Последние записи в блогах

Центробанк России выявил 965 незаконных кредитных организаций в 2016 году, в два раза больше, чем в предыдущем.

Кроме того, Центробанк направил в Генеральную прокуратуру РФ сведения о «сомнительной деятельности» 84 банков. Регулятор надеется, что сотрудничество с правоохранительными органами повысит эффективность борьбы с «черными кредиторами».

Организации, предоставляющие нелегальные кредиты, стали серьезной проблемой для финансовой системы и простых потребителей. Они выдают кредиты под огромные проценты, часто превышающие сумму займа, не пренебрегают мошенничеством и «выбивают долги» очевидно преступными методами – с применением психологического и физического насилия.

После 2014 года рынок нелегального кредитования продолжает стремительно расти, несмотря на действия Центробанка, направленные на борьбу с «сомнительными» финансовыми организациями.

Материал предоставлен компанией ForexMart

Аналитики BofA Merrill Lynch считают, что в первой половине текущего года американский доллар продолжит укрепляться против евро благодаря бюджетному стимулированию и политическим рискам в еврозоне. Банк уверен, что ожидания победы Марин Ле Пен завышены, и она, вероятнее всего, проиграет, однако глядя на Brexit и викторию Дональда Трампа инвесторы будут хеджировать риски, продавая EUR.

Исследования показывают, что его курс на торгового-взвешенной основе занижен лишь на 2%, в то время как по отношению к доллару США – на 9,6%. Евро дорог по отношению к NOK и SEK и дешев по сравнению с NZD, CHF и JPY. Это обстоятельство плюс фактор сворачивания программы количественного смягчения ЕЦБ позволяют ожидать U-образное восстановление EUR/USD во второй половине 2017. BofA Merrill Lynch прогнозирует, что в конце первого-четвертого кварталов евро будет стоить $1,05, $1,02, $1,02 и $1,05.

Brokers.Pro. FX-прогнозы от крупных банков

Холдинг ИНТЕР РАО ЕЭС опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 г.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_r...

Совокупная выручка холдинга выросла почти на 4,4% и составила 868,2 млрд рублей.

Основным драйвером роста выступили доходы от продажи электроэнергии. Увеличение выручки в сбытовом сегменте 10,4% до 562,9 млрд руб. связано, как с ростом отпускных цен для конечных потребителей, так и с увеличением клиентской базы.

Рост выручки в генерирующем сегменте на 1,2% до 188 млрд рублей обусловлен ростом тарифов в подсегменте «Теплогенерация» (ТГК-11 и «Башкирская генерирующая компания»)

Снижение выручки в подсегменте «Электрогенерация» на 1,6 млрд рублей (1,3%) до 117,7 млрд рублей произошло из-за сокращения выработки электроэнергии станциями АО «Интер РАО – Электрогенерация». Это обусловлено выводом из эксплуатации устаревшего оборудования на Верхнетагильской, Черепетской и Южноуральской ГРЭС, а также ремонтом двух энергоблоков Пермской ГРЭС. Данный эффект был частично нивелирован ростом выручки от реализации мощности, которого удалось достичь благодаря увеличению объёмов и цен поставок в секторе ДПМ.

Выручка сегмента «Трейдинг» практически не изменилась и составила 79,0 млрд рублей. Эффект от прекращения поставок электроэнергии на территорию Украины в рамках коммерческих договоров был замещён, прежде всего, ростом объёмов поставок в направлении Финляндии.

Значительное уменьшение выручки в сегменте «Зарубежные активы» – на 20,8 млрд рублей (39,3%), до 32,1 млрд рублей, – в основном обусловлено поэтапной реализацией долей в активах, расположенных в Армении.

По линии прочих операционных доходов отметим доход в 31,9 млрд руб. за счет продажи 40,29% акций ПАО «Иркутскэнерго».

Безусловным достижением компании стала скромная динамика операционных расходов. Такого эффекта удалось достичь за счет сдерживания роста или даже за счет снижения ряда статей затрат. В частности, рост расходов на покупную электроэнергию и мощность составили всего 2,4% (327,7 млрд рублей). Значительное снижение расходов произошло в результате выхода из состава дочерних компаний в ноябре 2015 года активов, расположенных на территории Республики Армения, а также в связи с уменьшением объёма экспортных поставок электроэнергии в направлении Украины и Казахстана. В то же время в сбытовом сегменте затраты возросли в связи с увеличением объёмов продаж и рыночных цен на покупную электроэнергию и мощность по сравнению с сопоставимым периодом.

