|
|
|
Сначала я выбираю сектор. Дальше смотрю как ведут там себя различные бумаги. Выбираю сильного, слабого и бенчмарк. Потом смотрю фундамент и новости по этим трём эмитентам. Не очень оптимальный способ, но пока другого не обгаружил. Скринами не пользуюсь. Роботы уже учили эту статистику, обработали и лучше меня свои биды и аски выставили.
|
|
НЛМК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за девять месяцев 2016 года. См. таблицу *- результаты сегментов отражают, в том числе, операции между сегментами. Также в таблице не приведена финансовая информация о доли в результатах NBH и прочих сегментах. Консолидированная выручка компании в отчетном периоде снизилась на 11% - до $5,7 млрд. на фоне снижения средних цен реализации, которые были частично компенсированы 2%-м ростом объемов продаж. При этом отдельно стоит отметить, что выручка за 3 кв. 2016 г. увеличилась на 19% по сравнению со 2 кв. 2016 г. в связи с ростом объемов продаж на 7%, улучшением структуры продуктового портфеля, а также ростом средних цен реализации. Операционные расходы сократились на 11,8% благодаря реализации программ повышения операционной эффективности. В результате операционная прибыль НЛМК снизилась 7,3 - до $1,1 млрд. Обратимся к анализу сегментных результатов. Крупнейший дивизион компании, «Плоский прокат Россия», показал стабильный уровень продаж металлопродукции на уровне 9,8 млн тонн. При этом поставки готового проката выросли на 6% до 4,5 млн т на фоне роста отгрузок на внутренний рынок. Средняя цена реализации дивизиона снизилась на 12,3% - до $424 за тонну, замедлив падение, по сравнению с предыдущими текущего года. Затраты на железорудное сырье снизились на 6,4%, а на уголь – на 7,4%, при этом выросли расходы на прочее сырье, что предопределило снижение операционной прибыли по сегменту на 19,7% – до $805 млн. Выручка сегмента «Сортовой прокат Россия» сократилась на 1,5% – до $929 млн. Рост объемов продаж на 13,2% лишь частично компенсировал низкий уровень цен. Операционная прибыль сегмента составила $65 млн против прибыли в $14 млн годом ранее. Выручка «Зарубежных прокатных активов» снизилась на 3,9% - до $ 1,1 млрд. Продажи сегмента выросли до 1,8 млн тонн (+3,1%) за счет пополнения запасов торговыми компаниями, а также торговых ограничений, введенных на американском рынке против импортного проката. Средняя цена реализации просела на 6,8%. Себестоимость сегмента сокращалась более быстрыми темпами (-21%), а коммерческие и прочие расходы остались на уровне прошлого года. В итоге сегмент сумел принести операционную прибыль в $87 млн против убытка в $119 млн годом ранее. В сегменте «Добыча и переработка сырья» реализация ЖРС выросла на 3,2% - до 12,9 млн тонн, отметим, что только четверть реализуемого объема поставляется третьим сторонам. На фоне падения цен на 7,9% выручка сегмента сократилась на 4,9% до $422 млн. Однако контроль производственных затрат и экономия от реализации оптимизационных программ полностью компенсировали влияние снижения цен на продукцию. В итоге операционная прибыль увеличилась на 4,8% – до $193 млн. С учетом операционной прибыли прочих сегментов и корректировок на внутрисегментные операции консолидированная прибыль Группы НЛМК, как уже говорилось, составила $1,1 млрд. Для анализа финансовых и прочих статей вернемся от сегментных показателей к консолидированным. Долговая нагрузка компании с начала года снизилась на $178 млн, а по отношению к аналогичному периоду прошлого года возросла на $57 млн, составив $2,5 млрд. Проценты к уплате при этом выросли на треть – до $87 млн. Финансовые вложения компании выросли с начала года с $1,6 до $1,80 млрд, но доходы по процентам снизились с $38,9 до $30,9 млн. Несмотря на то, что валютный долг компании превышает валютные финвложения и валютную дебиторскую задолженность, НЛМК продемонстрировал отрицательные курсовые разницы в размере $94 млн. В итоге в отчетном периоде чистые финансовые расходы составили $197,8 млн против доходов $44,6 млн годом ранее. Доля в убытке NLMK Belgium Holdings в отчетном периоде сократилась на 18,8% – до $49,8 млн. В итоге чистая прибыль компании уменьшилась на 29,7%, составив – до $627,4 млн. В операционной части отчетность НЛМК вышла несколько лучше наших ожиданий. После анализа вышедшей отчетности мы скорректировали наши прогнозы по сегментам «Сортовой прокат Россия» и «Зарубежные прокатные активы» в сторону повышения. Потенциальная доходность акций компании при этом снизилась в результате удлинения срока выхода акций на биссектрису Арсагеры с 2 до 6 лет. См. таблицу Акции компании торгуются с P/E 10,7 и не входят в число наших приоритетов в секторе черной металлургии, где мы отдаем предпочтение акциям Мечела, ММК и ЧМК.
