Компания Акрон раскрыла операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...
Выручка компании сократилась на 9,1% до 112,9 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж азотных удобрений на 25,6% до 1 827 тыс. тонн и сложных удобрений на 16,6% до 1 106 тыс. тонн. При этом показатель получил поддержку от растущих цен на продукцию.
Операционные расходы снизились на 18,3%, составив 74,1 млрд руб. на фоне сокращения себестоимости на 6,6% до 53,6 млрд руб., транспортных расходов на 23,2% до 8,8 млрд руб., а также коммерческих, общих и административных расходов на 14,3% до 8,6 млрд руб. Прочие операционные расходы, в свою очередь, снизились до 3,2 млрд руб. против 12,0 млрд руб. годом ранее, когда был признан крупный убыток по курсовым разницам от операционных сделок. В итоге операционная прибыль выросла на 16,0%, составив 38,7 млрд руб.
Долг компании вырос со 136,6 млрд руб. до 153,0 млрд руб., при этом доля валютных заемных средств возросла с 82,0% до 84,6%. На этом фоне финансовые расходы нетто составили 1,4 млрд руб. против финансовых доходов нетто 17,0 млрд руб. вследствие отрицательных курсовых разниц в размере 1,5 млрд руб. против положительных - 8,7 млрд руб. годом ранее.. Процентные расходы, в свою очередь, сократились с 4,8 млрд руб. до 1,0 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании составила 26,2 млрд руб., при этом 23,5 млрд руб. заработано во втором квартале текущего года.
Среди прочих моментов отчетности отметим величину капитальных вложений, которая остается значимой на фоне инвестиционного цикла компании. Ожидается, что в 2026 г. на площадке в Великом Новгороде завершится ряд крупных проектов в азотном сегменте: модернизация агрегата «Аммиак-2» с ростом мощности более 180 тыс. т в год, модернизация агрегатов карбамида №1-4 с ростом мощности на 355 тыс. т в год и строительство 2-го агрегата нитрата кальция мощностью 175 тыс. т в год.
По результатам вышедшей отчетности мы пересмотрели прогноз по выручке на всем прогнозном окне, скорректировав вектор цен на продукцию, что положительно сказалось на прогнозных значениях чистой прибыли. В результате потенциальная доходность акций Акрона несколько возросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...
В настоящий момент акции Акрона обращаются с P/BV 2026 около 2,8 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
