Компания Ленэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2016 год, отразившую исключительно сильные промежуточные результаты.
Выручка от передачи электроэнергии подскочила почти наполовину, составив 22 млрд рублей. Причиной такого стремительного роста стало снижение объёма выпадающих доходов и частичная компенсация накопленного сглаживания при утверждении тарифа на передачу электроэнергии. Дополнительным фактором стал изменение конфигурации Группы Ленэнерго за счёт присоединения АО «Санкт-Петербургские электрические сети» и АО «Петродворцовая электросеть».
Очень сильной оказалась и динамика доходов от услуг по технологическому присоединению. По итогам полугодия компания отмечает рост количества заявок на 2% при увеличении объема заявляемой мощности на 18%. Рост заявок явился следствием увеличения доли заявителей группы «до15кВт».
Операционные расходы компании выросли всего на 3,6% до 19,5 млрд руб. Столь скромный рост затрат во многом обусловлен существенно более скромными размерами сформированного резерва под обесценение дебиторской задолженности и по судебным делам и претензиям.
В итоге компания отразила прибыль от продаж в размере 6,27 млрд руб. против убытка 1,5 млрд руб. годом ранее.
Долговая нагрузка компании за год сократилась почти на 17 млрд руб. до 31,8 млрд руб., что позволило сократить финансовые расходы на 22%. В итоге чистая прибыль компании составила 5,1 млрд руб. против убытка 3,3 млрд руб. в прошлом году.
Отчетность вышла значительно лучше наших ожиданий, прежде всего, в части роста среднего тарифа. Таким путем муниципальные власти внесли свой вклад в спасение компании, попавшей в сложную ситуацию после потери ею средств в банке «Таврический». Отчетность ясно показала, что, в конечном счете, за промахи предыдущего менеджмента пришлось расплатиться потребителям Петербурга и Ленинградской области. Мы ожидали подобного развития событий, однако его масштаб стал для нас откровением. Вкладом федеральных властей стала взнос в уставный капитал через допэмиссию акций, средства от которой позволили компании существенно сократить свою долговую нагрузку.
По итогам вышедшей отчетности мы существенно повысили прогноз финансовых показателей компании. Второе полугодие может стать в финансовом плане не менее сильным, чем первое, во многом, за счет увеличения доходов от услуг по технологическому присоединению. Наш сценарий предполагает, что в дальнейшем компания сможет генерировать чистую прибыль в размере 6-8 млрд руб.
На данный момент акции Ленэнерго не входят в число наших приоритетов. В сегменте сетевых компаний мы отдаем предпочтение бумагам ФСК, МРСК ЦП, МРСК Волги, МОЭСК и холдинга Российские сети.
Согласно вышедшим данным выручка завода понизилась на 5,8% до 12,7 млрд руб. Обращаясь к операционным данным, можно отметить, что снижение было обусловлено как падением средней расчетной цены процессинга на 3% - до 1 787 рублей за тонну, так и снижением объема переработки на 2,9% - до 7,1 млн тонн.
Себестоимость снижалась меньшими по сравнению с выручкой темпами (-1,1%), что обусловило 17% падение валовой прибыли до 3,3 млрд руб. Доля коммерческих и управленческих расходов в выручке незначительно выросла с 1,9% до 2,2%. В итоге прибыль от продаж снизилась на 18,6%, составив 3 млрд руб.
В блоке финансовых статей произошло снижение процентных выплат с 857 млн руб. до 480 млн руб. Это стало результатом сокращения долговой нагрузки компании, составившей на конец отчетного периода 9,2 млрд рублей (-8,7%). Помимо этого компания показала положительную переоценку своих валютных обязательств, вследствие чего сальдо прочих доходов и расходов стало положительным и составило 280 млн руб. против убытка в 263 млн руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль ЯНОСа составила 2,35 млрд руб. (+8%).
После выхода отчетности мы скорректировали прогноз финансовых показателей текущего года вследствие уточнения объема переработки нефти, темпов роста средней цены процессинга, расчета величины сальдо прочих доходов и расходов и дальнейшего сокращения долга.
