Последние записи в блогах

Рынок US Treasuries предпринял с десятых чисел апреля ралли и обновил по наиболее важным с точки зрения монетарной политики 10-year и 30-year полугодовые максимумы.

Происходит процесс перехода из рискованных активов в активы с фиксированной доходностью и на мой взгляд очень важно отслеживать протекание этого процесса, поскольку от него зависит среднесрочная тенденция и фондовых рынков и рынков commodities.

Сигналом для ралли в облигациях на мой взгляд стали громкие заявления «смотрящего» за рынком Goldman Sachs: даунгрейд прогнозов по ВВП, американских фондовых индексов и т.д.

В четверг, кстати, Голдман объявил о том, что восходящий тренд по евро по-видимому завершился: притом это было сделано еще до выступления Трише.

Голдман предупреждает, что рост euro/usd возможно подошел к концу

Так что еще вопрос – по какой причине евро обвалился относительно доллара тогда на 300 пунктов. Может роль заявлений Трише на прессконференции преувеличена.

Тогда же, в апреле, Билл Гросс из фонда PIMCO, крупнейшего фонда облигаций выступил с противоположными, медвежьими заявлениями и вступил таким образом в войну с праймдилерами и казначейством, которую пока проигрывает.

PIMCO и праймдилеры оказались в противоборствующих лагерях

Незадолго до этого стало известно, что PIMCO не только продал все US Treasuries, но даже открыл шорт по ним

Билл Гросс теперь шортит госдолг США, увеличил кэш до 73 млрд. долларов – это рекорд всех времен

Казначейство в этой борьбе применяло меры и нерыночного характера. Так что здесь все по-серьезному. Именно сейчас важно предотвратить начавшийся исход из американских облигаций. Возможно, Казначейство вместе с Годманом начало свои действия именно после того, как узнало о том, что PIMCO шортит US Treаsuries.

Незадолго до этого, кстати, праймдилеры и сами имели рекордно низкие позиции в активах с фиксированной доходностью.

Другие видные инвесторы, например, Джим Роджерс тоже выступали с медвежьими заявлениями.

Джим Роджерс присоединяется к «команде Гросса», будет шортить US Treasuries, если они будут расти; «не видит, кто будет их покупать, если Фед уйдет.

На текущих уровнях согласно его обещанию Джим Роджерс уже должен шортить US Treasuries.

В пятницу Билл Гросс выступил с новыми заявлениями, которые передал Рейтер.

Даю эту статью в переводе Блумбума:

НЬЮ-ЙОРК, 06.05 (Reuters) – Руководитель крупнейшего в мире инвест. фонда PIMCO Билл Гросс заявил, что единственной причиной, способной заставить его изменить свою «шорт»-позицию в отношении казначейских облигаций США и снова начать покупку этих бумаг, будут признаки новой рецессии в Америке.

Начиная с 11 апреля, когда Гросс объявил о «медвежьей» стратегии для правительственных долговых обязательств, в том числе и казначейских векселей, выражая таким образом свою обеспокоенность дефицитом бюджета и растущим гос. долгом, цены на гос. облигации росли. Однако, вчера они неожиданно упали после публикации на удивление оптимистического месячного отчета по труду. Позже поступила информация о возврате к росту, поскольку были опровергнуты сведения о намерениях Греции выйти из еврозоны – все это повысило спрос на гос. бонды.

Отвечая на вопрос Reuters, заставят ли пятничные события изменить свое отношение к казначейским бумагам США, Гросс сказал: «В настоящий момент доходность по гос. облигациям ниже среднего значения, особенно с учетом инфляции. Возможно, единственным достаточным поводом для дальнейшего роста будет ослабление экономического роста или даже новая волна рецессии, значительно снижающие инфляцию и инфляционные ожидания».

Показатель доходности 10-летних казначейских облигаций стабильно держался на отметке 3,15% в пятницу пополудни, тогда как 11 апреля его значение составляло 3,58%. По мнению Гросса, сейчас влияние отрицательной фактической учетной ставки по сырьевым ценам также, как и прочие драйверы инфляции, говорят в пользу роста доходности по «трежерис». «Вместе с тем, крушение надежд на определение «потолка гос. долга», и снижение дефицита бюджета ан фоне завершения QE2 в июне этого года – другие признаки медвежьего влияния», – считает Гросс.

Таким образом руководитель PIMCO напустил еще больше тумана относительно своих будущих действий.

Вопрос – как определить, началась ли новая рецессия или не началась –очень субъективный и зависит во многом от умения выполнять фокусы со статистическими данными. Некоторые, и их немало, считают, что рецессия в США вовсе и не заканчивалась ( к такому выводу действительно можно прийти, если взять "реальные" цифры по инфляции)

Китай является наиболее важным клиентом Казначейства США и в последнее время очень пристально наблюдает за дебатами в конгрессе США относительно госдолга.

9-10 мая состоятся ежегодные переговоры между США и Китаем по экономическому и военному сотрудничеству. Тренд последнего месяца в американских облигациях должен радовать крупнейшего иностранного держателя американского госдолга.

Важнейшей новостью вчера стали не nonfarm payrolls, а статья в Шпигеле, раскрывшая миру секрет о том, что Греция собралась выйти ез еврозоны, намеревается ввести собственную валюту и что переговоры о реструктуризации долгов Греции вот-вот начнутся.

Кризис в Греции принял драматический оборот.

Основные тезисы:

Проблемы Греции столь огромны, а антиправительственные выступления проходят почти каждый день, что премьер-министр Папандрео по-видимому решил что другого выхода не остается.

SPIEGEL ONLINE из германских правительственных источников получил информацию о том, что Греция рассматривает вопрос о выходе из еврозоны и введении своей собственной валюты.

Несколько ключевых министров финансов еврозоны и представителей ЕС соберутся в пятницу ночью в Люксембурге на секретную встречу.

Помимо желания выйти из еврозоны, министры будут обсуждать возможную реструктуризацию греческих долгов.

Германский министр финасов намерен отговорить Грецию от этого шага. В статьи перечисляются последствия, к которым это приведет.

