Выручка компании увеличилась на 8,3%, составив 83,4 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 7,4%, составив 80,3 млрд руб., что было обусловлено положительной динамикой объема полезного отпуска электроэнергии (+2,8%) и среднего расчетного тарифа(+4,6%). Выручка от услуг по технологическому присоединению сократилась на 9,5% и составила 1,3 млрд руб.
Прочие операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, показали почти двукратный рост, составив 910 млн руб., отразив тем самым взыскание убытков с Республики Мордовия.
Операционные расходы прибавили 6,0% и составили 77,4 млрд руб. на фоне увеличения расходов на персонал на 12,2% до 20,6 млрд руб., а также затрат на приобретение электроэнергии на 4,5% до 10,5 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания заработала 7,0 млрд руб. , что вполовину превышает прошлогодний результат.
Финансовые доходы выросли в 2,5 раза до 629 млн руб., что было обусловлено резким увеличением остатков денежных средств на банковских счетах. Финансовые расходы возросли на 77,3% до 1,7 млрд руб. на фоне увеличения долгового бремени с 5,6 млрд руб. до 7,0 млрд руб., а также стоимости его обслуживания
В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 3,6 млрд руб. (+22,1%).
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли на ближайшие годы, отразив более низкий уровень операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
В настоящий момент акции компании Россети Волга торгуются с P/BV 2025 около 0,3 и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла на 11,2% до 40,7 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 8,5%, составив 131,5 млрд руб. Это произошло на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 12,4%, частично компенсированного снижением полезного отпуска на 3,2%. Уровень потерь электроэнергии снизился на 0,09 п.п. и составил 8,10%.
Выручка от технологического присоединения выросла на 24,2% и составила 1,2 млрд руб. Величина прочих нетто доходов сократилась на 39,0%, составив 547 млн руб., отразив тем самым увеличение снижение поступлений в виде штрафов, пеней, неустоек.
Операционные расходы компании увеличились на 7,0% и составили 31,5 млрд руб. Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 6,9 млрд руб. (+20,0%), а также увеличение расходов на услуги по передаче электроэнергии на 8,2% до 11,7 млрд руб. Существенный рост показал также прирост амортизационных отчислений, составивших 3,4 млрд руб. (+8,7%).
В итоге операционная прибыль прибавила 20,9%, составив 9,8 млрд руб.
Финансовые доходы компании возросли почти вдвое до 1,4 млрд руб. в основном по причине увеличения свободных денежных средств на счетах компании, а также роста процентных ставок по депозитам. Финансовые расходы увеличились на 18,9%, составив 1,7 млрд руб. на фоне существенного роста платежей по кредитам, связанных с более высокими процентными ставками.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 14,5% до 7,0 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности и обновления инвестиционной компании мы несколько повысили прогноз по чистой прибыли на период 2026-2030 гг., отразив более высокий уровень индексации тарифов и, как следствие, ожидаемых дивидендных выплат. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде компания показала рост совокупной выручки на 4,9% до 3,3 млрд руб.
Выручка основного бизнеса достигла 3,2 млрд руб. (+6,7%). Динамика была прежде всего обусловлена увеличением выручки от размещения объявлений и медийной рекламы, что позволило компенсировать снижение выручки от лидогенерации.
Выручка сегмента «Транзакционный бизнес» составила 137 млн руб. (-24,7%). Такая динамика обусловлена неблагоприятной ситуацией на рынке ипотечного кредитования на фоне рекордно высоких процентных ставок и ужесточения условий по льготным ипотечным программам.
Отметим, что операционные расходы выросли на 14,8%, составив 2,7 млрд руб., главным образом, за счет роста расходов на персонал (+21,4%), расходов на информационные технологии (+17,4%) и прочих операционных расходов (+19,2%).
В итоге операционная прибыль снизилась на 25,7% и составила 574 млн руб.
