Последние записи в блогах

На этой неделе надо дать правильные ответы к статье "Кто выигрывает на «плечах» и «шортах»?"

Спекулянт использует операцию «шорт», можете ли Вы проиграть ему свои средства, если Вы купили акции и не продавали их?

• Нет, только в том случае, если цена акций вырастет
• Да, в случае если цена акций снизится
• Да, использование «шортов» снижает среднюю доходность рынка и, соответственно, Вашу доходность
• Нет, так как Вы не совершаете активных операций с акциями

Существует два участника фондового рынка — «А» и «Б» с размером портфеля по 100 тыс. руб., комиссия брокера — 0,1% от сделки. Каков размер комиссии участников за 5 лет, если «А» «оборачивает портфель» 2 раза в год, а «Б» 5 раз в неделю (изменением размера портфеля можно пренебречь)?

• «А» — 1 000 р., «Б» — 26 000 р.
• «А» — 1 000 р., «Б» — 130 000 р.
• «А» — 20 000 р., «Б» — 50 000 р.
• «А» — 10 000 р., «Б» — 150 000 р.

Представим модель фондового рынка, на котором существуют только 10 участников-спекулянтов, использующих «шорты» и «плечи», с одинаковым размером портфеля. Среди них один участник («гуру» и «супер-спекулянт») получил доходность в 2 раза превышающую среднестатистическую доходность рынка. Какой средний результат будет у остальных участников за год при средней доходности рынка в 17% годовых, а также комиссии в 1% в месяц (взимается в конце года и включает плату за «шорты», «плечи» и брокерскую комиссию)?

• 12,2% годовых
• 5,2% годовых
• 1,8% годовых
• -5,8% годовых

Знаете ответы? Участвуйте в акции и получайте призы!

В покупке по стоп-лимит заявкам

акции: НЛМК ао, ПолюсЗолото, СевСт-ао

фьючерсы: GDM2, GMM2, GZM2, RIM2, SRM2, RNM2, VBM2

В продаже по стоп-лимит заявкам

акции: ИнтерРАОао, Сургнфгз, Уркалий-ао

фьючерсы: EuM2, GMM2, GDM2, LKM2, RIM2, SRM2, VBM2

Вне рынка

акции: ВТБ ао, ГАЗПРОМ ао, ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ, Новатэк ао, Роснефть, РусГидро, Ростел-ао, Сбербанк, Сбербанк-п, Сургнфгз-п, Татнфт 3ао, ФСК ЕЭС, ХолМРСК ао

фьючерсы: EDM2, SiM2

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 28 мая 2012 ГОДА.

Некоторые считают, что результаты опросов партийных предпочтений в Греции в последнее время двигают рынки. У меня большие сомнения в этом, но, тем не менее, ничем, кроме как этой причиной нельзя объяснить позитивные настроения, которые сегодня утром царят на азиатских биржах.

По данным греческой журналистки Ефимии данные последнего опроса следующие:

Efthimia

ND 26.5, Syriza 26, Pasok 15.5, IndGreeks 7.5, DemLeft 5.5, GolDawn 5.5, Communists 5, Recreation 3, Laos 1.5

Как мы видим, Новые демократы лидируют с мизерным перевесом. Это имеет принципиальное значение. По правилам партия, победившая на выборах, получает 50 дополнительных мест в парламенте.

Новым демократам вместе с ПАСОК необходимо набрать 37% голосов по сравнению с 31% для того, чтобы сформировать в греческом парламенте коалиционное правительство.

Если кого интересуют ближайшие выборы в Греции, могут почитать здесь:

A Very-Useful Chart To Prepare You For The Next Greece Election

На этой неделе очень вероятно ожидать отскок (завершение майской коррекции). И для этого есть более объективные причины, нежели результаты опроса избирателей в Греции.

Прежде всего, это перепроданность EURO, характеризуемая как техническим анализом так и данными отчета COT.

