Фермеры в Бразилии готовятся приступить к посадке яровых культур сезона 2016/17, сочетание укрепления бразильской валюты и более низкие мировые цены на соевые бобы очень сильно их озадачили. В последнее время бразильский реал торгуется 3.1 по отношению к доллару, являясь самой сильной в течение года. Вплоть до последних недель, бразильские фермеры продавали оставшиеся соевые бобы урожая 2015/16 по очень хорошим ценам, и продали около 85% от их производства 2015/16 по состоянию на 5 августа. Рекордные урожаи кукурузы и сои в Соединенных Штатах будут оказывать давление на цены обеих культур в Бразилии. Подробнее ...
Заморозки в Бразилии прогнозируется в эти выходные в Рио-Гранде-ду-Сул, Санта-Катарине и на юге Параны. Наибольший потенциальный ущерб этот мороз принесёт урожаю пшеницы в Паране. Есть лишь небольшой шанс, что холодный фронт продвинется далеко на север, и не повлияет на сахарный тростник или кофе на юго-востоке Бразилии. Подробнее ...
Продолжаем совместно торговать Сбербанком и интрадеить его фьюч.
Для начала рассмотрим дневной график базового актива (обычка сбер), для общей оценки ситуации:
Пока мы находимся ниже 138 считаем что реализуется шортовый сценарий,ближайшая поддержка у нас 134,8, вот туда и смотрим.
Как только рыночег пробивает вверх 138 то бегом переобуваемся, закрываем шорты и лонгуем. Ближайшее сопротивление там будет 141.10
Теперь смотрим, что там у нас на часовом тайм-фрейме у фьючерса сбербанка (SRU6):
Ближайшие поддержки внизу 13743 и 13685, пока мы выше 13743 можно пофантазировать по поводу лонга, ниже 13743 такие фантазии уже ни к чему.
Ближайшие сопротивления вверху 13839 и 13877, выше этих уровней шорты надо прикрыть и торговать от лонга, там пойдем проверять 14050.
Все внутридневные уровни для фьюча являются динамическими, справедливы только для первого часа торгов и смещаются в каждом часе, в ту или иную сторону, на определенное количество пунктов.
Присоединяйтесь к внутридневному обсуждению торговли на ветке "фьючерс сбербанка" http://forum.mfd.ru/forum/thread/?id=69692 Предлагаю всем торгующим фьюч сбера делиться своими мыслями, ТА, графиками, расчетами, сделками, уровнями с целью извлечения профита при работе с данным инструментом.
Графики представлены с нанесенной на них сеткой по MTG-методу торговли.
Желаю всем удачных торгов!
ps. уважаемые трейдеры-читатели, чуть ниже этого текста есть голосовалка: "мне нравится", либо "мне не нравится". Не стесняйтесь, дайте мне свою обратную связь, буду рад любым оценкам !!!
В субботу, 13 августа, доктор Майкл Кордоньер (Dr. Michael Cordonnier), авторитетный американский эксперт кукурузного и соевого сектора, путешествовал по Индиане и Западному Огайо, осматривая посевы и делая некоторые наблюдения. Резюме: Министерство сельского хозяйства США слегка переоценило урожай кукурузы в Индиане, и кукуруза в Огайо оказалась хуже ожиданий Майкла Кордоньера. Соевые бобы в Индиане и Огайо оказались лучше, чем ожидал Кордоньер. Подробнее ...
Выручка компании снизилась на 6% (здесь и далее; г/г) до 7.1 млрд руб. Операционные расходы завода почти не изменились, сократившись на 1.4% - до 6.7 млрд рублей. В итоге на операционном уровне завод заработал прибыль в 389 млн рублей, что в 2 раз ниже прошлогоднего результата.
В финансовых статьях по-прежнему велика доля расходов на обслуживание значительного долга (13 млрд руб.), составивших 986 млн руб. Отдельного внимания заслуживает статьи прочих доходов.
Отрицательные сальдо прочих доходов и расходов по итогам 2015 года указывало на то, что у компании часть долга номинирована в валюте, а значит, в 2016 году логично было ожидать положительных курсовых разниц по переоценке валютных обязательств. Однако компания не только не демонстрирует положительного сальдо прочих доходов и расходов, которое должно было возникнуть, вследствие положительных курсовых разниц, но и продемонстрировало существенное отрицательное сальдо прочих доходов и расходов в размере 1 млрд рублей. Можно предположить, что в начале 2016 года или в конце 2015 года валютный долг был рефинансирован рублевым (на что указывает возросшая средняя ставка по кредитам), часть фин.вложений была направлена на погашение долга, а другая часть была обесценена, что нашло свое отражение в расходах. Пока это только гипотеза, а ответы сможет дать пояснительная записка к годовой бухгалтерской отчетности.
В итоге чистый убыток вырос почти в 7 раз – до 1.3 млрд рублей. Отрицательные чистые активы достигли 6.8 млрд рублей.
В целом отчетность вышла хуже наших ожиданий. Мы понизили прогноз по итоговому финансовому результату в части отражения существенных прочих расходов. Говоря о перспективах, следует отметить, что огромный долг по-прежнему лежит тяжким бременем на компании. В этой связи рассчитывать на решающий прорыв в финансовых результатах в ближайшей перспективе не приходится. Мы по-прежнему полагаем, что основным драйвером для оздоровления финансовых показателей завода стало бы привлечение инвестиций для завершения программы модернизации, способной обеспечить надежный фундамент для устойчивой работы в долгосрочной перспективе. На наш взгляд, наиболее оптимальным способом решения проблем завода стало бы проведение допэмиссии акций с целью снижения долга и получения средств для продолжения реконструкции производства. На данный момент акции Метзавода им. А.К. Серова не являются интересной инвестиционной возможностью.
