Выручка компании увеличилась на 15,7%, составив 36,6 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 16,6%, составив 36,0 млрд руб., что было обусловлено повышением среднего расчетного тарифа, поддержанного небольшим увеличением полезного отпуска. Выручка от услуг по технологическому присоединению сократилась более чем на четверть и составила 301 млн руб.
Прочие чистые операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, показали небольшой рост, составив 176 млн руб.
Операционные расходы прибавили 15,5% и составили 31,88 млрд руб. на фоне увеличения расходов на персонал на 23,0% до 6,8 млрд руб., а также затрат на приобретение электроэнергии на 25,4% до 4,1 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания заработала 5,0 млрд руб., что на 16,5% превышает прошлогодний результат.
Финансовые доходы выросли на 26,6% до 334 млн руб., что было обусловлено существенным увеличением остатков денежных средств на банковских счетах. Финансовые расходы сократились более чем на треть до 1,2 млрд руб. на фоне снижения стоимости обслуживания долга компании, составившего на конец отчетного периода 6,5 млрд руб.
В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 3,8 млрд руб., более чем на четверть превысив результат предыдущего года.
Отметим также, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,0212 руб. на акцию, распределив таким образом 35% заработанной чистой прибыли по МСФО.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы повысили прогноз по выручке и прибыли на всем временном окне на фоне опережающих темпов индексации тарифов над увеличением операционных затрат. В результате потенциальная доходность акций компании существенно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла на 13,9% до 46,4 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 15,7%, составив 43,8 млрд руб. Это произошло на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 12,9%, усиленного увеличением полезного отпуска на 2,5%. Уровень потерь электроэнергии сократился на 0,11 п.п. и составил 8,0%.
Выручка от технологического присоединения снизилась на 28,3% и составила 861 млн руб. Величина прочих нетто доходов возросла на 40,8%, составив 770 млн руб., на фоне увеличения поступлений от штрафов, пеней и неустоек.
Операционные расходы компании увеличились на 12,3% и составили 35,3 млрд руб. Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 8,5 млрд руб. (+22,3%), а также затрат на приобретение электроэнергии на 18,8% до 5,8 млрд руб.
В итоге операционная прибыль прибавила 20,8%, составив 11,9 млрд руб.
Финансовые доходы компании незначительно снизились до 1,2 млрд руб. в основном по причине сокращения процентной ставки. Более заметным оказалось сокращение финансовых расходов, составивших 1,1 млрд руб. на фоне падения стоимости обслуживания долга.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 26,0% до 8,8 млрд руб.
Среди прочих моментов отчетности стоит выделить появление у компании чистой денежной позиции в размере 7,4 млрд руб., пришедшей на смену традиционному чистому долгу. Это было обусловлено резким ростом свободных денежных средств на счетах компании (с 27,8 млрд руб. до 35,1 млрд руб. за квартал).
Добавим также, что Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,0725 руб. на акцию, распределив таким образом 34,7% заработанной чистой прибыли по МСФО.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы повысили прогноз по выручке и прибыли на период 2027-2030 гг. на фоне опережающих темпов индексации тарифов относительно динамики операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
С учетом несопоставимости корпоративного контура прямое сравнение несет в себе немного полезной информации. Напомним, что это - первая полноценная отчетность после завершения реорганизации компании в форме присоединения Россетей Кубани, завершенной 1 декабря 2025 года. Для целей реорганизации было выпущено свыше 540 млрд акций. Коэффициент конвертации в одну обыкновенную акцию Россети Юг составил 0,000737954 акций Россети Кубань.
Важным фактом стала рекомендация Совета директоров Россети Юг выплатить дивиденды в размере 0,00377 руб. на акцию, что подразумевает распределение свыше 46% заработанной чистой прибыли по МСФО за 2025 г.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы повысили прогноз по выручке и прибыли на всем временном окне на фоне опережающих темпов индексации тарифов. В результате потенциальная доходность акций компании существенно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании выросла на 14,4%, составив 20,4 млрд руб., при этом доходы от передачи электроэнергии выросли сразу на 18,7% на фоне снижения объема полезного отпуска на 0,7% и заметного увеличения среднего расчетного тарифа.
Выручка от продаж электроэнергии выросла на 7,0%, составив 6,2 млрд руб. Напомним, что компания выполняет функции гарантирующего поставщика в республиках Северного Кавказа. Падением прочих операционных доходов связано со снижением поступлений от полученных штрафов, пеней и неустоек по хозяйственным договорам.
Операционные расходы возросли на 17,5%, составив 28,0 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя резкий рост расходов на услуги по приобретению электроэнергии (+19,4%, 6,7 млрд руб.). Затраты на персонал составили 4,4 млрд руб. против 3,9 млрд руб. годом ранее. Компании по-прежнему приходится создавать внушительные резервы под обесценение дебиторской задолженности, составившие в отчетном периоде 4,5 млрд руб. В итоге операционный убыток компании составил 5,9 млрд руб., увеличившись на 60,9%.