По EURO крупные трейдеры и мелкие спекулянты имеют максимальный шорт за последние 4 года. Это чрезвычайно бычий сигнал.

Менее сильная, но тоже бычья диспозиция по AUD/USD

Диспозицию по основным валютным парам можно посмотреть в статье:

EURO накануне глобального разворота (анализ отчета СОТ)

Глава крупнейшего валютного фонда FX Concepts Джон Тейлор в интервью Блумбергу заявил, что EURO перепродан и совершит отскок до 1-4 июня.

John Taylor of FX Concepts: Euro Will Rebound ...

Taylor said, "We are way oversold in the euro...the euro will come up until the first of June or maybe the fourth. Then the reality of the Greek election will set in and we'll start going down again. I don't expect to see the euro get hammered in the next five or six days."

Я с ним не совсем согласен и считаю, что очень большие шансы, что на прошлой неделе мы уже видели минимумы по EURO, притом достаточно долгосрочные. И дело вовсе не в греческих выборах...

Очень много факторов - почти все - говорят в пользу EURO... кроме сентимента. А настроения на рынке – вы понимаете – вещь переменчивая.

Что касается фондовых рынков, то разворот там, похоже, произошел еще 18 мая. Во всяком случае, на прошлой неделе мы не увидели обновления минимума предыдущей недели.

На этой неделе шансы увидеть обновление минимума еще меньше. Поскольку это последняя неделя месяца и опасения по Греции снижаются.

Снижение волатильности (ATR, VIX) говорит в пользу завершения майской коррекции.

СОБЫТИЯ ЭТОЙ НЕДЕЛИ

Сегодня в США и ряде европейских стран выходной. Поэтому торговля будет малоактивной. Возможно, что рынки простоят весь день на текущих уровнях.

31 мая состоится референдум в Ирландии по поводу «бюджетного пакта». Последние опросы показали, что число готовых голосовать «за» составляет 53% по сравнению с 31% против.

В среду выступают глава ЕЦБ Драги и второй человек в Федрезерве глава ФРБ Нью-Йорка Дадли.

От Драги я ждал бы скорее позитивного сюрприза.

Дадли, скорее всего, ничего не добавит к своему недавнему интервью CNBC, о котором я расскажу позже.

Самые важные события недели пройдут в четверг и пятницу.

В еврозоне это будут данные по инфляции в четверг и данные по занятости в пятницу.

В Америке это будут данные по занятости в пятницу.

В пятницу также выйдут многочисленные индексы деловой активности в производственном секторе. Особый интерес представляет индекс деловой активности Китая.

У «ГОЛУБЯ» ДАДЛИ РАСТЕТ ЯСТРЕБИНЫЙ КЛЮВ

Последнее интервью Дадли содержит в себе важную информацию.

NY Fed Chief Is A Little Less Worried About 'Japanese-Style Deflation'

Earlier today, New York Fed Chairman Bill Dudley told CNBC that he did not feel that another round of quantitative easing would be necessary, on the recent strength in the U.S. economy.

My view is that, if we continue to see improvement in the economy, in terms of using up the slack in available resources, then I think it's hard to argue that we absolutely must do something more in terms of the monetary policy front.

Дадли доволен тем, как идут дела в американской экономике и не видит смысла в новом раунде количественного смягчения.

Следующей фрагмент выступления тоже очень важен: Дадли не волнует дефляция в «японском стиле».

What's changed for me [from last year] is that I'm a little bit more confident that the economy's going to keep growing. I'm a little bit less worried about a Japanese-style deflation outcome. And that was really the reason that, for me personally, motivated the need for further monetary policy action.

У «голубя» Дадли растет ястребиный клюв.

Фактически, это ответ на вопрос – будет ли в июне новый QE. Нет, не будет.

И это, казалось бы, очень серьезный аргумент против моего прогноза относительно рыночных перспектив.

