После относительно спокойного августа сентябрь обещает пощекотать инвесторам нервы. Предвыборные дебаты кандидатов в президенты США, почти ежедневное присутствие в календаре заседаний центробанков G20 и встреча стран-производителей нефти в Алжире, запланированная на 26-28 сентября, — таковы основные события месяца. Если добавить тот факт, что первый месяц осени является единственным в году, когда S&P 500 начиная с 1928-го закрывался в минусе, то становится понятно, что вероятность повышенной турбулентности высока как никогда. Чем она обернется для валют первой десятки?
Месячная динамика S&P 500
Источник: Bloomberg.
С 1999-го по 2015 год в сентябре складывались благоприятные условия для американского доллара. В то же время его преимущество было явным лишь по отношению к «европейцам», а товарные валюты и иена оказывали гринбеку упорное сопротивление. В свете повышения вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС текущий год вряд ли станет исключением из правил. Если, конечно, свинью индексу USD не подложит отчет о состоянии рынка труда США за август.
Периоды роста и падения
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
Самое любопытное начинается позднее: оказывается, несмотря на видимое преимущество доллара, лишь «киви», «ози» и норвежская крона имеют отрицательные средние значения. Медианы у его конкурентов из G10 и вовсе положительные. Это обстоятельство позволяет говорить о высокой волатильности. Действительно, если в 2000-м, 2008-м, 2011-м и 2014 году гринбек имел бесспорное преимущество, то в 2003-м, 2007-м, 2010-м и 2013-м его позиции оказывались безнадежными.
Средние значения и медианы
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
В благоприятные для себя периоды американская валюта увереннее всего укреплялась против австралийского и новозеландского доллара, а также против «европейцев».
Динамика изменений котировок в периоды роста/падения
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
На мой взгляд, политический фактор, неопределенность исхода переговоров по заморозке добычи и результаты заседаний ЕЦБ (8 сентября), Банка Англии (15), Банка Японии и ФРС (21) несут в себе высокий риск усиления волатильности. В таких условиях carry трейдеры предпочитают закрывать позиции, что негативно отражается на доходных активах (AUD, NZD) и способствует укреплению валют фондирования (JPY, EUR, USD).
Самую главную подсказку инвесторы могут получить от рынка труда США. Рост занятости вне сельскохозяйственного сектора на 140-150 тыс. и выше создаст благоприятную почву для ралли индекса USD на фоне роста вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Связанная с ним коррекция по S&P 500, ухудшение глобального аппетита к риску и повышение волатильности приведут к распродажам австралийского и новозеландского долларов. При таком раскладе будут актуальными продажи AUD/USD и NZD/USD с таргетами на 0,732 и 0,705. Напротив, слабые non-farm payrolls увеличат неопределенность относительно результатов сентябрьского заседания FOMC и поддержат иену, франк и евро. В этом случае имеет смысл продавать AUD/JPY и покупать EUR/AUD. В качестве целевых ориентиров следует использовать отметки 74,7 и 1,503.
Среда - это день нефти. И вчерашняя среда не стала исключением. В который раз аналитики ошиблись в своих прогнозах и запасы нефти существенно выросли - почти на 2,5 млн.
баррелей. Вообще возникает вполне резонный вопрос - а зачем нужны такие аналитики, которые более чем в 80-ти процентах случаев ошибаются? И ведь все их читают! Естественно, что выход таких негативных данных тут же сказался на цене за бочку нефти, а та, в свою очередь, потащила за собой вниз и фондовые котировки. Конечно реакция фондового рынка была не такой бурной как в нефти (падение более 3%), но все же индексы уверенно ушли вниз и все, что они смогли сделать до конца торговой сессии, так это вернуться на исходные позиции, которые были до выхода статданных. Как итог, очередное ни к чему не обязывающее минимальное падение всех индексов в пределах 0,2% - 0,3%.
На отраслевом уровне больнее всего вчерашний «завальчик» сказался конечно же на компаниях сырьевого сектора, которые в среднем потеряли 1,4%. Лучше всех дела шли в электроэнергетике (+0,2%), а также в финансовом секторе (+0,1%). Хотя последний все же явно сбавил обороты, которые мы наблюдали в последние дни и, по-видимому, решил взять некоторую паузу перед дальнейшим ростом.
