Опрос Ticker Sense выражает точку зрения достаточно высококвалифицированных трейдеров - авторов блогов.
Поэтому он свидетельствует о том, что у рынков еще остается потенциал для роста.
Но, на мой взгляд, он очень невелик. С начала года S&P500 уже вырос на 4,7%, а 10-летние US Treasuries снизились на 0,4%. Таким образом, спрэд между этими двумя активами расширился на 5,1%.
Назову этот показатель YTD STOCK-BOND SPREAD.
По аналогии с ним разницу в росте (падении) с начала года между S&P500 и золотом назову YTD S&P500-GOLD SPREAD.
Сейчас YTD STOCK-GOLD SPREAD=(4,7-1)=3,7%.
Интересно также, какой спрэд между ними образовался за год.
1 YEAR STOCK-BOND SPREAD=12,6%
1 YEAR STOCK-GOLD SPREAD=11,6%
Полагаю, что по золоту за год возникла определенная недооценка по сравнению с S&P500.
По нашим оценкам, торги на российском рынке стартуют нейтрально. Индекс ММВБ откроется в +-0,2% от уровня вчерашнего дня . Дальнейшее движение индексов будет проходить в новом диапазоне – 1520 – 1540 пунктов. Канал восходящий. Для прорыва уровня 1500 пунктов и закрытие гэпа нужно, чтобы американские индексы и товарные рынки показали хоть какую либо слабость, которую пока не видно. Для прорыва уровня 1540 нужно, что рынок показал силу , а именно бумаги ВТБ, Газпрома и Уралкалия.
Статистический и информационный фон на сегодня максимально полон. Из числа последних внимание сегодня привлекут индекс делового климата во Франции в 11-45 мск, протоколы Банка Англии в 13-30 индекс цен на жилье в США в 18-00 , индекс потребительского доверия в еврозоне в 19-00 МВФ в 19-00 мск опубликует World Economic Outlook. Свои отчеты инвесторам сегодня представят Siemens, Unilever, McDonald’s, Motorolla, Apple (последний - после закрытия фондового рынка США)
Утренние торги в Азии проходят умеренно негативно . Японский Nikkei 225 теряет 0,8 %, индекс SSE Composite теряет 0,43% , гонконгский Hang Seng 0,15%, южнокорейский KOSPI 0,11% , а австралийский ASX200 единственный индекс который торгуется в плюс, или - 0,38%. Товарные рынки не показывают однозначной динамики. Фьючерсы на американские индексы торгуются снижением на 0,15% . Индекс доллара США прибавляет 0,02%.
Индекс S&P500 обновил вчера пятилетний максимум и подошел вплотную к очень круглому уровню 1500.
Причиной вчерашнего оптимизма стали не столько позитивные отчеты корпораций, сколько ожидания, что палата представителей проголосует сегодня за временное увеличение лимита госдолга. Вероятность положительного исхода голосования очень велика, поскольку сами республиканцы предложили этот проект.
Таким образом, рынки смогут забыть о теме лимита госдолга еще на 4 месяца.
На оптимизме от успешного голосования американские фондовые индексы могут перешагнуть рубеж в 1500. Полагаю, что уровень примерно в 1510 может стать локальным максимумом для индекса S&P500 на ближайшие месяцы.
Обращает внимание, что put/call коэффициент вчера вырос, показав рост числа медведей, при том, что VIX остался на многолетних минимумах.
Сегодня после закрытия Америки отчитывается Apple, и плохие результаты крупнейшей в мире компании могут сильно ударить по рынку.
Такие мысли относительно рынка акций, а о валютном рынке напишу позже.
Банк Японии сломался под нажимом Абэ. Ежемесячные покупки активов банком будут эквивалентны 145 млрд. долларов. Феду такое и не снилось с его 85-ю ярдами в месяц. Только не надо просто сравнивать цифры - 85 и 145, сравнивать их нужно в соответствии с общим "весом" обеих стран. А вес у них такой: ВВП США - более 11 трлн. долларов, ВВП Японии - менее 6 трлн. долларов. Баланс ФРС - 2.7 трлн долларов, баланс Банка Японии - 1.75 трлн долларов. Выходит так, что Банк Японии будет гнать деньгу в три с лишним раза быстрее (относительно ВВП), чем самый быстрый печатный станок в мире. Грубо говоря, такими темпами баланс BoJ догонит нынешний баланс ФРС буквально за год.
