Последние записи в блогах

🐹Европлан.

🥜Что тут скажешь! Компания растёт и развивается, котировки идут в другую сторону!

🥜Да, я сторонник покупок по сигналу на графике! Но я так же прекрасно понимаю, что я торгую через серию доборов и когда ценник интересный, я покупаю, как правило до первого усреднения без всяких сигналов. Почему? Потому что если в моменты хороших цен я с первого закупа начну собирать позицию по сигналу на графике, то крайний закуп на фулл я никогда не сделаю! Не дадут же мне тут цену образно говоря в 300-500р. за бумагу.

🥜Так что кто хочет чего-то купить, а что не знает, вот неплохой вариант для среднесрока и с хорошей ценой для первого закупа и с апсайдом 25-30%.

🐹Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+4-I0ZRbmdTg4Nzcy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)

🐹ДВМП.

🥜Вполне интересная спекулятивная идея. Отработка двойного/тройного дна!

🥜Локальная минимальная спекулятивная цель, это движение до середины младшей волны снижения!

🥜Среднесрочная минимальная цель, это движение до середины старшей волны снижения.

🐹Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+4-I0ZRbmdTg4Nzcy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)

🐹Россети Урал.

🥜Вчера подготовил две спекулятивные идеи. Светофор и Урал. Думаю, попридержу коней, оставлю под завтра. Стабилизации отличные, цены на лоях стабилизации. Записал и довольный, что есть две идеи на сегодня и занимался делами.

🥜Как тут бах, бот пишет импульс в Светофоре. Кстати берите на карандаш, стабилка может продолжить отрабатывать! У и я в моменте, минус одна идея(. Потом бот присылает +5% в моменте по Уралу, ну думаю, рынок оставил без идей!

🥜Глянул график, стабилизация не сломана, так что тоже можно брать на карандаш. Так что тут по мимо идеи на год, может получится и краткосрочная спекуляция! Что бы снизить риски, покупка в нижней части стабилизации. Я бы сыграл тут в вилочку!

🐹Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+4-I0ZRbmdTg4Nzcy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)

👋Всех приветствую!

📻 Из интересного на нашем рынке сегодня:

🇷🇺 BANE BANEP - ГОСА АНК "Башнефть"; распределение прибыли, объявление дивидендов; 2023 г. (рекомендация СД 249,69 руб/ао и 249,69 руб/ап).

🇷🇺 ENPG - ГОСА Эн+ Груп; распределение прибыли/убытков; 2023 г. (рекомендация СД - дивиденды не выплачивать).

▫️ KRKNP KRKN - ГОСА Саратовского НПЗ; распределение прибыли/убытков, объявление дивидендов; 2023 г. (рекомендация СД 240,67 руб/ап и не объявлять дивиденды по обыкновенным акциям).

💊 LIFE - СД Фармсинтез; созыв ВОСА и повторного ВОСА, увеличение УК путем размещения дополнительных акций посредством открытой подписки.

☎️ MTSS - ГОСА МТС; распределение прибыли/убытков; 2023 г. (рекомендация СД - выплатить дивиденды 35,00 руб на акцию).

🛢 RNFT - ГОСА РуссНефть; распределение прибыли, выплата дивидендов; 2023 г. (рекомендация СД - дивиденды по обыкновенным акциям не выплачивать)

🛢 SIBN - ГОСА Газпром нефть; распределение прибыли, объявление дивидендов; 2023 г. (рекомендация СД 19,49 руб (всего 102,43 руб за 2023 г.))

🥜Друзья, сегодня очередная волна ГОСА у многих компаний, в общем ничего интересного в плане событий!

🥜Только вчера я затронул тему больших дядь и тёть и о их "чистых" руках, как вчера очередная новость, на сей раз о бывших топах Европлана! ЦБ выявил манипуляции на рынке. Махинаторы переливали облигации друг другу и заработали на этом 31+ лям!) Сумма для топов смешная, а позору не оберёшься, но самый прикол, что махинация датируется аж весной 2022 года! Почему сейчас? Разве их нельзя было сразу взять за одно место? Короче на новостях бумага отреагировала снижением и на мой взгляд, это очередной подарок. Топы бывшие, а дела давно минувших дней!

🥜Вчера многие бумажки встрепенулись, особенно к вечеру многие позеленели! Народ зажужал, что за новости? А что нужны какие-то новости? В последнее время многие бумаги ушли в горизонталь и начали пилить! Не будет никаких новостей, что бы бумаги перешли в ростовую диагональ, просто поедут и всё!) А положительные новости этот процесс ускоряют! Так что что бы покупать не надо сидеть и ждать каких-то хороших новостей, достаточно прекращения негативных и по мере их переваривания рынок начнёт расти!

🥜Видели вчера очередной отчёт по месяцу у Хендерсона, опять рост по всем фронтам, а бумага вниз и так почти все растущие истории в последнее время! Нужно понимать, что так не будет длится вечно, а рынок предоставляет шанс купить бумаги ниже той самой пресловутой чёрной линии!!!