Среди отдельных акций, торгуемых на Санкт-Петербургской бирже, по итогам вчерашнего дня можно выделить разве что акции компании Twitter (TWTR), которые выросли на 4,52%. Произошло это после того, как сооснователь компании Эв Уильямс (Ev Williams) в интервью Bloomberg TV сказал, что Совет Директоров Twitter готов рассматривать все предложения о продаже компании - главное, чтобы это было выгодно! Как видим, участники рынка чрезвычайно позитивно оценили эти высказывания.
Всего же по итогам торгов иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже в среду 31 августа было заключено 935 сделок на общую сумму почти 2,7 млн. долларов США.
Ожидания рынка 01 сентября
«Лотерейный» день, связанный с выходом данных по запасам нефти, к счастью прошел и можно считать, что американский фондовый рынок более - менее нормально пережил его. Теперь после 2-х дней небольшого снижения можно чуток и отрасти. Ну надо же как-то поддерживать баланс сил!
Самое главное сегодня - выход большого блока макроэкономических данных. Это конечно же данные по пособиям по безработице, а также данные по производительности труда и расходах на строительство. Ну и плюс к этому в 9 вечера появятся данные о продажах авто за август месяц. Ничего страшного в этом наборе макроэкономической статистики аналитики не ожидают. Пожалуй, самое неприятное, что может быть - это данные о продажах авто, которые по прогнозам должны в августе снизится в общей сложности на 680 тысяч штук. Но и это снижение в принципе можно списать на сезонный фактор - август все же это сезон отпусков! Поэтому сегодня рынку ничего такого неприятного не грозит и биржевые быки наверняка попытаются взять реванш за 2 предыдущих дня, окрашенных в красный цвет. А значит есть все резоны ждать роста, сопоставимого с падением в прошедшие вторник и среду, то есть на 0,3% - 0,5%.
Deutsche Bank и Commerzbank в течение двух недель обсуждали возможность слияния. В конце Августа стороны решили дать себе срок на размышление до Нового года.
S&P500 пришел на нижнюю границу и получил должны отпор от злых быков. Ну что же, самое время пойти на новые максимумы. Новых минимумов на этой неделе уже не жду, если они все же будут, то могут продавить аж до 2140, и это в лучшем случае. В общем либо идем на новые максимумы, либо вниз на поиски более серьезных покупателей.
1.RTS
РТС хоть и попытался пойти выше, но продавцы оказались сильнее. Пока шортовая динамика продолжается лучше против нее не торговать. Если импульсно вернутся обратно за 95500, тогда да, на откатах можно поискать лонга, а пока что только шорт.
2. EUR/USD:
Евро после провокации в шорт решило сходить на провокацию. Думаю, что лонговая ловушка будет продолжаться аж до 1,1250, где после подтверждения можно поискать точки входа в шорт.
3. GOLD:
Золото продолжает двигаться под дальше от большого боковика. Вполне возможно, что начнется тренд, так что рекомендую играть именно от шорта. Как появится импульсные попытки возврата в боковик, тогда стоит быть осторожней с шортами. Но а пока что только шорт.
4. GBP/USD:
Фунт попытался пойти и дать более высокую провокацию, но не смог. Сегодня жду продолжения падения
Бразилия, безусловно, является одним из основных экспортеров товаров и главным конкурентом Соединенных Штатов, но необычность ситуации заключается в том, что в этом году Бразилии придется импортировать не только кукурузу, но и соевые бобы, соевый шрот и хлопок. Подробнее ...
Отчет “Crop Progress” Министерства сельского хозяйства США (USDA) от 29 августа 2016 года показал состояние культур на полях. Состояние соевых бобов и хлопчатника улучшилось; состояние кукурузы и сорго оставалось стабильным; а состояние риса ухудшилось. Жатва яровой пшеницы завершена на 81 процент. Собрано 86 процентов ячменя и 95 процентов овса.
Компания Tyson Foods (TSN), ведущий мировой производитель свинины, говядины и мяса птицы, опубликовала отчетность за 2-й квартал финансового года.
Выручка и прибыль компании превзошли консенсус-прогнозы, чему способствовало заметное повышение показателей рентабельности. Так, операционная рентабельность в сопоставлении год к году улучшилась на 2,2 п.п., до рекордных 7,7%. Операционная и валовая прибыль также повысилась.