НО, ДИСПОЗИЦИЯ АКТИВОВ И ПЛАНЫ ВЫПУСКА ГОСДОЛГА США, О КОТОРЫХ Я РАССКАЖУ В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ, НА МОЙ ВЗГЛЯД, ИМЕЮТ БОЛЕЕ СУЩЕСТВЕННОЕ ЗНАЧЕНИЕ...

Это парадокс, но я ожидаю, что привычный стереотип «отсутствие QE – плохо для рискованных активов» в ближайшие месяцы не сработает.

Но об этом я напишу позже, поскольку на текущий момент это не играет роли. В ближайшую неделю-полторы рынки будут расти пока просто в рамках отскока по причине перепроданности EURO, рискованных активов и конца месяца.

Российский рынок сегодня 28 мая 2012 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Некоторые считают, что результаты опросов партийных предпочтений в Греции в последнее время двигают рынки. У меня большие сомнения в этом, но, тем не менее, ничем, кроме как этой причиной нельзя объяснить позитивные настроения, которые сегодня утром царят на азиатских биржах.

По данным греческой журналистки Ефимии данные последнего опроса следующие:

Efthimia

ND 26.5, Syriza 26, Pasok 15.5, IndGreeks 7.5, DemLeft 5.5, GolDawn 5.5, Communists 5, Recreation 3, Laos 1.5

Как мы видим, Новые демократы лидируют с мизерным перевесом.

Это имеет принципиальное значение. По правилам партия, победившая на выборах, получает 50 дополнительных мест в парламенте.

На этой неделе очень вероятно ожидать отскок (завершение майской коррекции). И для этого есть более объективные причины, нежели результаты опроса избирателей в Греции.

Прежде всего, это перепроданность EURO, характеризуемая как техническим анализом так и данными отчета COT.

EURO накануне глобального разворота (анализ отчета СОТ)

По EURO крупные трейдеры и мелкие спекулянты имеют максимальный шорт за последние 4 года. Это чрезвычайно бычий сигнал.

Что касается фондовых рынков, то разворот там, похоже, произошел еще 18 мая. Во всяком случае, на прошлой неделе мы не увидели обновления минимума предыдущей недели.

На этой неделе шансы увидеть обновление минимума еще меньше. Поскольку это последняя неделя месяца и опасения по Греции снижаются.

Более подробно во вью рынка

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Фсип 1325, амеры не торгуют, журналистам разрешили печатать плохие новости, и вот вокруг нас уже грядущее банкротство Каталонии (как в свое время писали про Калифорнию), понижение рейтингам 5 банкам Испании, опять негатив по Греции (господя, что там может быть нового и негативного?)) и много чего другого ужасного. а фсип 1325)), так что пока по плану, ждем фсип завтра выше 1330.

Наш рынок как обезьяна с гранатой - не знаешь куда бросит, в пятницу отплюсовал только Газпром, в целом испугались выходных, скорее всего сегодня будут покупки, конец месяца, надо поднимать мамбу. Так что и здесь играем план - выход к 1320-30 по мамбе, ибо это более логично чем ждать снижения. Однако надо сказать что мы очень плохо торгуемся, и не стояли бы так долго наши у лоев года, если бы не были уверены, что в этом году будем ниже, вопрос только один - через отскок или даже отскока не получится? Я полагаю, что через высокий отскок.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Внешний фон, складывающийся в начале последней торговой недели мая можно охарактеризовать, как оптимистичный. В прошлой неделе остались новости из Испании, где из-за финансовых проблем будет национализирован банк Bankia, а автономный регион Каталония обратился к правительству страны за финансовой помощью. На этом фоне курс евро к доллару обвалился в пятницу до уровня 1,25 – минимум с начала июля 2010 г., а спекулятивные короткие позиции в евро достигли абсолютного исторического максимума (согласно данным СFTC). Однако в начале этой недели по паре UER/USDнаметился некоторый прогресс.