К сожалению у нас редко оперативно осуществляют переводы столь важных документов, поэтому приходится его давать на английском языке: все-таки английский у нас знает гораздо больше читателей, чем немецкий.

Вот эта статья и ее перевод на английский язык.

And the original version of the article in native English:

The debt crisis in Greece has taken on a dramatic new twist. Sources with information about the government's actions have informed SPIEGEL ONLINE that Athens is considering withdrawing from the euro zone. The common currency area's finance ministers and representatives of the European Commission are holding a secret crisis meeting in Luxembourg on Friday night.

Greece's economic problems are massive, with protests against the government being held almost daily. Now Prime Minister George Papandreou apparently feels he has no other option: SPIEGEL ONLINE has obtained information from German government sources knowledgeable of the situation in Athens indicating that Papandreou's government is considering abandoning the euro and reintroducing its own currency.

Alarmed by Athens' intentions, the European Commission has called a crisis meeting in Luxembourg on Friday night. In addition to Greece's possible exit from the currency union, a speedy restructuring of the country's debt also features on the agenda. One year after the Greek crisis broke out, the development represents a potentially existential turning point for the European monetary union -- regardless which variant is ultimately decided upon for dealing with Greece's massive troubles.

Given the tense situation, the meeting in Luxembourg has been declared highly confidential, with only the euro-zone finance ministers and senior staff members permitted to attend. Finance Minister Wolfgang Schäuble of Chancellor Angela Merkel's conservative Christian Democratic Union (CDU) and Jörg Asmussen, an influential state secretary in the Finance Ministry, are attending on Germany's behalf.

'Considerable Devaluation'

Sources told SPIEGEL ONLINE that Schäuble intends to seek to prevent Greece from leaving the euro zone if at all possible. He will take with him to the meeting in Luxembourg an internal paper prepared by the experts at his ministry warning of the possible dire consequences if Athens were to drop the euro.

"It would lead to a considerable devaluation of the domestic currency against the euro," the paper states. According to German Finance Ministry estimates, the currency could lose as much as 50 percent of its value, leading to a drastic increase in Greek national debt. Schäuble's staff have calculated that Greece's national deficit would rise to 200 percent of gross domestic product after such a devaluation. "A debt restructuring would be inevitable," his experts warn in the paper. In other words: Greece would go bankrupt.

It remains unclear whether it would even be legally possible for Greece to depart from the euro zone. Legal experts believe it would also be necessary for the country to split from the European Union entirely in order to abandon the common currency. At the same time, it is questionable whether other members of the currency union would actually refuse to accept a unilateral exit from the euro zone by the government in Athens.

What is certain, according to the assessment of the German Finance Ministry, is that the measure would have a disastrous impact on the European economy.

"The currency conversion would lead to capital flight," they write. And Greece might see itself as forced to implement controls on the transfer of capital to stop the flight of funds out of the country. "This could not be reconciled with the fundamental freedoms instilled in the European internal market," the paper states. In addition, the country would also be cut off from capital markets for years to come.

In addition, the withdrawal of a country from the common currency union would "seriously damage faith in the functioning of the euro zone," the document continues. International investors would be forced to consider the possibility that further euro-zone members could withdraw in the future. "That would lead to contagion in the euro zone," the paper continues.

Banks at Risk

Moreover, should Athens turn its back on the common currency zone, it would have serious implications for the already wobbly banking sector, particularly in Greece itself. The change in currency "would consume the entire capital base of the banking system and the country's banks would be abruptly insolvent." Banks outside of Greece would suffer as well. "Credit institutions in Germany and elsewhere would be confronted with considerable losses on their outstanding debts," the paper reads.

The European Central Bank (ECB) would also feel the effects. The Frankfurt-based institution would be forced to "write down a significant portion of its claims as irrecoverable." In addition to its exposure to the banks, the ECB also owns large amounts of Greek state bonds, which it has purchased in recent months. Officials at the Finance Ministry estimate the total to be worth at least €40 billion ($58 billion) "Given its 27 percent share of ECB capital, Germany would bear the majority of the losses," the paper reads.

In short, a Greek withdrawal from the euro zone and an ensuing national default would be expensive for euro-zone countries and their taxpayers. Together with the International Monetary Fund, the EU member states have already pledged €110 billion in aid to Athens -- half of which has already been paid out.

"Should the country become insolvent," the paper reads, "euro-zone countries would have to renounce a portion of their claims."

Все, что здесь написано, звучит очень сильно и тревожно.

Последовали многочисленные официальные опровержения, но факт остается фактом: нет дыма без огня. Шпигель не стал бы распускать столь беспочвенных слухов.

Рынки уже отреагировали на эту новость. Евро снизился на две фигуры относительно доллара, S&P500 тоже развернулся и до закрытия успел пройти 20 пунктов вниз.

Интересно, что все почти в точности повторяется, как в прошлом году. Тогда тоже в мае разразился греческий кризис и ей потребовалось оказание помощи.

Обращает на себя внимание очень сильная дивергенция, которая возникла в последнее время между евро и оценкой рисков неплатежеспособности ( CDS Греции, да и других PIIGS). Если раньше они относительно хорошо коррелировали между собой, то теперь графики просто разошлись совершенно в разные стороны. На мой взгляд, это говорит о том, что выход Греции уже не рассматривается как риск для дальнейшего существования еврозоны. Загнанных лошадей пристреливают, не правда ли...

Несомненно выход из еврозоны будет иметь драматические последствия для самой Греции и поэтому маловероятно, что она это сделает это по собственной воле.

Для этого есть следующие доводы:

В настоящий момент Греция хорошо обеспечена ликвидностью до 2013 года, имеется еще 83 млрд. евро в фондах ЕС и МВФ, зарезервированных под Грецию.

Помимо всего прочего ¼ долга (это на самом деле немало) сосредоточено внутри страны: социальная защита (28 млрд. евро), банки ( 31 млрд.) и даже домашние хозяйства держат 6 млрд. евро греческого долга.

Поэтому скорее всего речь на переговорах пойдет о реструктуризации.

Будем следить за тем, что будет дальше. Читайте комментарии...