🥜Я конечно понимаю, что когда процесс затягивается природа человека такова, что он начинает пытаться всё объяснить и как правило уходит в фантазии. Так было с древних времён, когда по причине не понимания грома и молнии человек придумывал себе богов и даже приносил себя и близких им в жертву с гордостью и честью! Сейчас на рынок в короткое время свалилось очень много негатива и весь в очень короткий срок. Конъюктура рынка на время поменялась и это нормально и сейчас переносить всё на грядущее повышение ставки не правильно, тут всё в купе! Многие компании вообще не имеют долга, многим компаниям не нужны кредиты, но они снижаются, а при чём тут ставка тогда? Так что Друзья процесс переваривания поступивших на рынок вводных идёт и как только он закончится рост себя не заставит ждать. Когда? Возможно уже вчера! Почему бы и нет!)

🍀Всем удачных торгов!

🐹Заходите к Хомяку в гости, поторгуем вместе: https://t.me/+4-I0ZRbmdTg4Nzcy (АО "Хомяк с биржи. Инвестиции и трейдинг".)

Российский дом мужской моды HENDERSON представил операционные результаты за май 2024 года.

Главные цифры

Месячная общая выручка за май 2024 года составила 1,5 млрд рублей, продемонстрировав рост на 22,1% к аналогичному периоду прошлого года.

Совокупная общая выручка за пять месяцев 2024 года выросла на 29,8% г/г, составив 7,5 млрд рублей.

Общая доля онлайн-продаж в мае 2024 года составила 20%, тем самым сохраняется опережающая динамика роста онлайн-каналов относительно офлайна.

Реализация товаров через маркетплейсы за май месяц текущего года выросла на 96,4% к маю прошлого года, достигнув 142,4 млн рублей.

Увеличилась реализация товаров через собственный интернет-магазин на 10,7% по сравнению с маем прошлого года, составив 19,3 млн рублей.

Также рост выкупа доставленных интернет-заказов в салонах увеличился на 28% г/г, составив 145,3 млн рублей.

Через розничные салоны было реализовано продукции в мае 2024 года на 1,2 млрд рублей с ростом показателя год к году на 15%. За 5 месяцев 2024 года реализация составила 5,9 млрд рублей с ростом 25,2% г/г.

Рост посещаемости в онлайн и оффлайне составил 10,4% г/г, достигнув 1,9 млн посещений. За 5 месяцев рост также составил 10,4% г/г, достигнув 9,7 млн посещений.

Тренды конца весны 2024 года

HENDERSON продолжает увеличивать торговые площади. По итогам мая 2024 года объем торговых площадей составил 52,6 тыс. кв. м, что на 21,1% больше значения данного показателя за аналогичный период прошлого года.

По итогам мая 2024 года произошло снижение LFL посещаемости офлайна на 12% г/г. Однако LFL выручка салонов продемонстрировала рост на 6,8% г/г за аналогичный период времени.

Наше мнение

HENDERSON продолжает демонстрировать рост выручки по всем каналам реализации. Заявленный менеджментом опережающий рост доли онлайн-сектора также является фактором, который должен оказать положительное влияние на рентабельность деятельности. Обращает на себя внимание снижение LFL посещаемости офлайна в мае месяце, однако компания продолжает увеличивать объемы торговых площадей и демонстрировать рост LFL выручки.

По нашему мнению, акции HENDERSON являются интересными для долгосрочного инвестора.

Чтобы инвестировать в акции компании на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции. Для этого потребуется только паспорт и подтвержденная запись на Госуслугах.

Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции

USDJPY:

Заместитель министра финансов Японии Масато Канда подтвердил, что правительство готово принять соответствующие меры, если чрезмерные колебания валютных курсов окажут негативное влияние на национальную экономику. Однако комментарии Канды оказали минимальное влияние на курс японской йены (JPY) на фоне нежелания Банка Японии предоставить подробный план сокращения покупок облигаций. Это значительное расхождение с "ястребиной" позицией Федеральной резервной системы (ФРС) и говорит о том, что путь наименьшего сопротивления для пары USD/JPY лежит в сторону повышения.

На фоне ястребиной паузы ФРС в июне, последние комментарии политиков показали, что центральный банк не спешит начинать цикл снижения ставок. Глава ФРС Мишель Боуман во вторник повторила свое мнение о том, что сохранение ставки на стабильном уровне в течение некоторого времени, вероятно, будет достаточно для того, чтобы взять инфляцию под контроль. Глава ФРС Лиза Кук заявила, что снижение процентных ставок будет уместным "в определенный момент", учитывая значительный прогресс в области инфляции и постепенное охлаждение рынка труда, но при этом не стала уточнять сроки смягчения.

Тем не менее, признаки ослабления инфляционного давления в США сохраняют надежду на первое снижение процентной ставки ФРС в сентябре. Это, в свою очередь, удерживает долларовых быков от агрессивных ставок и ограничивает потенциал роста пары USD/JPY. Трейдеры также предпочитают оставаться в стороне перед окончательными данными по ВВП США за первый квартал в четверг, за которыми последует публикация индекса цен расходов на личное потребление (PCE) в пятницу. Последний показатель повлияет на дальнейшее решение ФРС и определит ближайшую траекторию движения валютной пары.

