Совокупная выручка компании выросла на 6,6% до 746,1 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 6,9% до 617,6 млрд руб. Это произошло на фоне увеличения полезного отпуска дочерними организациями холдинга.
Выручка от технологического присоединения увеличилась почти в полтора раза и составила 47,8 млрд руб. Отметим небольшое снижение прочих операционных доходов, составивших 20,7 млрд руб. а также сокращение доходов от продажи электроэнергии в связи с прекращением сбытовой деятельности некоторыми дочерними компаниями.
Операционные расходы выросли на 14,5%, составив 615,3 млрд руб. Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 149,8 млрд руб. (+15,2%), а также амортизационных отчислений на 11,0% до 82,9 млрд руб. Помимо этого компания отразила резерв под ожидаемые кредитные убытки в размере 4,0 млрд руб.
В итоге операционная прибыль сократилась на 19,4%, составив 130,8 млрд руб.
Финансовые доходы компании увеличились на 56,6% до 23,6 млрд руб. на фоне роста процентных ставок и свободных денежных средств на счетах компании. Финансовые расходы компании выросли сопоставимыми темпами, составив 27,9 млрд руб., на фоне увеличения долгового портфеля и удорожания стоимости его обслуживания.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 37,2%, составив 62,5 млрд руб.
В разрезе отдельных сегментов обращает на себя внимание операционный результат сегмента ФСК-Россети, чей показатель EBITDA составил 122,2 млрд руб. (свыше 40% всего консолидированного показателя холдинга). Помимо этого, весомый вклад на уровне EBITDA холдинга внесли дочерние компании Россети Московский регион (33,7 млрд руб.), Россети Ленэнерго (33,3 млрд руб.), Россети Центр и Приволжье (21,6 млрд руб.).
По линии балансовых показателей отметим величину собственного капитала в размере 1,6 трлн руб. (около 0,77 руб. на акцию без учета размещаемой допэмиссии). Совокупный долг холдинга на конец отчетного периода составил 632,6 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений, ограничившись небольшим снижением прибыли на фоне растущих финансовых расходов холдинга.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде общая выручка компании увеличилась на 46,5% до 18,4 млрд руб. на фоне роста средней выручки с одного пользователя (ARPC) во всех клиентских сегментах на 31,9% до 40,8 тыс. руб., обусловленного повышенным спросом на кандидатов, а также количества всех типов платящих клиентов (+11,1%).
Операционные расходы выросли на 47,2% до 9,3 млрд руб. При этом доля расходов в выручке (за вычетом амортизации) увеличилась с 45,7% до 47,4%. Несмотря на увеличение в абсолютном значении, доля расходов на персонал осталась практически на прошлогоднем уровне и составила 25,6%. Маркетинговые расходы возросли с 11,1% до 13,2% на фоне их роста в сегменте «Россия», а также разного распределения этих затрат внутри года.
В результате операционная прибыль компании выросла на 45,8%, составив 9,1 млрд руб.
Чистые финансовые расходы составили 1,5 млрд руб. против доходов 680 млн руб. годом ранее. Подобная динамика была обусловлена отрицательными курсовыми разницами в размере 1,7 млрд руб. против положительных 873,3 млн руб., полученных годом ранее.
Отметим также кратное увеличение процентных доходов до 961,1 млн руб. из-за роста остатков денежных средств, размещенных на депозитах, и процентных ставок по ним, а также сокращением процентных расходов до 289,6 млн руб. (-9,8%) на фоне снижения долга.
Эффективная ставка налога на прибыль упала с 24,3% до 5,8% а в связи с применением льготной нулевой ставки для ИТ-компаний с 1 января 2024 года.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 45,9% до 5,1 млрд руб. Показатель скорректированной чистой прибыли вырос более чем в два раза, составив 10,5 млрд руб.
Среди прочих моментов отметим рост остатков свободных денежных средствах на счетах компании: с начала года они выросли с 22,6 млрд руб. до 27,3 млрд руб., что объясняется не только хорошей прибылью, но и мораторием на распределение средств среди акционеров.
По линии корпоративных новостей отметим, что в августе текущего года компания получила листинг на Московской Бирже и инициировала второй этап обмена. Ожидается, что торги
уже новой публичной компании Группы будут запущены 25 сентября. Завершающим этапом реструктуризации станет редомициляция Headhunter Group PLC в Россию и возобновление дивидендах выплат уже потенциально к концу этого этого года.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогнозы финансовых показателей во всех ключевых клиентских сегментах, отражая сильные тенденции на российском рынке труда. В настоящий момент мы не приводим значения потенциальной доходности, в связи с приостановкой торгов расписками и ожиданием старта торгов акциями компании.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 1,1%, составив 25,7 млрд руб. По основной статье – доходы от передачи электроэнергии – компания зафиксировала рост на 4,9% на фоне увеличения полезного отпуска электроэнергии на 4,2%. Компания является гарантирующим поставщиком в республике Калмыкия: эта деятельность принесла доходы в размере 674,0 млн руб. Прочие операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, показали снижение, составив 125,0 млн руб.