По нашему мнению, в ближайшее время загрузка завода будет находиться на стабильно высоком уровне, а растущие затраты будут толкать стоимость процессинга наверх. В настоящий момент акции ЯНОСа торгуются дороже своей балансовой цены исходя из P/E 2016 около 6,7 и стабильного ROE в районе 19%, и не входят в число наших приоритетов. В перспективе мы ожидаем полной консолидации завода при разделе активов Славнефти.
Все тоже, все также, все те же... По итогам вчерашнего дня ничего не изменилось.
Штиль на фондовом рынке продолжается и участники рынка по-прежнему ждут каких-то более ясных и явных сигналов - куда же надо идти и что делать?
Нет, все же кое-что изменилось. Вот в этом абсолютном штиле индексу NASDAQ удалось вчера в очередной раз переписать рекордный внутридневной «хай». Теперь абсолютный максимум по этому индексу равен 5 275,74 пункта. Индекс S&P500 также пытался повторить достижение NASDAQ, но все же не дотянул до рекордной отметки в 2 193,81 всего лишь 0,39 пункта.
Вообще-то торги вчера начались очень оптимистично и наверное можно было бы от вчерашнего дня ожидать гораздо большего. Этому способствовали просто-таки супер положительные данные по продажам новых домов, где вместо ожидавшихся 580 тысяч мы получили цифру продаж в 654 тысячи! Однако после достаточно резвого открытия торгов всю оставшуюся часть дня индексы медленно снижались и закрылись фактически, хоть в зеленой зоне, но на минимумах дня.
На отраслевом уровне картина была аналогичной. Лучше всех себя чувствовали компании сырьевого сектора, которые воспряли духом после того как нефть вчера прекратила свое падение. Так, допустим, акции компании лидера рынка сланцевого нефти и газа Chesapeake Energy (CHK) в очередной раз порадовали своих инвесторов, показав рост более чем на 6%.
Очень даже неплохо шли дела у финансовых компаний и в технологическом секторе. Впрочем, отрицательный результат по итогам вчерашних торгов был только у компаний электроэнергетики. Все же остальные отрасли закрыли день в зеленой зоне. И все же надо констатировать, что изменения цен по большинству акций, входящих в индекс S&P500 минимальны.
По итогам торгов иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже во вторник 23 августа было заключено 1 273 сделки на общую сумму более 3,2 млн. долларов США.
Tesla пытается вдохновить своих инвесторов
Во вторник Илон Маск в очередной раз выдал порцию позитива для всех фанатов компании Tesla Motors (TSLA). В последнее время после выхода очередной квартальной отчетности акции компании находились в боковике и интерес к ним немного поутих. Однако вчера после того как генеральный директор и один из основных акционеров Tesla Илон Маск сделал заявляение в Twitter о предстоящих новинках, акции тут же взлетели более чем на 2%. Правда к концу дня рост составил всего лишь 0,86%, но все равно сообщение Илона Маска должно добавить оптимизма всем фанатам этой инновационной компании.
В сообщении Маска, как оказалось, речь шла о новых аккумуляторных батареях, которыми теперь будут оснащены автомобили Model S и Model X.
Так, модернизированный семейный Model S P100D станет первым электрокаром, способным проехать чуть более 600 км на одном заряде и разгоняться до 96 км/ч за 2,5 секунды! Да, у Илона Маска немного странные представления о семье, не правда ли? В свою очередь ту же скорость другой электромобиль Tesla - Model X теперь может осилить за 2,9 секунд.
По мнению экспертов, выпуск новых батарей Tesla позволит в будущем создать стабильный денежный поток для компании и наконец-то начать получать финансовую прибыль.
Ожидания рынка 24 августа
Если первые дни этой недели были очень спокойными с точки зрения выхода новых макроэкономических данных, то сегодня день ожидается гораздо более веселым и, естественно, волатильным. В среду, как всегда, в 17-30 мск выйдут данные о запасах сырой нефти и можно даже к гадалке не ходить и сказать, что в это время мы как обычно будем наблюдать резкие движения цен на черное золото и оно, соответственно, может потащить за собой и фондовые рынки.
Внешний фон с утра сегодня абсолютно нейтральный - и на азиатских, и на европейских фондовых рынках наблюдается смешанная динамика изменения цен - кто-то чуть-чуть в плюс, а кто-то - в минус. Однако изменения измеряются десятыми долей процентов и пока никак не влияют на американские фьючерсы на основные индексы, которые торгуются вблизи нулевых отметок.