Расходы на технологическое топливо снизились на 16,7 млрд рублей (11,9%), до 124,4 млрд рублей. Этому способствовало как снижение выработки электроэнергии станциями сегмента «Генерация – Российские активы» в связи с ремонтом и выводом из эксплуатации неэффективных мощностей, так и экономией за счёт перехода на закупку газа для российских генерирующих активов у НК «Роснефть» на более выгодных условиях. Дополнительное уменьшение расходов достигнуто на станции Trakya, расположенной в Турции, вследствие снижения мировых цен на газ.

Помимо этого, компания достигла положительного эффекта от ввода блока №9 в рамках ДПМ на Черепетской ГРЭC в 2015 году, а также от переаттестации ранее введённых блоков и увеличению расчётной цены реализации мощности в секторе ДПМ. Кроме того, существенный вклад в результат внесла экономия при закупках топлива. При этом выработка электроэнергии сократилась вследствие остановов энергоблоков на ремонт и вывода из эксплуатации неэффективных мощностей.

В итоге операционная прибыль холдинга выросла в три раза до 77,3 млрд руб.

Дополнительный доход холдинг получил от деятельности своих зависимых обществ (Нижневартовская ГРЭС, Экибастузская ГРЭС-2, Светодиодные Системы). Доля в прибыли ассоциированных компаний и совместных предприятиях составила 5,5 млрд рублей (год назад – убыток 0,1 млрд рублей). Данное изменение объясняется двумя факторами: отсутствием убытка от участия в совместном предприятии АО «Станция Экибастузская ГРЭС-2», который был признан в 2015 году из-за девальвации казахстанского тенге, а также признанием по итогам 2016 года доли в прибыли совместных предприятий в Армении (в сопоставимом периоде данные компании входили в периметр консолидации в качестве дочерних организаций – до октября 2016 года, и их показатели были включены в состав отчетности Группы постатейно).

По линии балансовых показателей отметим продолжение снижения долговой нагрузки компании. Совокупный объём кредитов и займов без учёта доли долга совместных предприятий уменьшился на 60,6 млрд рублей (77,5%), до 17,6 млрд рублей. Как следствие, расходы на обслуживание долга снизились с 10,7 млрд руб. до 7,2 млрд руб. Процентные доходы выросли на 26,8% до 9,5 млрд руб.

Негативным моментом для «Интер РАО» в 2016 году явились проблемы с банком «Пересвет», в котором была введена процедура внешнего управления, а функции временной администрации были возложены на ЦБ РФ. В соответствии с планом участия ЦБ РФ реализует комплекс мероприятий для предупреждения банкротства банка. С 23 января 2017 г. ЦБ РФ повторно ввел мораторий на удовлетворение требований кредиторов банка «Пересвет» сроком на три месяца.

Все денежные средства и депозиты, размещенные в банке АКБ «Пересвет» в общей сумме 18,7 млрд руб. были реклассифицированы в состав денежных средств с ограничением к использованию в сумме 2,8 млрд руб. и прочих внеоборотных активов в сумме 15,9 млрд руб. По статье «Прочие» отражены денежные средства и депозиты, размещенные в банке АКБ «Пересвет» (АО) в размере 3,3 млрд руб. за вычетом эффекта дисконтирования долгосрочной задолженности, отраженного в строке «Финансовые расходы»», в размере 12,6 млрд руб.

«Интер РАО» рассчитывает, что через механизм bail-in (конвертация обязательств кредиторов в капитал банка) «Пересвет» до конца года вернет 15% депозитов, а оставшиеся 85% будут конвертированы в субординированные облигации на 15 лет со ставкой 0,51% годовых и «опцией по конвертации займа в акции банка».

В итоге чистая прибыль акционеров компании составила 60,8 млрд рублей, увеличившись почти в три раза.

По результатам отчетности мы несколько повысили прогноз финансовых показателей, учтя некоторые улучшения, продемонстрированные компанией на операционном уровне.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_r...

В дальнейшем мы ожидаем роста финансовых результатов, но пока, по нашим оценкам, их динамики не хватает для попадания бумаг в сферу наших интересов. По нашим прогнозам, стабильный уровень ROE компании будет находиться в районе 11-12% при условии дивидендных выплат в размере 35% чистой прибыли по МСФО. В секторе энергогенерации мы отдаем предпочтение представителям Газпромэнергохолдинга (ОГК-2, ТГК-1) и акциям Энел Россия.

___________________________________________

Динамика котировок валютного инструмента USD/RUB позволяет использовать как долгосрочные, так и краткосрочные стратегии при торговле на рынке Форекс. Даже при использовании самых простых ценовых каналов трейдер может получить значительную прибыль уже на 2-х – 3-х месячных проторговках.

