение Fitch о снижении в марте кредитного рейтинга с ВВВ- до ВВ- выглядит вполне обоснованным.
Дивидендная политика «Полюс Золото» не отличается стабильностью. В 2011 г. компания выплатила 2,7%, в 2012г. – 7,2%., затем, в течение 2 лет дивиденды не выплачивались. По результатам прошлого года принято решение не выплачивать дивиденды, но возможна выплата специальных дивидендов, в зависимости от результатов компании. Но рост капитализации с лихвой возмещает затраты на капитал, благодаря чему акционеры смогли увеличить свои доходы в 10 раз, например, с октября 2014 г. на начало июня текущего. Следовательно, привлекательность акций компании для миноритарного инвестора определяется, прежде всего, темпами их роста. Особенно быстро росли акции с марта текущего года, в том числе в связи с их обратным выкупом. Внушительный рост капитализации «Полюс Золото» наглядно демонстрирует график.
Рост капитализации ПАО «Полюс Золото».
Для оценки потенциала роста рыночной капитализации ПАО «Полюс Золото» можно воспользоваться мультипликаторами. Но необходимо понимать, что мультипликаторы дают надежные результаты только при учете темпов роста, величины денежных потоков и неопределенности в отношении их получения. Для оценки роста воспользуемся данными финансовой отчетности, сгруппированными для удобства в таблицу.
Конечно, рост добычи золота компанией за последние 4 года замедлялся, и выручка в долларовом эквиваленте заметно снижалась, но за счет опережающего снижения себестоимости компания последовательно (за исключением 2012г.) добивалась роста операционной прибыли. Получение чистой отрицательной прибыли прошлых лет было вызвано крупными разовыми убытками. В 2013 г. были получены убытки из-за списания на обесценение в сумме 15 402 млн руб., а в 2014г. в связи с хеджированием риска изменения процентных ставок и курса рубля на сумму 55969 млн руб. Рост же операционной прибыли, в среднем, составил более 69% годовых. Однако исторические данные не могут служить надежным ориентиром будущего роста. Для оценки перспектив компании и потенциальной доходности от инвестирования в ее ценные бумаги важно рассмотреть показатели, определяющие ее операционные результаты и сравнить их с показателями компаний, наиболее близкими по масштабу деятельности, темпам роста и величине денежных потоков.
Производственные и финансовые показатели ПАО «Полюс Золото».
Сравнивая «Полюс Золото» с зарубежными золотодобытчиками видим, что компания переоценена по основным мультипликаторам, особенно по соотношению показателей рыночной и балансовой оценки капитала и стоимости бизнеса к EBITDA. Более высокий мультипликатор р/е у зарубежных золотодобывающих компаний легко объясняется сильным падением их прибылей в последние годы.
В связи с отсутствием сравнимых золотодобывающих компаний на отечественном фондовом рынке, за исключением Полиметалла, приходится расширить список для сравнения за счет крупнейших горно-металлургических компаний. Как можно увидеть, здесь почти нет аналогов по рыночной капитализации и рентабельности, но зато есть близкие компании по уровню риска и величине долговой нагрузки.
Сравнение мировых производителей золота по рыночной капитализации и мультипликаторам.
Сравнение российских производителей металла по рыночной капитализации и мультипликаторам.
И, в случае сравнения с российскими компаниями, можно увидеть, что ПАО «Полюс Золото» переоценено по средним значениям мультипликаторов, при сопоставимом уровне риска. Но, возможно, более высокие показатели компании оправданы самой большой среди компаний рентабельностью по EBITDA и темпами ее роста. Однако при расчете стоимости бизнеса компании EV через показатели EBITA, амортизацию, коэффициент реинвестирования, налоговую ставку, средневзвешенную стоимость капитала WACC и темпы роста EBITA по последним данным, получаем EV = $14,911 млрд. Тогда справедливое значение EV/EBITDA = 14,911/1,268 = 11,76. А справедливая оценка рыночной капитализации может быть на уровне $11,819 млрд. При ее рыночной оценке на начало июня текущего года минимум в $13 млрд компания выглядит переоцененной.
Темпы роста EBITDA в конце прошлого года оказались на уровне 25%. Если в 2016 г. они значительно не снизятся, а в 2017 г., согласно плану компании, рост показателей будет поддержан вводом в производство Наталкинского месторождения, то есть шансы для дальнейшего роста.
Но в ближайшее время, возможно до конца года, я все же ожидаю понижающей коррекции в отношении акций компании. Рост долговых обязательств и снижение кредитного рейтинга может развернуть котировки. Безусловно, на их движение будет оказывать влияние и цена на золото, которая то начинает падать, отыгрывая новость о решении ФРС по повышению ключевой ставки, то возобновляет рост, в связи с маркоэкономическими показателями, прежде всего из США и Китая. С другой стороны, планируемое увеличение free float может повысить интерес миноритарных акционеров, при условии, что компания возобновит выплату дивидендов.
