Общая выручка компании увеличилась на 20,5%, составив 409,1 млрд руб., в связи ростом средних цен реализации на фоне улучшения продуктовой структуры продаж и увеличения доли продукции с высокой добавленной стоимостью.
Производство чугуна снизилось на 15,4% до 4,8 млн тонн, а выпуск стали - на 7,6% до 5,1 млн тонн на фоне проведения ремонта ДП-5.
В сегменте Северсталь Ресурс компания зафиксировала снижение общих поставок железорудного сырья на 5,3% до 8,1 млн тонн. При этом объемы продаж железорудного сырья третьим лицам составили 1,2 млн тонн, увеличившись на 15,8%, что связано со снижением потребности в ЖРС на Череповецком комбинате во время ремонта ДП-5. Общие доходы сегмента выросли на 43,9% до 69,4 млрд руб. благодаря росту средних цен реализации ЖРС, в том числе благодаря увеличению доли окатышей в продажах.
В сегменте Северсталь Российская Сталь общие доходы увеличились на 20,6% до 402,7 млрд руб. на фоне увеличения средних цен реализации.
Общая себестоимость продаж росла большими темпами (+28,3%), составив 247,6 млрд руб. Административные и коммерческие расходы увеличились на 24,4% до 44,0 млрд руб. В итоге операционная прибыль Северстали увеличилась только на 6,5% до 107,0 млрд руб., а операционная рентабельность сократилась с 29,6% до 26,2%.
Долговая нагрузка компании осталась практически на прошлогоднем уровне и составила 148,7 млрд руб. При этом чистые процентные доходы в отчетном периоде составили 704 млн руб. против расходов 1,9 млрд руб., полученных годом ранее по причине увеличения среднегодового объема денежных средств на счетах, а также уровня процентных ставок. Отметим также, что компания отразила отрицательные курсовые разницы в размере 13,4 млрд руб. против положительных - 29,7 млрд руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль снизилась на 20,6%, составив 83,4 млрд руб.
Отметим также, что вместе с выходом отчетности Совет директоров компании рекомендовал выплатить по итогам 2 кв. 2024 г. дивиденд в размере 31,06 руб. на акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогнозы по выручке и прибыли на текущий год, на фоне проводимых ремонтных работ и снижения операционной рентабельности. Помимо этого мы учли объявленные за 2 кв. 2024 г. дивиденды. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 16,7%, составив 5,3 млрд руб. Вероятнее всего, компания постепенно преодолевает сложности, связанные с производством и реализацией концентрата на фоне осложненных условий добычи в Коршуновском карьере.
Операционные расходы остались практически на прошлогоднем уровне, составив 6,7 млрд руб. В итоге, на операционном уровне комбинатом был зафиксирован убыток в размере 1,4 млрд руб., что на 35,1% ниже чем годом ранее.
Переходя к анализу блока финансовых статей, напомним, что Коршуновский ГОК в Группе Мечел является кредитором, не имея на балансе заемных средств, в то время как объем выданных займов составляет почти 33,0 млрд руб. Выданные займы принесли компании в отчетном периоде 3,3 млрд руб. финансовых доходов против 1,4 млрд руб. в прошлом году на фоне более высоких процентных ставок. Положительное сальдо прочих доходов/расходов составило 417 млн руб. против отрицательного - 189 млн руб. годом ранее. В итоге ГОК зафиксировал чистую прибыль в размере 1,8 млрд руб. против убытка 787 млн руб. годом ранее.
По состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции составила 191,7 тыс.
По итогам внесения отчетности мы повысили прогнозы по чистой прибыли на всем прогнозном окне, отразив улучшение операционной рентабельности и рост финансовых доходов. В результате потенциальная доходность акций Коршуновского ГОКа увеличилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 9,3% до 11,4 млрд руб. При этом в отчетном периоде присутствовала также и незначительная экспортная составляющая выручки. Доходы от реализации на внутреннем рынке увеличились на 9,0%, составив 11,3 млрд руб. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели, однако мы полагаем, что увеличение доходов связано как с ростом общего объемов продаж, так и цен на продукцию компании.
Операционные расходы росли меньшими темпами, составив 8,2 млрд руб (+6,3%) на фоне увеличения себестоимости проданных товаров и услуг на 7,0%. В итоге на операционном уровне компания отразила рост прибыли на 18,4% до 3,1 млрд руб.
Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде, компания получила 2,1 млрд руб. против 894,4 млн руб. годом ранее в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу увеличились с 21,6 млрд руб. до 26,8 млрд руб., что означает как рост объема выданных займов, так и существенное увеличение процентной ставки по ним.