В воскресенье стали известны опросы избирателей в Греции, по результатам которых лидирующие позиции в предвыборной гонке стала занимать партия «Новая Демократия», которая обещала сохранить договоренности, достигнутые с ЕС в плане проведения реформ в стране. Это подняло позиции евро к отметке 1,26, а фьючерс на S&Pприбавляет на этом +0,95%. Пожалуй, это единственный интересный момент, на который сегодня будут реагировать европейские и наши рынки. Правда, на азиатских биржах в понедельник не видно особого оптимизма: MSCIAsia +0,43%.

Открытие торгов в понедельник на наших фондовых площадках мы ожидаем увидеть в зеленой зоне. Пятничное закрытие индекса ММВБ состоялось как раз на верхней границе нисходящего движения (1280 п.), начатого в первых числах мая. Преодоление уровня 1305 п. – усилит покупки акций и по техническим факторам и из-за закрытия коротких позиций. Это откроет дорогу к более ощутимому росту в наших индексах (1410 п. по ММВБ). Предстоящая неделя станет индикатором отношения инвесторов к рискованным активам: или оптимизм вернется к инвесторам, которые опять станут в покупку подешевевших активов, или же рынок сохранит медвежьи настроения, ограничившись небольшой коррекцией на перепроданном рынке. Пока мы рекомендуем сохранять позиции в ликвидных бумагах, купленных на прошлой неделе. Повторимся: в прошлом и позапрошлом году разворот нашего рынка вверх после майского падения наступил как раз в середине двадцатых чисел мая.

Сегодня американские биржи будут закрыты из-за национального праздника в США – Дня Памяти. Соответственно, фьючерсы на заокеанские индексы торгуются до 19-30 мск. Биржи Германии и Франции также закрыты. Поэтому все внимание обращаем на динамику российских АДР на бирже в Лондоне. В 13-00 Итальянский Минфин проведет аукцион по размещению облигаций с погашением в 2014 г. на сумму 2,5-3,5 млрд евро

В Европе акценты с Греции сместились в сторону Испании. Собственно говоря, никуда они и не прятались, эти испанские проблемы. Просто кричали о них чуть потише. О кризисе Bankia SA все знают давно, только почему-то считалось, в связи с заверениями испанских властей, что пожар потушен в зародыше, и в течении нескольких дней или недель о Bankia все забудут. Я уже не раз писал о том, что испанская ипотека - самое больное место европейской финансовой системы, тем более там завязаны большие немецкие деньги.

Так что искру потушить не смогли и пожар раздувается. Испанские регионы, которым уже понизили рейтинги, плачут о недостатке финансирования, а Рахою по большому счёту деньги брать неоткуда. Население на четверть своих накоплений набрало внутренних займов, внешних заимствований почему-то тоже не хватает. Это что же там за бюджет-то такой? Как воздушный шарик, дуешь, дуешь, вот-вот лопнет, ан нет, просто становится больше.

Про Грецию, конечно же, забывать тоже не стоит, да нам и не дают этого сделать. Ежедневно новостные ленты заполняются прогнозами типа "а что будет, если..", один другого страшнее. И редкие голоса: "а может без Греции будет лучше?". Нет, господа, всё не так просто. Греция - капля в море, один из этапов разрушения. Италия и Испания, вот главные столпы, третья и четвёртая экономики, если эти опоры храма рухнут, то пыли будет как после бури в пустыне. Самое страшное в этой ситуации то, что я не вижу выхода. Налить денег? Так Драги недвусмысленно дал понять, что не даст. Снижать ставки уже поздно, снижение должно дать экономический эффект, а это очень инерционный процесс. И опять же, снижение процентных ставок сможет работать на экономику только через те же банки, которые, как известно, в глубокой яме.