По оценкам аналитиков ВТБ24, с января по май накопление золота в мировых инвестиционных фондах продолжилось, не взирая, на ожидаемое укрепление доллара США. Еще одним фактором роста котировок может стать сокращение добычи, которое прогнозировал GFMS Thomson Reuters в январе этого года в 3% годовых. Схожие выводы делает Bloomberg, основываясь на снижении капитальных затрат, по крайней мере, каждой второй из крупнейших добывающих компаний. Однако, российские золотодобытчики опровергают мировые тенденции. Два крупнейших из них — «Полюс Золото» и «Полиметалл» уже заявили о наращивании CAPEX в 2016 г. Поэтому тенденция, как мы видим, неоднозначная и, скорее всего, создает условия для перераспределения объемов добычи в пользу отдельных компаний, в том числе российских.
Выводы:
Предполагаю, что цена на золото в 2016г. не будет сильно волатильной. Скорее всего, она будет колебаться в пределах $1200 – 1300 за тр. унцию.
Акции ПАО «Полюс Золото» существенно переоценены, и возможна значительная коррекция к концу года, поскольку снижается финансовая устойчивость, сохраняется неопределенность в отношении структуры акционерного капитала, очевидно, будут снижаться возможности по повышению эффективности добычи на действующих объектах, в то же время сохраняется неопределенность в рентабельности разработки крупнейшего перспективного производственного актива компании – Наталкинского.месторождения.
Рекомендация: держать, покупка возможна на период более года, после коррекции и снятия неопределенности в отношении структуры акционерного капитала и окончательной оценки уровня рентабельности добычи на Наталкинском месторождении.
Участники мировых рынков активизировали продажи рисковых инструментов, спасаясь в таких активах, как золото, иена, доллар и швейцарский франк. Недавно угасшие страхи по поводу последствий «брекзита» вернулись на глобальные площадки с новой силой. На этом фоне котировки золота обновили двухлетний максимум, иена расположилась на 10-дневных пиках, а доллар сохраняет высокие позиции в парах с европейскими и сырьевыми соперниками. Досталось и нефти, которая отметилась на минимумах вблизи отметки 47 долл./барр. по сорту Brent. О неспокойных временах на рынках также свидетельствует дальнейшее снижение доходности мировых бондов, которая практически ежедневно обновляет минимумы.
Виновником усугубления пессимистичных настроений стал Банк Англии, который решил не делать «хорошую мину при плохой игре». Глава регулятора Марк Карни заверил рынки в том, что последствия выхода Британии из ЕС уже начали проявляться в экономике, а дальше будет только хуже. Инвесторы, которые только начали приходить в себя после неожиданных итогов голосования, не могли остаться равнодушными к столь откровенному пессимизму, подняв новую волну панических продаж. Главной жертвой в этой обстановке стала пара GBPUSD, которая обновила минимумы с 1985 года теперь под отметкой 1.28.
Тем временем проблемы европейских банков обостряются. Игроки опасаются, что в дальнейшем эти трудности могут приобрести более масштабный, общеевропейский характер. СМИ уже пестрят заголовками об угрозе для всей европейской финансовой системы и потенциальном коллапсе крупнейших финансовых институтов Евросоюза. Просроченные долги итальянских банков в совокупности равны четверти ВВП страны, и есть опасения, что ситуация усугубится в связи с уходом Британии. В случае неразрешения проблемы может последовать банкротство нескольких банков страны, которое заденет и другие институты Европы. Впрочем, власти страны проявляют гораздо большую хладнокровность к этому вопросу, нежели рынки - правительство отказалось от планов по оказанию поддержки банковскому сектору, что послужило очередным ударом для мировых площадок.
Оба вышеупомянутых фактора имеют большое значение дня региона и мировой экономики в целом. На данный момент нет оснований рассчитывать на скорый уход этих проблем со сцены, поскольку в обоих случаях мы имеем дело с долгосрочными событиями и их последствиями. Рекомендуем следить за развитием ситуации в Британии и Италии и заявлениями властей на тему соответствующих вопросов. Если в дальнейшем итальянские власти все же решат прийти своим банкам на помощь, игроки с оптимизмом воспримут попытки разрешения этой проблемы.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
Мировые инвесторы продолжают избавляться от рисковых активов, на что российский фондовый рынок реагирует закономерным снижением. Ключевыми драйверами негативной динамики являются опасения, связанные с «брекзитом», которые обострились после вчерашнего выступления М. Карни, а также состояние банковского сектора Италии. Проявлению оптимизма не способствует и удешевление нефти, которая теряет порядка 0,5%, расположившись в районе $47,50 по сорту Brent. На 14.45 мск. рублевый индекс ММВБ снижается на 1,15%, обосновавшись в районе 1873 пункта. РТС просел на 1,30%, но пока удерживается над отметкой 900 пунктов. Рубль дешевеет к доллару и евро на 0,53% и 0,42% соответственно.