Операционные расходы выросли на 2,9% до 22,7 млрд руб., главным образом, на фоне увеличения расходов на услуги по передаче электроэнергии до 7,1 млрд руб. (+12,0%).
В результате компания сократила операционную прибыль на 16,6% до 3,1 млрд руб.
Финансовые расходы выросли на две трети до 1,7 млрд руб. на фоне существенного увеличения затрат на обслуживание долга, составившего 23,1 млрд руб.
Отметим также увеличение эффективной ставки по налогу на прибыль с 22,6% до 28,2%.
В итоге чистая прибыль Россетей Юга сократилась наполовину, составив 1,1 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности и обновления параметров инвестпрограммы мы повысили прогноз по чистой прибыли на текущий год на фоне увеличения полезного отпуска электроэнергии. Прогнозы на последующие годы были несколько понижены на фоне растущих расходов на обслуживание долга. В итоге потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании увеличилась 12,3%, составив 60,1 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 6,1%, составив 52,7 млрд руб. на фоне стагнации среднего расчетного тарифа (+12,2%) и существенного увеличения полезного отпуска (+6,4%). Доходы от присоединения к сетям показали более чем двукратный рост, составив 6,2 млрд руб., что соответствует установленным договорами срокам исполнения обязательств по технологическому присоединению заявителей. Прочая выручка, в состав которой входят доходы от предоставления услуг по ремонту и техническому обслуживанию увеличилась на 45,3% до 1,1 млрд руб. Величина прочих операционных доходов существенно превзошла прошлогодний уровень (2,0 млрд руб.) вследствие роста доходов от списания кредиторской задолженности, а также доходов от штрафов, пеней и неустоек .
Операционные расходы компании выросли на всего на 4,6% до 40,1 млрд руб. Отметим рост расходов на заработную плату до 7,0 млрд руб.(+22,3%), а также затрат на услуги по передаче электроэнергии до 12,4 млрд руб. (+18,6%). В отчетном периоде были восстановлены оценочные резервы на сумму 573,0 млн руб. (начисление 777,3 млн руб. годом ранее). В итоге операционная прибыль прибавила 41,6%, составив 22,0 млрд руб.
Финансовые доходы компании выросли до 1,9 млрд руб. по причине роста процентных ставок по депозитам, в то время как финансовые расходы составили 353,0 млн руб., большая часть которых приходится на убытки от изменения справедливой стоимости финансовых активов. В итоге чистая прибыль компании выросла на 40,8% до 19,0 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли компании на текущий год, отразив существенное увеличение полезного отпуска электроэнергии, а также больший объем финансовых доходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании увеличилась на 6,4% до 37,3 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии возросли на 5,7%, составив 36,4 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа на 1,8% и объемов полезного отпуска на 3,8%.
Прочие чистые операционные доходы (полученные штрафы, пени и неустойки по хозяйственным договорам, а также доходы от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества) увеличились на 72,9 % до 1,4 млрд руб.
Операционные расходы увеличились большими темпами (+9,2%), составив 36,5 млрд руб., главным образом, за счет роста расходов на передачу электроэнергии (9,7 млрд руб.; +10,2%), а также расходов на персонал (11,2 млрд руб.; +9,0%). Помимо этого, в отчетном периоде компания создала оценочный резерв в размере 2,3 млрд руб. (годом ранее - распустила резерв в сумме 636,0 млн руб.) по договорам передачи электрической энергии, а также распустила резерв в сумме 1,1 млрд руб. под обесценение дебиторской задолженности.
В итоге на операционном уровне компания отразила прибыль в размере 2,2 млрд руб. (-9,8%).
Финансовые доходы сократились на 3,4% до 209 млн руб. на фоне полученного эффекта дисконтирования финансовых активов при модификации договора. Финансовые расходы компании подскочили на 85,8% до 3,2 млрд руб. на фоне резкого роста стоимости обслуживания кредитного портфеля.