Торговая рекомендация: Торговля преимущественно ордерами Buy от текущего уровня цен

FreshForex предлагает замечательный бонус 300% на каждое пополнение от 100 долларов, предоставляя возможность увеличить торговые объемы!

Больше аналитической информации Вы можете найти на нашем сайте

И в этом сложно сомневаться, когда российскому IT-направлению необходимо в самые короткие сроки перестроить бизнес и импортозаместить практически всё: от телекомов, оборудования, облачных технологий, безопасности до национальной операционной системы, искусственного интеллекта и бескрайнего космоса.

Поэтому рентабельность бизнеса будет оставаться достаточно высокой в ближайшие 5-10 лет, а аналитики ВТБ Инвестиции помогли нам и определили 6 компаний наиболее интересных для инвестирования, если вы хотите зайти в информационные технологии.

Яндекс

В ближайшее время компания вернется на торги Московской биржи: 10 июля нас ждет делистинг европейского Яндекса и начало торгов акциями второго национального достояния российского Яндекса под тикером YDEX. Мультипликатор прибыль/EBITDA 10,5х, а значит акции будут иметь двадцати процентный дисконт к прочим российским IT-компаниям.

ХэдХантер

Инвестиционный фон аналогичный. Главная площадка для встреч персонала и будущих работодателей, прям как "Давай поженимся!", только в рекрутинге. Акционеры HH приняли решение о редомициляции и у новой компании в планах уже в 3 квартале 2024 года начать листинг акций на Мосбирже.

Основные драйверы - рост выручки и финансового результата компании, нехватка квалифицированных кадров, а также возможная выплата дивидендов, на которую может быть направлено не менее 50% от скорректированной чистой прибыли.

ВУШ Холдинг

Прокат электросамокатов продолжает активный рост: растет география присутствия, растет количество активных клиентов, растет выручка, к тому же сейчас пик сезона для данного вида транспорта. Компания является лидером рынка и если не прилетят законодательные ограничения, то будет продолжать им оставаться. Компания будет двигаться в сторону стран СНГ и Латинской Америки. Аналитики ждут сильной финансовой отчетности за 1 полугодие.

Делимобиль

Ситуация аналогична кикшерингу, но у Делимобиль всё же сезонность проявляется не настолько резкими всплесками и падениями. Компания заходит в новую локацию - Республику Башкортостан, таким образом расширяя географию присутствия до 12 городов. К концу 1 квартала парк уже насчитывал 26,9 тыс. автомобилей, поэтому можно в следующей отчетности уже ожидать 29-30 тысяч.

Группа Астра

Компания является бенефициаром цифровой трансформации и по версии аналитиков ВТБ будет интересна для инвестирования на длительный горизонт. Компания разрабатывает программное обеспечение, которое потом еще надо будет обслуживать, обновлять и модернизировать десятилетиями. Мультипликатор прибыль/EBITDA имеет самое высокой значение из данной подборки - 21х.

Позитив

Компания из сектора кибербезопасности, и растет в 3 раза быстрее общих темпов роста сектора (30-40% в год). Минусом компании является сезонность бизнеса, основная выручка приходится на 4 квартал года, поэтому промежуточная квартальная финансовая отчётность не отражает реального состояния компании. При этом Позитив выплачивает дивиденды, на выплату которых будет направляться от 50% до 100% управленческой чистой прибыли.

И Астра, и Позитив возглавили рейтинг качества взаимодействия со своими частными инвесторами от портала Смарт-Лаб. Самое главное, чтобы эта открытость перерастала в рост цены акций и рост дивидендных выплат.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.

За последние несколько лет российская металлургическая промышленность пережила множество глобальных экономических потрясений, превратившись в источник нестабильности в связи с началом военной операции. О том, в каком состоянии находится рынок металлопроката на текущий момент, — в нашем обзоре.

Металлургия является одной из ключевых отраслей российской промышленности и состоит из двух отраслей — черной и цветной. Черная металлургия включает добычу и обогащение руд черных металлов, а также дальнейшее производство чугуна, стали и ферросплавов. Из них сталь занимает наибольшую долю благодаря своей универсальности, прочности и экономичности.

Важно отметить, что данный анализ индустрии ведется через грубое экстраполирование данных сектора стального металлопроката на всю индустрию металлопроката. Такое допущение было сделано в связи с рядом причин. Во-первых, непрозрачность рынка российского металлопроката и отсутствие релевантных данных не позволяют осуществить комплексный анализ. Во-вторых, сталь является наиболее востребованным сплавом и занимает большую часть рассматриваемого рынка.

Рынок металлопроката сегментирован по типам продукции, областям применения и используемым металлам.

Выделяют следующие типы металлопроката:

• Листовой прокат

Описание: плоский стальной прокат с большой площадью поверхности и сравнительно тонким профилем, обычно толщиной более 6 мм. Производство листового проката производится путем горячей прокатки стальных слябов для достижения необходимой толщины и ширины.

