На мировых рынках продолжаются агрессивные распродажи. Накануне Dow потерял почти 1600 пунктов, показав самый масштабный за всю историю внутридневной обвал. Рост доходности облигаций и опасения резкого ускорения инфляции спровоцировали панику в рядах инвесторов, которая не утихает и во вторник. В Азии японский Nikkei просел на 6,8%, достигнув почти 4-месячных минимумов, но к закрытию сократил потери до 4,73%. Гонконгский Hang Seng отступил еще на 4,9%. Доходность американских трежерис подает сигналы замедления роста и возможной коррекции, что дает надежду на ослабление давления на фондовые площадки мира после масштабного спада.
На фоне повсеместной паники инвесторов не осталась в стороне и нефть как рисковый актив. Котировки Brent утратили уровень 67 и сегодня пытаются зацепиться за эту отметку, но пока безуспешно. Даже если паника стихнет, вряд ли актив сумеет показать устойчивое восстановление и вернется за пределы уровня 68, поскольку интерес к покупкам будет сдерживать ожидание отчета Американского института нефти. После двух недель роста числа буровых (на 18 единиц) велика вероятность дальнейшего наращивания добычи и запасов энергоносителей в стране. Сигналом к этому служат и сообщения о том, что крупные нефтедобывающие компании расширяют свои планы по добыче в богатом сланцевой нефтью Пермском бассейне.
Рубль накануне заметно просел, подпустив доллар к отметке 57 руб., которая может быть протестирована уже в ближайшее время. Российская валюта, относясь к числу рисковых активов, прежде всего страдает от распродаж в этом сегменте, а просадка нефти под влиянием этого же фактора только усиливает давление на рубль. Кроме того, укрепляет свои позиции доллар, который реагирует на сверхпозитивную статистику последних дней. Таким образом, в краткосрочной перспективе доллар может обосноваться над уровнем 57 руб., если распродажи рисковых активов не прекратятся.
На торгах понедельника рубль продолжил отступление в парах с иностранными валютами, оказавшись под воздействием сразу нескольких сильных факторов. Доллар в моменте коснулся максимума 11 января, вплотную подобравшись к отметке 57 руб., и потяжелел по итогам сессии на 1,14%. Котировки пары евро/рубль добрались до максимумов середины ноября, продолжив укреплять свои позиции за пределами уровня 70 руб.
Учитывая углубление коррекции на рынке нефти, снижение российской валюты выглядит оправданным. Brent, которая в пятницу получила отпор на уровне 70, скатилась к минимумам начала января, утратив отметку 67. Главным катализатором фиксации прибыли стало подтверждение роста буровой активности на сланцевых месторождениях США, где число активных установок достигло максимума более чем за пять месяцев, предвещая новые рекорды по добыче. Еще одним фактором, который отбросил рубль и нефть, послужило массовое бегство от рисков на мировых площадках, которое продолжается сегодня в Азии и сулит дальнейшие потери нашей валюте.
Что касается доллара, его позиции в парах с европейскими валютами продолжили укрепляться, несмотря на резкую коррекцию показателей доходности 10-летних трежерис после бурного роста. Судя по масштабам продолжающегося снижения активов на фондовых площадках, рубль как рисковый актив продолжит падение в краткосрочной перспективе, уступив доллару уровень 57 руб. с ближайшей целью на 57,20 руб. Далее дополнительное давление на отечественную валюту способна оказать нефть, если сегодняшний отчет API отразит рост запасов энергоносителей.
На старте новой торговой недели нефть марки Brent продолжила развивать медвежью коррекцию от уровня 70 и сползла под отметку 67, оставаясь под давлением на утренних торгах в Азии. Поводов для фиксации прибыли было несколько, включая как внутренние, так и внешние факторы.
Прежде всего, рынок болезненно отреагировал на увеличение числа активных буровых в Штатах – их количество выросло еще на 6 штук после скачка на 12 единиц неделей ранее. Это сигнализирует о том, что сланцевые производители в ближайшие недели могут существенно нарастить объемы добычи до новых рекордных максимумов на пути к своей цели – завоеванию статуса крупнейшего в мире производителя.
Немаловажное влияние на нефть как на рисковый актив оказали панические распродажи на фондовых площадках и в сегменте рисковых активов в целом. Фиксация прибыли переросла в полномасштабную коррекцию, которая вполне может получить продолжение, особенно учитывая наличие пространства для маневра – предшествовавший откату продолжительный подъем с многократным обновлением рекордных максимумов.
В свете сформировавшихся условий сегодня актив может продолжить снижение, однако в случае замедления распродаж или отступления доллара давление на Brent несколько ослабнет. Далее тон задаст отчет Американского института нефти, который будет традиционно опубликован сегодня вечером – если запасы сырой нефти вырастут, распродажи в сырьевом сегменте ускорятся в ожидании официальной статистики от Минэнерго. Следующая цель на пути вниз расположена в районе 66,40.
Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ
ММК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 12 месяцев 2017 года.