|
|
Компания «Энел Россия» раскрыла ключевые операционные и финансовые показатели отчета о прибылях и убытках за 9 месяцев 2016 года. См. таблица Общая выручка выросла на 0.5% - до 51.8 млрд рублей. Несмотря на снижение операционных показателей, компания зафиксировала рост доходов как от реализации электроэнергии (0.4%), так и от продаж теплоэнергии (4.8%), исключением является лишь незначительное снижение выручки от продажи мощности (-0.1%). К причинам таких результатов можно отнести поломку ПГУ на Невинномысской ГРЭС в начале 2016 года, а так же плановые ремонтные работы на ряде других объектов. Продажи тепловой энергии ниже аналогичного показателя прошлого года по причине спада потребления из-за более высокой средней температуры. Операционные расходы сократились на 58.8% - до 45.2 млрд рублей. Столь значимая разница сложилась из-за разовых списаний по обесценению активов в размере 58.2 млрд руб. в прошлом году. Данные списания были продиктованы новыми регуляторными условиями. Кроме этого, в этом году к драйверам падения операционных расходов можно отнести сокращение расходов на топливо (-7.5%) и амортизационных отчислений (более чем наполовину) вследствие проведенной годом ранее значительной переоценки основных средств. Также компания отметила положительную конъюнктуру закупок угля, вследствие благоприятного обменного курса рубля к казахскому тенге. В итоге операционная прибыль составила 6.9 млрд рублей против убытка 56.9 млрд годом ранее. В блоке финансовых статей обращает на себя внимание единоразовая бухгалтерская корректировка в размере 424 млн. рублей, связанная с рефинансированием кредита Королевского банка Шотландии. Кроме того, компания рефинансировала часть валютного долга рублевым, что привело к удорожанию его обслуживания. Между тем, стоит отметить, что отрицательная курсовая разница снизилась в два раза, до 1.8 млрд рублей. В итоге чистые финансовые расходы снизились на 11.9% - до 4.5 млрд рублей. В итоге чистая прибыль Энел Россия составила почти 2 млрд рублей против убытка в 49.7 млрд рублей годом ранее. По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили наш прогноз финансовых результатов на текущий год. Отчетность на операционном уровне не принесла больших неожиданностей. Напомним, что согласно бизнес-плану компании основной рост финансовых показателей запланирован на период с 2017 года. Это полностью соответствует нашим ожиданиям. См. таблица Куда больший интерес вызывает информация о возможной продаже компанией Рефтинской ГРЭС, ориентировочная цена которой может составить 25-30 млрд руб. Стоит отметить, что на Рефтинскую ГРЭС в 2015 году приходилось 45% выработки электроэнергии компанией. Подобную сделку мы бы считали положительной для Энел Россия, так как ее собственный капитал составляет всего 33 млрд руб., а текущая капитализация – 31.1 млрд руб. Учитывая этот факт, а также ожидающийся рост финансовых показателей, акции Энел Россия в настоящий момент входят в число наших приоритетов в секторе энергогенерации.