Свойства: прочность, долговечность и структурная целостность.

Применение: широко применяется в судостроении, строительстве мостов и зданий, производстве тяжелого оборудования.

• Трубный прокат

Описание: цилиндрическая стальная продукция, произведенная в процессе прокатки, когда стальные листы или полосы свариваются в круглые и трубы или трубки.

Свойства: прочность, зачастую — устойчивость перед коррозией.

Применение: используется при транспортировке нефти и газа, а также системах водоснабжения, конструкциях и механических каркасах.

• Фасонный прокат

Описание: стальная продукция, сформированная в определенные геометрические формы поперечного сечения. Эти формы достигаются путем горячей прокатки.

Свойства: обеспечение жесткости конструкций.

Применение: используются в строительстве для создания каркасов зданий и мостов, а также для производства крупногабаритного оборудования.

• Сортовой прокат

Описание: включает в себя различные стальные изделия, в том числе прутки, балки, рельсы и структурные секции, характеризующиеся увеличенной длиной.

Свойства: прочность на растяжение и гибкость.

Применение: обычно используется в строительстве зданий и железных дорог, при производстве машин и автомобильных компонентов.

Положение российской металлургии на международном рынке

Еще не так давно российская металлургическая промышленность была краеугольным камнем экспортного сектора страны, который столкнулся с серьезными перебоями и реструктуризацией из-за множества санкций со стороны западных стран. Как и в нефтегазовом секторе, Европейский Союз был основным рынком для ведущих компаний отрасли. Так, в 2021 г. продажи «Северстали» и «Металлоинвеста» в страны Европы составляли 31% и 29% от общего объема продаж. За базис взят 2021 г. по причине отсутствия проблем с экспортом в этот период. В целом на страны Европы приходилось около 24% выручки горно-металлургического сектора России, а на Южную и Северную Америку — 14%.

В ответ на санкции компаниям сталелитейной промышленности пришлось менять торговые маршруты, и основным потребителем стал Китай. Однако этот переход сделал экспорт практически бессмысленным, поскольку новый рынок требовал дисконт от 15% до 40%, а транспортные расстояния увеличились более чем в три раза. Кроме того, новые объемы продаж смогли покрыть только около 15% от «европейских» потерь, а совокупный экспорт в 2022 г., согласно отчетам World Metal Association, снизился более чем на 45% от показателей 2021 г.

В то время как российская стальная продукция стала «токсичной» для стран, чувствительных к западным санкциям, дисконт к цене сделал ее еще более привлекательной для тех, кто игнорирует санкции, в частности для Турции и Китая. Экспорт стальных полуфабрикатов в Китай вырос в три раза, до 2,3 млн тонн, и достиг $1,34 млрд в 2022 г.

Вместе с тем, что объем экспорта значительно снизился, китайский рынок никогда не был сильно маржинальным: цены на стальные полуфабрикаты, по данным Metals & Mining Intelligence, в Китае на тот период они составляли $465-475 за тонну против $550-620 в Европе. Из-за закрытия европейского рынка доходы крупнейших российских металлургов сократились в среднем на 18%, по данным отчетностей за 2022 г.

В 2023 г. российские металлургические предприятия продолжили сокращать экспорт. По данным Минпромторга, экспорт снизился еще на 10% относительно показателей и без того плохого 2022 г. Несмотря на то, что европейские страны по-прежнему продолжали закупать стальные полуфабрикаты в рамках установленных квот, поставки ЕС с января по октябрь сократились на 40%, до 4,18 млн тонн, что привело к снижению «европейской» выручки экспортеров на 46%, с €3,86 до €2,1 млрд.

Хотя российские компании и увеличили поставки в «дружественные» страны Африки, Южной Америки и Ближнего Востока в 2023 г., это не смогло сильно компенсировать резкое снижение экспорта стальных полуфабрикатов на ставший ключевым рынок Китая. За первые девять месяцев экспорт в Китай снизился в 3,4 раза, до 658 тыс. тонн, исходя из данных китайской таможни.

Таким образом, хотя азиатские рынки частично смогли компенсировать сокращение поставок в западные страны, в денежном выражении российские компании понесли значительные потери, причем в 2023 г. ситуация усугубилась. Китай не только сократил импорт российской продукции, но и начал вытеснять российские товары с других азиатских рынков.

Внутренний рынок металлопроката

После введения санкций в 2022 г. российский рынок металлургии показал себя немного лучше, чем это ожидалось изначально. Производство стали за этот период сократилось на 7,2%, до 71,5 млн тонн, согласно отчету World Steel Association. Сначала российские металлургические предприятия начали замещать значительные объемы стали, которые ранее импортировались в страну украинскими и казахскими производителями. По данным РЖД, российский импорт черных металлов в 2022 г. сократился на 18%, что в денежном эквиваленте составило более $5 млрд.

Иными словами, если раньше металлурги продавали свою продукцию на премиальных рынках, а на внутреннем продавались более дешевые аналоги из соседних стран, то теперь основную долю занял металлопрокат российского производства.