Финансовые расходы компании сократились на 3,9% до 174 млн руб. на фоне удешевления стоимости обслуживания долга. Финансовые доходы выросли до 844 млн руб.. В итоге чистый убыток компании вырос на 62,0%, составив 5,2 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы повысили размеры ожидаемого убытка на всем прогнозном окне на фоне опережающего роста затрат над доходами. В таблице мы не приводим значения потенциальной доходности акций в связи с тем, что в рамках текущего сценария компании не удается выйти в положительную зону по прибыли и собственному капиталу.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании уменьшилась на 22,9% и составила 24,1 млрд руб. Основной причиной стало снижение средних цен реализации на фоне ухудшения рыночной конъюнктуры. При этом натуральные показатели по ключевым направлениям оставались устойчивыми: расчетные объемы продаж полиэтилена и поликарбоната увеличились, однако положительный эффект от роста объемов был полностью нивелирован снижением расчетной стоимости продукции.
Операционные расходы сократились на 6,4% до 21,0 млрд руб., что привело к снижению прибыли от продаж на 64,8% — до 3,1 млрд руб. Операционная рентабельность сократилась с 28,3% до 13,0%.
Объем полученных процентов по остаткам на счетах снизился на 45,1% до 42 млн руб. Кратный рост процентных выплат с 674 млн руб. до 1,8 млрд руб. был обусловлен существенным увеличением долга компании. Совокупный объем заемных средств на конец отчетного периода составил 39,2 млрд руб. против 14,0 млрд руб. годом ранее.
Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 209 млн руб. Существенного влияния на динамику финансового результата данная статья не оказала.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 88,2%, составив 722 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей казанского Оргсинтеза на текущий и последующие годы. Основными причинами пересмотра стали слабая ценовая конъюнктура, снижение операционной рентабельности и рост процентных расходов на фоне увеличения долговой нагрузки. В результате потенциальной доходности акций компании сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде клиентская база финтех-сервиса выросла на 13,7% и достигла 133,0 тыс. человек, в связи с продолжающимся активным ростом бизнеса. Общий портфель выданных займов вырос на 29,5% до 6,8 млрд руб., а коэффициент залогового покрытия вырос с 2,25x до 2,29x. Объем выдач вырос более чем вдвое до 1,5 млрд руб. Такая динамика стала возможна благодаря реализации мультипродуктовой стратегии и развитию партнерской модели с банками, которая дала около половины новых клиентов.
На фоне увеличения портфеля займов и снижения стоимости фондирования чистый процентный доход составил 708 млн руб., показав рост на 16,6%.
Вследствие продолжающегося роста клиентской базы компания увеличила отчисления в резервы на 8,7% до 322 млн руб.
Общие расходы показали рост на 38,2%, составив 502 млн руб., главным образом, по причине увеличения затрат на персонал и расходов на информационные услуги в связи с ростом бизнеса и развития ИТ-направления.
В результате компания отразила чистый убыток в размере 72 млн руб.
По линии балансовых показателей отметим рост привлеченных клиентских средств с начала года на 18,9% до 5,6 млрд руб. Собственный капитал сократился на 1,4%.
Фактически компания трансформировала свою бизнес-модель, уйдя от выдачи залоговых автозаймов в сторону мультипродуктовой модели, более устойчивой к регуляторным изменениям и способной более гибко ответить на возникающие потребности клиентов.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по прибыли на текущий год, отразив опережающий рост общехозяйственных и административных расходов. Прогнозы на последующие годы были повышены вследствие более высоких ожидаемых чистых процентных доходов. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании выросла на 21,1% и составила 25,3 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии возросли на 21,7%, составив 23,8 млрд руб. на фоне существенного роста среднего расчетного тарифа (+17,4%) и увеличения полезного отпуска (+3,6%).
Доходы от услуг по технологическому присоединению сократились на 68,9%, составив 192 млн руб.; величина прочих нетто доходов, увеличилась на 20,3% до 301,5 млн руб. за счет полученных субсидий и компенсации недополученных доходов.
Операционные расходы компании увеличились на 16,5%, составив 21,1 млрд руб. на фоне роста затрат на персонал (6,5 млрд руб., +17,1%), а также увеличения расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь (2,6 млрд руб., +22,6%). В итоге компания отразила операционную прибыль в размере 4,5 млрд руб., что почти в полтора раза превышает прошлогодний результат.
Чистые финансовые расходы сократились на 34,4% до 188 млн руб., главным образом на фоне увеличения процентных доходов, вызванного резким ростом объема свободных денежных средств.
В итоге чистая прибыль компании увеличилась на 57,9%, составив 3,2 млрд руб.
Отметим также, что Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам завершившегося года.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы повысили прогноз по выручке и прибыли на всем временном окне на фоне опережающих темпов индексации тарифов, отложив начало дивидендных выплат на 2027 г. В результате потенциальная доходность акций компании существенно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании возросла на 18,7% до 37,7 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 19,6% до 36,3 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 20,6%. Объем полезного отпуска при этом сократился на 0,9%. Выручка от услуг по технологическому присоединению снизилась на 8,6%, составив 931 млн руб. Отметим также увеличение прочих операционных доходов до 289 млн руб. по причине возросших доходов в виде штрафов, пеней и неустоек по хозяйственным договорам, а также от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества.