Так что, выхода нет? Кроме LTRO 3, 4, 5 - нет. Это лекарство мгновенного действия, только действует оно очень краткосрочно и очень быстро выводится из организма. Второй вариант, это очередная массированная скупка долгов силами ЕЦБ. Тем самым центробанк снимет долговую нагрузку с государств, но в очередной раз подставит себя. Уже идут разговоры о том, что ЦБ стали похожи на Леман Бразерс и их самих пора спасать. Опасения подобного развития событий и не дают Драги свободы манёвра. Отсюда и отказ от LTRO, отсюда и резкое снижение выкупа долговых обязательств на вторичном рынке. Обстановка тупиковая.

Саммит, с которым связывались некоторые надежды на хоть какой-то лучик в царстве тьмы, можно сказать провалился. Ничего нового придумано не было, да и не могло быть придумано. Политики живут штампами, заложенными в их сознание веками правления. По сути у любой власти цель одна - захватить и удержать. Олланд разваливает франко-германский альянс и потихоньку создаёт новую политическую коалицию с Рахоем и Монти. Такие действия не делают Европейский Союз ни красивее, ни удобнее. Очередной деморализующий фактор, как я уже писал.

Опять посмотрим на фондовые индексы, как на индикаторы настроения. Если я правильно понимаю, то доступные свободные средства уже запущены в фонду и, если она в ближайшем будущем не продолжит рост (на какие такие шиши?), то средства будут выводиться если не в кеш, то на насущные нужды они точно начнут вытекать, со всеми вытекающими последствиями.

DAX. Сломанная линия плеч пресловутой H&S тестируется с нижней стороны уже неделю. Безуспешно, как мы видим. Есть сильное такое предположение о том, что цели пробитой головы пора отрабатывать на 5850.

На графике S&P пришлось немного кривовато откорректировать параллельные линии. Мне кажется, что так немного нагляднее, пусть натяжка и налицо. Картинка на дневном графике, по сути, повторяет настроения графика немецкого индекса. Очередной момент истины, отталкиваемся от планки - летим к 1265.

Для недельного графика я сделал шаблон по принципу М-сетки, встраиваемый в МТ4, который можно скачать и посмотреть рисунок.

Симметрия и гармония, которая невооружённым глазом просматривается на недельном графике индекса доллара, с большой вероятностью может отработать свои цели в районе отметки 85. Мартовская домашняя заготовка очень симпатично укладывается в рамки нынешнего роста.

Про евро писать особо нечего. Все нескромные предположения четверга пока оставлю как рабочие гипотезы. "Или мы за две недели достигаем 1.1860, или восемь недель ползём к 1.2145. Если мои временные зоны не врут."

В продажах четверга от 1.2672 и в добавках пятницы от 1.2590 прибыль частично зафиксирована. В середине европейской сессии в понедельник буду искать точки для доливок.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

EURO накануне глобального разворота (анализ отчета СОТ)

Возможно, вы очень удивитесь, прочитав мое заключение по отчету COT.

Я полагаю, что на следующей неделе произойдет разворот по EURO, который окажется началом очень длительного тренда. Тренда – продолжительностью, возможно, 7-8 месяцев.

Это вытекает не из отчета СОТ, а из фундаментальной оценки рыночной ситуации и возможных вариантов развития событий.

Отчет COT только выступает подтверждением этого тезиса.

ОТЧЕТ COT ЗА 22 МАЯ 2012 ГОДА

Еженедельные отчеты СОТ показывают структуру открытых позиций на крупнейших американских фьючерсных биржах в каждый вторник на закрытие. Публикуются еженедельные отчеты по пятницам в 15.30 по восточному времени.

EURO/USD

В паре EURO/USD диспозиция стала еще более бычьей, чем неделю назад.

Короткая позиция крупных трейдеров увеличилась почти на 22 тыс. контрактов и достигла максимального шорта за 4 года.

Экстремальная позиция одной из крупных групп трейдеров – наиболее сильный контртрендовый сигнал.

У мелких трейдеров тоже крупный шорт по EURO. Это еще более усиливает значение этого сигнала.

К этому еще можно добавить, что отчет отражает данные на вторник. За следующие три дня EURO/USD еще опустился на 100 или 150 пунктов. Так что диспозиция стала еще более взрывоопасной.