В 2022 г. рынок стимулировался за счет роста внутреннего спроса, а также мер государственной поддержки. Основными драйверами спроса стал топливно-энергетический комплекс, в котором потребление возросло более чем на 28% благодаря реализации крупнейшей инвестиционной программы «Газпрома», включающей закупку труб и металлопроката для строительства газопроводов и ремонтных программ.

World Steel Association отмечает, что в 2023 г. российская выплавка стали увеличилась на 6% до 76 млн тонн. «Северсталь» отмечает, что рост спроса наблюдался в таких отраслях, как индивидуальное жилищное строительство, строительство транспортной инфраструктуры и машиностроение. При этом за аналогичный период спрос в энергетическом секторе спал вследствие сокращения инвестиционной программы «Газпрома».

Министерство промышленности и торговли, а также эксперты «Северстали» ожидают замедления роста спроса на металл до 1-2% в 2024 г. Ужесточение денежно-кредитной политики Банка России и постепенное сворачивание программы льготной ипотеки уже привело к охлаждению спроса со стороны застройщиков на 2% в I квартале 2024 г. При этом на их долю приходится более 50% всего потребления металла.

Металлопрокат для судостроительной отрасли

Судостроение, будучи одним из важных сегментов тяжелой промышленности и одной из суботраслей военно-промышленного комплекса страны, обеспечивает около 1% ВВП страны при уровне добавленной стоимости в ~30%.

Очевидно, что судостроительную отрасль также не обошли трудности. Так, иностранные компоненты, ранее используемые на протяжении десятков лет производителями, были отрезаны санкциями. При этом техническое отставание, дефицит существенного релевантного опыта в производстве комплектующих собственными силами и ограниченность трудовых ресурсов повлияли на сроки поставок судов по существующим контрактам и заставили судостроителей срочно искать решения для целого ряда проблем.

Несмотря на многочисленные препятствия, российским судостроительным предприятиям удалось достичь более высоких показателей производства судов, превышающих постпандемийный и досанкционный уровень 2021 г. Хотя в данной статье мы не будем подробно останавливаться на том, как удалось добиться таких успехов, важно отметить значение судостроительной отрасли как крупного рынка сбыта металлопрокатной продукции.

В судостроении используются различные металлы для создания долговечных и прочных судов. Среди основных металлов, используемых в индустрии, можно выделить:

• Железо, а если точнее, изготовляемая на его основе сталь — основной материал, используемый в судостроении благодаря своей высокой прочности, долговечности и универсальности. Сталь используется при создании корпуса судна, палубы и переборок.
• Алюминий используется в судостроении благодаря своим легким свойствам, которые помогают снизить общий вес судна. Он широко используется при строительстве надстроек и небольших лодок.
• Хром — важный компонент ферросплавов (сплав железа с другими химическим элементами), который обеспечивает антикоррозийные свойства, особо важные для судна и его деталей при эксплуатации в водной среде.
• Медь и ее сплавы, такие как бронза, используются в судостроении благодаря своей превосходной устойчивости к коррозии и биообрастанию. Они широко применяются в судовом оборудовании, трубопроводах и гребных винтах.

Перспективы развития сектора

Согласно прогнозам Государственной Транспортной Лизинговой Компании (ГТЛК), в 2024 г. будет произведено 74 гражданских судна, в том числе 17 пассажирских, 15 сухогрузов, 14 промысловых, три буксира, 18 земснарядов и одна плавучая платформа. Такая динамика объема производства положительно скажется на спросе на металлопрокатную продукцию в этом году.

Влияние курса и его волатильности

Как уже упоминалось ранее, после введения санкций западными странами отечественные производители были вынуждены перестраивать рынки сбыта. Помимо кратно возросших логистических издержек и необходимости предоставления дисконта к стоимости курс рубля на протяжении 2022 г. находился в диапазоне от 50 до 65 рублей за доллар. В совокупности эти факторы не только негативно повлияли на рентабельность, но и фактически свели ее на нет. Однако в 2023 г. курс установился в районе 87-95 рублей за доллар, что считается вполне приемлемым для металлургических экспортеров и позволяет им зарабатывать прибыль. Несмотря на сильное снижение российского экспорта металлов, рост обменного курса приведет к росту выручки и прибыли отечественных металлургов.

Прогноз спроса и цен на международном рынке металлургии

Индекс цен на металлы Всемирного Банка за первый квартал 2024 г. вырос примерно на 10%, прервав продолжительное снижение, длившееся с конца 2022 г. Такая динамика является отражением роста цен на энергоносители, а также позитивных настроений, связанных с восстановлением экономической активности в Китае и повышением спроса на фоне опасений в перебоях поставок некоторых ключевых металлов.

Ожидается, что в этом году цены на металлы останутся стабильными. Однако такие факторы, как дополнительное стимулирование сектора недвижимости в Китае и возможные перебои с поставками, создают значительные риски для дальнейшего роста цен на металлы. В то же время, если темпы роста китайской экономики окажутся ниже ожидаемых, это может привести, наоборот, к падению цен.