В принципе позиция Абэ мне ясна. Разогнать инфляцию для стимулирования потребления. Понятно, что низкие процентные ставки по банковским вкладам при повышении инфляции заставят народ раскошеливаться, никому не хочется, чтобы повышение потребительских цен уводило в минус собственные накопления. А будет ли подобное стимулирование работать?
И вот тут всплывает вопрос, который занозой сидит у меня уже несколько лет, я просто стеснялся задавать его вслух. А не вышло ли так, что потребительский рынок перенасыщен и просто настала эпоха снижения активности? Может быть сработал некий психологический спусковой крючок, отвергающий потребление ради потребления? Реклама твердит, устои призывают, нормы общественного статуса просто заставляют людей покупать. Если у преуспевающего бизнесмена автомобилю больше двух лет, на него смотрят косо: знать дела у него не так хороши, как кажется. Если у человека нет тридцати рубашек и как минимум трёх костюмов - этот человек оборвыш и ему стыдно пожать руку. У вас нет нового айфона? Ну как же! Уже вышла свежая модель, там столько новых функций! Скажу вам по секрету, 99 из ста не используют функционал айфона даже на 20 процентов.
Упаковка всё красивее, а содержимое сомнительного качества. ГМО, наполнители, загустители, усилители вкуса, консерванты, яды. Зато какой ассортимент! Двести видов колбас и пятьдесят разновидностей кетчупов в супермаркете. Завались. Только по статистике супермаркеты вывозят на свалку до сорока процентов просроченной продукции, один лишь наш Магнит известный магазин умудряется подарить товарам вторую жизнь, все остальные просто избавляются.
До 2008 года гонка наблюдалась во всех отраслях. Жильё в Америке строили такими темпами, что пришлось готовые дома чуть не силком продавать неплатёжеспособным покупателям. Получили? Получили. Фондовые рынки загнали под потолок. Прикину грубо: ни одна компания, торгуемая на фонде, не стоит и половины собственной капитализации. Это пузыри, господа, настоящие бомбы. Их не продать за те деньги, которых они не стоят.
Создаётся впечатление невиданного шоу, развёрнутого центробанками. Стимулируем нестимулируемое и раскрашиваем красивыми лозунгами. А на самом деле не даём упасть тем самым "очень большим чтобы рухнуть". У Спайделла прочитал про Сити и банкстеров и ухмыльнулся. Тыщу раз повторять: спасаем мы банки, экономика и так выживет. Но плакаты нарисуем, чем краше - тем убедительнее, краски есть, красок хватает. И на рисование денег хватает, и на лозунги.
А ещё поражает цинизм политиков. Таро Асо предложил пожилым японцам «торопиться умереть». Да, да, вы не ослышались. «Они не смогут спать спокойно, пока знают о том, что полностью зависят от средств правительства». По этому поводу я вспомнил недавний разговор о японском менталитете после статьи о стареющей Японии, якобы правительство никогда не допустит, чтобы пожилые люди пострадали от действий монетарных властей. А тут эвона как...
По торговле. Сегодняшние прыжки евро на японских заявлениях и на выходе данных ZEW сломали все мои продажи. Удивительно, что оптимистичные речи Марио Драги вообще никак на рынки не повлияли, как не подействовали и речи Кинга и Кемерона. Было желание снова продать евро от 1.3365, но общая неопределённость как обычно породила сомнения, а сомнения, как известно, не лучший друг трейдера. Поэтому продал евро уже ниже, на 1.3316. При отличных перспективах, нарисованных ЦЕВом, довольно мрачную картину выдал Fitch.
Мне всё это жутко не нравится. Евро не растёт на словах Драги, хотя снова могла улететь в небеса, как это уже бывало не раз. Значит рынкам что-то не нравится, значит рынки чувствуют подвох. На рисунке евро ничего не изменилось, ценовой диапазон не сломан, поэтому жду отработки нижней границы в районе 1.29.