В конечном счете, это может привести к очень резкому росту EURO.

Сигнал по паре EURO/USD: чрезвычайно сильный лонг

GBP/USD

Очень сильные изменения произошли в паре GBP/USD. Они отражают очень негативный сентимент по отношению к GBP.

На прошлой неделе у мелких спекулянтов был большой лонг и это был серьезный потенциал для дальнейшего снижения GBP/USD. Они сократили свою позицию с 21701 до 4839 контрактов. Крупные трейдеры тоже сократили свою позицию более, чем вдвое: с 25021 до 11340 контрактов.

Это очень крупное изменение за неделю.

По сути, мы видим смену среднесрочного тренда – продолжительностью 7-8 месяцев. Снижение GBP/USD должно продолжиться, но после некоторой паузы.

Впрочем, потенциал снижения невелик, и будет реализовываться в течение длительного времени.

Поскольку мы видим, что с середины 2010 года GBP/USD торгуется преимущественно в диапазоне 1,55-1.65 и сейчас он уже находится уже достаточно близко к его нижней границе.

Сигнал по паре GBP/USD: среднесрочно – шорт, но в ближайшие недели пара может порасти ввиду перепроданности.

В долгосрочном плане хорошие перспективы у EURO/GBP.

AUD/USD

Впервые с начала 2009 года года позиция крупных трейдеров перешла в нетто-шорт.

Очень сильное изменение позиции у них произошло за прошедшую неделю: с 4734 до -16898.

Я не рассматривал бы это как однозначно негативное событие.

На интервале в 4 года теперь у них почти экстремальная шорт-позиция. Скорее это в пользу AUD/USD.

Мелкие спекулянты тоже увеличили позицию, и теперь она составляет треть от общей нетто-позиции. Это однозначно позитив для AUD.

Сигнал по паре AUD/USD: лонг или сильный лонг

Тенденция в EURO/AUD тоже говорит в пользу лонга по паре AUD/USD и рискованных активов в целом.

В последние тридня пара медленно подрастала.

USD/CAD

Здесь мы наблюдали в апреле максимальные за последние 4 года позиции крупных и коммерческих трейдеров.

Кстати, доминирующей группой здесь являются коммерческие трейдеры – они ведут этот актив. Крупные трейдеры часто находятся на проигрывающей стороне.

Коммерческие трейдеры развернули в апреле свою позицию вверх. От максимального шорта теперь они идут к максимальному лонгу. Отчет СОТ говорит в пользу доллара США.

Но этот максимальный лонг может оказаться и на отрицательной территории. Коммерческие трейдеры здесь постоянно находятся в нетто-шорте.

И многое будет зависеть от цен нефть. Поскольку CAD очень сильно коррелирует с ценами на нефть.

Сигнал по паре USD/CAD: формально шорт.

Но если сопоставлять это с диспозицией в AUD/USD и EURO/USD, то сигнал не очень убедительный. Все будет зависеть цен на нефть.

USD/JPY

С конца 2008 года японская йена находится в устойчивом восходящем тренде и крупные трейдеры ведут этот актив.

За это время крупные трейдеры всего три раза были в шорте и все время где-то весной ( это совпадало с проведением BOJ операций по покупке активов). Затем они опять наращивали лонги по японской йене.

В середине марта крупные трейдеры развернули свою позицию от максимального нетто-шорта по USD/JPY.

Мелкие спекулянты здесь тоже имеют крупный шорт, превосходящий позицию крупных трейдеров. Это очень сильный негатив для USD.

Сигнал по паре USD/JPY: сильный шорт

Заключение:

Позиции групп трейдеров в отличии от активов не имеют трендов, Они двигаются исключительно в диапазонах. Следовательно экстремальный нетто-шорт должен смениться экстремальным нетто-лонгом, который может произойти очень нескоро – через полгода или даже через год.