В связи с макроэкономической обстановкой страны в долгосрочную и среднесрочную перспективу рекомендуется работать на повышение, избегая открытия коротких позиций. При долгом удержании шорта по американскому доллару трейдер просто будет торговать против позиции Центробанка России, поскольку регулятору выгоден дешевый рубль. Целесообразнее всего открывать сделки при пробитии ценового канала с интервалом 20 пунктов на дневных графиках с нижней границей канала в качестве стопа.

Также при торговле валютным инструментов USD/RUB можно использовать и адаптивной ценовой канал, автоматически подбирающий нужный интервал.

Материал предоставлен компанией ForexMart

Затишье на рынке, наблюдаемое в конце прошлой и начале этой недели было явно временным.

Рынок готовился к прыжку и оставался только открытым вопрос - куда? Вверх или вниз? Отправной точкой для принятия решения участниками рынка была выбрана речь Трампа перед Конгрессом, которую он произнес в ночь со вторника на среду. Как уже мы обсуждали в предыдущем обзоре (в №26), Трамп ничего особенного не произнес. Но все уже настроились на то, что надо принимать какое-то решение. И вот вчера мы это решение увидели - вверх, вверх и только вверх. Причем энтузиазм бил через край настолько сильно, что сходу было преодолено сразу несколько очень важных уровней сопротивления - в 21000 пунктов индексом DJIA-30 и в 2400 пунктов индексом S&P 500. Однако такое безумие да еще и на фоне оборотов, весьма близких к экстремальным, очень уже напоминает истерическую фазу роста, которую описал более 100 лет назад основатель современного технического анализа Чарлз Доу и плачевные итоги которой мы уже неоднократно наблюдали в современной истории. Но не будем о плохом когда акции демонстрируют столь сказочный рост.

Основными бенефициарами вчерашних торгов стали конечно же банки. И это естественно, поскольку на них одновременно действуют 2 положительных вектора силы - Трамп с его обещаниями изменения закона Додда - Франка с одной стороны, и неизбежным скорым дальнейшим повышением процентной ставки с другой стороны. И то, и другое будет способствовать повышению прибыльности кредитных организаций. Так что у банков на горизонте одно сплошное светлое будущее.

Также очень уверенно чувствовали себя акции промышленных и сырьевых компаний, которые в среднем выросли почти на 2%. Отдельной строкой стоит выделить акции алюминиевого гиганта Alcoa (AA), которые взлетели почти на 10% из-за новости о сокращения производства алюминия Китаем в целях борьбы с загрязнением окружающей среды.

Хуже рынка вчера были только 2 сектора экономики - электроэнергетические компании и ритейлеры. С первыми понятно - это защитные акции и инвесторы их сбрасывали с целью перехода в более рисковые активы. А вот вторые уже несколько дней находятся под сильным прессом продавцов из-за выходящей плохой отчетности. И с этим тоже ничего сделать нельзя. Просто работать надо лучше!

По итогам торгов иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже в среду 01 марта было заключено 2 011 сделок с акциями 131 эмитента на общую сумму чуть менее 10 млн. долларов США.

Видели ли мы вчера завершающую истерическую фазу роста или же просто начало его нового этапа - говорить рано. Однако то, вчера рынок локально перегрели - это точно. И поэтому сегодня вполне естественно будет выглядеть остановка и небольшая коррекция. Ну хотя бы локальная. Тем более по нарастающей идет волна уверенности, что ставку повысят уже на ближайшем мартовском заседании FOMC ФРС США. Если в начале недели фьючерс на вероятность изменения процентной ставки в марте стоял 77 к 23 в пользу того, что ставка останется неизменной, вчера это соотношение изменилось на 65 на 35, а сегодня уже 35 на 65. То есть рынок уже оценвает шансы изменения ставки с вероятностью в 65%. И если ставку действительно повысят, то это будет мощный сигнал для медведей и они не преминут им воспользоваться.

Что же касается конкретно сегодняшнего дня, то к полудню мск обстановку можно признать умеренно негативной. Если азиатские рынки с утра еще отыгрывали вчерашний рыночный оптимизм и Nikkei - 225 прибавил в итоге почти 1%, то вот оптимизм на европейских биржевых площадках как-то испарился и торги проходят хоть и вблизи нулевых отметок, но все же в красной зоне. Дружно «покашливают» и товарные рынки, теряя до 0,5%. Ну и фьючерсам на основные американские индексы ничего не остается делать как тоже сползать вниз. Пока это сползание совершенно не критично и составляет всего лишь несколько десятых долей процента. Скорее всего в пределах 0,5% в красной зоне и будут проходить сегодняшние торги. И мы увидим фиксацию прибыли прежде всего в тех акциях и секторах, которые показали вчера наибольший рост - в банковской сфере, в крупных промышленных компаниях, а также в биотехе.

