МРСК Центра раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2015 год.
См. таблицу
Выручка компании снизилась на 7.1% - до 80,8 млрд рублей. Указанное снижение связано с прекращением осуществления компанией функций гарантирующего поставщика электроэнергии. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 12,5% до 77,7 млрд рублей на фоне роста объема полезного отпуска на 0.7% и роста среднего расчетного тарифа на 11,7%.
Операционные расходы сократились сразу на 15,5%. Основной вклад в такую динамику внесло значительное уменьшение убытков от обесценения основных средств (с 9 млрд руб. до 728,8 млн руб.). Помимо этого отметим сокращение амортизационных отчислений на 8,9% вследствие снижения балансовой стоимости основных средств вследствие проведенного обесценения. В итоге прибыль от продаж превысила 7 млрд руб. против убытка 767 млн руб. годом ранее.
Финансовые доходы выросли более чем в 2,5 раза до 308 млн руб., а финансовые расходы выросли на 65% до 4,6 млрд руб. за счет увеличения объема кредитного портфеля (с37,3 млрд руб. до 42,1 млрд руб.). В итоге чистая прибыль МРСК Центра составила 880 млн руб. против убытка 3,3 млрд руб. годом ранее
Отчетность вышла в русле наших ожиданий. По ее итогам мы несколько скорректировали свои прогнозы, повысив показатели на 2016 г.
См. таблицу
Согласно проекту инвестиционной программы на 2016-2020 гг., средний объем финансирования капвложений ожидается около 15 млрд рублей. По нашим оценкам, компания будет вынуждена прибегать к наращиванию долговой нагрузки, что окажет некоторое давление на рост чистой прибыли. Бумаги МРСК Центра обращаются с P/BV 2016 около 0.3 и потенциально могут попасть в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