Стараюсь эту тему по возможности дать раньше, но здесь, как вы понимаете, не все зависит только от меня.

Четыре прогноза дают вам возможность составить лучшее представление о рынке.

Вчера практически все авторы прогнозов ждали отскока, но нормального отскока не получилось. Сегодня настроения уже разные, Александр Потавин, например, ждет снижения в район 1610 пунктов, а это почти -2% от вчерашнего закрытия. На мой взгляд вероятность этого процентов 10, не больше но.... Поживем, как говорится, увидим...

ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU

В четверг сырьевые рынки сильно тряхнуло, нефть Брент свалилась за день со 122 до 109, к утру немного отскочила. Частично падение пришлось на наши торги, индекс ММВБ закрылся -0.8%. Штаты тоже медведило, но в рамках нисходящего тренда, сложившегося за последние дни. S&P обновил дно пару раз, однако к утру уровни примерно соответствуют нашему закрытию. Нефть, конечно, ниже, поэтому утро ждем с гепами вниз порядка процента. После такой встряски на рынках в пятницу разумно ожидать таймаута с небольшим дневным диапазоном. В 16:30 выходит статистика в Штатах по зарплате, рабочим местам и безработице. Закрытия реестров: Автоваз, ОГК-4, Магнит, Лукойл, Иркутскэнерго, МРСК Юга, МРСК Центра и Повольжья, Новосибирскэнерго, Башкирэнерго.

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Все ожидали вчера хорошего отскока на российском рынке, но это оказался отскок «дохлой кошки». Во второй половине дня развернулось мощное движение вниз на рынке commodities и рынок закрылся в минусе, правда умеренном. Восемь сессий подряд российский рынок закрывается со снижением и сегодня откроется с гэпом вниз в пределах процента. Но в течение дня все-таки очень вероятно более благоприятное развитие событий. И если статистика по nonfarm payrolls не окажется уж слишком разочаровывающей, то я ожидал бы сегодня положительного закрытия.

Но движение вниз еще далеко не исчерпано, поскольку амерам еще падать и падать; цели нынешнего снижения теперь просматриваются гораздо ниже, чем раньше. Это может быть 1500-1550 пунктов по индексу ММВБ.

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Фсип сполз к 1333, а ближе к закрытию к поддержке на 1326, сегодня утром он у 1336, и по-прежнему есть все шансы выйти к 1360 и выше. Только пробой 1318 может быть отменит возврат амеров к показанным хаям года. Поэтому евролпе не было страшно, бразильянам тоже, китай и индия сегодня плюсуют.

Нефть вчера теряла под -10%, в итоге закрылась под -8.5%, сегодня пытается отыграть процент, в общем падение серьезное, сильно также потеряли комодитиз. Но если честно, это как раз хорошо, что такое снижение произошло, поскольку выше 120 нефти по уму и делать нечего, 105-110 вполне нормально.

Наши попытались утром начать отскок, к 12 часам +3% было по ГП, +4 по РН, однако потом продавцы появились вновь, вертикально укатали мамбу до 1627.5 (ГП при этом пришел на 205.12). Отскочить толком не смогли, закрылись в минусе. Сегодня на такой нефти сначала пойдет возврат к вчерашним лоям, возможно чуть ниже. Выкупить снижение будет трудно, потому что будут торопливо сдавать и новые лонги, и старые, и еще и пробовать шортить отскоки. И тем не менее именно когда казалось бы все плохо, надо начинать играть отскок, пусть не супервысокий, но все-таки можно было играть снизу вверх, до плюсовой зоны, и во вторник утром открыться гэпом вверх (я полагаю, что амеры в пнд вырастут) - вот после этого можно начинать вторую волну снижения с целями 1570. В то же время может и не стоит покупать, если отскок все равно на следующей неделе аннулируют? Трудная ситуация, конечно все по-медвежьи выглядит и вопрос только смогут ли отскочит к 1670-80 по мамбе за сегодня и утро вторника), или все будет хуже, и 1650 по мамбе теперь потолок, а 1550-70 - цель снижения. Напомню, что на 1610 по мамбе мы были 03 декабря 2010 года при нефти 90, так что вчерашние -10% по нефти нам по идее абсолютно неважны. Декабрьское ралли началось с 1565 (01 декабря прошлого года), по идее туда достать проколом - вот и вся майская коррекция. Но это еще -80 пунктов по мамбе, и скорее всего их собираются сыграть, так как конечно амеры в мае сходят к 1300 и возможно ниже. Это и будет мешать нашему рынку играть отскок.

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

В четверг фондовые индексы США завершили торги уже 4-м подряд снижением. Сильнейшее падение цен на сырье на фоне укрепления позиций доллара и увеличения спроса на гособлигации дало повод говорить о бегстве капитала из рискованных активов. Недавние данные, показавшие существенное замедление роста в сфере услуг США, вчерашняя крайне слабая статистика заявок на пособие по безработице (474 тыс. – максимум с середины августа прошлого года) и обвальное падение цен на сырье (WTI $100/барр; -8,2%) показывают, что американская экономика находится в зоне нестабильности. Лидерами падения на американских биржах вчера стали акции нефтегазовых и добывающих компаний, бумаги сектора страхования и банков. Таким образом, в этом году повторяется сценарий прошлого мая, когда и фондовые и сырьевые рынки обвалились в среднем на 20%.

Снижение фондовых рынков в США проходило параллельно с бегством капитала из евро в доллар. Вчерашние заявления главы ЕЦБ не дали инвесторам ответа вопрос: когда ждать следующего повышения ставки в еврозоне, при этом Ж.К. Трише не подчеркнул о высокой бдительности в части инфляции. Все это обвалило пару EUR/USDс уровня 1,4900 до отметки 1,4520 менее чем за полдня.

Столь резкое укрепление американской валюты не могло не оказать давления на сырьевые цены деноминированные в долларах. Сырьевой индекс Reuters/Jefferies CRB рухнул вчера 4,9%. Спекулянты покупавшие контракты на заемные деньги вынуждены были срочно скидывать их вызывая эффект каскадного падения. Обвал цен на нефть за последние сутки составил почти 9%. Чикагская сырьевая биржа CME Group заявила об увеличении лимита по внутридневным ценовым колебаниям фьючерсов на нефть до $20.