Это объясняется тем, что компания выдает займы Мечелу как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Объем денежных средств на балансе компании сократился с 2,1 млрд руб. до 493,7 млн руб, а долговое бремя снизилось с 1,6 млрд руб. до 1,5 млрд руб. Проценты к уплате увеличились с 81,3 млн руб. до 137,7 млн руб., а положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 206,8 млн руб. против отрицательного - 202,6 млн руб. годом ранее.
В результате чистая прибыль компании составила 4,3 млрд руб., увеличившись на 64,2%.
По линии балансовых показателей отметим, что нераспределенная прибыль продолжила увеличиваться и составила 50,4 млрд руб., а балансовая стоимость акции – 91 923 руб. Среди прочих моментов обращает на себя внимание продолжающийся рост дебиторской задолженности (19,9 млрд руб). Напомним, что существенный объем дебиторской задолженности позволяет материнской компании замещать систему платных займов безвозмездным финансированием через отсрочку платежей по торговым операциям.
По итогам внесения фактических данных, мы повысили прогноз по прибыли компании в текущем году, что связано с более высоким ростом операционной рентабельности на фоне контроля компанией расходов, связанных с реализацией товаров и услуг на внутреннем рынке. Помимо этого была повышена процентная ставка по выданным займам. В последующие годы наш прогноз не претерпел сильных изменений. В результате потенциальная доходность акций незначительно возросла.
На данный момент акции Уральской кузницы торгуются с P/BV 2024 около 0,3 и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка комбината увеличилась на 12,1%, составив 88,7 млрд руб. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели.
Операционные расходы комбината возросли на 26,2%, составив 86,2 млрд руб. на фоне увеличения себестоимости до 76,6 млрд руб. (+28,0%) и коммерческих и управленческих расходов до 9,5 млрд рб. (+13,7%). В итоге операционная прибыль ЧМК снизилась на 76,7% до 2,5 млрд руб.
В отчетном периоде финансовые вложения компании составили 48,5 млрд руб., сократившись за год на 13,4 млрд руб. Несмотря на это проценты к получению увеличились до 7,5 млрд руб. против 6,1 млрд руб. годом ранее на фоне возросших ставок. Процентные расходы увеличились с 6,6 млрд руб. до 10,7 млрд руб. при снижении долга со 184,8 млрд руб. до 155,4 млрд руб. Положительное сальдо прочих доходов/расходов составило 1,5 млрд руб. против отрицательного 24,0 млрд руб. годом ранее, на фоне отражения положительных курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля.
В итоге компания отразила чистую прибыль в размере 660 млн руб. против убытка 10,9 млрд руб. годом ранее. При этом во втором квартале компания заработала 2,0 млрд руб. Балансовая стоимость акции на конец отчетного периода составила 26 315 руб.
По итогам внесения фактических данных, мы повысили прогноз по чистой прибыли в текущем году, что связано с корректировкой финансовых статей. В результате потенциальная доходность акций незначительно выросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании выросла на 17,4% и достигла 161,3 млрд руб. благодаря положительной динамике во всех основных сегментах бизнеса. Значительный вклад в рост выручки привнес «МТС Банк» (+57,7%) на фоне увеличения кредитного портфеля и комиссионных доходов, а также сегмент рекламного бизнеса «Adtech» (+52,9%), ускоривший темпы роста за счет расширения продуктового портфеля, наращивания рекламного инвентаря и увеличения клиентской базы. Сегмент «Продажи телефонов» в отчетном периоде увеличил доходы на 25,8%, что во многом объясняется эффектом низкой базы из-за введенных ранее импортных ограничений.
Традиционный вид деятельности компании – услуги связи на российском рынке - продемонстрировал рост на 7,9% на фоне увеличения как абонентской базы, так и средней выручки на абонента.
Операционные расходы росли сопоставимыми темпами, увеличившись на 17,6%, в итоге операционная прибыль составила 33,2 млрд. руб., показав рост на 16,3%. Сдерживающие влияние на рост этого показателя оказали расходы на рекламу и маркетинг экосистемы и инвестициями в новые точки роста.
Процентные расходы МТС выросли с 12,6 млрд руб. до 20,8 млрд руб. на фоне увеличения долга с 462,7 млрд руб. до 573,0 млрд руб., а также стоимости его обслуживания. При этом прочие доходы составили 12 млрд руб. против расходов 0,9 млрд руб., полученных годом ранее на фоне положительной переоценки ценных бумаг и валют. В результате чистые финансовые расходы сократились на 40,8% и составили 7,6 млрд руб.
В итоге компания заработала чистую прибыль в размере 39,5 млрд руб. Значительный рост прибыли был обусловлен прибылью (19,7 млрд руб.) от прекращенной деятельности в результате продажи бизнеса в Армении.