В итоге компания отразила чистый убыток в размере 749 млн руб. против прибыли годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили наши ожидания по размеру прибыли на текущий и ближайшие годы, отразив более высокий уровень расходов на обслуживание долга. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании увеличилась на 7,3%, составив 119,0 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 6,3% на фоне стагнации среднего расчетного тарифа и увеличения полезного отпуска электроэнергии на 6,2%. Доходы от услуг по технологическому присоединению составили 8,7 млрд руб., увеличившись на 14,7%. Величина прочих операционных доходов сократилась на 39,0% до 2,9 млрд руб. вследствие снижения доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества.
Операционные расходы компании увеличились на 7,5%, составив 102,6 млрд руб., на фоне роста амортизационных отчислений на 13,6% до 12,4 млрд руб., а также увеличения расходов на выплату заработной платы до 17,8 млрд руб. (+29,1%). Помимо этого компания отразила оценочные резервы на сумму 1,5 млрд руб., связанные с судебными разбирательствами по разногласиям в части оказания услуг по передаче электроэнергии и затрат на электроэнергию, приобретаемую в целях компенсации потерь.
В итоге операционная прибыль компании сократилась на 4,3%, составив 19,3 млрд руб.
Финансовые доходы компании выросли на 63,1% до 414 млн руб. на фоне роста процентных ставок по депозитам; по той же причине, и еще более ощутимо, выросли финансовые расходы. В итоге чистая прибыль компании снизилась на 10,8%, составив 13,6 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании выросла на 10,7% и составила 29,6 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии возросли на 13,0%, составив 26,4 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа (+8,2%) и увеличения полезного отпуска (+4,5%).
Доходы от услуг по технологическому присоединению составили 1,0 млрд руб.(рост более чем в четыре раза), величина прочих нетто доходов осталась на уровне прошлого года (617,1 млн руб.), отразив тем самым доходы от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества.
Операционные расходы компании увеличились на 10,2%, составив 27,8 млрд руб. на фоне роста затрат на персонал (9,2 млрд руб., +9,7%), а также увеличения расходов на услуги по передаче электроэнергии (9,1 млрд руб., +13,9%). В итоге компания отразила операционную прибыль в размере 2,4 млрд руб. (+12,9%).
Чистые финансовые расходы возросли на 43,4% на треть до 946 млн руб., главным образом на фоне увеличения процентных выплат по долгу, выросшему с 10,2 млрд руб. до 11,8 млрд руб.
В нижних строках отчета о прибылях и убытках компания отразила прибыль от прекращенной деятельности в размере 1,3 млрд руб., связанную с продажей Псковэнергосбыта. Сама сделка, решение о которой было принято еще в прошлом году, была завершена в феврале текущего года.
В итоге чистая прибыль компании составила 2,5 млрд руб., более чем в полтора раза превысив показатель прошлого года.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений, отразив ряд единовременных эффектов, ожидаемых нами в отчетности текущего года. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
АФК Система представила консолидированную финансовую отчетность за 1 п/г 2024 г. К сожалению, компания отошла от практики полноценного сегментного раскрытия информации, что существенно затруднило обновление модели.
Общая выручка холдинга выросла на 24,4% и составила 574,9 млрд руб. В абсолютном значении наибольший вклад в выручку внесли МТС (за счет телеком-услуг, Медиа, продаж в розничном бизнесе, роста розничного кредитного портфеля, комиссионных доходов Финтех, развития рекламного бизнеса), агрохолдинг Степь (за счет трейдинговых направлений, увеличения объема реализации молока и урожая прошлого года в сегменте Растениеводство), лесопромышленная компания Сегежа (за счет роста объема реализации продукции и цен на ряд продуктов) и девелопер Эталон (увеличение продаж, а также эффект от консолидации приобретенных активов).
Операционная прибыль холдинга увеличилась только на 11,8% до 82,5 млрд руб., что обусловлено опережающим темпом роста расходов. На уровне скорректированной OIBDA холдинг показал увеличение на 16,7%, объясняя это корректировкой показателя 1 п/г 2023 г. на единоразовую прибыль от выгодного приобретения гостиничных и косметических активов и прекращенную деятельность, а показателя 1 п/г 2024 г. - на обесценение финансовых и нефинансовых активов, разовые неденежные эффекты от прибылей/убытков ассоциированных компаний. Добавим, что наибольший рост скорректированной OIBDA обеспечили девелопер Эталон, Медси, Cosmos Hotel Group.
