Компания X5 Retail Group представила отчетность за 2022 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/x5_retail_group_nv/itogi...
В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 5,4% до 20 147 штук, главным образом за счет магазинов «Пятёрочка» (+1 192 шт.) и «Чижик» (+445 шт.) При этом сеть гипермаркетов «Карусель», напротив, показала отрицательную динамику (-21 шт.) в связи с программой трансформации формата. Общая торговая площадь увеличилась на 4,5%, достигнув 8 789 тыс. м2. Компания продолжает развивать каналы онлайн-продаж в виде сервисов «5Post», «Vprok.ru Перекресток», «Много Лосося» и экспресс-доставки – продажи в диджитал-сегменте увеличились на 46,6% до 70,4 млрд руб. и составили 2,7% от совокупной выручки X5.
Общие доходы компании выросли на 18,2%, на фоне роста числа магазинов и сопоставимых продаж на 10,8% (+5,7 п.п.) за счет увеличения среднего чека на 7,5% (+4,0 п.п.). Отдельно отметим многократный рост выручки жестких дискаунтеров «Чижик» до 35,9 млрд руб. на фоне повышения плотности продаж.
Валовая прибыль увеличилась на 13,2% и составила 635,2 млрд руб., при этом валовая маржа сократилась с 25,5% до 24,4% на фоне масштабных инвестиций в цены и развития формата дискаунтеров «Чижик».
Коммерческие и общехозяйственные расходы показали рост на 11,2% до 519,8 млрд руб., при этом их доля в выручке сократилась на фоне снижения расходов на персонал, коммунальных платежей, прочих расходов на магазины и расходов на услуги третьих сторон.
В итоге операционная прибыль возросла на 17,5% и достигла 138,1 млрд руб., при этом ее рентабельность осталась на уровне 5,3%
Чистые финансовые расходы также показали рост на 18,3% и составили 68,4 млрд руб. в связи с ростом процентных ставок заимствования несмотря на сокращение уровня долга с 801,0 млрд руб. до 753,0 млрд руб. Отрицательные курсовые разницы составили 2,0 млрд руб.
В итоге чистая прибыль увеличилась на 5,7% и достигла 45,2 млрд руб.
Компания не представила свои прогнозы на текущий годы, ограничившись замечанием о невыплате дивидендов по итогам завершившегося года.
В целом отчетность вышла в русле наших ожиданий. По итогам ее внесения мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/x5_retail_group_nv/itogi...
Ключевыми событиями, определяющими инвестиционную привлекательность бумаг компании, остаются смена юрисдикции и связанное с этим возобновление дивидендных выплат. На данный момент расписки компании торгуются исходя из P/BV 2023 около 2,0 и P/E 2023 около 6,5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