В апреле текущего года МТС утвердил новую дивидендную политику на 2024-2026 годы, в соответствии с которой целевой показатель дивиденда составляет не менее 35,0 руб. на одну акцию в течение каждого года. Помимо этого ГОСА утвердило годовые дивиденды за 2023 г. в размере 35,0 руб. на акцию.
Добавим также, что МТС подвела итоги обратного выкупа акций по цене 95 руб. за бумагу. Выкуп был рассчитан на нерезидентов. Предъявлено было 1,31% капитала при одобренном объеме до 4,2% капитала.
Ниже представлены наши прогнозы ключевых финансовых показателей компании. Мы пока не приводим значения ROE и потенциальной доходности акций компании, что отражает наше беспокойство относительно наличия в будущем у компании устойчивого положительного собственного капитала.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Согласно представленным данным объем отгрузок компании вырос наполовину до 1,9 млрд руб. за счет активной экспансии бизнеса и развития продуктового предложения. Выручка увеличилась на 42,9% год к году и составила 1,9 млрд руб. благодаря трехкратному росту доходов от продуктов экосистемы, а также почти двукратному – от сопровождения продуктов. Доходы от продаж флагманского продукта ОС Astra Linux увеличились на 9,9% до 1 млрд руб.
Операционные расходы увеличились в 2,5 раза до 1,9 млрд руб. на фоне существенного расширения штата компании в части разработки и маркетинга. В итоге на операционном уровне компания показала убыток в размере 60 млн руб.
Положительное сальдо финансовых статей увеличилось почти в 4 раза на фоне роста финансовых доходов от размещения средств на депозиты, а также доходов по полученным государственным субсидиям. В итоге чистая прибыль компании составила 229 млн руб. (-61,2%). Отдельно стоит отметить, что бизнес компании имеет ярко выраженную сезонность: более 70% отгрузок традиционно приходится на второе полугодие. При этом расходы компании распределяются более равномерно по всему году.
Добавим, что Совет директоров принял решение рекомендовать выплату дивидендов за первый квартал 2024 г. из скорректированной чистой прибыли за 2023 г. в размере 7, 89 руб. на акцию.
В ближайшие годы компания ожидает существенного роста своих финансовых показателей на фоне сохраняющейся активной фазы роста российского рынка инфраструктурного ПО, связанного с замещением импортных решений. Ожидается, что в денежном выражении емкость рынка к 2030 г. вырастет с нынешних 100 млрд руб. до 270 млрд руб. Это позволит компании обеспечить трехкратный рост чистой прибыли уже в течение ближайших 2-3 лет.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз по чистой прибыли компании на фоне возросших финансовых доходов. В итоге потенциальная доходность незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании выросла на 17,5%, составив 369,1 млрд руб., что, главным образом, связано с ростом тарифов. Операционные расходы компании росли более быстрыми темпами, увеличившись на 22,0% и составив 266,8 млрд руб. Это произошло, главным образом, на фоне возросших расходов на персонал (+12,0%) и затрат на приобретение нефти для перепродажи (+56,0%). В результате прибыль от основной деятельности компании увеличилась на 7,2% до 102,3 млрд руб.
Чистые финансовые доходы составили 12,6 млрд руб. (+3,1%) в связи положительными курсовыми разницами, а также существенным увеличением процентных доходов на фоне роста процентных ставок по размещенным денежные средствам.
Прибыль от зависимых и совместно контролируемых компаний в отчетном периоде составила 4,0 млрд руб., сократившись наполовину, что было обусловлено преимущественно показателями деятельности АО «Усть-Луга Ойл», АО «КТК-Р», АО «КТК-К» и ЗПИФ «Газпромбанк –Финансовый.
Доля меньшинства, связанная с консолидацией результатов группы НМТП, составила 3,8 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании выросла на 3,9%, составив 91,9 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
Мы начинаем аналитическое покрытие компании ПАО «СмартТехГрупп» - материнской компании финтех-сервиса CarMoney, занимающего лидирующие позиции в сегменте залоговых займов в России.
Основной спецификой предоставляемых компанией услуг является выдача залоговых займов, что сказывается на их сроках и стоимости. Тем самым, CarMoney занимает промежуточное положение между банками и традиционными микрофинансовыми организациями. Компания выдает также беззалоговые займы с низким чеком, стремясь, таким образом, увеличить клиентскую базу и возможности кросс-продаж. Фактически для клиентов создается стимул для конвертации беззалогового займа в залоговый, на более выгодных условиях, в т. ч. по выдаваемой сумме.
Бизнес компании отличается наличием сезонности: традиционно второе полугодие по финансовым показателям (прежде всего, по чистой прибыли) превосходит первое.
