Последние записи в блогах

Гайский ГОК публиковал отчетность по РСБУ за 2015 г.

См. таблицу здесь.

Выручка выросла на 41% (здесь и далее: г/г) до 24.5 млрд руб. По всей видимости, на росте доходов сказался девальвационный фактор. Несмотря на то, что ГОК напрямую не экспортирует концентрат, ценообразование на его продукцию внутри холдинга УГМК, скорее всего, имеет валютный характер.

Затраты компании выросли на 25%, а прочие расходы прибавили всего 1.5%. Это позволило ГОКу более чем в 2.5 раза нарастить прибыль от продаж, доведя ее до 5.5 млрд руб. Блок финансовых статей заметно повлиял на итоговый результат: общее отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 2.2 млрд руб, что связано с отрицательными курсовыми разницами по валютному долгу. Общая долговая нагрузка компании увеличилась на 5 млрд рублей – до 13.6 млрд рублей, затраты на его обслуживание превысили 0.5 млрд рублей. В итоге чистая прибыль комбината составила 2.2 млрд руб. против убытка в 1.3 млрд рублей год назад. При этом в четвертом квартале 2015 года чистый убыток ГОКа составил 160 млн рублей.

См. таблицу здесь.

По итогам внесения фактических данных мы незначительно подняли прогноз финансовых результатов компании. Мы считаем, что в текущем году средний курс национальной валюты будет ниже чем в прошлом, при этом мы ожидаем его укрепления в конце года. Совокупность этих условия может позволить Гайскому ГОКу продемонстрировать значительную чистую прибыль, связанную с девальвационным эффектом и положительными курсовыми разницами.

Напомним, что компания продолжает осуществлять масштабную инвестиционную программу, результатом которой должно стать как повышение объемов перерабатываемой руды, так и обеспечение более высоких показателей по содержанию меди и цинка в концентратах. В то же время мы не видим будущего ГОКа как самостоятельного эмитента и считаем, что рано или поздно он будет консолидирован в состав УГМК. Заметим, что миноритарные акционеры компании вряд ли смогут стать бенефициарами девальвации в полной мере – вместо дивидендных выплат компания использует механизм предоставления внутригрупповых займов. На конец 2015 года сумма выданных займов превысила 8 млрд рублей. На данный момент акции Гайского ГОКа оценены в 0.8 собственного капитала, исходя из котировок на продажу в системе RTS Board, и не входят в число наших приоритетов.

Группа Дикси представила отчетность за 2015 г. по МСФО.

См. таблицу здесь.

В отчетном году компания открыла 513 новых магазинов, увеличив их число до 2 708. Основной объем новых открытий (498) пришелся на сеть «Дикси». В результате торговая площадь возросла на 21.6%, достигнув 908 тыс. м2.

Выручка компании увеличилась на 18.9%, составив 272.3 млрд руб., что стало следствием органического расширения торговых площадей и положительной динамики по сопоставимым магазинам по среднему чеку (+7.2%). Отрицательным моментом стало сокращение трафика (-3.8%), приведшее к снижению темпов роста доходов компании (+3.1%). Добавим также, что в годовом выражении прошлый год характеризовался планомерным снижением темпов роста выручки от квартала к кварталу.

Себестоимость реализованных товаров росла соизмеримыми темпами (+20.8%), составив 192.6 млрд рублей. В итоге валовая прибыль увеличилась на 14.7% - до 79.7 млрд рублей. Самым негативным моментом отчетности стал существенный рост коммерческих и административных затрат (+24.8%), а их доля в выручке увеличилась более, чем на 1 п.п. Основной причиной такой динамики стали резко возросшие расходы по операционной аренде (+39%). В итоге прибыль от продаж снизилась на 43%, достигнув 5.8 млрд рублей.

Значительный эффект на итоговый финансовый результат продолжает оказывать такая статья, как финансовые расходы. Долговое бремя в отчетном периоде увеличилось и составило порядка 33.5 млрд рублей, а финансовые расходы выросли до 5 млрд рублей; расширение своей торговой сети компания продолжает проводить на заемные средства, которые в отчетном периоде пришлось рефинансировать по более высоким ставкам. Также отметим существование отрицательных курсовых разниц в размере около 424 млн рублей, при этом согласно отчетности на конец 2015 и 2014 года Группа имела только рублевый долг. Данные убытки были понесены в связи с существующей торговой кредиторской задолженностью, номинированной в валюте.

В итоге чистая прибыль компании по итогам 2015 года снизилась на 87% – до 589 млн рублей. ROE в отчетном периоде составил 1.8%.