После заявления Дональда Трампа о строительстве стены на границе с Мексикой, мексиканская валюта начала демонстрировать непрерывное удешевление. Песо даже несколько раз за это время обновлял исторические минимумы. Для решения этой проблемы Центробанк Мексики обратился за помощью к ФРС США.

Banxico, национальный регулятор страны намерен запросить у американского ФРС своп-линии в целях восстановления ликвидности на рынке валют. Соглашение о свопах поможет центробанку Мексики справиться с глобальным падением песо. Соглашение о свопах не окажет прямого воздействия на денежные резервы и предоставит Мексике прочную финансовую защиту во время повышенной экономической неопределенности.

Сразу вслед за обращением мексиканского регулятора к ФРС США курс песо показал стремительное укрепление и рост. Такой положительной динамики национальной валюты Мексики не было зафиксировано с момента победы Трампа на президентских выборах в США.

Материал предоставлен компанией ForexMart

EUR/AUD. 02.03.17

Медведям не хватило сил

Валютная пара евро/австралийский доллар в результате вчерашних торгов сформировала паттерн “поглощение”, вплотную подобравшись к уровню 1.3706. Сегодня быки берут реванш – пара снова возле 1.3800. Это показывает, что у медведей пока не хватает сил преодолеть указанный уровень, поэтому продажи лучше отложить и наблюдать за развитием ситуации в паре. В ближайшее время ждем дальнейшей консолидации в ценовом диапазоне 3 последних недель.

USD/CAD. 02.03.17

Пара обновила годовые максимумы

Американский доллар продолжает укрепляться в паре с канадским долларом. Закрепившись выше уровня 1,3160, американец смог пробить несколько уровней сопротивления и обновить все максимумы года. На момент написания прогноза котировки пары достигли отметки 1,3373. Столь резкому скачку американского доллара вверх способствовал пересмотр ожиданий по ставке ФРС. Повышения ставки можно ожидать уже в марте. Также давление на канадский доллар оказало сохранение Банком Канады процентной ставки на существующем уровне. Стохастик находится выше зоны перекупленности. MACD закрепился в положительной зоне. Ожидаем продолжения движения вверх.

USD/CHF. 02.03.17

Пара в тренде

Валютная пара доллар США/швейцарский франк, как и ожидалось, выросла в ходе вчерашних торгов, протестировав уровень 0.0125, но затем последовал откат. Однако, паре удалось закрепиться выше простой MA (50) и сегодня пара возобновила рост в рамках восходящего тренда. Во время сегодняшних торгов можно поискать подходящие позиции для открытия новых ордеров. Завтра с речью выступит Джанет Йеллен и другие представители ФРС США, это может оказать дополнительную поддержку американской валюте. При этом нельзя забывать о возможности сильных колебаний и ложных движений курса.

USD/JPY. 02.03.17

Быки возле MA (50)

Валютная пара доллар США/японская иена поднялась до уровня 114.00, усиленного простой MA (50) на дневном графике. Закрепление над указанной границей дает четкий сигнал о формировании нового тренда. Доллар США растет на фоне усиливающихся ожиданий скорого увеличения процентной ставки. Иена наоборот слабеет против основных валют. В ближайшие время пара поборется за указанную линию сопротивления: либо уйдет в боковое движение, либо возобновит бычий тренд. Сегодня можно располагать позиции в расчете на завтрашние торги, обещающие высокую волатильность.

EUR/USD. 02.03.17

Доллар продолжает расти

Инвесторы были разочарованы выступлением Дональда Трампа в Конгрессе. Данные по налоговой системе и планам по изменению инфраструктуры в стране так и не были озвучены, несмотря на всеобщие ожидания. Однако выступления глав федеральных банков оказали поддержку американскому доллару, усилив надежду на повышение процентной ставки уже в марте.

Рост пары был остановлен в области 1,0627, совершив отскок вниз от этого уровня. Пробив уровень 1,0600, а затем и 1,0550, пара двинулась ниже. При достижении отметки 1,0536 нисходящая динамика замедлилась. Если котировки инструмента EUR/USD смогут консолидироваться ниже этого уровня, следует ожидать дальнейшего снижения в район 1,0450.

Индикатор MACD двинулся вниз в отрицательную зону, что свидетельствует о силе продавцов. Индикатор относительной силы расположен возле зоны перепроданности и развернут вверх.