Открытие торгов на российских биржах в пятницу мы ожидаем увидеть с гэпом вниз более, чем на процент. Надежда на то, что в четверг американские инвесторы смогут выйти из красной зоны не оправдалась. Цены на нефть Brentпосле закрытия торгов на ММВБ обвалились еще на $5. Российская валюта будет дешеветь вслед за обвалом котировок на товарных и фондовых площадках. Все эти факторы обуславливают крайне слабое начало сегодняшних торгов на наших биржах. Утром мы увидим новый годовой минимум по индексу ММВБ из-за сброса акций по стопам. Что дальше? Включен ли весь накопившейся негатив в цены утреннего падения? Есть шанс, что, попав в ситуацию невозможности выйти из рынка по приемлемым ценам, инвесторы просто станут терпеливо ждать следующей фазы среднесрочного роста, ведь большую часть майского падения наш рынок выкупил в июне прошлого года. Таким образом, индекс ММВБ сегодня днем может опуститься к отметке 1610 п., но в расстановку сил вечером может внести коррективы блок важной статистики с рынка труда США, поэтому паниковать уже поздно.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью рынка от 6 мая 2011 года.

Давно не было таких сильных движений на рынке, как вчера. Энергоносители упали на 5-10% ( нефть потеряла больше 10 долларов), металлы и сельскохозяйственные товары на 3-6%, а пресловутое серебро более чем 10%.

Наложение нескольких причин: повышение маржинальных требований, «голубиные комментарии» Трише , эффект толпы и срабатывание стопов вызвали это движение.

Поведение акций осталось при этом относительно спокойным: потери около процента по Dow и S&P500, и всего 0,5% в NASDAQ. И это при этом , что число первичных обращений за пособиями по безработице очень не совпало с ожиданиями в худшую сторону (второй или третий по величине несовпадения случай в истории наблюдений).

Но главное, наверное, в другом.

Основная идея на рынке, осуществляемая в последний месяц монетарными властями США, похоже осуществилась — развернуть инвесторов из акций в US Treasuries. Вчера доходности 30-year закрылись на минимумах этого года, а 10-year очень близко от этого важного технического уровня.

Здесь развернулась настоящая битва, притом не только словесная, но и реальная -рыночная, между двумя мощными силами –праймдилерами и самым влиятельным игроком на рынке облигаций – фондом PIMCO. Нынешний тренд не имеет фундаментальных оснований и даже вреден для экономики США (что пытались безуспешно доказать властям США руководители PIMCO). Победа осталась за праймдилерами и это реальные денежные потери для PIMCO (поскольку те уже успели встать в шорт)

ФЕДОМ ЗАПУЩЕН ПРОЦЕСС ПЕРЕХОДА ИЗ РИСКОВАННЫХ АКТИВОВ В АКТИВЫ С ФИКСИРОВАННОЙ ДОХОДНОСТЬЮ И ЭТОТ ПРОЦЕСС, ПОХОЖЕ, ЕЩЕ ТОЛЬКО В САМОМ НАЧАЛЕ.

Эта тенденция должна продолжиться и не сулит ничего хорошего рынкам акций. Смотрящий за рынком Goldman Sachs дал установку на такое развитие событий еще в десятых числах апреля, о чем я писал тогда неоднократно на блоге.

Существует некоторая (не очень большая) вероятность, что сегодняшний день может оказаться не менее ярким, чем вчерашний. Ведь сегодня годовщина одного из самых «безумных» дней в истории рынков – flash crash 6 мая 2010 года.

Сегодня выйдет важная статистика по безработице - nonfarm payrolls, и принимая во внимание вчерашние данные по обращениям, они могут тоже оказаться неожиданными и разочаровывающими. Сегодня также выступления двух влиятельных официальных персон из Федрезерва: заместителя Бернанке Йеллен и главы ФРБ Нью-Йорка Дадли. Оба относятся к лагерю председателя и будут выражать его позицию.

В целом события развиваются по сценарию, который я описал в прошлом вью рынка. Индекс S&P 500 вошел в коридор 1250-1340 пунктов и имеет еще очень большой потенциал движения вниз.

Дополнительную нервозность рынку будет давать то, что сегодня годовщина flash crash.

Если цены будут повышаться, то я буду покупать фьючерсы Si-06.11, RTS-06.11, Eu-06.11, VTBR-06.11 по 8640, GAZR-06.11, GMKR-06.11, ROSN-06.11, LKOH-06.11. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции РусГидро и фьючерсы ED-06.11. Торги акциями ВТБ, СевСт-ао, ФСК ЕЭС, Сургнфгз, Роснефть, ГАЗПРОМ, ГМКНорНик, Сбербанк, ЛУКОЙЛ и фьючерсами GOLD-06.11, SBRF-06.11 запрещены из-за экстремальной волатильности инструментов.

Вью рынка сегодня получился обширным, и мне не хватило времени подготовить свой прогноз российского рынка. Сегодня будет три прогноза и редкий случай, когда все позитивно смотрят на перспективы сегодняшнего дня.

ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU

В среду быки пытались развить отскок, но вечером под наше закрытие пришла сильная волна продаж и локальные минимумы были обновлены и в S&P, и в нефти, и у нас. Индекс ММВБ по итогам дня упал на 2%. Впрочем, вчерашняя атака медведей похоже для S&P была последней, рынок развернулся на восстановление и к утру уже отыграл большую часть падения среды. В нефти же восстановления не получилось, похоже там формируется среднесрочный нисходящий тренд. Тем не менее, локальная динамика внешнего фона на утро позитивная, открыться можем даже с небольшим гэпом вверх. Импульс восстановления в Штатах может зарядить рынки позитивом на весь день. Впрочем, нужно быть готовым к тому, что наш рынок опять будет слабее фона - такова тенденция последнего времени. В 16:30 в Штатах выходит много разной статистики, а в 17:30 выступление главы ФРС Бернанке. Закрытия реестров: "РАО ЭС Востока", Банк "Возрождение".

