Компания «ГМК «Норильский Никель» раскрыла консолидированную финансовую отчетность и операционные показатели по МСФО за 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/gm...
Общая выручка компании сократилась на 5,3%, составив 1 166 млрд руб. К сожалению, Норникель не раскрыл структуру выручки по продукции. Общие доходы от реализации металлов снизилась на 5,9% до 1 102 млрд руб. на фоне снижения цен на никель и металлы платиновой группы, а также снижения объемов продаж ряда металлов на фоне высокой базы реализации ряда драгоценных металлов из запасов в 2023 году. Доходы от прочей реализации увеличились на 6,2% до 63,4 млрд руб. на фоне ослабления рубля несмотря на снижение выручки от перепродажи услуг по ледокольному обеспечению и морским перевозкам, частично нивелированного увеличением реализации нефтепродуктов.
Операционные расходы увеличились на 10,2%, составив 834,1 млрд руб. Непосредственно денежные операционные расходы компании выросли на 5,4% до 476,0 млрд руб. В их структуре отметим уменьшение расходов по налогам (-6,0%, 69,2 млрд руб.), а также транспортных расходов (-16,9%, 15,0 млрд руб.) при возросших затратах на заработную плату (+6,3%, 170,0 млрд руб.), а также затрат на экспортные таможенные пошлины в размере 32,7 млрд руб. Рост денежных операционных расходов был частично нивелирован сокращением запасов металлопродукции в размере 15,5 млрд руб., против 12,7 млрд руб. годом ранее.
В итоге операционная прибыль Норильского Никеля сократилась на 30,0%, составив 332,1 млрд руб.
Долговая нагрузка компании увеличилась с начала года на 16,1%, составив 1 011,3 млрд руб. Расходы по процентам составили 57,4 млрд руб. В отчетном периоде компания отразила в своей отчетности отрицательные курсовые разницы в размере 4,6 млрд руб. против отрицательной величины годом ранее в размере 31,8 млрд руб. Объем денежных средств и финансовых вложений на конец отчетного периода составил 192,2 млрд руб. Они принесли компании скромный доход в размере 6,6 млрд руб. в связи с сокращением денежного потока, направленного на инвестиционную деятельность.
В итоге чистая прибыль практически не изменилась, составив 122,3 млрд руб. (-41,9%).
Показатель свободного денежного потока долларовом выражении сократился на 31% до $1,9 млрд, при этом соотношение соотношение чистого долга к EBITDA по состоянию года составило 1,7x против 1,2 годом ранее. Учитывая эти обстоятельства, вероятность выплаты дивидендов по итогам года существенно снизилась.
После внесения фактических данных мы понизили прогноз чистой прибыли компании на текущий год, отразив опережающий рост затрат по ключевым статьям. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/gm...
Акции компании обращаются с P/BV 2025 около 2,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