Выручка компании выросла на 34% – до $7,5 млрд на фоне выросших цен реализации продукции и стабильных объемов продаж.
При этом существенный рост цен был зафиксирован как на внутреннем рынке (+29,4%), так и на внешних рынках (+47,6%). Продажи металлопродукции составили 11,3 млн тонн (+0,1%). Доля выручки от продаж на рынке России и стран СНГ в общей выручке составила 77%. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью в общих отгрузках выросла с 45,5% до 46,5%.
Операционные расходы выросли сильнее, составив $6,1 млрд (+46,1%). Значительная доля роста расходов пришлась на сырье, прежде всего, на уголь (+47,3%) и железную руду (+39,6%). Стоит отметить, что снижение доли угля в структуре материальных затрат в 4 квартале 2017 года связано с существенным увеличением закупки концентрата производства «ММК Уголь» и, как следствие, снижения доли закупок со стороны. Себестоимость тонны товарной продукции выросла на 36,1% до 453 долл. за тонну. В то же время ряд статей показали умеренный рост (амортизация, оплата труда). Коммерческие и административные расходы выросли на 23,1% - до $800 млн. Кроме того, на результат 2016 года повлияло получение прибыли от продажи пакета Fortescue Metals Group (FMG). В итоге операционная прибыль сократилась на 0,5%, составив $1,45 млрд.
В отчетном периоде чистые финансовые доходы компании составили $40 млн. Причиной такого результата стало решение менеджмента возобновить проект модернизации и тем самым, восстановить резерв, созданный под замороженное незавершенное строительство в сумме $137 млн. Отрицательные курсовые разницы в отчетном периоде составили $30 млн. Расходы на обслуживание долга показали значительное сокращение (с $100 млн до $33 млн) на фоне существенного снижения заемных средств. Напомним, что в соответствии со стратегией финансирования компании в дальнейшем предполагается привлекать долгосрочные заемные средства для финансирования закупки оборудования по крупным инвестиционным проектам. Остальные инвестиции планируется осуществлять из собственных средств.
В итоге чистая прибыль ММК снизилась на 9,9%, составив $814 млн.
Приятной новостью для акционеров комбината стали рекомендованные Советом директоров дивиденды за 2017 год в размере 0,806 руб. на акцию. Таким образом, с учетом дивидендов за 6 месяцев (0,869 руб. на акцию) и 9 месяцев (1,111 руб. на акцию) по итогам всего 2017 г. компания может выплатить в виде дивидендов около $535 млн, или 77% от свободного денежного потока (около 45% чистой прибыли). ММК перешел на ежеквартальную выплату дивидендов.
По итогам вышедшей отчетности мы внесли ряд изменений в модель компании, уточнив прогнозы размеров себестоимости и выручки, что привело к увеличению потенциальной доходности акций.
Акции ММК торгуются с P/E 2018 около 7 и P/BV 2018 порядка 1,4 и не входят в число наших приоритетов в секторе металлургии.
Все-таки экстрасенсы существуют. Как же еще объяснить феноменальную способность Дональда Трампа двигать курс доллара с помощью Twitter и устных заявлений. На протяжении практически всего 2017 года гринбек следовал по нисходящей, поскольку американский президент в ходе своей предвыборной компании пообещал покончить с сильным долларом. И что же мы видим сейчас? Стоило Трампу обмолвиться о том, что он бы предпочел видеть сильную национальную валюту, как гринбек сразу развернулся в сторону восходящего тренда.
Неужели американский президент действительно изменил свое мнение относительно гринбека? Учитывая его непостоянство, это вполне возможно. Но мне почему-то кажется, что это очередная уловка, попытка замести следы после неосторожного высказывания Мнучина о том, что Америке выгоден слабый доллар.
Министр финансов США на форуме в Давосе явно сказал то, чего не следовало, и теперь весь мир может заподозрить США в умышленном давлении на доллар. Ведь все мы помним, как Трамп обвинял Китай в манипулировании курсом юаня, якобы для того чтобы обеспечить стране первенство в международной торговле. Соединенные Штаты не скрывают, что хотели бы занять место Пекина, и подозрительно падающий курс доллара, несмотря на сильные экономические данные США и ястребиные настроения ФРС, наталкивают на мысль, что Штаты и сами не против прибегнуть к аналогичным манипуляциям.
В то же время, довольно вялая реакция на весьма позитивный NFP и отчет по зарплатам доказывает, что инвесторы также не поверили во внезапно возникшую симпатию Трампа к сильному доллару. Таким образом, укрепление гринбека, скорее всего, является временным явлением, и при отсутствии вербальных интервенций со стороны американского правительства или ФРС быки вновь перехватят инициативу в паре EUR/USD уже до конца недели. Поэтому покупки от текущих уровней 1,2372-1,2400 кажутся неплохой идеей.
Подробнее о том, как торговать валютными парами, Вы можете узнать из моих курсов по трейдингу на финансовых рынках. Зарегистрироваться на обучение Вы можете здесь: https://boris-fedotov.com/
Оставить комментарий