Касательно спроса на металлы бесконечная борьба ведущих мировых держав с инфляцией, скорее всего, приведет к дальнейшему росту процентных ставок, что отразится в снижении покупательской способности со стороны всех секторов. Тем не менее, ожидается, что активные инвестиции в промышленные и инфраструктурные проекты в Китае помогут компенсировать снижение потребления некоторых металлов. По прогнозам Reuters, рост мирового спроса на сталь в 2024-м и 2025 гг. составит 1,7% и 1,2% соответственно.

Ключевые игроки рынка

Российский рынок металлопроката представлен несколькими ключевыми игроками, каждый из которых вносит значительный вклад в развитие отрасли. Среди них можно выделить следующие компании: ПАО «Северсталь», АО «Евраз», ПАО «Трубный Металлургический Комбинат» АО «ХК Металлоинвест», ПАО «Мечел», ПАО «НЛМК», ПАО «ММК». Практически все из представленных компаний являются публичными за исключением «Металлоинвеста», а также «Евраза», у которого в связи с санкциями со стороны Великобритании в 2022 г. произошел делистинг с лондонской фондовой биржи.

В целом рынок чувствует себя неплохо: выручки некоторых компаний растут, также они начали публиковать отчетность и выплачивать дивиденды. При этом некоторых наиболее интересных металлургов — НЛМК и «Северсталь» — уже переоценили. Рост их котировок с начала года составил 30% и 26% соответственно.

Если говорить о судостроительной отрасли, то стоит привести некоторых бенефициаров сектора сбыта металлопроката для судостроения. Среди крупных компаний это «Северсталь» и «Металлоинвест», которые занимаются его производством. Среди более мелких эмитентов, занимающихся обработкой и продажей готового металлопроката, можно выделить только ООО «Феррум», которое в октябре 2023 г. начало размещение дебютного облигационного займа.

Металлурги на долговом рынке

На данный момент на бирже торгуется 17 выпусков облигаций, номинированных в рублях, 6 — в юанях, 1 — в евро и 10 — в долларах. Совокупный объем в обращении — около 639 млрд рублей. Из них: обязательства на 59 млрд рублей номинированы в юанях, 348 млрд — в долларах, 49 млрд — в евро.

Среди рублевых выпусков 13 имеют фиксированный купон, из них только у выпусков ЕвразХолдинг Финанс 002P-01R, Уральская Сталь БО-001Р-01, Уральская Сталь БО-001Р-02 и ТМК 001Р-03 постоянный купон: 7,95%, 10,8%, 10,6% и 7,35% соответственно. По остальным выпускам облигаций эмитенты определяют ставку купона на оставшийся срок обращения, также по ним установлены put-оферты (возможность инвестора в определенную дату предъявить бумаги к погашению).

На графике ниже выпуски проранжированы по доходности к погашению или put-оферте, звездочкой отмечено ее наличие. По низкому YTM можно заметить, что выпуски Северсталь БО-07, ТМК 001Р-03 и Металлоинвест БО-09 не являются рыночными. Среди всех облигаций можно выделить два выпуска «Уральской стали» без оферт с доходностью к погашению 18% и 17,8% и погашением через 1,5 и 2 года, но соответствующим рейтингом А+ от АКРА. С учетом оферт наибольшие доходности к погашению у выпусков Металлоинвеста БО-10 (рейтинг ААА от АКРА и НКР) с доходностью 18,1% к put-оферте через 1,5 года, Феррум БО-01-001P с доходностью 18,1% к put-оферте через 4 месяца (рейтинг BB- от АКРА) и ТМК БО-07 с доходностью 18,3% к put-оферте через 1 год (рейтинг A+ от «Эксперта РА»).

Также на бирже обращается 4 выпуска корпоративных флоатеров: купоны по всем облигациям привязаны к ключевой ставке, премия колеблется от 1,2 до 1,5%. Выпуск «Ашинского метзавода», БО-01, погашается через 2 недели. По выпуску Металлоинвест 001P-04 установлена call-оферта в феврале следующего года.

Юаневые бонды представлены практически полностью эмитентами холдинга «Металлоинвест», за исключением одного выпуска «Уральской стали», которая ранее также принадлежала «Металлоинвесту», пока не была продана Загорскому трубному заводу в 2022 г. Один из выпусков «Металлоинвеста», а именно 001Р-07 (без значения доходности к погашению на графике), нерыночный. Доходность к погашению остальных колеблется в диапазоне 5,9–7%. Уральская Сталь БО-001Р-03 торгуется с YTM 7,5%.

Из 11 выпусков еврооблигаций 8 парных: оригинальный и замещающий выпуски. К ним относятся: ММК ЗО-2024 и ММК 4,375% 13jun2024 USD (погашение 13 июня 2024 г.), Металлоинвест 028 и Металлоинвест 3,375% 22oct2028 USD, НЛМК ЗО26-Д и НЛМК 4,7% 30may2026 USD, ТМК ЗО-2027 и ТМК 4,3% 12feb2027 USD. Доходности к погашению замещающих выпусков — 8,9%, 6,3%, 5,8% и 6,5% соответственно. По остальным выпускам, а именно НЛМК 1,45% 2jun2026 EUR, НЛМК 4% 21sep2024 USD и Северсталь 3,15% 16sep2024 USD (6), замещение не проводилось.