Ожидать сегодня чего-то сверх естественного не стоит - рынок по прежнему находится в апатии и поэтому реагировать на любые данные будет достаточно спокойно. И поэтому исходя из того, что мы имеем в последние 2-3 недели после вчерашнего роста сегодня вполне логично увидеть маленькое снижение в несколько сотых долей процента.
Спокойствие и только спокойствие. До пятницы, когда выйдут данные по ВВП и будет выступать Джаннет Йеллен, на рынке вряд ли что-то кардинально изменится.
За минувшие сутки цены на нефть марки BRENT существенно не отклонились от уровня в 50 долл. за баррель, но пара USDRUB приблизилась к уровню 64,8 на фоне улучшения статистики по продажам новых домов в США. В июле продажи новых домов в США выросли с 582 тыс. до 654 тыс. домов, сигнализируя о восстановлении покупательной способности американских домохозяйств. Снижение евро к доллару приостановилось вблизи уровня 1,13. Нейтральная статистика по индексам деловой активности в еврозоне и рост ВВП Германии во 2 кв. 2016 года на 0,4%(кв/кв) оказывают стабилизирующее воздействие на единую европейскую валюту.
Сегодня стоит обратить внимание на данные по запасам нефти в США от Минэнерго США, которые могли вырасти на 4,46 млн баррелей за прошлую неделю (согласно оценке Американского института нефти). Днем Минфин проведет лишь один (а не два, как обычно) аукцион по размещению ОФЗ на сумму в 15 млрд рублей, видимо, не желая предлагать повышенную премию к рынку перед важнейшим событием этой недели – выступлением главы ФРС. К январю 2017 года российскому министерству будет необходимо изыскать дополнительно более 200 млрд рублей для разовой выплаты 5 тыс. рублей каждому из примерно 43 млн российских пенсионеров. Сегодня возможно закрепление доллара выше уровня 65,1 рубля.
В южной части Бразилии фермеры уже приступили к посадке кукурузы полного сезона урожая 2016/17. Посевные площади кукурузы полного сезона на юге Бразилии могут быть увеличены на 10% или 300,000 га. Посевные площади кукурузы safrinha увеличатся в начале следующего года. Если Нери Геллер восстановит запас зерна до 2.3 млн. тонн, то экспорт кукурузы значительно уменьшится.
S&P500 попытался переставить уровни далеко за новые максимумы, но продавцы не дают цене закрепится на новых исторических ценах, да еще серьезным объемом вернули цену на исходную. Сегодня жду движения к нижней границе боковика.
1.RTS
РТС пока что по плану. Баланс лонг. Сегодня возможен откат, но затем жду продолжения роста.
2. EUR/USD:
Евро все таки нашло сопротивление со стороны продавцов в районе максимума прошлой недели. Возможно, это всего лишь очередной уровень который продавцы пробьют, но с первого раза у них это не получилось сделать. Сегодня жду еще одного отката, так сказать, для разгона, затем продолжения роста.
Продолжаю отрабатывать торговую идею по покупке фьючерсов на доллар-рубль и евро-рубль на среднесрочно-долгосрочную перспективу.
23 августа 2016 года торги по фьючерсу на доллар-рубль прошли зоне консолидации между уровнями сопротивления 65345 и поддержки 63834. Цена протестировала зону сопротивления и на данный момент пока остается в зоне консолидации. Просматривается бычья тенденция, так как цена не пробила минимум предыдущего дня. Сегодня я продолжу удержание позиций и рассчитываю на продолжение формирования восходящего тренда с выходом из боковика наверх. Поддержка остается прежней на отметке 63834, в случае её пробития сценарий по покупке отменяется.
По фьючерсу на евро-рубль мы видим, что после выхода из зоны консолидации цена вернулась к уровню сопротивления и отскочила от него. На сегодня я планирую удержание уже открытой позиции в лонг. Сохраняется бычья тенденция. В случае возврата цены в зону консолидации, ключевым уровнем остается поддержка на отметке 71927, при пробитии которого сценарий по покупке отменяется.
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
17.00 мск. США: Объем продаж жилья на вторичном рынке за июль (предыдущее значение 1.1% м/м; прогноз -0.1% м/м).
