Компания Хэдхантер объявила финансовые результаты по МСФО за 1 п/г 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/headhunter_group_plc_hhr...
В отчетном периоде общая выручка компании снизилась на 0,7% до 19,6 млрд руб. на фоне падения общего количества платящих клиентов во всех клиентских сегментах на 11,2% до 346,7 тыс. единиц. При этом показатель средней выручки с одного пользователя (ARPC) вырос на 9,7% до 52,5 тыс. руб.
Операционные расходы, практически, не изменились, снизившись на 0,2% до 11,4 млрд руб. Доля расходов в выручке (за вычетом износа и амортизации) незначительно сократилась с 53,9% до 53,7%. Доля расходов на персонал увеличилась с 25,2% до 28,6% (с 5,0 млрд руб. до 5,6 млрд руб.). Рост расходов на персонал преимущественно связан с эффектом от наймов, а также с увеличением страховых взносов. Доля расходов на маркетинг показала снижение с 14,5% до 11,7% (с 2,9 млрд руб. до 2,3 млрд руб.), что связано с оптимизацией маркетинговых инвестиций с учетом текущей рыночной конъюнктуры и повышением эффективности расходов без ущерба для ключевых рекламных активностей.
В результате операционная прибыль компании сократилась на 1,4%, составив 8,2 млрд руб.
Чистые финансовые доходы составили 486 млн руб., что на 88,2% больше, чем в прошлом году, главным образом, за счет значительного сокращения отрицательных курсовых разниц.
Эффективная ставка по налогу на прибыль снизилась с 11,3% до 7,0%. Отметим, что с 1 января 2025 г. по 31 декабря 2030 г. действует льготная ставка для ИТ-компаний в размере 5%. Однако не все компании, входящие в Хэдхантер, попадают под критерии применения льготной ставки, поэтому допустимы отклонения эффективной ставки от нормативной. Помимо этого на размере ставки сказался эффект прочих невычитаемых расходов, в том числе по действующим долгосрочным программам мотивации. В результате величина уплаченного налога сократилась на 37,4%, составив 606 млн руб.
В итоге чистая прибыль Хэдхантера увеличилась на 7,5%, составив 6,9 млрд руб.
В 2026 году компания ожидает выручку на уровне 2025 года при сохранении рентабельности по скорректированной EBITDA на уровне выше 50%.
Отметим, что Совет директоров компании рекомендовал по результатам 1 п/г 2026 г. выплатить дивиденды в размере 200 руб. за акцию.
Помимо этого, Хэдхантер выкупил около четверти от принятой в мае программы обратного выкупа акций объемом до 15 млрд рублей. Ожидается, что обратный выкуп повлечет сокращение количества акций в свободном обращении, что призвано способствовать увеличению эффективного денежного потока на акцию в последующих периодах.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз финансовых показателей компании на фоне роста средней выручки на пользователя, а также также положительной динамики бизнеса HRTech. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/headhunter_group_plc_hhr...
В настоящий момент акции Хэдхантера торгуются, исходя из P/E 2026 около 7,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
