Группа РБК раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2017 год.

Выручка компании увеличилась на 6,2% - до 5,9 млрд руб. Доходы основного сегмента компании «B2C информация и сервисы» (включающего портал rbc.ru, телеканал, газету и журнал РБК и проч.) показали рост на 7,3% - до 3,2 млрд руб. EBITDA данного сегмента выросла также на 7,3% до 597 млн руб., сохранив рентабельность на уровне 18,6%.

Второй по величине выручки сегмент Группы – «B2B Инфраструктура», включающий бизнес регистрации доменов и хостинга - увеличил доходы на 4% до 2,15 млрд руб. благодаря запуску более 20 новых доменных зон, а также началу продаж лицензий «1C-Битрикс» и работы новой облачной платформы VDS. EBITDA этого направления выросла до 1,03 млрд руб. (+9,9%), а рентабельность по данному показателю выросла до 47,8%.

Операционные расходы росли медленнее выручки (+3,2%), составив 5,27 млрд руб. Стоит отметить сокращение расходов корпоративного центра на 7,1% - до 679 млн руб. – из-за снижения административных расходов. Расходы на оплату труда выросли на 15,1% до 1,4 млрд руб. Амортизационные отчисления продемонстрировали незначительный рост, составив 375 млн руб. (-3,9%). В итоге операционная прибыль компании выросла на 38,9% – до 654 млн руб.

Чистые финансовые доходы компании в размере 2 млрд руб. сменились расходом в 77 млн руб. В последние 2 года на эту статью существенно влияли положительные курсовые разницы по валютному долгу, в 2016 году они составили 3 млрд руб., в 2017 – 774 млн руб. Долговая нагрузка компании за отчетный год сократилась на 639 млн руб. до 14,5 млрд руб.

В итоге чистая прибыль сократилась в 3,6 раза – до 566 млн руб.

По итогам внесения фактических данных мы не вносили значимых изменений в модель компании.

Мы не приводим значения ROE и потенциальной доходности акций компании, поскольку, по нашим расчетам, компании в обозримом будущем не удастся вывести чистые активы в положительную зону.

На данный момент акции РБК не входят в наши портфели акций.

___________________________________________

РБК опубликовало пресс-релиз о финансовых и операционных результатах за первый квартал. Совокупная выручка РБК выросла на 21% по сравнению с первым кварталом 2012 года и достигла 1,2 млрд рублей, при этом в большинстве сегментов доходы снизились. Выручка интернет-подразделения РБК снизилась на 8% до 489 млн рублей в первом квартале 2013 года. Это обусловлено, в первую очередь, тем, что ключевые рекламодатели РБК, ориентированные на бизнес-аудиторию в связи с низкой деловой активностью целевой аудитории сместили рекламные кампании с начала года на март и апрель. Доходы телеканала РБК в первом квартале снизились на 2% до 150 млн рублей. Снижение связано с переносом нескольких рекламных кампаний с начала года на апрель. При этом среднемесячный охват аудитории канала в России достиг 23,8 млн зрителей в марте (+6% за год), включая 3,8 млн в Москве.

Выручка печатных изданий РБК снизилась на 5% до 179 млн рублей за счет низких продаж рекламы в журналах РБК в январе и феврале, которые не удалось компенсировать растущими продажами в марте. Аудитория одного номера журнала в Москве за год выросла на 20% до 433 тыс читателей.Прирост итоговой выручки обусловлен исключительно ростом доходов от сегмента «Домены и хостинг». Выручка Hosting Community увеличились в первом квартале на 222% до 383 млн рублей за счет эффекта от консолидации RU-CENTER и органического роста бизнеса.По состоянию на конец марта, совокупная российская аудитория РБК составила 20,3 млн уникальных пользователей. Аудитория портала Rbc.ru достигла 10,5 млн пользователей (+5% за год).Операционные расходы увеличились на 18%, в результате чего убыток по EBITDA снизился на 11% до 72 млн рублей. Мы учли в своей модели опубликованные результаты, однако это не изменило нашего отношения к РБК как к инвестиционной идее. В ближайшие два года мы не ожидаем выхода компании из убытков, и видим более интересные инвестиционные возможности среди акций второго эшелона.

Источник: Блогофорум

РБК опубликовал операционные результаты за 4 квартал и весь 2012 год. Выручка компании выросла на 21% до 5,7 млрд руб., что несколько ниже наших ожиданий. Основной вклад в рост выручки внес интернет-сегмент, а именно, хостинг: выручка от платных сервисов увеличилась на 84% г/г. Такой рост доходов в данном сегменте обусловлен прежде всего покупкой компании RU-CENTER. Отметим, что выручка от рекламы в интернете оказалась ниже ожиданий в связи с введенным запретом на рекламу алкогольной продукции. В целом, интернет-сегмент обеспечил годовой прирост выручки РБК более чем на три четверти. Также компания увеличила свои доходы от телеканала РБК с 606 до 846 млн руб., что вызвано ростом аудитории и заполняемости эфирного времени рекламой.

В целом, менеджмент компании принимает адекватные, на наш взгляд, меры по изменению структуры бизнеса, увеличивая долю интернет-сегмента и избавляясь от активов в сегменте печатных СМИ. Однако на фоне низких результатов по итогам 4 квартала и начала нового инвестиционного цикла, эти меры пока не сказываются на улучшении финансовых показателей бизнеса. Мы скорректировали модель РБК с учетом вышедшей операционной отчетности, в результате чего наш прогноз чистой прибыли на 2013 снизился. Мы планируем вернуться к пересмотру модели после публикации полной отчетности компании за 2012 год. На данный момент с учетом текущих цен акции РБК не входят в число наших приоритетов.

Наш прогноз чистой прибыли на 2013 снизился.

Задать нам вопрос по данному эмитенту вы можете здесь.