|
|
Неопределенная динамика индекса РТС в последнее время, сподвигла меня провести технический анализ данного инструмента. Сначала рассмотрю графики часового таймфрейма для анализа текущей ситуации. Весь октябрь цена на индекс находилась в боковом движении с текущими границами 976 — 1019 пунктов. Рост в начале октября привел к созданию нового локального максимума в 1018,98 пункта. Выше этого уровня цена была лишь 27 мая 2015 года, когда пробила его вниз и падение индекса РТС продолжалось вплоть до января 2016. И вот с тех пор потихоньку шло восстановление цен на индекс. В расчет индекса РТС входят 50 наиболее ликвидных акций, торгующихся на Московской бирже и рассчитывается он в долларах США. Но это так, для справки. Вернемся все же к динамике. Достигнув максимума 10 октября, быки потеряли темп, и цена достаточно быстро упала на 40 пунктов, это порядка 4,2%. Не катастрофа конечно, но настораживает то, что после падения, на коррекции, цена все таки не смогла превысить новый локальный максимум. Даже наоборот. Сегодня — 2 ноября, открывшись вниз с ГЭПом 8 пунктов, достаточно большой разрыв, цена всю торговую сессию так и не смогла не то что закрыть этот ГЭП, но и даже хотя бы сделать попытку этого самого роста. Не тут то было. Постояв несколько часов ниже уровня открытия, к концу торгов биржевые медведи окончательно завладели инициативой и увели индекс к нижней границе, и тут же благополучно пробили ее, пока я писал эти строки. Если исходить из технического анализа, то этот пробой, если он не окажется ложным, вероятно уведет цену вниз на высоту канала. а это 40 пунктов, как я уже посчитал ранее. Нетрудно посчитать возможную цель этого снижения: в случае развития сценария падения, цена на индекс должна достигнуть примерный район — 936 пунктов. Да еще и треугольник от 10 октября получился пробитым, что подтверждает возможность снижения. Анализ индекса РТС полностью.
|
|
Инструмент доллар/рубль установил новый локальный максимум на снижающейся нефти Brent ниже 48 долларов за баррель. Цены на нефть продолжают падать уже на протяжении четырех дней, тем самым обеспокоив инвесторов со всего мира. Предыдущие данные об увеличении запасов нефти в стране на 9,3 млн баррелей способствовали повсеместному падению нефтяных котировок. Дальнейшее уменьшение стоимости “черного золота” может привести к договоренности об ограничению добычи нефти между странами ОПЕК. Пара доллар/рубль продолжает бычье движение до ретеста верхней границы нисходящего канала. Коррекция рубля завершается, ожидается его укрепление. Формирование отскока вниз с первой целью в 63 рубля за доллар - вероятный прогноз по инструменту.
|
|
Американская валюта продолжает снижаться на фоне ожидания итогам заседания ФРС. На доллар давит также ситуация, возникшая в связи с изменением лидера президентской гонки. ФРС огласит свое решение по ставке в 21 по мск. Рынок не ожидает повышения ставки, но комментарии от представителей могут определить направление дальнейшей динамики в паре. Быки по евро пробили верхняя границу нисходищего канала. Индикатор относительной силы тестирует уровень сопротивления, что указывает будущее восходящее коррекционное движение. Прогноз на завтра предполагает тестирование отметки 1,10 с целью 1,12.
|
|
Здравствуйте! Вы помните простую мудрость: Только торговля приносит деньги, остальное – стоит денег. Так научимся же торговать прибыльно! Поэтому, приглашаем Вас посетить интересный и необходимый для будущих доходов Вебинар: Разгон депозита на форекс! Превращаем 100$ в 10000$! Часть 2! Стоимость участия: 990 рублей. Вебинар пройдет: 10 ноября, 19:00 МСК. Забронируй место сейчас: http://wereallytrade.webinar.tw/RAZDEPFORKAK100 На вебинаре Вы узнаете: • Закрытую секретную информацию по разгону депозита! • Методы разгона, которые знают только избранные! • Фишки закулисных трейдеров! • Тайный метод Ларри Вильямса по разгону депозита и многое другое! Первую, бесплатную часть Вебинара, Вы можете посмотреть здесь: Забронируй место сейчас: http://wereallytrade.webinar.tw/RAZDEPFORKAK100 С уважением, команда «WeReallyTrade»
|
|
Вчера произошло подорожание цен на природный газ на бирже ICE Futures Europe на 3%, в связи с проблемами на крупнейшем газохранилище в Великобритании Rough. Цены выросли до до максимальных с февраля прошлого года и составили 52,44 пенса ($0,64) за терму. Оператор газохранилища объявил, что хранилище возобновит работы в середине ноября, а не восьмого, во вторник, как это сообщалось ранее. В полную силу газохранилище возобновит работы ближе к весне следующего года. Rough является самым крупным хранилищем в Великобритании. Оно способно обеспечить десятую часть британского газового рынка в период максимально низко х температур. В июне текущего года предприятия внезапно закрылось на ремонт, что увеличило волатильность на рынке.
