Распадская представила отчетность по МСФО и выборочные операционные показатели за 1 п/г 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...
Общая выручка компании снизилась на 4,3%, составив 57,9 млрд руб., а на операционном уровне компания показала убыток в размере 9,3 млрд руб.
Снижение выручки было вызвано сокращением цен на угольную продукцию. Средняя расчетная цена на продукцию компании по итогам 2025 г. составила 8 907 руб. за тонну (-5,8%).
Общая добыча рядового угля снизилась на 11,2% до— 7,9 млн т. Снижение было вызвано приостановкой добычи на разрезе «Распадский» до улучшения рыночной конъюнктуры, а также накоплением запасов угля на складах на конец 2025 года. Общие продажи угольной продукции при этом выросли на 1,6% до 6,5 млн т. за счет оптимизации запасов угля.
По линии затрат отметим увеличение денежной себестоимости тонны концентрата с 5 650 до 5 895 руб. (+4,3%) за счет внешних макроэкономических факторов. При этом коммерческие расходы компании сократились на 19,9% до 19,2 млрд руб. Помимо этого в состав операционных затрат включена прибыль от восстановления обесценения активов в размере 1,4 млрд руб. в связи с пересмотром резерва на закрытие шахт и рекультивацию на семи недействующих шахтах.
Среди прочих моментов отметим отрицательные курсовые разницы 488 млн руб., связанных с переоценкой финансовых активов (денежных средств, выданных займов, дебиторской задолженности). Также отметим рост расходов по процентам на 15,9% до 1,3 млрд руб.
В итоге чистый убыток компании составил 8,3 млрд руб., сократившись вдвое.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно снизили наши ожидания по ключевым финансовым показателям на текущий год, что связано с пересмотром прогнозной линейки цен на уголь и более медленным ростом объемов добычи и продаж угольной продукции. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...
На данный момент акции Распадской торгуются с P/BV 2026 около 0,75 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