В блоке финансовых статей отметим убытки от курсовых разниц в размере 575 млн руб. против убытков в 5 млн руб. годом ранее. Помимо этого, компания отразила финансовые доходы в размере 394 млн руб., что практически вдвое превышает показатель 1 кв. 2024 г. (200 млн руб.) на фоне роста процентных ставок по свободным денежным средствам.
В результате чистая прибыль компании составила 217 млн руб., сократившись на 70,7%.
Из корпоративных новостей отметим начало торгов акциями МКПАО «ЦИАН» с 3 апреля 2025 г. под новым тикером CNRU после успешного завершения расчетов по обмену ценных бумаг CIAN PLC (дочерняя компания МКПАО «ЦИАН», бывшая холдинговая компания Группы Циан) на обыкновенные акции МКПАО «ЦИАН». Акции включены в первый уровень листинга, в который входят ценные бумаги наиболее крупных эмитентов.
Для поддержания котировок после запуска торгов Группой был утвержден рыночный выкуп акций МКПАО «ЦИАН», на который, при необходимости, может быть направлено до 3 млрд рублей в течение года.
30 апреля 2025 года акционеры кипрской CIAN PLC приняли решение о её редомициляции
в Российскую Федерацию, что предполагает последующее проведение автоматической и принудительной конвертации АДР CIAN PLC в акции редомицилированной компании. При этом в последующем Группа может рассмотреть варианты осуществления дополнительного обмена акций редомицилированной компании на акции МКПАО «ЦИАН».
После успешного завершения редомициляции CIAN PLC менеджмент Компании намерен вынести на рассмотрение Совета директоров вопрос о выплате специального дивиденда, что может произойти до конца этого года.
По итогам вышедшей отчетности, учитывая текущие значения ключевых показателей компании, мы несколько снизили прогноз финансовых показателей на 2025 г. В результате потенциальная доходность акций компании уменьшилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде выручка компании увеличилась на 39,8%, составив 19,7 млрд руб. Выручка в основном сегменте – продажи игристых вин – составила 17,1 млрд руб. (+39,2%) . В отчетном периоде продажи составили 66,9 млн бутылок (+17,9%), из них более 57,8 млн бутылок алкогольной продукции (+20,0%) и свыше 8,2 млн бутылок — безалкогольной и слабоалкогольной продукции (+7,0%). Помимо основного направления компания также нарастила выручку от услуг столовых и гостиниц (+41,9%). Доходы в сегментах виноматериалов продолжают демонстрировать отрицательную динамику (-84,4%).
Операционные расходы выросли на 30,6% до 16,2 млрд руб., главным образом, из-за роста затрат на виноматериалы (+36,8%), а также увеличения административных и коммерческих расходов (+12,4,% и 9,3% соответственно). В результате операционная прибыль увеличилась более, чем в 2 раза, составив 3,5 млрд руб.
Чистые финансовые расходы в отчетном периоде значительно возросли (до 965 млн против 4 млн годом ранее), прежде всего из-за увеличившихся расходов на обслуживание долга, составившего на конец отчетного периода 10,9 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании составила 1,9 млрд руб. (+49%).
По итогам вышедшей отчетности, мы пересмотрели прогноз финансовых показателей в сторону увеличения выручки на 2025 и последующие года. Вместе с тем, мы также прогнозируем увеличение себестоимости, операционных и финансовым расходов. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде выручка компании продемонстрировала рост на 3,9% до 74,4 млрд руб. Этот результат во многом объясняется расширением сети магазинов, число которых выросло на 11,3% и достигло 7 282 ед., при этом общая торговая площадь увеличилась на 11,0% и составила 1 575,5 тыс. м². Показатель LFL-продажи практически не изменился (+0,1 п.п.), составив 0,5%. Валовая прибыль компании, в свою очередь, показала рост на 5,8%, достигнув 24,8 млрд руб., при этом валовая маржа возросла на 0,6 п.п. до 33,3% на фоне увеличения доли высокомаржинальной розничной выручки.