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Фсип на 1348, где был и сутки назад, но вчера он (после нашего закрытия) пробивал 1340, и это немного напрягло рынки, отминусовали европейские индексы на -1.5-1.7%, металлы, нефть, однако у амеров пока что есть все шансы еще раз сходить выше 1360, поэтому скорее всего на всех рынках будет сегодня отскок, в том числе и на нашем фырике, который потерял вчера новые -2% по мамбе (ткнули 1650). ГМК вчера пнул 7000 (потеряв почти -700 рублей за два дня), ГП пришел к 211 (-21 руб. за два дня), показав новые -4.5% после такого же минуса вчера. При этом утром все было еще нормально, ГП от 220.05 поднялся к 223, а в середине сессии РН поднялась до 238.8, а Сбероб к 99.6, то есть был подъем после утреннего снижения, но потом рынок хладнокровно и цепко повели вниз. Еще -5% по фишкам от текущих, и мамба достанет 1570-80 - цели коррекции, но сделать это без отскока будет слишком, так видится сейчас.

Поэтому сегодня напрашивается +5 руб. в плюс по ГП и РН, в принципе надо возвращаться к 1680 по мамбе по рынку в целом, завтра отсечка у лука, в общем хорошо бы отскочить, если амеры не навредят. В ГП очень мощно выходят, но по большому счету это ничего не значит, 211 неплохая поддержка после вертикального снижения на -20 рублей за два дня, но и отскок вряд ли получится выше 219, цель снижения 202 примерно, но хотелось чтобы туда пришли через отскок, это было бы логично.

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

В среду американские фондовые индексы показали снижение третий день подряд. Основная квартальная отчетность осталась позади, и сейчас на смену ей пришла свежая макростатистика, которая не дает больших поводов к оптимизму. Индекс деловой активности в сфере услуг (ISM) США в апреле упал до 52,8 п. против 57,3 п.в марте. При этом отмечено сильное снижение компоненты новых заказов: 52,7 п. против 64,1 месяцем ранее – это максимальный темп падения за всю историю индекса. Показатели экспортных заказов (53,5 против 59,0) и занятости (51,9 против 53,7) также показали отрицательную динамику. Плохие данные по ISMнесут риски сокращения ВВП США во 2-м квартале. Не очень порадовал биржевую публику отчет по занятости от ADP: число рабочих мест в частном секторе показал меньший прирост (179 тыс.), чем ожидалось (198 тыс.). Слабые экономические показатели усилили продажи на биржах, при этом индекс волатильности фондового рынка VIX (индекс страха) за четыре последних сессии вырос более чем на 17%.

Валютная пара EUR/USDпо итогам вчерашних торгов так и не смогла закрепиться выше отметки 1,49, вернувшись в хорошо проторгованный диапазон: 1,4880–1,4770. Сегодня на позиции единой европейской валюты может повлиять тональность выступления главы ЕЦБ Ж.-К. Трише, от которого ждут акцента на росте инфляционных рисков. Если мы увидим решимость главы ЕЦБ обуздать инфляцию в еврозоне, курс евро против доллара пойдет на дальнейшее укрепление. Цены на нефть продолжают снижаться вслед за снижением температуры на фондовых площадках. Котировки июньских фьючерсов по смеси Brentсегодня утром опустились к отметке $120,5/барр. Несмотря на то, что сегодняшнее движение фондовых индексов на торгах в Азии носит разнополярный характер, в целом видно, что активные продажи на рынках развивающихся и сырьевых стран начинают постепенно сходить на нет. Апрельские данные по китайскому индексу PMI в сфере услуг от HSBC сохранились на уровне 51,6 против 51,7 месяцем ранее.

Благодаря позитивной динамике фьючерсов на американские индексы (S&P +0,37%) открытие торгов на наших фондовых биржах в четверг мы увидим в позитивном ключе. Вчера индекс ММВБ закрылся на годовом минимуме (1657 п.), потеряв уже более 10% от апрельских максимумов – более, чем щедрое падение на нейтральном внешнем фоне. Фактор перепроданности нашего рынка на часовых, а главное на дневных графиках думаю заставит покупателей выйти из тени. Было бы здорово, если бы сегодня индекс ММВБ не ушел ниже вчерашнего минимума. Поддержит движение вверх закрытие коротких позиций, которых на рынке за последние пару недель скопилось довольно много. Таким образом, мы рекомендуем пробовать вблизи текущих уровней аккуратные покупки таких акций, как ВТБ, Роснефть, ГМК, РусГидро, Магнит.

Сегодня в 15-00 ждем решения Банка Англии по процентной ставке. В 15-45 аналогичное решение объявит Европейский Центробанк. В 16-30 следим за пресс-конференцией главы ЕЦБ Ж.-К. Трише. В это же время выходит статистика из США по числу обращений за пособием по безработице. В 17-00 начнется пресс-конференция представителей Еврокомиссии по вопросу предоставления финансовой помощи Португалии. В 17-30 ожидается выступление главы ФРС Бена Бернанке на конференции представителей банковских структур, организованной ФРБ Чикаго.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью рынка от 5 мая 2011 года.

CME объявило о новом повышении маржинальных требований, притом в два этапа: с 5 мая и с 9 мая в общей сложности на 17%. Это 4-ое повышение за 8 торговых сессий. Призвано якобы, чтобы уменьшить волатильность. Но вопрос: куда они раньше смотрели?

С 28 января 2011 года серебро выросло вдвое. Почему нельзя было за это время постепенно повышать маржинальные требования, а нужно было это сделать в мае притом таким залпом?

ИМХО это очевидная манипуляция ценами в интересах... как их называют банкстеров. Основной игрок на рынке серебра – Morgan Stanley имеет большие доли в ETF серебра ( в крупнейшем ETF серебра Silver Trust, например, его доля максимальна среди всех пайщиков) и хеджирует их продажей фьючерсов на серебро. Теперь он получил возможность с выгодой закрыть свои шорты за счет маржинальщиков. Рост серебра через какое-то время возобновится, а MS заработает на этой операции несколько сотен миллионов. Для банкстера заработать деньги – это просто.

