Геополитическая обстановка продолжает оказывать негативное влияние на доллар, которому не удалось укрепить свои позиции, несмотря на неплохие статистические данные. Так, число выданных разрешений на строительство увеличилось на 2,5%, а начатых строек на 1,9%. На этом фоне доллар предпринял попытку к росту, но общие негативные настроения привели к тому, что ему не удалось закрепить успех. Поводом стали данные по промышленному производству, темпы роста которого замедлились с 4,4% до 4,3%. Но рынок ждал замедления до 4,0%, так что данные оказались лучше прогнозов.
Сегодня в Европе выходят окончательные данные по инфляции, которые должны подтвердить факт ее роста с 1,1% до 1,4%. Учитывая текущую ситуацию, рынок может позитивно отреагировать на эти данные, несмотря даже на то, что инвесторы давно уже учли их в цене, так как именно такие результаты продемонстрировала предварительная оценка. Сдерживающим фактором могут выступить данные по строительному сектору, темпы роста которого должны замедлиться с 3,7% до 2,3%.
Учитывая, что серьезных поводов для роста единой европейской валюты сегодня не предвидится, можно предположить, что пара евро/доллар будет оставаться в районе 1,2375.
Евро укрепляется с начала года не только благодаря слабому доллару, но и на ожиданиях сворачивания программы количественного смягчения ЕЦБ. Однако поступающая европейская статистика пока не дает поводов для перехода к нормализации монетарной политики. За примером далеко ходить не надо: опубликованные накануне результаты исследования института ZEW показали, что компонент экономических ожиданий упал до минимального с 2012 года значения.
Если же взглянуть на индекс экономической неожиданности Citi, который показывает, насколько публикуемая официальная статистика соответствует ожиданиям аналитиков, то мы увидим, что индикатор находится на отметке -91,8. Это худшее значение также с 2012 года, тогда как нейтральным показателем считается нулевая отметка.
Пока единая валюта довольно стойко переносит тревожные сигналы с экономического фронта и продолжает уповать на скорое завершение покупок активов. Но если отчеты будут разочаровывать и далее, игнорировать это не сможет уже ни евро, ни сам ЕЦБ.
В этом контексте отмечаются понижательные риски для единой валюты в более долгосрочной перспективе. Вопрос в том, сколько еще евро будет не замечать эти сигналы, если они, конечно вдруг не улучшатся. К слову, напомним, что высокий курс национальной валюты не лучшим образом сказывается на самочувствии экономики, которая также ощущает на себе тяжесть структурных проблем и политических шероховатостей в Европе.
Сергей Костенко, инвестиционный аналитик GLOBAL FX
Во вторник рубль ненадолго укрепился, однако по итогам сессии все же подешевел к иностранным валютам, несмотря на смягчение санкционной риторики со стороны США. Так, в моменте доллар уходил под отметку 61 руб., но к концу торгов практически вернулся к уровням закрытия предыдущего дня. По итогам торгов рубль просел к доллару и евро в среднем на 0,6%.
Трамп решил не накалять без того напряженную обстановку и временно отказался вводить дополнительные санкции в отношении Москвы. Это снизило краткосрочные риски для российских активов, но не снизило неопределенность на геополитическом фронте, о чем и свидетельствует неуверенная динамика нашей валюты. Рубль стремится нащупать точку опоры, но в сложившихся условиях сделать это непросто. В ближайшей перспективе валюте остается надеяться на другие факторы, такие как дорогая нефть, слабый рубль и налоговый период.
Что касается нефтяного фактора, с этого фронта сегодня может прийти некоторая поддержка. Вчерашние данные API преподнесли приятный сюрприз – запасы нефти и нефтепродуктов сократились по всем фронтам. Благодаря отчету Brent смогла выйти в плюс по итогам дня и торгуется с восходящим уклоном в ходе утренней сессии. Это может как минимум ограничить давление на «россиянина» в первые часы торгов. Далее многое будет зависеть от динамики доллара, который может снова привлечь спрос во второй половине дня. Так, дальнейшие попытки отыграть потери не исключены, но ожидать устойчивой и полноценной коррекции рубля пока не приходится.
Накануне котировки Brent в основном консолидировались вблизи уровней открытия, хотя были и всплески волатильности. В моменте актив уходил под отметку 71 впервые с 11 апреля, но все же сумел закрыться на положительной территории. С утра котировки тестируют уровень 72.
Спад геополитической напряженности негативным образом отразился на настроениях в сырьевом сегменте. После ракетных ударов по Сирии спрос на черное золото угас на фоне снижения угрозы эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Тем не менее, цены остаются на высоких позициях и уже восьмой день торгуются выше ключевого уровня 70.
Накануне МВФ в своем апрельском докладе по мировой экономике повысил прогноз по ценам на нефть на текущий год на 2,4 доллара в сравнении с январской оценкой, что оказало умеренную поддержку сырьевому сегменту.
