Корпорация Иркут (IRKT), итоги 2013 г.: стабильные показатели

Корпорация Иркут опубликовала отчетность за 2013 г. по МСФО. Существенное увеличение поставок истребителей Су-30СМ и учебно-боевых самолетов Як-130 в рамках оборонного заказа привело к росту выручки на 24,5% до 1,9 млрд дол. Чуть меньшими темпами выросли затраты компании (+21%), в итоге валовая прибыль выросла более чем на треть до 498 млн дол. В посегментной разбивке наибольший объем прибыли пришелся на выполнение экспортных контрактов по поставке СУ-30, он же стал наиболее маржинальным сегментом.Динамика прочих расходов носила разнонаправленный характер, в итоге чистая прибыль показала рост в 14% и составила 36,6 млн дол.В ближайшие годы компанию ждут определенные изменения. С одной стороны, имеющийся портфель заказов на продукцию обеспечит Корпорацию стабильной выручкой на период, по меньшей мере, до 2018 года, что сводит риски изменения цен на продукцию к минимуму. В частности, Иркут получил от ВВС России заказ на учебно-боевыесамолеты Як-130, что позволит обеспечить до 2015 года до 30% запланированной общей выручки Корпорации вне зависимости от конъюнктуры мирового рынка.С другой стороны, стратегия Иркута предусматривает проведение мероприятий, направленных на диверсификацию продуктового ряда. В частности, речь идет об увеличение доли гражданских проектов в портфеле заказов компании. В развитии положений стратегии Иркут проводит работы по разработке и сертификации самолетов семейства МС-21, способных в перспективе составить конкуренцию зарубежным A320 и Boeing737. Однако реализация данной стратегии связана для компании с определенными рисками. Рынок гражданской авиационной техники является сформировавшимся и выход на него новых участников в значительной степени затруднен ввиду наличия известных компаний- производителей и жесткой конкуренции.Учитывая вышесказанное, мы предполагаем сохранение тенденции на постепенный рост выручки компании и замедленный рост прибыли. Рост портфеля заказов пока не монетизируется в финансовой отчетности Иркута столь же успешно, как у ряда других компаний оборонной отрасли. В этой сфере нашими фаворитами остаются МЗИК и ДНПП.