Операционные расходы компании увеличились на 8,3%, составив 29,2 млрд руб. на фоне роста расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь до 5,6 млрд руб. (+18,4%), а также расходов на персонал до 6,2 млрд руб. (+13,1%). В итоге операционная прибыль компании возросла на 74,4% и составила 8,8 млрд руб.
Финансовые доходы компании увеличились на 1,2,4% до 514 млн руб. Финансовые расходы сократились на 16,2% на фоне удешевления стоимости обслуживания долга, составившего 23,6 млрд руб.
В итоге чистая прибыль Россети Урал выросла практически вдвое, составив 6,0 млрд руб.
Отметим также, что Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,0612 руб. на акцию, распределив таким образом свыше 40% заработанной чистой прибыли по МСФО.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы повысили прогноз по выручке и прибыли на всем временном окне на фоне опережающих темпов индексации тарифов относительно операционных затрат. В результате потенциальная доходность акций компании существенно возросла.
В настоящий момент акции компании Россети Урал торгуются с P/BV 2026 порядка 0,5 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Чистые процентные доходы компании сократились на треть до 4,2 млрд руб. на фоне снижения чистых инвестиций в лизинг, частично компенсированных ростом средней ставки по лизинговым операциям. Объем нового бизнеса Европлана сократился на 12% до 19,1 млрд руб., при этом снижение продемонстрировали такие сегменты, как коммерческий транспорт (-21% г/г) и самоходная техника (-28% г/г), а легковой транспорт показал рост на 5%. Показатель чистой процентной маржи сократился на 0,9 п.п. до 9,4%.
Чистый непроцентный доход снизился на 4,4%, составив 3,7 млрд руб., на фоне сокращения выручки от дополнительных услуг по договорам лизинга, а также доходов от организации предоставления услуг. Маржа непроцентного дохода увеличилась на 2,0 п.п. до 8,5%. В результате чистый процентный доход до вычета резервов составил 7,9 млрд руб. (-22,5%).
В отчетном периоде компания существенно сократила объем резервов, составивших 3,0 млрд руб., на фоне улучшения качества лизингового портфеля. В результате операционные доходы компании увеличились на 11,6% до 4,9 млрд руб.
Операционные расходы Европлана сократились на 4,6%, составив 2,4 млрд руб., а отношение операционных расходов к операционным доходам возросло до 28,9%, увеличившись на 3,5 п.п.
В итоге чистая прибыль лизинговой компании увеличилась на треть, составив 1,8 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим продолжающееся снижение как лизингового портфеля, так и привлеченных средств. Доля проблемной задолженности в лизинговом портфеле остается на достаточно низком уровне (2,34%). Собственный капитал компании увеличился на 4,3%. Коэффициенты достаточности капитала возросли на 4,2 п.п..
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по прибыли текущего года, на фоне сокращения уровня резервирования. При этом прогноз на последующие годы был понижен в связи с более медленным восстановлением лизингового портфеля В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании выросла на 14,7% и достигла 201,3 млрд руб. благодаря положительной динамике во всех основных сегментах бизнеса. Значительный вклад в рост выручки привнес «МТС Банк» (+16,2%) на фоне увеличения чистых процентных доходов. Традиционный вид деятельности компании – услуги связи на российском рынке - продемонстрировал рост на 13,8% на фоне увеличения как абонентской базы, так и средней выручки на абонента.
Операционные расходы росли меньшими темпами, составив 160,3 млрд руб. (+11,6%). В итоге операционная прибыль составила 41,0 млрд. руб. (+28,7%) ,что обусловлено, главным образом, улучшением маржинальности услуг связи на фоне существенного роста ARPU.
Процентные расходы МТС остались на прошлогоднем уровне 34,4 млрд руб. на фоне сокращения долга с 683,0 млрд руб. до 647,4 млрд руб. Обращает на себя внимание снижение прочих неоперационных доходов с 5,7 млрд руб. до 1,8 млрд руб. Судя по всему, речь идет о снижении положительных курсовых разницах и переоценке портфеля финансовых инструментов. В результате чистые финансовые расходы увеличились на 15,4% и составили 29,8 млрд руб.
В итоге компания заработала чистую прибыль в размере 7,2 млрд руб. (+46,3%). Собственный капитал компании с конца прошлого года продолжает оставаться в положительной зоне и составляет 26,2 млрд руб. Свободный денежный поток МТС без учета банковской деятельности был отрицательным и составил 7,0 млрд руб.
Отметим также, что Совет директоров рекомендовал последние выплаты акционерам в рамках действующей дивидендной политики в размере 35 руб. на акцию. Как будут выплачиваться дивиденды в последующие годы, пока неясно.
Ниже представлены наши прогнозы ключевых финансовых показателей компании. Мы не приводим значения ROE и потенциальной доходности акций компании, что отражает наше беспокойство относительно наличия в будущем у компании устойчивого положительного собственного капитала.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