USD/RUB. 02.03.17

Курс доллара пойдет вверх

Котировки пары продолжают двигаться в рамках узкого боковика с границами 57,37-58,40. В первой половине дня, благодаря растущей нефти, рубль укрепился против доллара, однако позднее он не смог сохранить свои позиции на фоне усиления американского доллара на мировом рынке после выступления Трампа в Конгрессе. Также в ближайшее время на российскую валюту может повлиять процесс погашения корпоративного внешнего долга и покупки Минфином иностранной валюты. Сегодня участники рынка в ожидании данных по ВВП страны за январь.

Осциллятор Стохастик покинул зону перекупленности, а индикатор MACD сигнализирует о покупке базовой валюты, стремясь подняться выше нулевой отметки при растущих барах. Полосы Боллинджера демонстрирует сужение канала волатильности. Прогноз на сегодня предполагает рост курса доллара до 58,93 руб.

Материал предоставлен компанией ForexMart

Группа Черкизово выпустила отчетность за 2016 год по МСФО.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/gruppa_cherkizovo/itogi_2...

Прежде чем обратиться к анализу результатов в разрезе сегментов стоит отметить фактор, существенно повлиявший итоговый результат компании в отчетном периоде. Дело в том, что в прошедшем году компания списала государственные субсидии по кредитам сельхозпроизводителям на 1.3 млрд рублей. Данное списание было связано с изменением правил предоставления субсидий, произошедшем в четвертом квартале 2016 года. Нововведения предполагают, что с 1 января 2017 года уполномоченные банки будут предоставлять рублевые кредиты сельхозпроизводителям по ставкам не выше 5%. При этом государство будет предоставлять субсидии банкам на разницу между фактической и рыночной ставкой. В связи с неопределенностью получения субсидий, начисленных по старым правилам, и было принято решение об их списании на сумму 1.3 млрд рублей. С точки зрения финансовой отчетности это списание нашло отражение в повышенных процентных расходах и существенно повлияло на прибыль до налогообложения всех сегментов.

В дивизионе «Птицеводство» совокупная выручка прибавила 7% и составила 47.7 млрд рублей на фоне увеличения объемов реализации продукции (+6.4%) за счет запуска новых мощностей на птицефабрике «Моссельпром». Операционная прибыль сегмента при этом снизилась почти на треть – до 2.35 млрд рублей на фоне роста расходов на компоненты кормов, цены на которые номинированы в валюте. Прибыль до налогообложения сократилась в 3 раза – до 1.2 млрд рублей – в том числе и из-за списания субсидий.

Совокупная выручка свиноводческого сегмента показала снижение на 4% - до 15.9 млрд рублей на фоне падения цен на свинину на 10% и увеличения продаж на 9%, что связано с реализацией программы по улучшению генетики родительского поголовья, а также запуском двух новых площадок в Воронежской области. Несмотря на то, что валовая рентабельность сегмента снизилась с 36.5% до 23.5%, операционная прибыль сократилась только на 5% - до 3.8 млрд рублей. На результат по итогам отчетного периода положительно повлияла переоценка биологических активов на 861 млн рублей против отрицательной переоценки в 1.4 млрд рублей годом ранее. Прибыль до налогообложения снизилась на 28% – до 2.4 млрд рублей.

Выручка сегмента «Мясопереработка» выросла на 11% - до 36.6 млрд рублей. При этом снижение средних цен на продукцию оказалось небольшим (-2.6%). Операционная прибыль выросла на 42% - до 1.8 млрд рублей, прибыль до налогообложения выросла в 2 раза – до 1.7 млрд рублей.

Выручка сегмента «Растениеводство» прибавила 18% и составила 3.06 млрд рублей на фоне увеличения объемов продаж более чем на четверть и снижения цен на 6%, что было связано с избыточным предложением из-за рекордного урожая в целом по стране. Операционный убыток составил 563 млн рублей – в отчетном периоде компания отразила отрицательную переоценку биологических активов на 480 млн рублей. Убыток до налогообложения составил 653 млн рублей.

Убыток до налогообложения сегмента «Кормопроизводство» вырос в 7 раз почти до 400 млн рублей, а корпоративные расходы Группы снизились на 11% - до 2.5 млрд рублей, на что повлияли положительные курсовые разницы.

В итоге чистая прибыль компании упала более чем в 3 раза – до 1.9 млрд рублей.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/gruppa_cherkizovo/itogi_2...

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли на будущие года, что привело к небольшому снижению потенциальной доходности. Отметим, что компания продолжает достаточно активное развитие во всех основных сегментах своего присутствия, следствием чего должно стать продолжение роста финансовых показателей. Акции Группы Черкизово торгуются с P/BV 2016 около 0.7 и при снижении котировок могут войти в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________