Материалы к проекту бюджета РФ на 2017-2019 годы не внушают оптимизм. По оценкам властей, Россия израсходует остаток Резервного фонда в следующем году, после чего начнет тратить Фонд национального благосостояния, который в конечном итоге составит лишь 500 млрд свободных рублей. Кроме того, Минфин будет вынужден в четыре-пять раз увеличить заимствования на внутреннем рынке, которые за вычетом погашения составят 4,2 триллиона рублей за три года.
Сегодня после закрытия торгов планируется начать прием заявок на размещение акций «Алросы» в рамках программы приватизации. Предположительно, среди инвесторов фигурируют РФПИ, российские пенсионные фонды, а также фонды Lazard и Oppenheimer. Напомним, что РФ планирует продать на Московской фондовой бирже 10,9% алмазодобывающей компании. Сама «Алроса» пока никак не прокомментировала появившуюся информацию, а акции не демонстрируют заметной реакции на эти разговоры, снижаясь в пределах 0,5%.
Давление на зарубежных фондовых площадках не ослабевает, что в немалой степени связано с неблагоприятными новостями из Италии, где банки оказались в затруднительном положении. Сегодня власти отклонили планы по поддержке банковского сектора страны, что вызвало новую волну беспокойства среди инвесторов. Данный фактор вкупе с «медвежьими» настроениями на рынке углеводородов позволяет предположить, что российские бенчмарки будут оставаться под давлением, и в ближайшее время ММВБ вряд ли вернется в район 1900 пунктов.
После длинных 3-х дневных выходных, связанных с празднованием Дня Независимости, страсти на рынке немного улеглись и бычий запал явно пошел на убыль.
Конечно, этому способствовала и внешняя среда. Особенно постарались англичане со своим фунтом, который остался кажется единственный, кто ощущает на себе последствия BREXIT’a. Конечно это не так, но со стороны это выглядит именно таким образом. Очередные исторические 30-летние минимумы являются тому подтверждением. Ну и плюс к этому нефть, которая ползет вниз на данных об увеличении количества буровых установок. Так что нет в жизни счастья! И поэтому участники рынка вчера с самого начала торгов провалили индексы почти на 1%, но во второй половине дня все же немного успокоились и все индексы закрылись на вполне приемлемых уровнях, потеряв в цене при этом от 0,6 до 0,8%.
На отраслевом уровне под прессом снижающихся нефтяных цен, естественно, были акции сырьевых компаний, потерявшие в среднем 2%. Также плохи дела были в финансовом секторе – все же шторм на валютном рынке пока продолжается и поэтому акции банков продолжают свое падение, начавшееся сразу после BREXIT’a. Вчера Bank of America (BAC) потерял 2,75% своей капитализации, а Morgan Stanley (MS) еще больше – 3,75%. На этом фоне стойким оловянным солдатиком выглядят акции CME Group (CME), которые выросли в цене на 1,61%. Медленно, но уверенно они подбираются к своему очень сильному уровню сопротивления в районе $100 и есть некоторые надежды, что этот уровень скоро будет успешно преодолен.
Если же продолжать говорить о хорошем, то по итогам вчерашнего дня можно констатировать, что несмотря на небольшую коррекцию, инвесторы сохраняют интерес к высоко рискованным активам. Сектор медицины и здравоохранения был явно лучше рынка и его лидеры Pfizer (PFE) и Johnson & Johnson (JNJ) прибавили в цене 0,67% и 0,81% соответственно.
По итогам торгов иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже во вторник 5 июля было заключено 1 907 сделок на сумму более 3,7 млн. долларов США.
Наибольшим спросом пользовались акции VISA (V), с которыми было заключено 215 сделок. Однако оборот по ним был лишь вторым, а лидером по этому показателю были акции Tesla Motors (TSLA) c оборотом почти 900 тысяч долларов США.
Ожидания рынка 06 июля
Середина недели и поэтому настрой участников торгов должен быть максимально боевым. Однако весь вопрос: у кого боевой запал больше – у быков или медведей? Если судить по итогам вчерашних торгов и обстановке складывающейся сегодня в первой половине дня, то шансов чуть – чуть подвалить рынок у биржевых медведей больше, чем у их соперников.