Я неоднократно писал о том, что американские, да и глобальные финансовые рынки сейчас совершенно манипулируемы бандой финансовых разбойников - банкстеров (праймбанки), а главарем этой банды является Goldman Sachs, представители которого заняли ключевые посты в Казначействе и Феде (Гейтнер и Дадли). Предшественник Тимоти Гейтнера на посту главы Казначейства Полсон, кстати, тоже был выходцем из Голдмана.

Фед всегда действовал прежде всего в интересах крупнейших финансовых институтов, а затем уже в интересах страны. Но в последние два года сложилась совершено новая реальность: те взяли все под контроль.

ВСЕ ИДЕТ К ТОМУ, ЧТО ОНИ СКОРО БУДУТ КОНТРОЛИРОВАТЬ НА РЫНКЕ КАЖДЫЙ ПИПС.

А главным инструментом манипулирования является рынок деривативов, где ведущая пятерка банкстеров имеет то ли 80% то ли 90% от общего объема позиций.

Насколько свободным является рынок, 90% которого контролируется группой тесно взаимодействующих участников?

О том, как они тесно взаимодействуют, я писал в статье: http://mfd.ru/news/articles/view/?id=636

Таким образом праймдилеры работают в очень тесном контакте с ФРБ Нью-Йорка и фактически обладают эксклюзивной инсайдерской информацией о ситуации в денежной системе и планируемых действиях монетарных властей, недоступной другим участникам рынка, которая позволяет им получать прибыль из будущих действий Федрезерва. Встречаясь между собой регулярно, праймдилеры фактически создали единый картель и имеют идеальные возможности для манипулирования рынками. Это следует из описания механизма работы дилердеска на официальном сайте ФРБ Нью-Йорка.

То же самое касается US Treasuries. Нынешний рост в облигациях тоже ИМХО не имеет объективных оснований. Разве какой-нибудь инвестор в здравом уме будет покупать долгосрочные облигации страны, имеющей долг в размере порядка 100% ВВП и экспоненциально нарастающий, имеющих смехотворную доходность (30-year – 4,32%); в валюте, от которой все бегут, и которая – странное совпадение – является мировой резервной валютой. И здесь возникает вопрос: Надолго ли у банды праймдилеров хватит сил поднимать эту махину под названием рынок облигаций без помощи Феда?

30-year и 10-year US Treasuries вчера почти достигли полугодовых максимумов. Возможно на 2-3 дня они здесь задержаться, но потом пойдут дальше вверх. Почему? Потому что так надо. Нужно показать, что US Treasuries это очень выгодный и надежный актив. Это политика.

Началась продолжительная фаза роста облигаций, и соответственно это должно вызвать в свою очередь уход от рискованных активов. Для индекса S&P500 это выразиться в том, что он перейдет в диапазон 1250-1340, в котором будет торговаться очень длительное время, возможно до осени.

Пока есть одно «но»: это доллар. Доллар должен укрепляться, а он не укрепляется (если быть точным, то относительно некоторых рискованных валют (AUD) он все-же уже начал укрепляться).

Вчерашний день показал, что коррекция началась. Объемы на NYSE 2 дня подряд свыше 1 млн. акций – такого не было больше месяца; но пока еще есть покупатели.

Среднесрочная нисходящая тенденция не отменяет откатов, и сегодня очень вероятен такой откат. По индексу S&P500 это может быть даже район 1355-1360 пунктов. На российском рынке мы можем тоже увидеть сегодня крупный плюс, но надолго ли он сохранится....

P.S. Завтра 6 мая – годовщина flash crash !! Как рынки отметят это событие?

Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции РусГидро и фьючерсы Si-06.11, RTS-06.11, ED-06.11, Eu-06.11, SBRF-06.11, VTBR-06.11, GAZR-06.11, GMKR-06.11, ROSN-06.11, LKOH-06.11 по 18417. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции ЛУКОЙЛ и фьючерсы ED-06.11. Торги акциями ВТБ, СевСт-ао, ФСК ЕЭС, Сургнфгз, Роснефть, ГАЗПРОМ, ГМКНорНик, Сбербанк и фьючерсами GOLD-06.11 запрещены из-за экстремальной волатильности инструментов.

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

.

Два прогноза: вью рынка и российский рынок сегодня будут объединены.

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Те распродажи, которые идут на развивающихся рынках, похоже являются прелюдией к коррекции на развитых рынках, которая по традиции происходит в мае.

Для этой коррекции есть причины: стало очевидным окончание QE; точнее сказать не окончание, а пауза; будут еще и QE3 и QE4 и т.д., но все это возобновится потом, ближе к осени.

Вспомним, что еще в апреле Goldman Sachs поменял свои прогнозы по рынку и рекомендовал своим клиентам закрывать позиции по commodities и неявно и на фондовом рынке. 12 апреля произошел разворот на рынке US Treasuries.

Есть и разные межрыночные сигналы, указывающие на вероятный разворот. US Treasuries подошли к полугодовым максимумам. Австралийский доллар – максимальная коррекция с начала ралли 17 марта.

Возможно, что вчера мы видели максимумы по индексу S&P500 на ближайшие несколько месяцев. Любопытно, что в этом случае весть о смерти Усамы Бен Ладена, которое вызвало вчера на рынке утром последний всплеск, станет кульминацией длительного бычьего тренда.

Вчера на российском рынке были мощные распродажи и несомненно они инициируются извне: зарубежные фонды распродают активы развивающихся стран. В Бразилии та же самая картина: Bovespa торгуется вблизи полугодовых минимумов.

Сегодня утром с большой вероятностью может последовать продолжение вчерашнего снижения: до уровней 1660-1670 пунктов, но затем, на мой взгляд, должен произойти отскок.

Дальнейшее движение будет зависеть от того, насколько сильно будут корректироваться амеры; а я жду, что они будут корректироваться в ближайшие дни. Если не очень сильно, то наш рынок может на какое-то время застрять в боковике или даже изобразить какой-то рост.

