Роснефть опубликовала отчетность за 1 кв 2014 г. по МСФО. Выручка составила 1 375 млрд руб. (+69,3%, здесь и далее: г/г). Рост выручки связан с увеличением объемов и оптимизацией каналов реализации нефти и нефтепродуктов, что позволило скомпенсировать негативный эффект от снижения рыночных цен на нефть и нефтепродукты. Снижение темпов падения добычи на зрелых месторождениях позволило компании показать рост среднесуточной добычи нефти (+0,5%).
Затраты компании выросли на 67,3%. Меньшие темпы роста по сравнению с выручкой объясняются неплохим контролем над операционными и административными расходами. В итоге операционная прибыль составила 184 млрд руб. (+84%).
В отчетном периоде компания получила убыток в 84 млрд руб. в виде отрицательных курсовых разниц. Отчасти он был компенсирован разовым доходом от реализации доли Роснефти в ООО «Юграгазпереработка». Еще 41 млрд руб. пошли на обслуживание долга, составившего 2,3 трлн. руб. В итоге чистая прибыль составила 86 млрд руб. (-15,7%).
По итогам вышедшей отчетности мы не меняем прогноз финансовых показателей компании. В настоящий момент акции Роснефти торгуются исходя из P/E2014 в районе 6 и не входят в число наших приоритетов.