|
|
Мы начинаем серию публикаций об иностранных компаниях. В первом обзоре по данному эмитенту мы постараемся представить подробную информацию о профиле компании, а также анализ производственных и финансовых результатов за несколько лет и за последний отчетный период. Ford Motor Company – легендарная американская корпорация, ведущий мировой производитель автомобилей более чем со столетней историей. Компания обладает, включая участие в совместных предприятиях, 67 сборочными мощностями: 29 заводов расположены в Северной Америке, 16 – в Европе, 12 – в АТР, 8 –в Южной Америке, 2 – на Ближнем Востоке и в Африке. Брендами корпорации являются Ford и Lincoln, по итогам 2015 года было продано 6.6 млн единиц легковых и легких коммерческих автомобилей, при этом продажи легковых автомобилей составили около половины общих продаж. Дилерская сеть компании насчитывает почти 12 тысяч точек. В операционной деятельности корпорации можно выделить 6 дивизионов, пять из которых сформированы по географической принадлежности и их выручку составляет продажа автомобилей в соответствующей части света, а шестой занимается финансовыми услугами – кредитованием и лизингом. Обратимся к финансовым показателям и более подробной характеристике каждого из них. 1. Северная Америка
см таблицу http://bf.arsagera.ru/ford_motor_company/itogi_... Основным рынком для Ford является Северная Америка, на которую по итогам 9 месяцев 2016 года приходилось около 47% продаж. В выручке признаются оптовые продажи автомобилей – то есть, продажи дилерам. Отметим рост продаж автомобилей с темпами ниже среднерыночных, в итоге доля компании по итогам 9 месяцев 2016 года снизилась до 13.6%. Основной причиной роста прибыли в 2015 году по этому сегменту было увеличение объема продаж и повышение цен. По итогам 9 месяцев 2016 года компании удается держать рентабельность прибыли по этому сегменту на уровне 10%. Стоит отметить, что третий квартал для Ford оказался достаточно слабым – по итогам полугодия рентабельность прибыли до налогообложения превышала 12%. 2. Южная Америка см таблицу http://bf.arsagera.ru/ford_motor_company/itogi_...
Начиная с 2014 года, автомобильный рынок Южной Америки демонстрирует негативную динамику – падение темпов продаж достигает двузначных темпов. Во многом это связано с авторынком Бразилии, сократившимся за 2 года (на конец 2015 г.) более чем на 30% - до 2.6 млн автомобилей. При этом продажи Ford падают медленнее рынка. Существенный скачок в доналоговых убытках произошел в том числе и из-за девальвации венесуэльского боливара. Ухудшение ситуации по итогам 9 месяцев 2016 года связано со снижением цен на выпускаемую продукцию, в том числе и из-за продолжающейся девальвации. 3. Европа см таблицу http://bf.arsagera.ru/ford_motor_company/itogi_... Нельзя не отметить выправление ситуации по европейскому направлению – за 9 месяцев 2016 года было продано почти столько же автомобилей, сколько за полный 2012 год. Выход из убытков стал возможен благодаря росту бизнеса и экономии на издержках. Драйверами роста продаж стало заметное увеличение авторынка в Британии, а также существенное увеличение доли рынка в Германии. Отметим, что третий квартал 2016 года для Ford стал довольно слабым. 4. Ближний Восток и Африка см таблицу http://bf.arsagera.ru/ford_motor_company/itogi_... Данный сегмент является наименьшим по объему продаж и не вносит решающий вклад в итоговые финансовые результаты компании, принося незначительные убытки. 5. АТР (азиатско-тихоокеанский регион) см таблицу http://bf.arsagera.ru/ford_motor_company/itogi_... Как видно из таблицы, данный сегмент в последние годы демонстрировал неплохой рост благодаря увеличению авторынка Китая и доли Ford на нем. Увеличение рентабельности данного сегмента было связано с экономией на постоянных издержках, к сожалению, в 2016 году этот процесс развернулся в обратную сторону и оказывает давление на финансовый результат. 