Отметим, что несмотря на признаки стабилизации трафика в сети магазинов (+1,7 п.п.), вызванные активной ротацией ассортимента и расширением программы лояльности, показатель LFL-трафик продолжает находиться в отрицательной зоне и составляет -1,5%.
Коммерческие и общие административные расходы увеличились на 15,7% до 20,7 млрд руб. В результате, операционная прибыль компании сократилась на 2,9% и составила 5,6 млрд руб.
При этом показатель EBITDA вырос на 2,7% и составил 10,0 млрд руб. Чистые финансовые расходы компании составили 1,38 млрд руб. на фоне роста процентных платежей более чем в полтора раза до 1,44 млрд руб. Рост был вызван увеличением общего долга компании и ужесточением ДКП.
Налог на прибыль, в свою очередь, сократился на 59,3% и составил 1,0 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании увеличилась на 4,4%, и составила 3,4 млрд руб.
После выхода отчетности мы повысили прогноз по росту количества магазинов компании на 2025 год., при этом подняв размер коммерческих и административных расходов. В результате потенциальная доходность расписок компании незначительно увеличилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде выручка компании сократилась наполовину до $278,5 млн, при этом выручка на основе тайм-чартерного эквивалента (доходы от любого чартерного договора и оказания морских услуг за вычетом рейсовых расходов и комиссий, относящихся к выполнению чартера) составила $222,1 млн (-51,6%). Столь сильное снижение доходов было вызвано новым раундом введенных против компании санкционных ограничений, приведших к простою части судов. напомним, что Минфин США в январе текущего года объявил о санкциях в отношении 69 судов «Совкомфлота»", включая 54 танкера для перевозки нефти и нефтепродуктов и 4 - для перевозки сжиженного природного газа. А в феврале власти Евросоюза включили в 16-й пакет санкций против России ООО «СКФ Арктика» (дочерняя компания «Совкомфлота»).
Операционные расходы подскочили более чем в три раза во многом вследствие обесценения основных средств в размере $322,4 млн. В результате на операционном уровне компания отразила убыток в размере $347,0 млн против прибыли годом ранее.
Чистые финансовые расходы составили $35,8 млн. Они включают в себя процентные расходы в размере $16,9 млн на фоне стабильной долговой нагрузки, составившей $1,3 млрд; процентные доходы в размере $40,4 млн, а также отрицательные курсовые разницы в размере $59,2 млн.
В результате чистый убыток компании прибыль Совкомфлота составил $393,0 млн. На этом фоне Совкомфлот не планирует выплачивать дивиденды по итогам 2024 г.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли, отразив падение доходов флота, обесценения основных средств, а также более высокие чистые финансовые расходы. В результате внесенных изменений потенциальная доходность акций Совкомфлота сократилась.
На данный момент акции Совкомфлота торгуются с P/BV 2025 около 0,4 и продолжают находиться в составе наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы банка увеличились на 36,3% до 27,6 млрд руб. на фоне удорожания стоимости выданных ссуд. Процентные расходы при этом увеличились на 80,4% до 18,6 млрд руб. на фоне роста объема и существенного увеличения стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде сократились на 10,2%, составив 8,7 млрд руб. Показатель чистой процентной маржи сократился на 2,6 п.п. и составил 5,8%.
Чистые комиссионные доходы сократились на 40,4% до 4,0 млрд руб. на фоне снижения доходов от агентских вознаграждений за продажи страховых продуктов.
Отметим отрицательный результат банка от операций с финансовыми инструментами в размере 2,1 млрд руб. в связи с отрицательной валютной переоценкой на фоне укрепления рубля.
В отчетном периоде МТС Банк на 22,9% снизил объемы начисленных резервов, которые составили 6,8 млрд руб. на фоне снижения стоимости риска на 2,5 п.п. до 6,4%. По заявлению банка, такая динамика стала возможной благодаря улучшению качества выдаваемых кредитов и сокращению кредитуемых сегментов.
