ПАО «МТС Банк» опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2025 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mts-bank-mbnk/itogi-1-kv...
Процентные доходы банка увеличились на 36,3% до 27,6 млрд руб. на фоне удорожания стоимости выданных ссуд. Процентные расходы при этом увеличились на 80,4% до 18,6 млрд руб. на фоне роста объема и существенного увеличения стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде сократились на 10,2%, составив 8,7 млрд руб. Показатель чистой процентной маржи сократился на 2,6 п.п. и составил 5,8%.
Чистые комиссионные доходы сократились на 40,4% до 4,0 млрд руб. на фоне снижения доходов от агентских вознаграждений за продажи страховых продуктов.
Отметим отрицательный результат банка от операций с финансовыми инструментами в размере 2,1 млрд руб. в связи с отрицательной валютной переоценкой на фоне укрепления рубля.
В отчетном периоде МТС Банк на 22,9% снизил объемы начисленных резервов, которые составили 6,8 млрд руб. на фоне снижения стоимости риска на 2,5 п.п. до 6,4%. По заявлению банка, такая динамика стала возможной благодаря улучшению качества выдаваемых кредитов и сокращению кредитуемых сегментов.
Операционные расходы банка снизились на 18,5% до 4,6 млрд руб. за счет сокращения расходов на оплату труда, расходов на мобильную связь и профессиональные услуги. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам увеличилось на 11,5 п.п. и составило 39,5%.
В итоге чистая прибыль МТС Банка сократилась на 74,8%, составив 972 млн руб. на фоне рентабельности собственного капитала 4,2%.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mts-bank-mbnk/itogi-1-kv...
По линии балансовых показателей отметим снижение кредитного портфеля с начала года до 425,4 млрд руб.(-2,2%), почти 90% которого приходится на розничный сектор. Нецелевое потребительское кредитование снизилось на 17,3% с начала года, составив 180,1 млрд руб. после вычета резервов. Портфель кредитных карт с начала года вырос на 1,2% до 86,1 млрд руб. Портфель кредитов юридическим лицам вырос на 2,7% до 50,7 млрд руб.
Привлеченные клиентские средств увеличились до 371,4 млрд руб. (+3,3%). В результате соотношение кредитного портфеля к средствам клиентом составило 114,5%.
Собственный капитал компании с начала года увеличился на 0,7% до 113,2 млрд руб. За вычетом субординированных облигаций капитал банка составляет 93,7 млрд руб.
Напомним, что утвержденная в прошлом году трехлетняя стратегия развития предусматривает увеличение чистой прибыли в 2-2,5 раза за период 2024-27 гг., а также поддержание ROE на уровне 20-25% с потенциалом дальнейшего роста до 30%.
Отметим также, что в апреле текущего года Советом директоров банка была одобрена допэмиссия в объеме 6,9 млн шт. акций. Размещение акций может пройти по открытой подписке. Компания рассматривает привлечение дополнительного капитала для наращивания высокорентабельного кредитного портфеля, а также реализации сделок M&A с недооцененными активами. При этом в мае текущего года Совет директоров банка рекомендовал утвердить дивиденд по итогам прошлого года в размере 89,31 руб. на акцию, что составляет 25% от чистой прибыли.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили размер чистых процентных расходов на фоне роста стоимости фондирования, помимо этого мы учли в модели планируемую допэмиссию и дивиденды. В результате потенциальная доходность акций банка снизилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mts-bank-mbnk/itogi-1-kv...
В настоящий момент акции МТС Банка торгуются исходя из P/BV 2025 в районе 0,5 и P/E около 6,9 и входят в число наших приоритетов в финансовом секторе.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