См. таблицу здесь.

Компания в текущем году продолжит испытывать негативный эффект от стагнации потребительского спроса и реальных доходов населения. Мы ожидаем, что в будущем Группа Дикси, сконцентрировавшись на органическом росте, сможет вернуться на траекторию поступательного роста прибыли. Однако даже с учетом прогнозных высоких финансовых показателей акции компании торгуются, на наш взгляд, довольно высоко с P/E 2016 около 13.6 и P/BV 2015 порядка 1.1, и не входят в число наших приоритетов.

Роснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2015 год.

См. таблицу здесь.

Выручка компании сократилась на 6.4%, составив 5.15 трлн рублей. Основной причиной снижения стало падение продаж нефти почти на 13% - до 2.3 трлн рублей. При этом добыча компании с учетом доли в зависимых предприятиях снизилась на 1% - до 205 млн тонн. Объем продаж прибавил 3%, составив 114.5 млн тонн, а средняя цена реализации на международных рынках понизилась более чем на 17%. Экспорт нефти (за исключением поставок в СНГ) составляет 87.4% от общих продаж в натуральном выражении.

Производство нефтепродуктов сократилось на 2% - до 95.4 млн тонн, а выручка от их реализации уменьшилась на 3.2%, достигнув 2.4 трлн рублей. Объем продаж в натуральном выражении достиг 94.2 млн тонн, увеличившись на 1.2%. Доходы от экспорта нефтепродуктов снизились на 4%, составив 1.4 трлн рублей.

Выручка от продаж газа выросла на 12%, составив 188 млрд рублей, что произошло на фоне увеличения объемов реализации на 4% и роста цены на 7%.

Операционные расходы компании снижались более быстрыми темпами (-9.5%) и достигли 4.44 трлн рублей. Отчасти это связано с налоговым маневром, расходы НДПИ, акцизы и прочие налоги выросли на 82 млрд рублей (+7%), а расходы по экспортной пошлине уменьшились на 760 млрд рублей (-45%). Кроме того, компания уменьшила амортизационные отчисления на 3% - до 450 млрд рублей.

Операционная прибыль компании выросла почти на 20% - до 708 млрд рублей. Долговая нагрузка Роснефти с начала года уменьшилась на 83 млрд рублей – до 3.3 трлн рублей. Чистые финансовые расходы выросли почти вдвое, что связано с реализованными отрицательными курсовыми разницами в размере более 120 млрд рублей. В итоге чистая прибыль компании выросла на 2% - до 355 млрд рублей.

В целом отчетность Роснефти вышла в русле наших ожиданий, мы пересмотрели наши прогнозы в части корректировки вектора изменения цен на внутреннем рынке, что повлекло рост потенциальной доходности. Отметим, что в ближайшее время мы намерены провести дополнительное исследование по изучению механизмов ценообразования на нефтепродукты на внутреннем рынке, что в дальнейшем может повлечь за собой пересмотр финансовых результатов нефтяных компаний.

См. таблицу здесь.

Акции Роснефти торгуются с P/BV 2015 около 1 и не входят в число наших приоритетов.

Вышел годовой отчет за 2015 год Сургутнефтегаза по РСБУ.

Чистая прибыль 751 млрд руб.

Расхождение с моими прогнозами

http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=22016

всего - 4% :-)

Считаю, что моя точность прогноза в этом случае на очень высоком уровне!!

Рубль сегодня продолжает пользоваться поддержкой со стороны риторики главы ФРС США.

Во вторник Джанет Йеллен опровергла «хищные» комментарии своих коллег. По мнению главы ФРС, к вопросу увеличения ставки нужно подходить более аккуратно, а помимо этого есть и другие инструменты для обеспечения целей, стоящих перед экономикой США. Американская валюта в ответ на это продолжает дешеветь, что благоприятно сказывается на курсе рубля.

К закрытию торгов на российском рынке пара доллар/рубль подошла на отметке 67 рублей 5 копеек, евро/рубль – в районе 76 рублей 40 копеек, баррель Brent торгуется чуть ниже 40 долларов.

Мы по-прежнему считаем, что с фундаментальной точки зрения, текущее укрепление российского рубля выглядит несколько преждевременным. Ситуация в экономике по-прежнему достаточно тяжелая, рынок нефти растет не столь стремительными темпами, как хотелось бы, а проблемы с бюджетным дефицитом сохраняют свою актуальность. В связи с этим текущее снижение доллар/рубля нужно рассматривать как возможность покупать с целью сохранения собственных сбережений. Причем покупать можно в диапазоне от 67 до 68 рублей за доллар. Далее, если представится такая возможность, то можно будет покупать и в районе 65 рублей и может быть даже и ниже данного значения.

