ТГК-2 раскрыло финансовую отчетность за 2013 год.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/tgk2/itogi_2013_goda_tgk2...
Выручка компании сократилась на 6,1% на фоне скромного роста реализации электроэнергии и снижения полезного отпуска теплоэнергии, составив 30 млрд рублей. Небольшое сокращение продемонстрировали и операционные расходы, уменьшившиеся до 30,2 млрд рублей (-4,1%). В результате с учетом прочих операционных доходов и признанием убытка от обесценения основных средств (177 млн рублей в 2013 против 5 млрд рублей в 2012), операционный убыток ТГК-2 составил 191 млн рублей, существенно сократившись, по сравнению с 2012 годом.
Расходы по процентам в отчетном периоде составили 1,7 млрд рублей на фоне сократившегося до 16,6 млрд рублей долгового бремени. Отметим, что в апреле компания выполнила обязательства по первому купону биржевых облигаций серии БО-02, выпущенных в ходе реструктуризации обязательств по облигациям БО-01. Также обращаем внимании на то, что у ТГК-2 значительный вес в финансовых расходах имеют затраты по финансовой аренде, составившие в 2013 году более 500 млн рублей.
Существенное различие между совокупными финансовыми расходами в 2012 и 2013 гг. объясняется появлением доходов от дисконтирования дебиторской задолженности. Как мы писали ранее, данные доходы образовались от превышения суммы оценки македонской электростанции, передаваемой Kardicor Investments Limited в качестве отступного по договору о возмещении дебиторской задолженности, над суммой этой задолженности. Отметим, что македонская электростанция должна быть передана до 1 апреля 2014 года, однако пресс-релизов на сайте ТГК-2, посвященных этому событию нет. Добавим, что Prosperity Capital Management, миноритарный акционеры ТГК-2, в 2013 году подал иск о взыскании с членов совета директоров ТГК-2 5,2 млрд рублей реального ущерба и упущенной выгоды по сделкам компании с Akolyn Investments Holdings Limited и Kardicor Investments Limited. Добавим, что аудитор компании, Ernst & Young, в своем заключении отметил, что не имел возможности получить достаточые аудиторский доказательства в отношении возмещаемости дисконтированной дебиторской задолженности в размере 6,76 млрд рублей.
В результате чистый убыток ТГК-2 в отчетном периоде значительно сократился, составив 1,2 млрд рублей.
Напомним, что уже в 2014 году компания ввела в эксплуатацию парогазовый энергоблок ПГУ-110 МВт Вологодской ТЭЦ, выручка по ДПМ которого должна составлять порядка 1 млрд рублей ежегодно. Кроме того, компания находится в стадии реализации совместного проекта по строительству ПГУ 450 МВт на Тенинской котельной совместно с China Huadian Corporation. Завершить строительство планируется к концу 2014 года.
Мы сомневаемся, что в ближайшие годы компания будет способна демонстрировать устойчивые финансовые результаты от операционной деятельности. Учитывая долговые проблемы компании и высочайшие риски корпоративного управления, мы исключаем бумаги компании из списка наших приоритетов.
