Накануне нефть марки Brent с переменным успехом тестировала отметку 63, расположившись в районе максимумов середины 2015 года. Под конец дня актив укрепил позиции благодаря повсеместным распродажам доллара, который вовсе не обрадовался тону протокола заседания ФРС США.
Главной темой на рынке черного золота остается предвкушение саммита ОПЕК, который состоится через неделю. Саудовская Аравия активно уговаривает экспортеров одобрить решение о продлении сделки на предстоящей встрече, чтобы поддержать рост цен. В рамках вербальных интервенций появились слухи о том, что к странам ОПЕК+ могут присоединиться еще 20 государств, но впоследствии ряд упомянутых производителей отверг эту идею.
Минэнерго сообщило о сокращении запасов всего на 1,8 млн баррелей, что ниже прогноза и гораздо ниже оценки Американского института нефти. Более того, снова выросла и добыча, на 0,1% в недельном эквиваленте и на 11,1% - в годовом. Также свой отчет опубликовала нефтесервисная компания Baker Hughes (на два дня раньше в связи с Днем благодарения), сообщив о росте буровой активности в США на фоне высоких цен. Так, число действующих буровых увеличилось сразу на 9 единиц, с 738 до 747 шт.
Впрочем, котировки стойко перенесли негативную статистику из Штатов и продолжили подъем в ходе американской сессии. Причиной тому послужило агрессивное снижение доллара, а также тот факт, что игроки сейчас больше сосредоточены на перспективах продления сделки ОПЕК+.
Но при наступлении коррекции американской валюты Brent может совершить откат и все же отреагировать на рост запасов, добычи и буровой активности на сланцевых месторождениях США.
Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ
В связи с празднованием Дня благодарения отчет о буровой активности в США, который еженедельно публикует нефтегазовая компания Baker Hughes, был обнародован в среду, хотя обычно он выходит в пятницу. Видимо, об этом было известно немногим, так как реакции на отчет со стороны нефтяных котировок не последовало. А повод, между прочим, был довольно веский: количество активных буровых установок в Соединенных Штатах за последнюю неделю увеличилось на 9 единиц до 747 штук.
Несмотря на существенный рост буровой активности Brent продолжила торговаться выше $63 за баррель, а WTI даже удалось перешагнуть отметку $58 и закрепиться выше нее. В чем же может заключаться причина подобного безразличия к данным от Baker Hughes? На ум приходят несколько вариантов ответа:
«Медвежий» эффект от увеличения буровой активности был перекрыт «бычьей радостью», связанной со снижение запасов, которое зафиксировал отчет EIA.
Нефть держится из последних сил в ожидании встречи членов ОПЕК и не входящих в картель участников нефтяного пакта, которая состоится уже в следующий четверг;
Трейдеры не ожидали, что отчет от Baker Hughes выйдет в среду, поэтому просто его не заметили.
Первый вариант, по моему мнению, наиболее неправдоподобный, так как нефтяным «быкам» радоваться особенно нечему. Да, запасы нефти в США за последнюю неделю действительно сократились, и даже больше прогнозов — 1,855 против 1,545 млн баррелей. Но, если сравнивать официальный отчет EIA с данными от API, опубликованными накануне (-6,356 млн баррелей за неделю), рынки скорее должны быть разочарованы тем, что сокращение запасов не было настолько существенным, как обещал Американский институт нефти. И уж точно, эта информация не смогла бы перекрыть «медвежий» эффект от роста числа активных буровых установок на целых 9 штук.
Ожидание встречи ОПЕК может поддерживать нефтяные котировки, как и ослабление доллара США. Но, все равно, хотя бы краткосрочная реакция нефти на отчет Baker Hughes должна прослеживаться. А на графике WTI этого не наблюдается.
Остается один вариант – рынок не отреагировал на рост буровой активности в США, так как о нем пока мало кто знает. К тому же, в связи с праздниками в США и Японии, в торгах не участвуют крупные игроки из этих стран, что также может смазывать истинную картину ценовой динамики. В пятницу отчет от Baker Hughes будет отыгран, поэтому стоит ждать падения цен на нефть.
Подробнее о том, как торговать сырьем на Форекс, Вы можете узнать из моих курсов по трейдингу на финансовых рынках. Зарегистрироваться на обучение Вы можете здесь: https://boris-fedotov.com/
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
11.30 мск. Германия: Индекс деловой активности в производственном секторе за ноябрь (предыдущее значение 60.6; прогноз 60.4).
США - банковский выходной.
EUR/USD:
В Соединенных Штатах выходной по случаю Дня Благодарения – обычно в этот период наблюдается спокойная торговля на рынке. Из важной макроэкономической статистики следует выделить публикацию отчет от Markit по индексу деловой активности в промышленности Германии. В немецкой промышленности наблюдается рост новых заказов, что привело к загрузке производственных мощностей в четвертом квартале на максимальный уровень в текущем году. В связи с этим, сегодня можно ожидать позитивных данных, что окажет краткосрочную поддержку единой европейской валюте. Торговая рекомендация: Buy1,1820/1,1805 и takeprofit 1,1845.