Я полагаю, что на следующей неделе произойдет разворот по EURO, который окажется началом очень длительного тренда. Тренда – продолжительностью, возможно, 7-8 месяцев.

ЭТО ВЫТЕКАЕТ НЕ ИЗ ОТЧЕТА СОТ, А ИЗ ФУНДАМЕНТАЛЬНОЙ ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ СИТУАЦИИ И ВОЗМОЖНЫХ ВАРИАНТОВ РАЗВИТИЯ СОБЫТИЙ.

О диспозиции активов и о долгосрочном участке кривой доходности US Treasuries я уже писал, есть и другие факторы. Но это отдельная тема разговора.

Здесь только отмечу, что в июне я ожидаю важных политических решений по проблемам еврозоны. Они неизбежны...

Греция – это не Москва, но отступать уже некуда.

Отчет COT только выступает подтверждением этого тезиса.

25.05.2012. Лидер роста на этой неделе - «Распадская»

Российскому рынку не удалось в течении этой недели выйти из канала 1250-1290 по индексу ММВБ. Общий негативный фон создает возможный выход Греции из Еврозоны, что может вызвать катастрофические последствия для многих стран, использующих единую валюту. Некоторые политики продвигают идею использования единых еврооблигаций, что в свою очередь вызывает протест от главы Бундесбанка. К более конкретным новостям относятся приостановка торговли акциями испанского банка Bankia, акции которого падали по случаю возможного выкупа со стороны правительства страны. Так же многие инвесторы боятся того, как пойдут дела на американском рынке, так как в понедельник рынки будут закрыты из-за праздников.

Переговоры с властями Ирана прошли без каких-либо результатов, стороны не достигли решения конфликтной ситуации, что в перспективе может означать повышения цен на топливо. Эмбарго на поставки нефти из Ирана вступают в силу 1 июля, так что есть еще время для повторных встреч.

На проходящей неделе больше других фишек укрепились бумаги «Распадской» - 6% за неделю. Это является экстраординарным событием, так как фундаментальных причин для укрепления явно не хватает. Поступающие показатели результатов за 1 квартал 2012 года негативны. Угольный сектор в целом находиться под давлением, так как средневзвешенная цена упала на 10% за год. Снижения цены на уголь напрямую влияет и на добычу, так как компания не желает нести убыток. Снижения добычи рядового угля у компании за год составило так же 10%. Чистая прибыль компании упала в 2,2 раза, хотя выручка даже незначительно увеличилась. Это объясняется опять же снижением цен на рядовой уголь. Такая динамика в финансовых показателях негативно сказалась, в особенности, на показателе P/E, который в 3 раза выше среднего по отрасли, что явно свидетельствует о переоцененном состоянии бумаг. Выручка у «Распадской» изменилась мало — поэтому P/S примерно равен среднерыночным показателем в угольном секторе. Такие показатели подтверждают возможное снижение в среднесрочной перспективе. Однако некоторые прогнозы от аналитиков обнадеживают, многие уверенны о запуске новых лав на шахте «Распадская». Поэтому хороший рост бумаг можно объяснить запусков лавы 4-9-23 11 апреля (с другой стороны уже прошло более месяца с выхода новости). Можно все же подождать для того, чтобы проанализировать как успешно компания интегрирует запуск новых лав в финансовые показатели.

Среди остальных голубых фишек неплохо укрепились - «Татнефть» и «Сургутнефтегаз», несмотря на достаточно низкие цены на нефть. Рост составил от 2,5%-3%.

Понедельник может начаться продажами, в конце пятницы американские биржи чувствуют себя неуверенно, а в понедельник же они будут закрыты. Российские инвесторы могут не упустить возможности, и продавить ММВБ до достаточно критического уровня в 1250-1240 уровня.

Аналитика компании My Trade Markets

http://mytrademarkets.com/ee/est

Покупаю на открытии акции Уркалий-ао.

