Банк Возрождение раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2014 года.
Таблица см. здесь
Процентные доходы банка выросли на 10.1% - до 10 млрд рублей, что связано с ростом процентных ставок по кредитам. При этом кредитный портфель показал рост на 1.3%, уменьшившись с начала года на 3.8 млрд рублей. Снижение является следствием политики банка, направленной на сокращение доли кредитования крупных заемщиков. Процентные расходы росли медленнее, составив 5 млрд рублей (+7.4%). Во втором квартале 2014 года наблюдался приток средств клиентов, что позволило банку сократить объемы рыночного фондирования в рамках сделок репо с центральным контрагентом. В результате чистый процентные доходы выросли до 4.98 млрд рублей (+13%).
Отчисления в резервы под обесценение кредитов в первом полугодии составили 1.87 млрд рублей, что на 18% ниже показателя годом ранее. Стоимость риска для банка во втором квартале составила 2.3%, что значительно ниже прошлогоднего результата. При этом стоимость риска возросла, по сравнению с первым кварталом, когда она составляла только 2.1%. Отметим, что доля неработающих кредитов в портфеле Банка во 2 квартале 2014 года увеличилась до 8.3%.
Чистые комиссионные доходы снизились на 18.5% - до 1.89 млрд рублей.
В результате операционные доходы Банка Возрождение увеличились на 11% - до 5.4 млрд рублей. Положительным фактором оказалась более скромная динамика операционных расходов (+3.3%), выросших до 4.4 млрд рублей. Отметим нахождение Cost/Income Ratio на стабильном уровне чуть ниже 60%
В итоге чистая прибыль Банка Возрождение выросла почти на две трети – до 860 млн рублей, что однако существенно ниже полугодовых результатов 2012 года, когда банку удалось заработать прибыль порядка 1.2 млрд рублей. В целом вышедшие результаты можно назвать хорошими: в годовом выражении снизилась стоимость риска, выросли ставки по кредитам, достаточность собственных средств – на приемлемом уровне. Мы считаем, что банку по силам показывать прибыль в размере около 2-2,5 млрд рублей в ближайшие два года. Такие прогнозные финансовые показатели не предполагают существенной инвестиционной привлекательности обыкновенных акций банка. В наши диверсифицированные портфели акций второго эшелона входят привилегированные акции данного эмитента – в силу несоразмерно большого дисконта к обыкновенным.