Напомним, что при падении доллар/рубля ниже 65 рублей за доллар ЦБ РФ вполне может присоединиться к покупателям и начать пополнять золотовалютные резервы, что окажет поддержку курсу американской валюты. Поэтому существенного укрепления рубля в ближайшей перспективе мы не ждем, и текущий рост рассматриваем как возможность для покупок иностранной валюты. Что же касается технической картины, то здесь, конечно же, наблюдается нисходящий тренд, который нужно использовать для открытия сделок на продажу. Продавать нужно в районе 71,50 или при попытках подъема в район отметки 72,60. Эти сделки мы рекомендуем открывать тем трейдерам, которые спекулируют валютной парой доллар/рубль.

Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн

745 куплен...2% как обычно

Распадская показала убыток 8.5млрд против 13млрд убытка годом ранее. Выручка выросла до 24млрд против 16млрд годом ранее. Эффект доллара дает о себе знать, но все-таки его вклад не настолько велик по сравнению с падением мировых цен на уголь. Хотелось бы включить ее в свой список инвестиций, но к сожалению нам предстоит еще значительное падение цен на углеводороды. Поэтому повременим.

------

Если хочешь получать инвест идеи вовремя, узнавать последние новости первым заходи: https://vk.com/zerolossfund или на сайт: www.zerolossfund.ru

Дисклаймер: все что вы делаете, делаете своими руками, обдумав своей головой и несете полную ответственность перед своим счетом за свои действия.

Покупай растущее, продавай падающее и не лови ножи ©

Всем привет, сегодня на сайте раскрытия ИНтерфакс, ПАО Аптечная сеть 36.6 разместила объявление о допэмиссии акций:

2.5. Вид, категория (тип), серия и иные идентификационные признаки размещаемых ценных бумаг: акции обыкновенные именные бездокументарные

2.6. Условия размещения ценных бумаг, определенные решением об их размещении:

Увеличить уставный капитал Публичного акционерного общества «Аптечная сеть 36,6» путем размещения дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций (далее – акции) в количестве 1 500 000 000 (Один миллиард пятьсот миллионов) штук номинальной стоимостью 0,64 (Ноль целых шестьдесят четыре сотых) рубля или 64 (Шестьдесят четыре) копейки каждая на общую сумму по номинальной стоимости акций 960 000 000 (Девятьсот шестьдесят миллионов) рублей на следующих условиях:

Способ размещения: открытая подписка.

Порядок определения цены размещения акций: цена размещения дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций устанавливается Советом директоров после государственной регистрации дополнительного выпуска акций и истечения срока действия преимущественного права приобретения акций, но не позднее начала размещения акций.

Цена размещения дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций лицам, имеющим преимущественное право приобретения акций, устанавливается Советом директоров после государственной регистрации дополнительного выпуска акций и истечения срока действия преимущественного права приобретения акций, но не позднее начала размещения акций.

Форма оплаты акций: оплата размещаемых акций производится денежными средствами (рублями Российской Федерации) в безналичном порядке и/или акциями Частной компании с ограниченной ответственностью «А5 ФАРМАСИ РИТЕЙЛ ЛИМИТЕД» (A5 PHARMACY RETAIL LIMITED) (регистрационный номер 226463 от 29.03.2008, Республика Кипр).

2.7. Предоставление акционерам эмитента и (или) иным лицам преимущественного права приобретения ценных бумаг: в соответствии со ст. 40, 41 Федерального закона № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» все акционеры Эмитента имеют преимущественное право приобретения размещаемых дополнительных акций в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им обыкновенных именных акций Эмитента. Цена размещения дополнительных обыкновенных именных бездокументарных акций лицам, имеющим преимущественное право приобретения акций, устанавливается Советом директоров после государственной регистрации дополнительного выпуска акций и истечения срока действия преимущественного права приобретения акций, но не позднее начала размещения акций.

Данная новость негативно отразится на котировка компании, т.к. новая допка существенно размоет как доли основных акционеров. Чуть позже приведу расчет целей коррекции. Текущий выпуск акций составляет 976 000 000шт по цене 16.9руб.Планируемая эмиссия 1 500 000 000 по 0.64руб Итого целевая цена акций: 7.04 руб после допэмиссии. Тем у кого акции сейчас на руках рекомендуется СРОЧНО эвакуироваться из них. Тем у кого акций нет - ориентир для покупки в районе 7руб.