Совет директоров Северстали рекомендовал выплатить дивиденды за 1-й квартал текущего года из расчета 4,07 руб. на акцию. Закрытие реестра акционеров, имеющих право на получение дивидендов, состоялось 15 мая. Судя по цене закрытия в этот день, дивидендная доходность составит 1,11%. Ясно, что это не очень много, но ведь это выплаты лишь за один квартал.

Вообще Северсталь одна из немногих компаний на отечественном рынке, которая старается регулярно выплачивать дивиденды не менее трех-четырех раз в год. До кризиса выплаты почти всегда производились каждый квартал. Но по итогам 2009 года акционеры дивидендов не увидели, и по вполне понятным причинам. Теперь же традиция активно возрождается. Так, по результатам прошлого года акционеры получили дивиденды сначала за 1-е полугодие (4,37 руб. на акцию — 1,01% доходности), затем за 3-й квартал (3,36 руб. — 0,75% доходности), а потом еще и за 4-й квартал (3,56 руб. — 0,98%). Таким образом, общая дивидендная доходность за 2011 год составила 2,74%. В общем, немного, но ведь и год выдался довольно трудным для металлургического сектора.

Стоит отметить, что Северсталь стремится также и поднимать размер выплат на акцию, и ближайшие дивиденды составят 4,07 руб., если общее собрание акционеров, которое должно пройти 28 июня, утвердит этот размер. Учитывая доли текущих акционеров, я считаю, что возражений не будет.

Стоит отметить тот факт, что регулярные выплаты по итогам квартала несут в себе сразу несколько плюсов. Во-первых, акционеры регулярно получают деньги, а, например, западные инвесторы это очень любят. Во-вторых, подобные выплаты стимулируют инвесторов держать акции с долгосрочной перспективой. В-третьих, это значительно сглаживает колебания котировок ценных бумаг. Дело в том, что компании, выплачивающие дивиденды лишь один раз в год, очень часто встречаются с проблемой резкого снижения котировок из-за выхода дивидендных спекулянтов, которые не несут никакой пользы компании, не являются ее верными акционерами, а лишь пытаются урвать часть ее прибыли и быстро распродать акции сразу после отсечки. Выплаты раз в квартал избавляют от подобных спекулянтов.

Целевая цена Северстали составляет 522 руб., что подразумевает значительный потенциал роста в 52%, но я рекомендую дождаться завершения общих распродаж на рынке.

Северсталь выпустила отчетность по МСФО за 1-й квартал 2012 г. После проведенной реклассификации, связанной с выбытием ряда активов (Луккини, американские заводы), выручка выросла на 5% г/г до 3.7 млрд. дол., а себестоимость показала более впечатляющий рост - на 18%. К сожалению компания не раскрывает в своей отчетности ее структуру, поэтому пока мы можем только догадываться о причинах. Как следствие, валовая прибыль снизилась на 21%, а рост коммерческих расходов на 23 % привел к тому, что операционная прибыль упала на 40% до 384 млн. дол. Финансовые статьи не внесли заметных искажений; можно обратить внимание на некоторое сокращение долговой нагрузки - долг остался на уровне 6 млрд. дол., а соотношение чистого долга к собственному капиталу снизилось до 51%.

В итоге чистая прибыль упала на 18% до 427 млн. дол., из которых 153 млн. - прибыль от прекращаемых операций.

В операционной части отметим слабые результаты по сегменту ТБД (общая тенденция за последние полгода) и углю: выручка по данным направлением пока существенно отстает от значений годичной давности.

В итоге мы несколько понизили свои прогнозы по выручке и чистой прибыли компании. Мы ожидаем, что уровень 1,7-1,8 млрд дол. чистой прибыли вполне достижим в ближайшие пару лет ,что ненамного ниже предкризисных максимумов данного показателя. Исходя из этих значений, акции торгуются с P/E в районе 6 и не входят в число наших приоритетов.

Вы можете задать свои вопросы на этом сайте

Наш прогноз по стоимости акций компаний вы можете посмотреть здесь