Что выбрать? На данный момент при прочих равных условиях предпочтительны инвестиции в рублевые активы, в первую очередь во флоатеры, а также краткосрочные корпоративные облигации (инструменты с низким процентным риском). Основная причина — высокий процентный дифференциал между рублевыми и валютными ставками, который, на наш взгляд, покрывает бóльшую часть рисков девальвации национальной валюты в ближайшие месяцы.

Заключение

Российская металлургическая промышленность в последние годы столкнулась с многочисленными экономическими проблемами, оказавшись в центре нестабильности сначала из-за пандемии, а далее из-за геополитической напряженности и санкций. Изменения коснулись динамики рынка, направлений экспорта, в частности — из-за переориентации на Китай. Несмотря на усилия по адаптации, объемы поставок за рубеж значительно снизились, что повлияло на выручку и рентабельность металлургов.

Наблюдаются незначительные колебания производимых объемов производства стали, так как в ходе адаптации к новым реалиям осуществился переход к развитию продаж на внутреннем рынке и сокращению импорта из близлежащих стран. Хотя недавний рост внутреннего спроса и государственная поддержка принесли некоторое облегчение для металлургической промышленности, сохраняется неопределенность в связи с глобальной экономической и геополитической ситуацией.

Ключевые игроки российского рынка, несмотря на возникшие трудности, смогли перестроиться на новый лад и постепенно переходят к возобновлению выплат дивидендов и возвращению к информационной прозрачности после продолжительной паузы в публикации отчетностей.

Перспективы развития рынка остаются сдержанными вследствие наличия рисков, связанных с ценами на металлы, неопределенностью спроса и геополитическими факторами.

Эмитент продолжает активно развиваться за счет открытия новых ПВЗ, а также экспансии в новые страны. Данные факторы позитивно отражаются на операционных показателях сервиса СДЭК и показателях финансово-хозяйственной деятельности. Рассмотрим подробнее.

Ежесуточное количество отправлений по итогам 1 квартала 2024 года существенно возросло.

Основным сегментом, генерирующим наибольший вклад в оборот сервиса, неизменно продолжает оставаться направление B2C / Фулфимент*, доля которого в общей выручке за последние 5 лет не опускается ниже 75%, а в отчетном периоде составила 78% или 23,7 млн шт.

Ключевые финансовые показатели эмитента также продолжают демонстрировать высокую положительную динамику:

Выручка эмитента за 3 мес. 2024 года увеличилась на 45,9% к АППГ и зафиксирована на уровне 10 444,7 млн руб. Также уверенный рост демонстрирует валовая прибыль: рост составил 25,4% за те же сравниваемые периоды. Следует отметить снижение чистой прибыли в отчетном периоде на 42,1% в сравнении с итогом 1-го квартала 2023 г. Ключевыми факторами, оказавшими влияние на данную ситуацию, явились рост операционных и прочих расходов. Но несмотря на это, показатель EBIT LTM практически сохранился на уровне прошлого года и составил 2 385,1 млн руб.

Практически все основные статьи баланса продолжают показывать позитивную тенденцию: при несущественном росте величины финансового долга (на 1,9%) произошел существенный рост основных средств (на 102,2%) из-за изменения в учете долгосрочной аренды.

Все показатели долговой нагрузки эмитента исторически находятся на низком уровне и имеют существенный запас прочности.

* Доставка посылок от интернет-магазинов физическим лицам

В понедельник индекс Dow достиг месячного максимума, тогда как Nasdaq снизился более чем на 1%, поскольку инвесторы переключились с акций, связанных с искусственным интеллектом, на отстающие компании, рассчитывая на снижение процентных ставок Федеральной резервной системы в этом году.

Индексы S&P 500 и Nasdaq закрылись с понижением из-за оттока инвесторов из технологических акций, чрезмерный рост которых способствовал ралли в этом году. Однако девять из 11 основных отраслей S&P 500 продемонстрировали рост.

Акции Nvidia (NVDA.O) упали на 6,68% за три сессии, так как наблюдатели отметили фиксацию прибыли после стремительного роста на прошлой неделе, сделавшего компанию самой дорогой в мире.

Падение акций Nvidia вызвало распродажу в высокотехнологичном секторе, что привело к значительным потерям. В понедельник индекс S&P 500 (.SPX) снизился на 0,3%, Nasdaq (.IXIC) упал более чем на 1%, а индекс полупроводников SOX (.SOX) потерял более 3%.

Акции других производителей микросхем, включая Taiwan Semiconductor Manufacturing, Broadcom (AVGO.O), Marvell Technology (MRVL.O) и Qualcomm (QCOM.O), снизились на 3,53% до 5,7%, что привело к падению индекса SOX на 3,02%.

«Рынок продает некоторых победителей и покупает отстающих», — отметил Джек Янасиевич, ведущий стратег Natixis Investment Managers. «Это связано с ожиданием мягких данных по инфляции, которые выйдут в пятницу».

