ДНПП раскрыло бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dnpp/itogi-2024-g-metamo...
Выручка компании увеличилась на 39,8%, составив 56,4 млрд руб. Операционные расходы росли большими темпами, составив 43,3 млрд руб. (+42,5%). В итоге прибыль от продаж составила 13,1 млрд руб., что на треть превышает прошлогодний результат. Чистые процентные расходы возросли более чем в 2 раза до 1,2 млрд руб. на фоне увеличения у компании долга с 15,7 млрд руб. до 27 млрд руб. При этом чистый долг ДНПП составил 19,6 млрд руб. против 12,4 млрд руб. в прошлом году на фоне увеличения денежных средств на балансе компании с 3,3 млрд руб. до 7,4 млрд руб.
Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов второй год подряд составило внушительную сумму 9,7 млрд руб. (+14,1%). Такая динамика обусловлена начислением резерва под изменение выручки в размере 3,7 млрд руб., а также отражением убытков прошлых лет в размере 10,8 млрд руб., при этом никаких пояснений указанного результата компания не привела. В итоге компания по итогам года отразила скромную чистую прибыль в размере 444 млн руб., при этом за 9 мес. 2024 г. она составляла 7,1 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим значительный рост активов и пассивов, произошедший с 2021 года (с 28,7 млрд руб. до 93,6 млрд руб.). Это увеличение практически полностью пришлось на зеркальный рост дебиторской и кредиторской задолженности. По состоянию на конец отчетного периода балансовая цена акции превысила 104,7 тыс. руб., а показатель EPS составил 2,1 тыс. руб.
Мы ожидаем публикации компанией отчетности по МСФО за 2024 г. В случае повторения сценария 2023 г., когда было отмечено резкое расхождение чистой прибыли МСФО от РСБУ, мы планируем перевод модели ДНПП на стандарты МСФО.
По итогам вышедшей отчетности мы снизили ожидания по чистой прибыли компании на текущий и последующие годы, скорректировав размер прочих расходов. Помимо этого мы обнулили ожидаемый дивиденд по итогам 2024 г. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dnpp/itogi-2024-g-metamo...
Напомним, что акции ПАО «ДНПП» не могут быть включены в состав паевых фондов в связи с внебиржевым характером обращения. Приобретение акций ДНПП в состав портфелей ИДУ на данный момент компания не рассматривает.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
