Красноярская ГЭС раскрыла ежеквартальный отчет эмитента и бухгалтерскую отчетность за 1 квартал 2014 года. Согласно вышедшим данным, выручка компании выросла на треть – до 3,9 млрд рублей при неизменном уровне себестоимости (2,6 млрд рублей). Это может быть связано с тем, что в 1 квартале 2014 года ОАО «Красноярская ГЭС» подписало с ОАО «СО ЕЭС» Договор на оказание услуг по регулированию реактивной мощности без производства электрической энергии с использованием генерирующего оборудования, работающего в режиме синхронного компенсатора на 2014 год. Решение о заключении Договора с ОАО «Красноярская ГЭС» принято ОАО «СО ЕЭС» по результатам отбора путем запроса предложений генерирующих компаний о готовности оказывать в 2014 году соответствующие услуги. Оказание услуг по регулированию реактивной мощности без производства электрической энергии важно для потребителей ОЭС Сибири в части обеспечения необходимого уровня поддержания напряжения в сети. Для ОАО «Красноярская ГЭС» оказание данной услуги является дополнительным источником получения выручки и использования потенциала гидроэлектростанции. В результате прибыль от текущей деятельности выросла почти в 3,2 раза, составив 1,3 млрд рублей. Производственные показатели компания предоставляет только на годовой основе.
С учетом выросших финансовых доходов чистая прибыль Красноярской ГЭС увеличилась более чем в три раза и достигла 1,1 млрд рублей. По нашим оценкам, в ближайшие годы чистые финансовые показатели компании не продемонстрируют существенного роста и будут находиться в пределах 3-4 млрд рублей.
Отметим и довольно высокие риски корпоративного управления, связанные с инвестированием в акции Красноярской ГЭС, которые заключаются в участии в уставном капитале непрофильных компаний, таких как «Русский кремний» и «Стройресурс Холдинг». Также отметим, что на конец 2013 года компания имеет на балансе объем финансовых вложений в размере более 9 млрд рублей, существенную часть из которых составляют выданные займы. Акции Красноярской ГЭС обращаются с мультипликатором P/E 2014 около 5 и в число наших приоритетов не входят.