6. Финансовые услуги см таблицу http://bf.arsagera.ru/ford_motor_company/itogi_... Доходы этого сегмента напрямую связаны с ростом объема продаж, при этом рентабельность по итогам 9 месяцев 2016 года снизилась. Ниже представлен анализ консолидированных финансовых показателей компании за последние 4 года. Нельзя не отметить волатильность чистой прибыли, а также существенный объем долгового бремени. Такой объем заемных средств связан с деятельностью сегмента «финансовые услуги», а долг непосредственно автомобильного бизнеса составляет около $12 млрд C 2012 года Ford осуществляет повышение ежегодных дивидендных выплат, а в 2016 году заплатил даже экстра-дивиденды в размере 25 центов на акцию. При этом в рассматриваемом периоде большая часть прибыли удержана компанией и реинвестирована. см таблицу http://bf.arsagera.ru/ford_motor_company/itogi_... ROE компании в целом демонстрирует негативную тенденцию – это связано с относительно недавним выходом чистых активов компании (в 2011 году) в положительную зону. Что касается результатов за девять месяцев 2016 года, то следует отметить, что они продемонстрировали небольшую отрицательную динамику, чистая прибыль в абсолютном выражении снизилась на 2%. Третий квартал 2016 года выдался тяжелым. Сама компания по итогам года ожидает более слабых финансовых результатов, чем в 2015 году, что укладывается в наш прогноз. см таблицу http://bf.arsagera.ru/ford_motor_company/itogi_... Если говорить о будущих результатах компании, мы ожидаем сложного 2017 года и возвращения к показателям 2015 года к 2021 году. На наш взгляд, акции Ford, торгующиеся с P/BV 1.5 имеют неплохой потенциал роста.
|
|
Компания Eaton Corporation plc накануне раскрыла консолидированную отчетность за девять месяцев 2016 года. см таблицу http://bf.arsagera.ru/eaton_corporation_plc/ito... Совокупная выручка компании снизилась на 5.8% - до $14.9 млрд долл. Наибольшее снижение доходов продемонстрировал сегмент решений для транспортных средств – его выручка упала на 15% - до $2.4 млрд. Ситуация на рынке грузовиков 8 класса по классификации НАФТА (чья полная масса превышает 15 тонн) продолжает оставаться тяжелой – выпуск техники снижается. При этом доля рынка Eaton на североамериканском рынке трансмиссий для крупных грузовиков составляет около 80%. Заметное снижение показал и дивизион гидравлических решений – выручка снизилась на 11% - до $1.7 млрд, что связано с органическим снижением продаж. Наиболее крупный сегмент – электротехническая продукция был стабилен: выручка осталась на уровне $5.2 млрд. «Электротехнические системы и услуги» снизились на 3% - до $4.2 млрд. «Аэрокосмические решения» показали снижение выручки на 3% - до $1.3 млрд на фоне валютных факторов. Прибыль до налогообложения сократилась на 1.4% - до $1.57 млрд. Повышение рентабельности в аэрокосмическом и сегменте электротехнической продукции позволило нарастить прибыль по этим направлениям на 8%. Снижение расходов по пенсионным обязательствам и амортизационных отчислений по нематериальным активам позволили компании сократить расходы корпоративного центра на 9%. В итоге чистая прибыль Eaton за 9 мес. 2016 года снизилась на 2% - до $1.42 млрд. Прибыль на акцию составила $3.1, не изменившись, по сравнению с прошлогодним значением, из-за проведенных компанией операций по обратному выкупу акций. см таблицу http://bf.arsagera.ru/eaton_corporation_plc/ito... В целом отчетность Eaton Corporation оказалась в русле наших ожиданий. Мы незначительно увеличили прогноз финансовых результатов по итогам текущего финансового года.
|
|
|
|
Оставить комментарий
