МРСК Центра раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 г.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_centra/itogi_1_pg_2...
Совокупная выручка компании увеличилась на 3,4% - до 46,8 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии выросли на 2,9%, составив 45,1 млрд руб. Основной причиной такого результата стал рост среднего расчетного тарифа на передачу электроэнергии (+23,2%). Снижение полезного отпуска на 16,5% объясняется расторжением договоров «последней мили. Объем услуг по передаче электроэнергии в сопоставимых условиях составил 23,8 млрд кВт*ч( +0,4%), что связано, главным образом, с увеличением электропотребления из-за более низких средних температур. При приведении показателей в сопоставимые условия уровень потерь электроэнергии сократился на 0,36 п.п., что является следствием реализации комплекса мероприятий по снижению потерь электрической энергии.
Операционные расходы выросли более быстрыми темпами (+7,1%) ,составив 42,5 млрд руб. – на фоне роста затрат на передачу электроэнергии (15,2 млрд руб., +4,1%), расходов на закупку электроэнергии (7,5 млрд руб., +21,0%), амортизационных отчислений (5,0 млрд руб., +6,4%). В итоге операционная прибыль снизилась на 20,4%, составив 4,8 млрд руб.
Финансовые расходы компании снизились на 20,1%, составив 1,8 млрд руб. на фоне снижения уровня заемных средств на 3,6 млрд руб. (до 38,8 млрд руб.) и удешевления стоимости обслуживания долга. Эффективная налоговая ставка в отчетном периоде составила 30,2%, а расход по налогу на прибыль – 936 млн руб. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 21,1%, составив 2,1 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз чистой прибыли на текущий год, отразив опережающий уровень расходов компании. В то же время прогноз чистой прибыли на последующие годы не претерпел серьезных изменений: росту расходов было противопоставлено снижение долга и удешевление стоимости его обслуживания.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_centra/itogi_1_pg_2...
На данный момент акции компании торгуются с P/E 2018 порядка 4,5 и P/BV 2018 около 0,3 и входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