------

Если хочешь получать инвест идеи вовремя, узнавать последние новости первым заходи: https://vk.com/zerolossfund или на сайт: www.zerolossfund.ru

Дисклаймер: все что вы делаете, делаете своими руками, обдумав своей головой и несете полную ответственность перед своим счетом за свои действия.

Покупай растущее, продавай падающее и не лови ножи ©

В четверг торги на российском фондовом рынке проходят в формате консолидации. Неустойчивая динамика нефти и преимущественно негативный внешний фон препятствуют уверенному продолжению вчерашнего роста индексов. Во второй половине дня ММВБ торгуется немногим выше уровня открытия, расположившись под отметкой 1870 пунктов. РТС прибавляет около 1% на фоне укрепления рубля, который проигнорировал недавнее падение Brent под отметку $40, продолжая получать поддержку от повсеместного ослабления доллара. Российская валюта растет более чем на 1,5% к доллару и евро.

Однако внешний негатив был частично нивелирован внутренними факторами. Так, Минэкономразвития обнародовало обновленный прогноз на 2016-2018 гг., который был пересмотрен в сторону повышения. МЭР ожидает возобновления роста ВВП РФ в 2017 году. Кроме того, благоприятное воздействие на российский рынок оказала оценка банковской системы страны со стороны МВФ и Всемирного банка, по мнению которых, власти России сумели сохранить в сложных условиях стабильность банковской системы страны.

Котировки нефтегазового сектора снижаются на фоне негативной тенденции в сырьевом сегменте. «Газпром» и ЛУКОЙЛ теряют около 0,5%. Бумаги «Роснефти» дешевеют на 1,2% после публикации неоднозначной отчетности. В четвертом квартале чистая прибыль компании резко упала, до 53 млрд рублей против 112 млрд руб. кварталом ранее. Однако аналогичный показатель за весь 2015 год составил 355 млрд руб., понизившись в сравнении с результатом за 2014 год, который составил 348 млрд руб.

Недавно котировки Brent отошли от минимумов, вернувшись за пределы отметки $40/барр. Если баррель удержится над этим ключевым локальным уровнем, это может оказать поддержку отечественным бенчмаркам на сегодняшних торгах. Однако более существенному росту могут воспрепятствовать продажи на внешних фондовых площадках, которые переключают внимание на завтрашний ключевой отчет по занятости в США. Если релиз отразит высокий показатель, это негативно отразится на поведении рисковых активов.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Американская валюта по-прежнему находится под гнетом недавних заявлений Дж. Йеллен. Угроза смены курса политики Федрезерва спровоцировала агрессивные продажи доллара по всему спектру рынка. На этом фоне пара EURUSD обновила максимумы текущего года на подходе к психологической отметке 1.14. Дополнительную поддержку евро получает в условиях снижения фондовых рынков после их недавнего укрепления. Фондовые площадки не решаются продолжить рост из-за дешевеющей нефти и в ожидании ключевого пятничного отчета по рынку труда США. Также определенное влияние на настроения инвесторов оказал пересмотр агентством S&P прогноза по рейтингу Китая со стабильного до негативного.

Если верить недавним цифрам от ADP (+200 тыс.), то уровень занятости по платежным ведомостям без учета сельскохозяйственного сектора вполне может отразить прирост в соответствии с прогнозом на уровне +205 тыс. после февральского результата +240 тыс. Однако мы полагаем, что этого будет недостаточно для коррекции доллара, который продолжает переваривать неожиданно «мягкий» посыл от регулятора. Кроме того, важно обратить внимание на показатель почасовых заработков, который в прошлом месяце оказался на отрицательной территории (-0,1% м/м). Для того чтобы «американец» получил хотя бы временную передышку, этот индикатор должен как минимум выйти на уровне прогноза в +0,2%, что вызывает некоторые сомнения.

Предположим, что мы увидим сильные результаты по всем фронтам. Этот фактор вкупе с текущей краткосрочной перепроданностью доллара и уходом игроков на выходные может спровоцировать фиксацию прибыли по паре EURUSD, которая натолкнулась на сопротивление в районе 1.14. Однако реакция, скорее всего, будет носить кратковременный характер, тем более что котировки могут получить довольно прочную поддержку в области 1.1340-1.1330, которая неоднократно ограничивала попытки роста пары в феврале и марте. Таким образом, общая картина по EURUSD остается позитивной. Пробой отметки 1.14 откроет дорогу к новым максимумам в зоне 1.1440-1.1460 и затем – к следующему барьеру на 1.15.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