В блоке финансовых статей, в первую очередь, отметим рост процентных расходов на 79,8%, составивших 107,2 млрд руб., вызванных как ростом размера кредитного портфеля, так и увеличением стоимости его обслуживания. Помимо этого, Система отразила положительные курсовые разницы, составившие 4,3 млрд руб., а также положительный эффект от переоценки стоимости деривативов в размере 9,2 млрд руб., против 7,4 млрд руб. и 1,9 млрд руб. соответственно годом ранее. Отметим также получение корпорацией убытка от участия в ассоциированных и совместных предприятиях в размере 1,5 млрд руб. (годом ранее - прибыль 3,7 млрд руб.), природу которого компания не раскрыла.
В феврале 2024 г. Группа продала 100% долю в иностранной дочерней компании. С учетом прибыли от прекращенных операций в размере 19,5 млрд руб., а также неконтрольной доли участия итоговый убыток холдинга составил 14,7 млрд руб. против прибыли годом ранее. По состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции составила 3,51 руб.
Среди прочих моментов отчетности отметим неуклонно растущую долговую нагрузку холдинга: общий долг составил 1,4 трлн руб., из которых на долю корпоративного центра приходится 256,5 млрд руб. Фактически с 2020 г. размер долга АФК Система удвоился. В то же время выручка компании и OIBDA показали более скромный рост.
В целом хорошие результаты МТС, Эталона и гостиничного комплекса были полностью нивелированы слабыми результатами Сегежи в совокупности с высоким уровнем долговой нагрузки.
Также открытым остается вопрос об актуальном корпоративном контуре АФК Система. Последние отчетности компании, к сожалению, не дают ответа ответа о составе активов холдинга.
По итогам вышедшей отчетности мы уточнили размер чистой прибыли и собственного капитала с учетом прекращенной деятельности. Помимо этого мы несколько сократили размер ожидаемой прибыли на последующие годы с учетом высокого долга. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла на 3,6% до 65,1 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 4,4% до 61,2 млрд руб. Это произошло на фоне стагнации среднего расчетного тарифа, при этом величина полезного отпуска выросла на 4,2%. Уровень потерь электроэнергии снизился на 0,14 п.п. и составил 10,24%.
Выручка от технологического присоединения увеличилась на 27,3% и составила 2,2 млрд руб. Отметим снижение прочих доходов, составивших 1,7 млрд руб. В состав прочей выручки в основном входят доходы от услуг по техническому и ремонтно-эксплуатационному обслуживанию, диагностике и испытаниям, строительные услуги, консультационные и организационно-технические услуги.
Операционные расходы выросли на 6,1%, составив 57,3 млрд руб. Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 14,5 млрд руб. (+10,2%), а также увеличение расходов на услуги по передаче электроэнергии на 6,8% до 17,6 млрд руб. Существенный рост показали прочие расходы (с 924 млн руб. до 2,0 млрд руб.), структуру которых компания не раскрыла.
В итоге операционная прибыль сократилась на 12,2%, составив 8,6 млрд руб.
Финансовые доходы компании увеличились более чем вдвое до 860 млн руб. на фоне роста процентных доходов, вызванных как увеличением ставок по депозитам, так и возросшими остатками свободных денежных средств. Финансовые расходы компании возросли на 74,9%, составив 3,4 млрд руб., на фоне скачка в стоимости обслуживания долгового портфеля.
Эффективная налоговая ставка налога на прибыль увеличилась с 28,7% до 33,3% на фоне увеличения статей, вычитаемых для налоговых целей.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 30,6%, составив 4,0 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла на 6,3% до 67,8 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 5,0%, составив 63,8 млрд руб. на фоне снижения среднего расчетного тарифа на 3,6%, более чем компенсированного увеличением полезного отпуска (+8,9%). Величина прочих нетто доходов выросла на 3,5%, составив 1,4 млрд руб., отразив тем самым увеличение поступлений в виде штрафов, пеней, неустоек.
Операционные расходы компании увеличились на 6,1% и составили 55,9 млрд руб. на фоне увеличения амортизации основных средств (+13,1%), а также расходов на персонал (+10,7%). В итоге операционная прибыль прибавила 6,5%, составив 13,3 млрд руб.
Финансовые доходы компании возросли до 2,8 млрд руб. в основном по причине увеличения свободных денежных средств на счетах компании, а также роста процентных ставок по депозитам. Помимо этого, компания отразила доход в размере 1,1 млрд руб. в качестве амортизации дисконта по финансовым активам.
Финансовые расходы увеличились в три раза, составив 2,8 млрд руб. на фоне существенного роста процентных расходов по кредитам, связанных с более высокими процентными ставками.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 15,8% до 10,8 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной компании компании мы повысили прогноз по чистой прибыли на текущий год, отразив существенное увеличение полезного отпуска электроэнергии, а также более высокий уровень финансовых доходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