Сохраняю длинную позицию по акциям ВТБ, ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, ИнтерРАОао, НЛМК ао, ПолюсЗолот, Роснефть, Ростел -ао, Русгидро, Сбербанк, Сбербанк-п, СевСт-ао, Сургнфгз, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао, ФСКЕЭС, ХолМРСК ао. Сделок на покупку и продажу не запланировано.
В последнее время все больше пишут о погашении кредитов LTRO. В каких объемах, как это повлияет на EURO.
Если кто хочет подробно ознакомиться с этой темой, могу порекомендовать следующую статью:
Для меня не совсем понятно влияние этого фактора на курс EURO.
С одной стороны, банки вынуждены репатриировать капитал и покупать EURO-валюту. Это позитив для евро.
С другой стороны, банкам придется продавать активы: акции, европейские периферийные облигации. Это будет воспринято рынком как уход от риска, и вызовет продажи EURO.
Эти два процесса будут протекать вместе, и вызывать хаотические движения и рост волатильности.
Вот сегодня, чем объяснить падение EUROUSD более чем на 100 пунктов в начале европейской торговой сессии?
Никакого вразумительного объяснения я не знаю. Businessinsider выдвигает версию, что это якобы вызвано слухами об уходе Вайдмана с поста президента Бундесбанка. Но не может же из-за такого слуха EURO падать на 100 пунктов. Это ненормально.
Это значит, что с EURO что-то не в порядке.
Мы видим явственные сильные продажи в EUROGBP и EUROCHF и признаки разворота в этих валютных парах. Это тоже негативный сигнал для EURO.
После выхода индекса ZEW, который оказался неожиданно очень позитивным, EUROUSD прошел вверх ровно 100 пунктов, но сейчас опять оказался вблизи минимумов дня.
Некоторые инвестиционные дома указывают на уровень 1,3266 как ключевой. Если EURO его пройдет вниз, то можно говорить о развороте.
19 января состоялась пилотная встреча трейдеров, устроенная GT Capital Group в офисе компании. Трейдеры и представители фирмы в уютной обстановке и расслабленном ритме выходного дня провели четыре часа за общением на финансовые темы, поеданием свежей пиццы и дегустированием различных сортов пива.
На открытии встречи представители компании рассказали немного о себе и о планах фирмы, среди которых запуск новых платформ, предоставление доступа к срочному рынку, разработка личного кабинета клиента, расширение способов пополнения торговых счетов и многое другое.
Вскоре заботливыми руками основателя и старшего партнера GT Capital Александра Гинчермана была доставлена пицца самого разнообразного ассортимента. Участники встречи, прежде скромно внимавшие односторонней коммуникации, несколько приободрились, стали открывать бочонки с зельем и выбирать лакомые слайсы итальянского блюда. Общение трейдеров вошло в активную фазу.
Обсудить успели многое: условия декабрьского конкурса, индивидуальные особенности риск-менеджмента, недавние рыночные движения, покер и доход от него, торговлю в эпоху Windows 95 и многое прочее. Под конец встречи опытные трейдеры поделились историями о том, как нелегко приходилось рыночным игрокам в девяностые годы, когда компьютеры были недешевым удовольствием, форекс-брокеры нещадно обирали клиентов, а инвесторы с криминальным прошлым применяли суровые санкции за просадку на счете.
Надеемся, что участники пицца-встречи оказались довольны мероприятием. Следующий сбор трейдеров состоится через пару месяцев и будет организован с учетом всех пожеланий участников субботнего общения.
Фотографии с мероприятия размещены в официальных сообществах GT Capital:
Спайдер незначительно изменяется после длинных выходных в США.
SPY: Ближайшее сопротивление – 148.50 .Ближайшая поддержка – 148.00. Возможно повторное тестирование границ канала с последующим разворотом.
Премаркет NYSE, NASDAQ и AMEX:
Гэпап: NV +7.4%, PETS +5.0%, TRV +2.9%, RF +2.3%, AMTD +1.4%, DD +0.9% BOX +12.3% (SeaCube Container Leasing to be acquired by Ontario Teachers' Pension Plan), LIFE +0.4% (continued M&A speculation; also Life Technologies Acquires BAC BV, Expands Capabilities in Bioprocessing).