Азиатские рынки закрылись в минусе все за исключением Китая, где индексу Shanghai Shenzhen CSI 300 все же удалось удержаться в зеленой зоне недалеко от нулевых отметок.
На европейских фондовых рынках погода с утра пасмурная и печальная. DAX теряет в цене более 1,5%. Все остальные европейские индексы где-то там же. И только FTSE 100, как это ни странно, в минусе всего на 0,5%.
Кроме того, все никак не успокоится нефть. С утра ее котировки вроде бы пошли немного в рост, но ближе к полудню вновь ушли в красную зону и это конечно пока ничего хорошего не сулит.
А ведь сегодня есть еще и макроэкономическая статистика. Ее немного, но она важна. Особенный интерес вызывает индекс ISM в непроизводственной сфере. Данные по нему выйдут в 17-00 мск. Аналитики ожидают небольшой рост - 53,3 против 52,9 за прошедший период. Это конечно хорошо, только бы не ошиблись аналитики!
Ну и наконец в 21-00 мск выйдут «минутки» - Протоколы последнего заседания FOMC ФРС, которое состоялось 15 июня. Несомненно, участники рынка будут вчитываться в каждую строчку и как всегда искать скрытые смыслы. Поэтому в любом случае в 21-00 мск надо быть настороже, так как реакция рынка в этот момент может быть непредсказуемой.
Нас ждет весьма напряженный день и расслабляться не стоит. И все же сильных движений пока никто не ожидает и сегодня вполне возможно дальнейшее сползание рынка на 0,3 – 0,5%.
Негативная экономическая реальность на финансовых рынках берёт своё. Возмутитель спокойствия - конечно, Великобритания. Инвесторам давали лишь небольшую передышку оптимизма после первого шока от референдума. Но его влияние - огромно.
Вот уже зашатались британские фонды недвижимости, приостановив вчера работу из-за оттока средств из данной сферы на опасениях падения цен.
И сразу вспоминаются аналогии, думается, не мне одному.
Ведь именно с обвала рынка недвижимости и ипотечных банков в США начался глобальный кризис 2008 года. Конечно, те уроки не забыты. Банк Англии пытается стабилизировать ситуацию. Во вторник он отменил мартовское требование о дополнительном резервировании банками части своего капитала в 0,5% от активов. Это без новых вливаний денег даёт финансовой системе 150 млрд. фунтов.
Но всё же инвесторы предпочитают избавляться от рисковых активов. А их список в последнее время возглавляет фунт, который ранее был «безмятежным» и мало реагировал на изменение рисков. Но не сейчас! Ведь британская валюта после референдума так и не скорректировалась значимо вверх, в отличие от остальных собратьев. И вот уже падает в немыслимую глубину - ниже 1,28 к доллару, куда-то в 80-е годы. Технически даже нет уровней, на которых движение может остановиться, поскольку пробит вниз двухлетний трендовый нисходящий канал и все мыслимые поддержки. Целью пары GBP/USD теперь выступает - страшно сказать - 1,25. А ведь ещё накануне референдума, десять дней назад, она гордо красовалась на высоте 1,5. Конечно, для инвесторов сейчас продавать фунт уже страшновато -слишком большое движение было, лучше дождаться возможной коррекции.
Но пока Британия рушит рынки риска и вздымает защитные активы.
Нефть свалилась за день с $50/барр к $47,5 по марке Brent. Конечно, сказывается и повышение числа буровых в США, и рост добычи в Нигерии, летнее усиление спроса. Но они не привели бы к такому резкому падению за один день. Последний раз такая сильная динамика была именно 24 июня, в день оглашения результатов референдума. Примечательно, что тогда цена была ниже $47, и эта отметка сейчас выступает как цель и поддержка для котировок. При этом возможна коррекция, многое будет зависеть от завтрашних данных о производстве и запасах черного золота в США.
А вот золото настоящее как защитный инструмент на фоне бегства от рисков ставит новые рекорды, превысив даже «послереферендумный» пик. Сейчас, пройдя вверх важнейшие сопротивления и находясь на $1369,5/унцию , оно способно штурмовать цель $1382.
Сегодня важное событие - публикация протоколов прошлого, июньского заседания ФРС. Впрочем, даже их очень осторожный, «голубиный» настрой вряд ли усилит негатив. Ведь то заседание было ещё до референдума, и действительность даже превзошла опасения Федрезерва. В то же время и возможные позитивные нотки станут восприниматься слабо - в планы по повышению ставки теперь не поверила бы и сама ФРС.
Российский рынок пока не отыграл взлёт рисков и падение нефтяных цен. Индекс ММВБ может уйти ниже 1880 п.
Пара доллар/рубль по этим же причинам способна подняться к 65-65,5 руб/дол.
Оставить комментарий