В середине 2023 г. компания провела размещение своих акций на бирже по процедуре прямого листинга. В общей сложности инвесторам было предложено около 10% капитала компании на сумму 600 млн руб. Компания ожидает, что привлеченные средства помогут достичь поставленных целей: до 2026 г. нарастить клиентскую базу до 1 млн человек и достичь рубежа по чистой прибыли в 2 млрд руб.
Перейдем к рассмотрению результатов работы компании по итогам первого квартала текущего года.
В отчетном периоде компания смогла увеличить количество активных займов более чем в полтора раза до 41,7 тыс. шт. Общий портфель выданных займов вырос на 10,9%, при этом доля беззалоговых продуктов в общем портфеле составила 8%. Объем выдач вырос на 17,5%, что стало максимальным значением для первого квартала с 2020 г. В результате чистый процентный доход составил 680 млн руб., увеличившись на четверть. Средневзвешенная процентная ставка по выданным кредитам составила 83,5%.
На фоне увеличения клиентской базы компания была вынуждена провести разовые начисления резервов по беззалоговой части своего портфеля, что привело к существенному увеличению объемов резервирования. При этом ожидаемые потери по итогам квартала составили 12%, оставшись на уровне прошлого года несмотря на увеличение выдаваемых кредитов.
Общие расходы также показали существенный рост, составив 352 млн руб., главным образом, по причине увеличения затрат на маркетинг и IT. Отметим, что в рамках стратегии своего развития компания взяла курс на организацию новых партнерств с участниками финансового рынка, которая подразумевает интеграцию решений в IT-платформы партнеров и, как следствие, наличие постоянных затрат по данной статье.
В результате чистая прибыль сократилась более чем на треть, составив 79 млн руб.
По прогнозу компании прирост объемов выдач новых займов в текущем году составит около 35%, из которых большая часть придется на второе полугодие. Чистая прибыль при этом может составить 550 млн руб.
По линии балансовых показателей отметим снижение привлеченных клиентских средств на 3,8% до 2,2 млрд руб. Собственный капитал компании с начала года увеличился на 2,1% до 3,9 млрд руб. Добавим также, что по итогам 2023 г. компания воздержалась от выплаты дивидендов. Согласно принятой дивидендной политике в будущем предполагается распределять среди акционеров от 25 до 50 процентов заработанной чистой прибыли.
Ниже приводится наш прогноз ключевых финансовых показателей компании на текущий год.
Выручка компании сократилась на 12,7%, составив 197,9 млрд руб., что, наш взгляд связано со снижением объемов добычи и сокращения доходов от операторских услуг.
Затраты компании снизились на 11,4% до 200,2 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания зафиксировала убыток в размере 2,2 млрд руб., против прибыли годом ранее.
В блоке финансовых статей отметим увеличение процентных расходов (с 12,0 млрд руб. до 13,5 млрд руб.) на фоне увеличения долговой нагрузки (с 38,1 млрд руб. до 54,6 млрд руб.). Попутно отметим, что величина дебиторской задолженности, отраженная в балансе, за год выросла с 71,2 млрд руб. до 89,3 млрд руб.
В итоге компания отразила чистый убыток в размере 7,9 млрд руб., увеличив его на 43,7%.
Теперь рассмотрим результаты деятельности компании за 1 кв. 2024 г.
Существенный рост выручки помог компании выйти в положительную зону на операционном уровне, однако возросшая стоимость обслуживания долга привела к тому, что итоговый результат вновь оказался в отрицательной зоне, хотя и существенно сократившись по сравнению с прошлым годом.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогнозов финансовых показателей на текущий год на фоне более высоких ожидаемых отчислений по НДПИ. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
Выручка компании выросла на 1,3%, составив 60,0 млрд руб. Компания не раскрыла свои операционные показатели; на наш взгляд, подобная динамика доходов объясняется увеличением средних рублевых цен реализации нефти. Затраты компании снизились на 6,3% до 60,2 млрд руб. В результате операционный убыток составил 221 млн руб.
Перейдем к блоку финансовых статей. Чистые финансовые расходы сократились на 5,4% до 4,4 млрд руб. вследствие снижения прочих расходов, структура которых не была раскрыта. В итоге чистый убыток компании составил 3,7 млрд руб., сократившись более чем наполовину.
Теперь обратимся к результатам работы компании за 1 квартал текущего года.
Существенный рост выручки помог компании выйти в положительную зону на операционном уровне, однако возросшая стоимость обслуживания долга привела к тому, что итоговый результат вновь оказался в отрицательной зоне, хотя и существенно сократившись по сравнению с прошлым годом.
По итогам обновления фактических данных мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий и последующие годы, отразив ухудшение операционной рентабельности. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
На данный момент обыкновенные и привилегированные акции ПАО «Обьнефтегазгеология» не обращаются на организованном рынке, что исключает возможность их приобретения в портфели фондов.
Оставить комментарий