Операционные расходы банка снизились на 18,5% до 4,6 млрд руб. за счет сокращения расходов на оплату труда, расходов на мобильную связь и профессиональные услуги. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам увеличилось на 11,5 п.п. и составило 39,5%.
В итоге чистая прибыль МТС Банка сократилась на 74,8%, составив 972 млн руб. на фоне рентабельности собственного капитала 4,2%.
По линии балансовых показателей отметим снижение кредитного портфеля с начала года до 425,4 млрд руб.(-2,2%), почти 90% которого приходится на розничный сектор. Нецелевое потребительское кредитование снизилось на 17,3% с начала года, составив 180,1 млрд руб. после вычета резервов. Портфель кредитных карт с начала года вырос на 1,2% до 86,1 млрд руб. Портфель кредитов юридическим лицам вырос на 2,7% до 50,7 млрд руб.
Привлеченные клиентские средств увеличились до 371,4 млрд руб. (+3,3%). В результате соотношение кредитного портфеля к средствам клиентом составило 114,5%.
Собственный капитал компании с начала года увеличился на 0,7% до 113,2 млрд руб. За вычетом субординированных облигаций капитал банка составляет 93,7 млрд руб.
Напомним, что утвержденная в прошлом году трехлетняя стратегия развития предусматривает увеличение чистой прибыли в 2-2,5 раза за период 2024-27 гг., а также поддержание ROE на уровне 20-25% с потенциалом дальнейшего роста до 30%.
Отметим также, что в апреле текущего года Советом директоров банка была одобрена допэмиссия в объеме 6,9 млн шт. акций. Размещение акций может пройти по открытой подписке. Компания рассматривает привлечение дополнительного капитала для наращивания высокорентабельного кредитного портфеля, а также реализации сделок M&A с недооцененными активами. При этом в мае текущего года Совет директоров банка рекомендовал утвердить дивиденд по итогам прошлого года в размере 89,31 руб. на акцию, что составляет 25% от чистой прибыли.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили размер чистых процентных расходов на фоне роста стоимости фондирования, помимо этого мы учли в модели планируемую допэмиссию и дивиденды. В результате потенциальная доходность акций банка снизилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 31,1% до 71,9 млрд руб., судя по всему, по причине роста объема выпуска продукции. Напомним, что в прошлом году компания ввела в строй нефтехимический комплекс ЭП-600, с помощью которого планируется удвоить производство этилена.
Затраты росли большими темпами (+34,0%), составив 58,7 млрд руб. В итоге прибыль от продаж возросла на 19,6%, составив 13,2 млрд руб., при этом операционная рентабельность сократилась с 20,1% до 18,3%.
Отчетный период ознаменовался существенным скачком процентных расходов на фоне увеличения кредитного портфеля и увеличения стоимости его обслуживания. Проценты к получению выросли почти в три раза до 446 млн руб. Обращает на себя внимание внушительный размер положительных курсовых разниц по валютной части кредитов, составивший 17,9 млрд руб.
В итоге Нижнекамскнефтехим зафиксировал чистую прибыль в размере 19,8 млрд руб., в 2,6 раза превысившую результат предыдущего года.
По линии балансовых показателей отметим сохраняющуюся на высоком уровне дебиторскую задолженность (71,6 млрд руб.), а также продолжающееся увеличение объема основных средств, достигших 380,7 млрд руб. Балансовая цена акции на конец отчетного квартала составила 154,5 руб.
