Банк Возрождение представил консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2014 года.
Процентные доходы банка выросли на 7,6% (здесь и далее: г/г.) - до 15,1 млрд рублей, что связано с ростом процентных ставок по кредитам. При этом кредитный портфель показал снижение на 3%, уменьшившись до 150 млрд рублей, что связано с дефицитом качественного спроса в корпоративном сегменте. Процентные расходы росли более высокими темпами, составив 7,8 млрд рублей (+8,1%). В третьем квартале 2014 года приток средств клиентов продолжился, что позволило банку еще больше сократить объемы рыночного фондирования. В результате чистые процентные доходы выросли до 7,3 млрд рублей (+7%).
Отчисления в резервы под обесценение кредитов в отчетном периоде составили 2,7 млрд рублей, что на 25,4% ниже показателя годом ранее. Стоимость риска составила 2,1%, что значительно ниже прошлогоднего результата 2,9%. Отметим, что доля неработающих кредитов в портфеле банка в 3 квартале 2014 года увеличилась до 9,2%. В текущих рыночных условиях менеджмент банка придерживается консервативного подхода к начислению резервов и ожидает, что стоимость риска удержится на уровне 2,0% в ближайших кварталах.
Чистые комиссионные доходы снизились на 19% - до 2,9 млрд рублей.
В результате операционные доходы Банка Возрождение увеличились на 9,7% - до 8,1 млрд рублей. Положительным фактором оказалась более скромная динамика операционных расходов (+2,9%), выросших до 6,5 млрд рублей. Однако коэффициент Cost/Income Ratio при этом увеличился с 58% до 63% вследствие более слабой динамики операционных доходов.
В итоге чистая прибыль Банка Возрождение выросла на 60% до 1,2 млрд рублей. В целом вышедшие результаты можно назвать хорошими: в годовом выражении снизилась стоимость риска, выросли ставки по кредитам, достаточность собственных средств – на приемлемом уровне. Мы считаем, что банку по силам показать прибыль в размере около 1,6-1,8 млрд рублей в ближайшие два года. Такие прогнозные финансовые показатели не предполагают существенной инвестиционной привлекательности обыкновенных акций банка. В наши диверсифицированные портфели акций второго эшелона входят привилегированные акции данного эмитента – в силу несоразмерно большого дисконта к обыкновенным.