Гэпдаун PSO -4.1% (ticking lower), VZ -2.2%, JNJ -1% HMC -3.2%, TTM -5.7%, F -1.5%. JCI -1.9% (downgraded to Neutral from Buy at Lazard), DEO -1.4% (downgraded to Neutral from Buy at UBS), FE -1% (downgraded to Underperform from Hold at Jefferies), ATI -0.5% (downgraded at JPMorgan)
Важные экономические новости по США:
10:00 Existing Home Sales
Идеи на утро от GT Capital:
RIMM– возможны сетапы на шорт при пробое минимума премаркета.
DD– лонг выше 48.00, ниже 47.50 при удеражании офферов возможен шорт.
Холдинг "Акрон" в конце предыдущей недели опубликовал операционные показатели за 2012 г., оказавшиеся чуть ниже наших ожиданий. Отставание в пределах 1-2% было зафиксировано как по выпуску азотных, так и сложных удобрений. Примечательно, что структурное подразделение Акрона - "Дорогобуж" - показало результаты выше, чем мы прогнозировали с поправкой на плановый ремонт и временный простой, связанный с дефицитом фосфатного сырья.
Представленные данные также примечательны тем, что в них впервые отражено новое направление - фосфатное сырье: добыто 1,24 млн т, чуть менее половины из которых отгружено внешним покупателям. Именно с новым направлением мы связываем надежды на дальнейший рост финансовых показателей, так как помимо собственной обеспеченности данным видом сырья у Акрона появится возможность часть продукции продавать на сторону, что в условиях либерализации внутреннего рынка апатитового концентрата станет для компании дополнительным подспорьем.
Еще одна приятная новость для Акрона пришла из-за океана. Дочерняя компания «Акрона» в Канаде, North Atlantic Potash, завершила геологоразведку на четырех из 18 своих калийных участков. В результате геологоразведки зафиксированы ресурсы в размере 942 млн т солей. Напомним, что «Акрон» разрабатывает масштабный калийный проект в России — Талицкий участок Верхнекамского месторождения в Пермском крае. Так что канадские активы мы можем рассматривать в большей степени как финансовые вложения, которые могут быть проданы, а вырученные средства - направлены на дивиденды акционерам и сокращение долгового бремени.
Возвращаясь к операционным данным, отметим также очередной рекордный объем производства аммиака (1,793 млн т), при этом в планах компании -строительство нового крупнотоннажного агрегата аммиака мощностью 700 тыс. т в год, который планируется ввести в строй в 2015 году. Также в планах компании на ближайшие годы довести объем производства карбамида и КАС до 0,8 млн т и 1 млн т (за 2012 г. - 0,57 млн т и 0,69 млн т соответственно).
Если на фьючерсном рынке большинство игроков стоят в лонге по AUD, то клиенты форексброкеров в основном стоят в шорте по AUD.
В швейцарском форексброкере Dukascopy (SWFX) розничные клиенты имеют диспозицию по AUD ЛОНГ/ШОРТ=25,6/74,4.
Точь-в точь такая же диспозиция в Saxobank.
Достаточно серьезно отличается распределение в Оанде: ЛОНГ/ШОРТ=45,3/54,7.
Взглянем более внимательно на диспозицию в Оанде.
Оанда позволяет нам увидеть, как распределены позиции клиентов по ценовой шкале.
И здесь мы видим интересную вещь.
Если бы мы взяли позиции только в диапазоне 1,04-1,06 – это то, где AUDUSD торгуется большую часть времени с ноября, то количество лонгов здесь примерно такое же, как и шортов.
Распределение 45,3/54,7 в пользу шорта возникло в основном за счет коротких позиций клиентов в диапазоне 1,00-1,04. Лонгов там практически нет.
Возникает вопрос: может быть в SWFX и Saxobank большинство шортов располагаются в зоне глубокого убытка, и не отражают текущую активность рынка?
Из этого можно сделать вывод, что общее соотношение ЛОНГ/ШОРТ не всегда дает объективную информацию о настроении розничных игроков, поскольку не учитывает распределение их по ценовой шкале.
Компания Oanda в этом смысле дает нам наиболее полную информацию, и в последующем я буду пользоваться их данными.
Резюме: распределение клиентских позиций у форексброкеров говорит в пользу лонга по AUD.
2 комментария
Банк Японии сломался под нажимом Абэ. Ежемесячные 