Технологический (.SPLRCT) и потребительский сектора стали единственными среди 11 отраслевых индексов S&P 500, которые показали снижение, тогда как энергетический сектор возглавил рост, поднявшись на 2,73%.

«Происходит ротация в стоимостные сектора рынка, такие как финансы, энергетика и коммунальные услуги. Энергетика также выигрывает от небольшого скачка цен на нефть», — прокомментировал Эд Клиссолд, главный стратег по США в Ned Davis Research.

В понедельник цены на нефть выросли, что поддержало рост акций энергетических и нефтесервисных компаний.

Промышленный индекс Доу-Джонса (.DJI) подскочил и продемонстрировал пятидневную серию побед. Индекс малой капитализации Russell 2000 (.RUT) также достиг недельного максимума, сигнализируя о более широком росте рынка.

За исключением Nvidia и других производителей чипов, «остальная часть рынка ведет себя позитивно, ожидая мягкой посадки», — отметил Карл Людвигсон, управляющий директор Bel Air Investment Advisors.

На этой неделе внимание инвесторов сосредоточено на пятничном отчете об индексе цен личных потребительских расходов (PCE), предпочтительном показателе инфляции ФРС, который, как ожидается, укажет на умеренное ценовое давление.

Инвесторы по-прежнему ожидают двух снижений ставок в этом году, оценивая 61%-ную вероятность снижения на 25 базисных пунктов в сентябре, согласно данным FedWatch LSEG. Последний прогноз ФРС предполагает одно снижение ставок в декабре.

Президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дейли заявила, что не считает необходимым снижать ставки до тех пор, пока политики не будут уверены в приближении инфляции к 2%.

Индекс S&P 500 (.SPX) потерял 15,73 пункта, или 0,29%, закрывшись на уровне 5 448,89 пункта. Индекс Nasdaq Composite (.IXIC) снизился на 190,19 пункта, или 1,09%, до 17 499,17 пункта. Индекс Dow вырос на 257,99 пункта, или 0,66%, до 39 408,32 пункта.

Другие значимые события этой недели включают данные по товарам длительного пользования, еженедельные заявки на пособие по безработице, окончательные данные по ВВП за первый квартал и годовое восстановление индекса Рассела. Также будут представлены некоторые квартальные отчеты о прибылях.

В четверг президент Джо Байден и его соперник-республиканец Дональд Трамп проведут дебаты в Атланте, что может повлиять на исход ноябрьских выборов, которые, по данным опросов, идут ноздря в ноздрю.

Акции Meta Platforms (META.O) выросли после сообщения о том, что материнская компания Facebook обсуждает интеграцию своей модели генеративного искусственного интеллекта в новую систему ИИ для iPhone от Apple (AAPL.O). Акции Apple также показали рост.

Компания RXO (RXO.N) объявила о планах купить United Parcel Service (UPS.N) и открыть новое подразделение Coyote Logistics за 1,025 миллиарда долларов.

На Нью-Йоркской фондовой бирже растущие акции превзошли падающие в соотношении 2,25 к 1. Было зафиксировано 179 новых максимумов и 48 новых минимумов.

Индекс S&P 500 установил 35 новых 52-недельных максимумов и один новый минимум, а индекс Nasdaq Composite зафиксировал 49 новых максимумов и 128 новых минимумов. Объем торгов на биржах США составил 10,94 миллиарда акций, что ниже среднего показателя в 11,92 миллиарда за последние 20 торговых дней.

Во вторник европейские акции могут немного отыграться после роста, начавшегося в начале недели.

Потеря технологий обернулась ростом стоимости, что видно на примере индекса Доу-Джонса (.DJI), поднявшегося на 0,7%.

Эта ротация стала актуальной и в Азии. Например, акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, на японском Nikkei 225, такие как SoftBank Group (9984.T), откатываются от максимумов, тогда как средства возвращаются в пострадавшую Toyota Motor (7203.T).

Позитивная новость для инвесторов заключается в общем росте фондовых индексов Азиатско-Тихоокеанского региона. Среди основных индексов только высокотехнологичный Тайвань (.TWII) показал снижение. В то время как индекс Nikkei (.N225) вырос всего на полпроцента, индекс Topix (.TOPX) увеличился почти на 1,5%.

Геополитика также требует внимания. В преддверии первого тура досрочных выборов во Франции в эти выходные настроения могут быстро измениться. Пока что усилия крайне правых оказались эффективными, успокоив опасения по поводу финансовых ограничений.

В результате евро резко восстановился до $1,0740 после падения до $1,0671 в пятницу.

Кроме того, внимание следует обратить на развитие отношений Европейской комиссии с Apple и Китаем. Пекин призывает ЕС отменить предложенные тарифы на импорт китайских электромобилей до их вступления в силу 4 июля, и китайские чиновники стремятся найти компромисс на переговорах в Брюсселе на этой неделе.

Apple необходимо изменить работу своего App Store, иначе ей грозят крупные штрафы за нарушение антимонопольного законодательства.