Ликвидность на рынках все-таки пока очень высокая, и есть у меня предположение, что возможна все-таки какая-то временная перекладка денег в активы развивающихся стран.

ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU

Во вторник и Штаты, и нефть продолжили снижение, что помогло нашим медведям укатать индекс ММВБ на -2.9%. Однако после нашего закрытия все полетело еще ниже, соответственно можно ждать гэпов вниз на открытии порядка процента. Пока не похоже, чтобы достигнутые на S&P уровни могли обеспечить нормальную поддержку, в течение дня атаки медведей и поиски дна могут продолжиться, однако к вечеру пора бы уже быкам проявиться и попробовать отскочить хотя бы для приличия. Статистика в США: 16:15 Прогноз ADP по занятости, 18:00 Индекс менеджеров по снабжению для непроизводственного сектора ISM, 18:30 Запасы сырой нефти и бензина.

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Доу в понедельник закрылся с изменением -0.01%, а вчера во вторник ровно в 0%. Фсип однако прошел ниже 1350 (хоть и всего на -10 пунктов от 1357, которые показывал вчера утром), и это вызывает мысли о снижении к 1330-33. В то же время я бы ожидал, что на этой неделе фсип еще раз выйдет выше 1360, может и вторую вершину на 1370 показать, у него вроде бы нет повода валиться именно сегодня-завтра, возможно нормальное снижение к 1310-15 пойдет только на следующей неделе (хотя стоит быть начеку, контекст на всех рынках, кроме американского, - медвежий).

Тем не менее и япы, и бразы, и Китай, и конечно же наш фырик продолжили распродаваться, причем фрр круче всех - вчера пробили и 1700 по мамбе, и даже 1690 (закрылись под -3% по мамбе на 1691), при этом ГП показал -4.5%, ГМК -5.5%, в общем лили неплохо, и закрылись на лоях, что и требует сегодняшнего гэпа вниз. Однако на 219.75-220.25 у ГП поддержка, от которой он может и должен сыграть в +3 рубля. У 235 по РН также поддержка, от которой можно ждать возврата к 238-239 - это вполне разумная идея для игры. По мамбе зоной поддержек выступает 1675-85, после чего вполне может быть возврат к 1700-1705. Поэтому играем от лонга сегодня, с ориентиром, что амеры не пройдут вниз 1341 по фсипу при нас. Нефть выше 120 (а сейчас брент выше 122) тоже не повод для беспокойства, лук перед отсечкой может быть сильнее рынка, и отметим, что сбер вчера удержался выше поддержки на 97.5 - это в помощь бычкам. Основные продажи должны прийтись на следующую неделю, на этой есть еще день-другой для небольшого отскока после вчерашнего слива, есть шансы вернуться к 1710. Объемы небольшие, и льют явно по сговору, поэтому здесь сказать трудно - дадут рынку передохнуть сегодня-завтра, или нет.

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Вчера американские фондовые индексы за исключением Dow Jonesзавершили торги в минусовой зоне. Аналитики связывают это с возросшими рисками мести членов группировки «Аль Каеды» за убийство их лидера Усамы бен Ладена. На наш взгляд все гораздо банальнее. Сезон выхода корпоративных отчетов завершается, и у рынка просто нет явных поводов для продолжения подъема. К тому же есть обеспокоенность охлаждением экономики Китая через дальнейшее ужесточением монетарной политики китайским ЦБ. Добавляет негатива ожидание аналитиками Citigroupкоррекции на рынках в июне. Именно поэтому мы видим сейчас продажи в сырьевых активах и перевод части средств в безопасные валюты. Во вторник лидерами падения стали акции нефтегазовых, химических и добывающих компаний. Лучше остальных торговались бумаги банков и телекоммуникационных компаний.

Из-за нестабильной ситуации на фондовых биржах инвесторы поставили под сомнение и устойчивость ралли на рынке сырья. Цены на нефть постигла коррекция, которая опустила вчера стоимость Brent на -2,2% ($122,4/барр), WTI на -2,4% ($110,8/барр). Поддерживают «медвежьи» настроения в этом сегменте свежие данные по запасам нефти в США от API, где опять зафиксирован рост на 3,2 млн. барр. Наиболее драматичное падение во вторник мы видели в ценах на серебро, которое рухнуло на -7,5% ($41,10/унц). Валютная пара EUR/USDсохраняет высокую волатильность в узком торговом диапазоне: 1,4885 – 1,4760. Все азиатско-тихоокеанские индексы сегодня торгуются в ярко красной зоне: MSCIAsia-1,66%.

Вчера на низких торговых объемах наши биржевые индексы показали существенную просадку. Индекс ММВБ на уровне 1718 п. пробил 100-дневную скользящую среднюю (СС). С максимума года он потерял уже 9,3%, опустившись к уровням февраля этого года. Думаю сегодня можно пробовать аккуратные покупки, если индекс ММВБ опустится и удержит уровень 1678 п. Если и этот рубеж по итогам дня будет пробит, то стоит ждать снижения до уровня 1630 п., где сейчас проходит 200-дневная СС. Однако не будем столь мрачно смотреть на наш рынок. Войдя в зону перепроданности, мы ждем сегодня попыток компенсировать недавнее снижение, или хотя бы войти в фазу консолидации с проторговкой локальных минимумов. В плане ловли отскока, мы делаем ставку на акции Сбербанка и Лукойла.

Сегодня в 13-00 ждем мартовских данных по объемам розничных продаж в еврозоне. В 16-15 получаем статистику из США по изменению числа рабочих мест в частном секторе от ADP за апрель (прогноз: 198 тыс.). В 18-00 выходит индекс деловой активности в сфере услуг ISM (прогноз: 57). В 18-30 будут опубликованы данные по запасам нефти в США.

Письмо информирует конгресс об экстраординарных мерах, которые Казначейство начнет предпринимать в ближайшее время, чтобы избежать дефолта.

Вкратце: 6 мая Казначейство приостанавливает выпуск бумаг SLGS –серий ( штатов и местных правительств). 16 мая объявляется так называемый “debt issuance suspension period” (период приостановки выпуска долга).

Эти меры позволят отсрочить дефолт до 2 августа, что примерно на 3 недели дальше срока, который фигурировал месяц назад.