Улучшение финансовых показателей во многом обусловлено тем, что руководство компании сфокусировалось на выводе новых продуктов на рынок и на повышении операционной эффективности за счет снижения цен на сырье, контроля над затратами, увеличения доли продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре продаж. Как результат, скорректированная прибыль на акцию выросла на 42,7%, до $1,07. Кстати, последние несколько кварталов финансовые результаты компании стабильно оказываются лучше ожиданий аналитиков.
В компании рассчитывают на дальнейшее улучшение финансовых показателей, в частности на эффект синергии, связанный с интеграцией приобретенной еще в 2014 году компании Hillshire Brands. В текущем финансовом году это принесет увеличение выручки примерно до $500 млн, в будущем — до $700 млн. Это, в свою очередь, позволяет рассчитывать на дальнейший рост стоимости акций Tyson Foods.
Высокие денежные потоки позволили Tyson Foods в отчетном квартале выкупить с рынка 6,9 млн собственных акций, потратив на это $400 млн. Квартальный дивиденд составил $0,15 на акцию, что соответствует дивидендной доходности 0,8%. Дивидендная политика повышает интерес к компании со стороны институциональных инвесторов.
Руководство повысило прогнозный диапазон прибыли на акцию в 2016 финансовом году до $4,20-4,30 с $3,85-3,95. Годовые дивиденды будут увеличиваться на $0,1 в год начиная с 2017-го.
Tyson Foods в этом году окажут поддержку положительные микроэкономические данные из США — основного рынка сбыта компании. С начала 2016 года цены на продукты питания в стране снижаются, что позволяет увеличивать объемы их покупки при росте доходов населения. Отмечу, что средняя почасовая зарплата в Штатах за июль повысилась на 0,3%, превысив прогнозы аналитиков.
Источник: www.tradingeconomics.com.
Источник: mfd.ru.
Конкуренты компании Tyson Foods отчитались без особых сюрпризов. Стратегия компании по расширению сегмента продукции с высокой добавленной стоимостью работает. Активное участие компании в различных благотворительных акциях и постоянное обновление ассортимента также приносит свои плоды (см. график ниже). Правильная стратегия топ-менеджмента в среднесрочной перспективе будет способствовать росту стоимости акций Tyson Foods.
Компания недооценена почти по всем показателям по сравнению с конкурентами. По мультипликатору P/E с учетом прошлой 12-месячной прибыли на акцию (ttm) и прогнозируемой (forward) есть потенциал роста в размере 12% и 28 % соответственно. По P/S и POCF (цена/операционный денежный поток) TSN имеет показатели на уровне 0,78 и 10,92 при средних по отрасли 0,99 и 12,20 соответственно. По EV/EBITDA и EV/EBIT у компании есть потенциал роста на 32% и 29% до среднеотраслевых уровней.
Источник: gurufocus.com.
В июне-июле компания оказалась под давлением в связи с тем, что активисты группы Compassion Over Killing опубликовали видео, на котором сотрудники Tyson Foods жестоко обращаются с животными. Данный факт нанес серьезный вред бренду компании и грозил многомиллионными штрафами. Подобная же история случилась с Santa Cruz Biotechnology в мае этого года.
На данный момент конфликт исчерпан: 11 августа компания сообщила, что уволила десять нарушавших нормы отношения к животным работников, а также готова сотрудничать с Compassion Over Killing и правоохранительными органами и изменить некоторые моменты в технологическом процессе.
Источник: tradingview.com.
На мой взгляд, перспективы Tyson Foods остаются позитивным, учитывая хорошие финансовые результаты в отчетном квартале. Сильная статистика по США продолжит поддерживать показатели TNS. Постоянная работа над улучшением ассортимента и снижением операционных затрат позволит компании продемонстрировать свои преимущества потребителям.
Я считаю, что акции Tyson Foods имеют потенциал роста 20%, первая цель — $79-80, следующая — $85-90. Предлагаю данную бумагу для среднесрочных инвестиций.
Инвестировать в акции американских компаний можно через приобретение бумаг специализированного ETF, торгуемого на Московской бирже.
Оставить комментарий