GBP/USD:
Покупаем пару по двум причинам. Во-первых, на долговом рынке наблюдается позитивный тренд, что будет оказывать поддержку фунту. Доходность 10-летних государственных облигаций Великобритании растет по отношению к своим аналогам из США и Германии, что увеличивает привлекательность инвестиций в британские активы. Во-вторых, рынок черного золота демонстрирует восходящий тренд, что также позитивно для фунта ввиду сильной корреляции Brent и GBP/USD. Накануне Соединенные Штаты отрапортовали о сокращении запасов нефти на 1,85 млн. бар. Обычно в четвертом квартале наблюдается рост запасов углеводородов - сейчас за первую половину периода запасы сократились на 7,8 млн. бар. Этот фактор указывает на увеличение спроса, что позитивно для нефтяных котировок. Торговая рекомендация: Buy1,3308/1,3287 и takeprofit 1,3340.
USD/JPY:
В течение дня следует ожидать развития бокового тренда. На эту пару сильное влияние оказывают потоки капитала на фондовых рынках. Поскольку сегодня рынок акций в Соединенных Штатах закрыт, а завтра будет “черная пятница” и рынок будет низколиквидный, то инвесторы не будут спешить с открытием позиций и будут ждать начала новой пятидневки, когда американцы выйдут на работу после длительного уик-энда. На долговом рынке также следует ожидать бокового тренда по спрэду доходности, ввиду отсутствия американских участников. Этот фактор также не позволяет сделать вывод о настроениях на рынке. Торговая рекомендация: флэт 111,00-111,70.
EBITDA оказалась максимальной за последние 4 квартала, составив 13.6 млрд. рублей. Увеличилась и EBITDA margin (29.3% vs 27.3% кварталом ранее). В то же время по сравнению с прошлым годом показатели прибыли заметно ухудшились, а на уровне денежных потоков снижение носит радикальный характер: FCF (свободный денежный поток – разница операционным денежным потоком и инвестициями) за 9 месяцев составил всего лишь 3.2 млрд. рублей в сравнении с 20 млрд. за аналогичный период прошлого года. В 3-м квартале FCF равнялся 1.8 млрд. по сравнению с 8.7 млрд. годом ранее.
Чистый долг практически не изменился по сравнению с предыдущим кварталом, при этом NetDebt/EBITDA подскочил до 2.10 – максимум за последние 11 кварталов. При таком уровне задолженности и с учётом крайне низкого FCF компания, по-видимому, будет вынуждена и далее снижать дивиденды: https://t.me/russianmacro/435
Бизнес ФосАгро носит сезонный характер. 4-й квартал характеризуется наиболее слабым спросом – выручка и FCF в этот период всегда минимальны. Если на это обстоятельство наложить ещё и рост цен на сырьё для производства фосфорсодержащих и азотных удобрений (аммиак, сера, природный газ), то краткосрочная картина складывается совсем нерадостная. Правда, ФосАгро считает, что в условиях, когда рентабельность в отрасли близка к историческому минимуму, её преимущества над конкурентами в отрасли становятся более очевидными за счёт высокой степени вертикальной интеграции. Это выражается в почти 100% вертикальной интеграции по аммиаку благодаря запуску новой установки, географической близости к производителям серы и низкому потреблению серы на тонну P2O5 благодаря высокому качеству апатитового концентрата. Что ж, теперь все надежды на восстановление рынка фосфатов. Характеризуя перспективы рынка, ФосАгро рассчитывает на сохранение цен DAP (диаммоний фосфат) на недавно достигнутом уровне $370 за тонну (в 3-м квартале средняя цена была $340, столько же DAP стоил и годом ранее).
На мой взгляд, ФосАгро выглядит сейчас очень дорого (P/E – выше 10, EV/EBITDA – 8.5), и недавний рост котировок акций с 2300 до 2600 выглядит труднообъяснимым на фоне слабых финансовых результатов. Скорее всего, это была реакция на резкое ослабление рубля в конце октября-начале ноября. Но сейчас, когда рубль вновь резко стал укрепляться, привлекательность акций ФосАгро снижается.
В плане долгосрочных перспектив интерес к акциям производителей удобрений может увеличиться по мере восстановления цен на продовольствие, ожидаемое в следующем году.
10 дней повышенных бонусов в AMarkets: увеличиваем ваш депозит на 20% и 25%. Пока весь мир готовится к черной пятнице и думает, на что потратить кровные, вы можете заработать!
Успейте получить торговый бонус 20% или 25% в AMarkets перед началом глобальной распродажи, которая может увеличить показатели прибыли ритейелеров и оказать влияние на котировки финансовых инструментов.
Пополните торговый счет на выгодных условиях:
Итоговая сумма в долларах на 20% и 25% больше фактической суммы пополнения, что существенно выгоднее официальных курсов валют.
Отсутствие необходимости отрабатывать бонус: он участвует в торговле также, как и реальные средства.
Безлимитный вывод прибыли, полученной от использования бонуса.
Размер бонуса на одного клиента – до 5000 USD!
При пополнении счета на сумму от 300 USD до 999 USD вы получите торговый бонус в размере 20%, а при пополнении от 1000 USD – 25%.
Спешите!Предложение действует только 10 дней – с 14 по 24 ноября 2017 года!
Оставить комментарий