17.30 мск. США: Данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики за август (предыдущее значение -2,508M; прогноз -0,825M).
EUR/USD:
Опубликованный накануне релиз по продажам жилья на первичном рынке в США указывает на то, что FED повысит ставки в текущем году. Весь вопрос лишь во времени: осень или зима? Продажи новостроек увеличились на 31,3% г/г, до уровня 654 тыс. домов в год. К предыдущему месяцу объем продаж вырос на 12,4%. Почему этот отчет важен для экономики в целом и для FOMC в частности? Во-первых, позитивный тренд на рынке новостроек формирует активность в смежных отраслях, что в конечном итоге способствует росту ВВП. Во-вторых, недвижимость стоит дорого и покупать ее могут только в период, когда есть уверенность в “завтрашнем дне”, а такая тенденция наблюдается всегда при росте экономики, когда у людей есть работа и их доходы постепенно увеличиваются. В-третьих, раз ожидается рост ВВП, то согласно законам экономической теории будет наблюдаться увеличение занятости и инфляции и уже здесь монетарный регулятор в лице ФРС США может повышать учетную ставку. На мой взгляд, FED будет придерживаться более консервативных взглядов и повысит учетную ставку после президентских выборов, на заседании 14 декабря. Получается, что на этом нельзя заработать, поскольку ждать очень долго? Нет и еще раз нет! Финансовые рынки живут ожиданиями и слухами и чем больше сильных данных мы будем получать из Соединенных Штатов, тем больше будет ожиданий того, что ФРС очень скоро повысит учетную ставку. И на этих ожиданиях инвесторы будут продавать пару EUR/USD. Сегодня, во второй половине дня будет опубликован релиз по продажам жилья на вторичном рынке и здесь, на мой взгляд, мы также увидим данные лучше медианы прогнозов, поскольку рост доходов населения на фоне снижения ипотечных ставок является позитивным фактором, как для первичного, так и для вторичного рынка недвижимости. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1,1300/1,1330 и фиксировать прибыль на отметке 1,1270.
GBP/USD:
В первой половине дня следует ожидать умеренного снижения котировок на фоне негативных настроений на рынке государственного долга: доходность 10-летних государственных облигаций по-прежнему снижается по отношению к своим аналогам из США и Германии, что уменьшает привлекательность инвестиций в британские активы. Кросс-курс EUR/GBP снижается два торговых дня подряд и динамика кредитных рынков указывает на то, что пара может найти локальное дно. Этот фактор в свою очередь перестанет оказывать поддержку стерлингу в паре с долларом. Ход торгов во второй половине дня сегодня определит релиз от министерства энергетики США по запасам сырой нефти. Если запасы нефти и объем добычи вырастут, то мы увидим снижение котировок, как черного золота, так и пары GBP/USD. В целом, будет достаточно даже одного роста объема добычи, при небольшом сокращении запасов, чтобы котировки пошли вниз. Есть ли шансы на такой исход? Есть, и они достаточно высокие, поскольку в минувшую пятницу нефтесервисная компании Baker Hughes вновь отрапортовала о росте числа буровых установок в США на 10 единиц. С начала августа число буровых увеличилось на 25 единиц и, судя по заявлениям нефтяных компаний, эта тенденция будет продолжаться. В этой связи, мы будем наблюдать рост объема добычи, что окажет понижательное давление на стоимость нефти. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1,3190/1,3230 и фиксировать прибыль на отметке 1,3100.
USD/JPY:
В течение дня следует ожидать роста котировок по двум причинам. Во-первых, как было отмечено ранее, во второй половине дня можно ожидать позитивного отчета по продажам жилья на вторичном рынке в США за июль, что окажет поддержку доллару. Уже накануне, после сильных данных по продажам новостроек, дифференциал доходности государственных облигаций США и Японии стал расширяться, что увеличивает привлекательность инвестиций в американские активы. Хорошие данные по продажам готового жилья будут способствовать еще большему расширению спрэда доходности, что вызовет приток капитала в доллары. Во-вторых, во вторник фондовые площадки в Европе и северной Америки завершили день ростом котировок, что будет оказывать некоторое давление на японскую йену, как валюту фондирования №1 в операциях carry trade. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 100,20/99,75 и фиксировать прибыль на отметке 100,50.
Оставить комментарий