Локально Brent поддержал отчет API, который указал на падение запасов сырой нефти на 1 млн баррелей. Запасы бензина упали почти на 2,5 млн, а дистиллятов – на 0,8 млн. Цифры несколько приободрили быков, однако в ожидании официальной статистики быки вряд ли будут проявлять активность из опасений, что цифры окажутся более скромными.
Если данные Минэнерго подтвердят сокращение объемов запасов по всем фронтам, при прочих равных условиях Brent сможет закрепиться над уровнем 72. После пробоя сопротивления в районе 72,20 ценам нужно будет преодолеть области 72,50. На более высоких позициях не исключена частичная фиксации прибыли к концу дня.
Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
11.30 мск. Великобритания: Индекс потребительских цен за март (предыдущее значение 2.7% г/г; прогноз 2.7% г/г).
17.30 мск. США: Данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики за апрель (предыдущее значение 3,306M; прогноз -1,429M).
EUR/USD:
Продаем пару по двум причинам. Во-первых, США и Еврозона опубликовали разнонаправленную макроэкономическую статистику: Штаты порадовали инвесторов позитивными данными по промышленному производству и числу закладок новых фундаментов, а индекс ZEW по Еврозоне в апреле опустился до минимума с июля 2016 года. Промышленное производство в марте в Штатах выросло на 4,3% в годовом выражении, что является высоким уровнем и способствует росту слухов на тему четырехкратного повышения процентной ставки ФРС. О том, что FOMC еще трижды в текущем году может повысить учтенную ставку, накануне заявлял авторитетный глава ФРС Нью-Йорка У. Дадли. Такая динамика позволяет инвесторов наращивать короткие позиции по единой европейской валюте. Во-вторых, на долговом рынке дифференциал доходности 10-летних государственных облигаций Германии и США демонстрирует снижение, что также негативно для евро.
Покупаем пару в расчете на продолжение восходящего тренда. Основным событием дня станет релиз по инфляции в Великобритании за март. Рост цен на энергоносители и позитивная динамика рынка труда сигнализируют о росте индекса потребительских цен. На мой взгляд, мы увидим выход данных чуть лучше медианы прогнозов, что вновь сформирует сильный спрос на британскую валюту, поскольку рост инфляции будет трактоваться Банком Англии в пользу повышения процентных ставок на заседании 10 мая. Еще один позитивный фактор для фунта на сегодня- это динамика нефтяных котировок. Рано утром API отрапортовал о снижении запасов сырой нефти в США на 1 млн. бар., что будет оказывать поддержку нефти и положительно отразится на стоимости фунта, ввиду корреляции Brent и GBP/USD. По нефти Brent я ожидаю роста котировок в область максимума 11 апреля (72,68).
Открываем позиции Buy в расчете на рост котировок в область 108 фигуры. Основным драйвером роста, как и прежде, будет выступать американский фондовый рынок, где царит оптимизм. Американские акции раскупаются после позитивных квартальных отчетов корпораций. Индекс S&P500 может сегодня продемонстрировать рост котировок в область 2730. В целом, это следовала ожидать, поскольку опережающие индикаторы в лице индексов ISM промышленного сектора и сферы услуг сигнализировали нам о сильных данных. Сегодня свои финансовые результаты за первый квартал в США опубликуют такие гиганты, как Alcoa, American Express, Morgan Stanley. Особняком здесь стоят акции Alcoa, которые в последние две недели демонстрирую сильный рост на фоне восходящего тренда на алюминий и введения санкций в отношении главного конкурента Русала. Отчет алюминиевой корпорации будет опубликован после закрытия рынка и в связи с этим, можно ожидать, что инвесторы в течение торгового дня будут наращивать длинные позиции в ожидании позитивных данных.
Коллеги, рад сообщить вам, что для всех читателей Fresh-прогноза компания FreshForex подготовила специальный бонус 30% к вашему пополнению. Бонус зачисляется на торговый счет в графу «Кредит», предназначен для поддержания счета при возникновении просадки и увеличения торговых оборотов.
Для получения бонуса 30% необходимо:
1. Быть клиентом компании FreshForex;
2. В период действия акции пополнить счет на сумму от 200 USD/ 180 EUR/ 14000 RUB;
3. Отправить заявку персональному менеджеру, назвав ключевую фразу «30% от Александра Горячева».
Мы же знаем, что нестабильное повышенное или пониженное давление частенько беспокоит многих людей, и факторы его отклонений достаточно банальные - изобилующее и сытное питание, чрезмерная физическая работа, метеочувствительность, частое перенапряжение, хронические инфекции.
Подлинный бич сегодняшней, нашей торопящейся, безгранично занятой жизнедеятельности - неустойчивое давление, потому что у некоторых оно зачастую увеличенное, у иных систематически заниженное, а вот у третьих - вовсе, как говорится, "прыгает".
Долговременный взлет давления довольно часто активизирует существенные деформации в самых малюсеньких артериях - артериолах: они чудовищно утолщаются, неотвратимо опухают, просвет в них сжимается, и сердце в связи с этим вынуждено трудиться с повышенной нагрузкой.
Ясно, что, абсолютно любой человек по-разному себя чувствует при обусловленной "своей" погоде.
