Компания Fix Price раскрыла ключевые операционные и финансовые показатели за 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/fix_price_group_ltd_fixp...
В отчетном периоде компания продемонстрировала рост выручки на 7,9% до 315 млрд руб. Этот результат был в значительной степени обусловлен расширением сети магазинов, которая увеличилась на 11,7% и достигла 7 165 единиц. При этом общая торговая площадь увеличилась на 11,5% и составила 1 550,6 тыс. м². LFL продажи возросли на 5,6 п.п. на фоне улучшения ассортимента и опыта покупателей, а также маркетинговых кампаний. Валовая прибыль компании возросла на 7,6%, достигнув 106,8 млрд руб., при этом валовая маржа осталась на тех же уровнях (33,9%).
Компания продолжает фиксировать снижение посещаемости: LFL трафик за отчетный период составил -2,5%, оказывая давление на снижающуюся уже два года выручку на квадратный метр торговой площади. Уменьшение посещаемости сети магазинов, в сочетании с ростом коммерческих и общих административных расходов на 15,1% до 71,2 млрд руб., сказались на показателе EBITDA, сократив его на 1,5% до 53 млрд руб. В свою очередь, операционная прибыль снизилась на 4,7% и составила 35,3 млрд руб. Чистые финансовые расходы компании увеличились более чем в 2,4 раза, составив 1,1 млрд руб. Такая динамика была вызвана увеличением общего долга компании и ростом расходов на его обслуживание на фоне ужесточения ДКП.
Рост налога на прибыль в более чем в 5,5 раз до 13 млрд руб. был обусловлен удержанием налога на внутригрупповые дивиденды. Помимо этого, важную роль сыграла высокая база предыдущего года, когда были освобождены налоговые резервы, связанные с переоценкой налоговых рисков.
В итоге чистая прибыль компании снизилась на 37,8%, до уровней 2021-22 гг. и составила 22,2 млрд руб.
Среди прочих моментов отметим возвращение компании в прошедшем году к дивидендным выплатам. Накопленный за 2022-2024 годы и выплаченный дивиденд составил 35,3 руб. на бумагу.
После выхода мы понизили прогноз по ключевым показателям компании, отразив давление на операционную маржу компании. Одновременно с этим мы учли в модели возобновление дивидендных выплат, скорректировав прогнозные значения собственного капитала и ROE. В результате потенциальная доходность расписок компании несколько сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/fix_price_group_ltd_fixp...
В настоящий момент бумаги Fix Price торгуются исходя из P/E 2025 около 6,3 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