Отметим также, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды на оба типа акций в размере 2,93 руб. ,что составляет около 17% заработанной чистой прибыли по РСБУ.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании, отразив укрепление рубля, а также снижение операционной рентабельности. Помимо этого, мы повысили оценку финансовых расходов, а также уточнили размер дивидендов. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка Газпром нефти сократилась на 8,8%, составив 890,9 млрд руб., что по большей части объясняется укреплением рубля и падением цен на нефть. При этом Газпром нефть смогла нарастить ключевые показатели операционной деятельности. В частности, объем добычи углеводородов вырос на 5,3% и составил 32,5 млн т н.э. Объем нефтепереработки достиг 10,6 млн т. (+ 1,8%).
Операционные расходы компании остались на уровне прошлого года, составив 778,2 млрд руб. на фоне увеличившихися расходов по налогам с 249,2 млрд руб. до 272,4 млрд руб., а также амортизационных отчислений с 92,0 млрд руб. до 108,7 млрд руб. Отметим также снижение затрат на приобретение нефти нефтепродуктов с 199,0 млрд руб. до 165,9 млрд руб. В итоге операционная прибыль составила 112,7 млрд руб., сократившись на 43,7%.
Доходы от участия в СП снизились на 42,8% до 12,2 млрд руб. Чистые финансовые расходы оказались в положительной зоне во многом благодаря отражению положительных курсовых разниц в размере 27,6 млрд руб. Процентные расходы выросли с 16,6 млрд руб. до 24,1 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 41,9%, составив 92,6 млрд руб.
В целом можно констатировать, что неблагоприятное сочетание макроэкономических факторов (снижение цен на нефть, укрепление рубля, инфляционное давление) оказали серьезное негативное влияние на ключевые финансовые показатели компании. Ожидается, что во втором квартале ситуация еще более ухудшится, причем основную роль в этом сыграет продолжающееся укрепление рубля.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли компании на текущий и последующие годы, отразив ухудшение ключевых макроэкономических параметров модели. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Компания Ozon опубликовала финансовые результаты за 1 квартал 2025 года.
Выручка группы увеличилась на 65% и составила 202,9 млрд руб. Основными драйверами роста стали расширение сервисов маркетплейса, развитие финтех-направления и увеличение процентной выручки. Рассмотрим сегментные результаты компании подробнее.
E-commerce остается ключевым сегментом бизнеса: показатель GMV с учетом услуг вырос на 47,0% до 837,8 млрд руб. на фоне роста количества заказов на 44% до 440,9 млн шт. и увеличения базы активных покупателей на 19,0% до 58,1 млн чел. В результате выручка сегмента увеличилась на 54% до 173,4 млрд руб. EBITDA сегмента, в свою очередь, выросла в 4,6 раз, достигнув 19,3 млрд руб. Отметим также рост рентабельности от GMV на 1,6 п.п. до 2,3%.
Финтех также показал существенный рост: выручка выросла в 2,7 раза и составила 39 млрд руб. Тем временем EBITDA сегмента за отчетный период выросла с 5,9 млрд руб. до 13,1 млрд руб. Такой значительный прирост был возможен благодаря росту количества активных клиентов более чем в полтора раза до 31,7 млн чел. и увеличению объема привлеченных средств клиентов.
В итоге EBITDA группы показала рост в 3,2 раза и составила 32,4 млрд руб., а рентабельность по EBITDA от GMV составила 3,9% против 1,8% годом ранее, что отражает улучшение операционной эффективности и эффект масштаба.
Несмотря на рост ключевых метрик, компания остается убыточной - чистый убыток за первый квартал составил 7,9 млрд руб., что, впрочем, на 40% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Главным сдерживающим фактором выступили высокие финансовые расходы, возросшие на 66% до 17,1 млрд руб., что обусловлено ростом процентных платежей на фоне повышения ключевой ставки.
По итогам вышедшей отчетности мы пересмотрели в сторону повышения прогноз ключевых показателей компании, отразив рост операционных показателей и рентабельности по обоим ключевым сегментам. Мы не приводим в таблице значение потенциальной доходности расписок, так как по нашим расчетам в ближайшие годы компании не удастся выйти в положительную зону по собственному капиталу.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