Одним подходит сырая погода, следующим сильнее очень нравится палящий зной, но зато все полностью реагируют на внезапные изменения погодных условий, в связи с этим метеочувствительность на деле вовсе не выдумка, а воистину настоящая реальность.
Единственное, что для подавляющего количества персон это явление по сути дела, временное, едва заметное, а для других оборачивается в ужасную болезнь какое самое низкое давление у человека.
Доктора на сегодняшний день с успехом подтвердили, что если начинается внезапный перепад давления в атмосфере, то у человека дыхание становится глубоким и редким, сокращается частота пульса, падает кровяное давление, кожные покровы чуточку становятся онемевшими, появляется излишняя сухость слизистых глаз, носа, губ.
По вопросу, что состояние погоды и климатические условия отражаются на любом человеке, было известно еще ученым с давних пор, которые предопределили факт наличия связи обострения всяческих постоянных заболеваний со сменой времени календарного года, и, конечно, состояния погоды.
Гиппократ - известный эллинский знахарь, философ, естествоиспытатель - проводил неутомимо синоптические изучения, и именно он первым выявил метеочувствительность, как сезонные чередования осложнений недомоганий.
Все люди, подчиненные метеочувствительности, иной раз умеют самостоятельно предсказать колебания прогноза погоды.
К примеру, у граждан, которые имеют болезни сосудистой системы, за 5-6 часов до непредсказуемого изменения состояния погоды ухудшается самочувствие: появляется вялость, возникают головные боли, нарушается деятельность сердца, неустойчиво колеблется кровяное давление, появляется необъяснимое волнение.
Малоподвижный образ жизнедеятельности, эпизодический сон, нерациональное меню, раздоры с родными, испорченная экология - организм сразу откликается на нервное раздражение: убыстрился пульс, подросло давление, изменился в том числе и состав крови.
В случае если сосуществовать в этаком ритме систематически, в действительности, можно заработать, не считая общего снижения защитных функций, приобретенной усталости, раздражительности, диабет, гипертонию, расстройства ЖКТ, бронхиальную астму и гору дерматологических болезней.
Северсталь раскрыла консолидированную финансовую отчетность за первые три месяца 2018 года. Оговоримся, что нами будут проанализированы данные отчетности в рублях, которые были рассчитаны на основе данных в долларах США и среднего курса доллара за период, в сопоставлении с результатами за аналогичный период 2017 года.
Совокупная выручка компании увеличилась на 18.7%, составив 123.4 млрд руб. На экспорт пришлось около 46% консолидированной выручки компании.
Продажи угля упали на 14.7% – до 404 тыс. тонн, что стало следствием запланированных работ по перемонтажу лав на шахте «Воргашорская». Вместе с тем цены на уголь в рублевом выражении за год снизились почти на четверть. В итоге выручка внешним покупателям по данному направлению выросла на 48.5% – до 1.1 млрд руб. В условиях производственной реструктуризации сегмента Северсталь продолжает обеспечивать себя углем, сократив при этом реализацию концентрата внешним покупателям.
Продажи железорудного сырья выросли на 7.4% – до 1.44 млн тонн, при этом рублевая цена снизилась на 4% – до 4 768 руб. за тонну. Указанные обстоятельства привели к росту выручки от продаж ЖРС на 3.4% - до 6.9 млрд руб.
Продажи проката выросли на 8%, составив 2.2 млн тонн. Выручка по этому сегменту возросла на 17.5%, составив 73.9 млрд руб. на фоне увеличения рублевых цен на прокат на 8.8% – до 34 101 руб. за тонну. Сегмент изделий конечного цикла продемонстрировал рост продаж на 8.7%, а его выручка выросла на 13.6% – до 22.7 млрд руб.; при этом цены реализации увеличилась, составив 51.4 тыс. руб. за тонну.
Нельзя не отметить рост выручки от продаж полуфабрикатов до 6.3 млрд рублей (в 2.5 раза). Это произошло на фоне кратного увеличения объемов и двузначного роста цены.
На фоне разнонаправленной динамики цен на жрс и уголь средняя себестоимость производства тонны сляба на Череповецком металлургическом комбинате осталась почти неизменной – 19 023 руб за тонну. Общая себестоимость продаж увеличилась на 21.3%, достигнув 74.6 млрд руб. Административные и коммерческие расходы выросли на 5%, в итоге операционная прибыль Северстали выросла на 18.6% до 33.2 млрд руб.
Долговая нагрузка составила 88.3 млрд руб., снизившись с начала года на 32 млрд руб. Отметим, что долговое бремя практически полностью номинировано в валюте, что вкупе с укреплением рубля в отчетном периоде привело к положительным курсовым разницам в размере 681 млн руб. (год назад – 1.1 млрд руб.).
В итоге чистая прибыль Северстали составила 26.2 млрд руб., увеличившись почти на четверть.
Отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий. По ее итогам мы повысили прогноз финансовых показателей на будущий период. Кроме того, потенциальная доходность выросла после уточнения прогноза по дивидендным выплатам.
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/E 2018 около 8 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
Оставить комментарий