Это дает конгрессу в теории дополнительное время на завершение работы по увеличению лимита госдолга, но Тимоти Гейтнер сильно предостерегает от откладывания решения этого вопроса и очень ярко перечисляет те убийственные последствия, которые будет иметь наступление дефолта для США.

Вот полный текст письма Гейтнера, где выделены наиболее важные места:

Dear Mr. Speaker:

Further to my letters of January 6 and April 4, 2011, I am writing again to Members of Congress regarding the importance of protecting America’s creditworthiness by enacting an increase in the statutory debt limit. This letter is to inform you of the extraordinary measures the Treasury Department will begin taking this week in anticipation of the date the debt limit will be reached, and to provide an updated estimate of the Department’s ability to use these measures to preserve lawful borrowing authority without exceeding the debt limit. In my last letter, I described in detail the set of extraordinary measures Treasury is prepared to take in order to extend temporarily our ability to meet the Nation’s obligations if an increase is not enacted by May 16, when we estimate the limit will be reached. Because it appears that Congress will not act by May 16, it will be necessary for the Treasury to begin implementing these extraordinary measures this week.

On Friday, May 6, Treasury will suspend until further notice the issuance of State and Local Government Series (SLGS) Treasury securities. SLGS are special-purpose Treasury securities issued to states and municipalities to help them conform to tax rules that restrict the investment of proceeds from the issuance of tax-exempt bonds. These bonds are used to fund a variety of expenditures, including infrastructure improvements across the country. When Treasury issues SLGS, they count against the debt limit. Because the United States is very close to reaching the debt limit, Treasury must take this action now. However, it is not without costs; it will deprive state and local governments of an important tool to manage their outstanding debt expenses.

If Congress does not increase the debt limit by May 16, the Treasury Department will be forced to employ further extraordinary measures on that date to provide headroom under the limit. Therefore, on May 16, I will (1) declare a “debt issuance suspension period” under the statute governing the Civil Service Retirement and Disability Fund, permitting us to redeem existing Treasury securities held by that fund as investments, and to suspend issuance of new Treasury securities to that fund as investments and (2) suspend the daily reinvestment of Treasury securities held as investments by the Government Securities Investment Fund of the Federal Employees’ Retirement System Thrift Savings Plan. (Under the law, Federal employees are protected by a requirement that both funds be made whole after a debt limit increase is enacted.)

In addition, it may become necessary, at a time to be determined, to suspend the daily reinvestment of Treasury securities held as investments by the Exchange Stabilization Fund.

Largely as a result of stronger than expected tax receipts, we now estimate that these extraordinary measures would allow the Treasury to extend borrowing authority until about August 2, 2011, approximately three weeks later than was forecast last month. This is a projection and is subject to change based on government receipts and other factors during the next three months. While this updated estimate in theory gives Congress additional time to complete work on increasing the debt limit, I caution strongly against delaying action. The economy is still in the early stages of recovery, and financial markets here and around the world are watching the United States closely. Delaying action risks a loss of confidence and accompanying negative economic effects.

As I have written previously, default by the United States on its obligations would have a catastrophic economic impact that would be felt by every American. A broad range of government payments would have to be stopped, limited or delayed, including military salaries, Social Security and Medicare payments, interest on debt, unemployment benefits and tax refunds. A default on the Nation’s legal obligations would lead to sharply higher interest rates and borrowing costs, declining home values and reduced retirement savings for Americans. Default would cause a financial crisis potentially more severe than the crisis from which we are only now starting to recover.

I want to emphasize that, contrary to a common misperception, the debt limit has never served as a constraint on future spending, nor would refusing to increase the debt limit reduce the obligations the country has already incurred. Increasing the debt limit merely permits payment of obligations Congress has already approved to citizens, servicemen and women, businesses and investors. In order to honor those obligations, increasing the debt limit is unavoidable. In fact, under both the President’s budget and the House-passed Republican budget, the debt limit would need to be raised by roughly the same amount in order to fund the government through the end of FY2012.

Protecting America’s creditworthiness and our economic leadership position in the world is a duty to our country that is shared by policymakers in both parties, in the Legislative Branch as well as the Executive Branch. Therefore any attempt by either party to use the full faith and credit of the United States as a bargaining chip to advance partisan policy agendas would be irresponsible.

President Obama is strongly committed to restoring fiscal responsibility to our government, and he has put forward a specific framework and set in motion a process to work with both parties to accomplish this critically important objective. As that process moves forward, I again urge Congress to act to protect America’s economic interests by approving an increase in the debt limit as soon as possible.

Sincerely,

Timothy F. Geithner

Казначейство также выдало новые оценки заимствования

Washington, D.C. -- The U.S. Department of the Treasury today announced its current estimates of net marketable borrowing for the April – June 2011 and the July – September 2011 quarters:

• During the April – June 2011 quarter, Treasury expects to issue $142 billion in net marketable debt, assuming an end-of-June cash balance of $95 billion, which includes $5 billion for the Supplementary Financing Program (SFP). This borrowing estimate is $156 billion lower than announced in January 2011. The decrease in borrowing largely relates to higher receipts and lower outlays.


• During the July – September 2011 quarter, Treasury expects to issue $405 billion in net marketable debt, assuming an end-of-September cash balance of $115 billion, which includes $5 billion for the SFP.

During the January – March 2011 quarter, Treasury issued $265 billion in net marketable debt, and ended the quarter with a cash balance of $118 billion, of which $5 billion was attributable to the SFP. In January 2011, Treasury estimated $237 billion in net marketable borrowing and assumed an end-of-March cash balance of $65 billion, which included an SFP balance of $5 billion. The higher cash balance resulted primarily from higher receipts and lower outlays. Additional financing details relating to Treasury’s Quarterly Refunding will be released at 9:00 a.m. on Wednesday, May 4, 2011.

На второй квартал Казначейство каким-то образом сумело уменьшить выпуск бумаг вдвое.

В среду, в 17.00 по Москве выйдет квартальный бюллетень Казначейства по фондированию, где будут даны дополнительные детали.