Совокупная выручка компании снизилась на 10% - до 68.6 млрд рублей. Реализация трубного дивизиона составила 60.3 млрд рулей (-11%) на фоне снижения отгрузки труб на 18% (до 876 тыс. тонн) и роста средней цены реализации на 9% - до 68.8 тыс. рублей. Нефтесервисный дивизион показал рост выручки на 9% - до 11.7 млрд рублей. Выручка от магистрального оборудования и от прочей реализации снизилась на 20%, несмотря на запуск в конце года Завода «Этерно» по выпуску соединительных деталей трубопроводов.
Операционные расходы снижались быстрее (-14.4%), составив 55.8 млрд рублей. Основной причиной снижения были затраты на сырье и материалы (-23%) и увеличение запасов незавершенного производства на сумму почти в 2 млрд рублей. Кроме того, до 4.3 млрд рублей (-17%) снизились коммерческие расходы благодаря уменьшению затрат на транспортные и таможенные расходы (до 2.3 млрд рублей, -25%). В итоге операционная прибыль выросла на 19% - до 12.8 млрд рублей. При этом около 13.4 млрд рублей операционной прибыли пришлось на трубный дивизион (+30%), 477 млн рублей – на нефтесервисный дивизион (+121%), а магистральное оборудование принесло операционный убыток в 860 млн рублей против прибыли в 470 млн рублей годом ранее.
Процентные расходы остались на прошлого года – 6.3 млрд рублей, а долговая нагрузка с начала года снизилась на 6 млрд рублей – до 88 млрд рублей. В итоге чистая прибыль составила 6.1 млрд рублей, увеличившись почти наполовину.
Вышедшие данные оказались в русле наших ожиданий. Рост прогнозов связан с тем, что для расчета показателей на акцию мы стали учитывать уменьшенное количество акций, учтя, таким образом, квазиказначейский пакет в 156 млн акций. Вместе с тем, в модели мы прогнозируем его продажу через три года. По итогам внесения фактических данных мы несколько понизили прогноз по выручке и чистой прибыли на 2016 год и повысили прогноз на будущие года. Кроме того, напомним, что акционеры, не голосовавшие или голосовавшие против по ряду вопросов повестки ГОСА, имеют право предъявить акции к выкупу по цене 138 рублей. С учетом того, что на 3 июня по РСБУ чистые активы ЧТПЗ составляли около 30 млрд рублей, мы считаем, что завод может выкупить около 20 млн акций. Акции торгуются с P/BV 2016 около 2 и могут попасть в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
Согласно вышедшим данным выручка компании составила 8.7 млрд руб., продемонстрировав падение на 12.7%. К сожалению, информацию о структуре своих доходов компания предоставляет только в годовой отчетности. Со своей стороны мы можем предположить, что данное падение выручки связано с сезонностью финансирования строительства метрополитена.
Снижение доли себестоимости в выручке с 96.7% до 94.1% обусловило рост операционной прибыли компании на 58.3% до 516 млн руб. Однако блок финансовых статей испортил ситуацию, вследствие отрицательного сальдо прочих доходов и расходов в размере -183.9 млн руб. (против -62.6 млн руб. годом ранее). Процентные платежи незначительно выросли до 230.1 млн руб. (+8.6%). В тоже время процентные доходы, которые еще 3 месяца назад значительно упали (в 2 раза по итогам 1 квартала 2016 года), за прошедший квартал почти полностью нагнали отставание и составили 123 млн руб. (-3.1%), что обусловлено увеличением размеров банковских депозитов. В итоге, чистая прибыль компании составила 125.1 млн руб. (+3.5%).
Несмотря на существующие задержки хода строительства в первом полугодии 2016 года, мы считаем, что объем запланированных работ по строительству метрополитена будет выполнен в срок. Мы ожидаем, что доходы компании в 2016-2018 годы будут превосходить результаты предыдущих лет.
Напомним, что к Чемпионату мира по футболу «Метрострой» должен построить две новые станции – «Новокрестовскую» и «Беговую». Общая стоимость их строительства составляет 37 млрд руб.
Кроме этого, Метрострой совсем недавно стал победителем тендера на достройку футбольного стадиона «Зенит-Арена» на Крестовском острове в Санкт-Петербурге, также возводимого к Чемпионату мира по футболу. Стоимость контракта города с «Метростроем» составит 5.4 млрд рублей. Также компания стала победителем тендера на благоустройство территории вокруг стадиона, контракт – 2.4 млрд рублей.
В своей модели мы учли указанные новости; кроме того, пересмотрели в сторону повышения уровень эффективной налоговой ставки по налогу на прибыль.
В настоящий момент, акции Метрострой не имеют цен предложения в торговой системе RTS Board. Исходя из последних зафиксированных цен предложения на обыкновенные и привилегированные акции - 20000 и 10000 рублей, соответственно, акции компании торгуются с P/E 2016 около 4.2 и ROE порядка 17.6% и не входят в наши портфели акций.
Оставить комментарий
