Выручка компании снизилась на 9,2% до 10,3 млрд руб. При этом в отчетном периоде полностью отсутствовала экспортная составляющая выручки. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели, однако мы полагаем, что снижение доходов связано с как сокращением объемов реализации, так и цен на продукцию.
Операционные расходы снижались меньшими темпами, составив 7,7 млрд руб (-6,8%) на фоне уменьшения себестоимости проданных товаров и услуг на 7,0% и снижения коммерческих и управленческих расходов на 5,2%. В итоге на операционном уровне компания отразила снижение прибыли на 15,5% до 2,6 млрд руб.
Финансовые статьи продолжают оказывать существенное влияние на итоговый результат: в отчетном периоде, компания получила 3,3 млрд руб. против 2,1 млрд руб. годом ранее в виде процентов. При этом совокупные финансовые вложения по балансу увеличились с 26,8 млрд руб. до 32,4 млрд руб., что означает как рост объема выданных займов, так и существенное увеличение процентной ставки по ним.
Это объясняется тем, что компания выдает займы Мечелу как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Долговое бремя Уралкуза снизилось с 1,5 млрд руб. до 1,4 млрд руб. Проценты к уплате увеличились со 137,7 млн руб. до 154,4 млн руб., а отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 171,3 млн руб. против положительного 206,8 млн руб. годом ранее за счет создания резервов.
В результате чистая прибыль компании осталась практически на прошлогоднем уровне, составив 4,2 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим, что нераспределенная прибыль продолжила свой рост и составила 59,4 млрд руб., а балансовая стоимость акции - 108,5 тыс. руб. Среди прочих моментов обращает на себя внимание продолжающийся рост дебиторской задолженности (26,5 млрд руб). Напомним, что существенный объем дебиторской задолженности позволяет материнской компании замещать систему платных займов безвозмездным финансированием через отсрочку платежей по торговым операциям и процентных выплат.
По итогам внесения фактических данных, мы понизили размер финансовых показателей текущего года в связи с неблагоприятной конъюнктурой рынка. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В итоге потенциальная доходность акций незначительно снизилась
На данный момент акции Уральской кузницы торгуются с P/BV 2025 около 0,3 и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде выручка Компании снизилась на 15,2% до 171,2 млрд руб. вслед за сокращением общего объема продаж (GMV) на 12,0% до 217,7 млрд руб. Основным фактором падения стало охлаждение потребительской активности на фоне высокой ключевой ставки и снижения объемов кредитования. При этом доля онлайн-продаж продолжила расти, достигнув 78% от GMV (против 73% годом ранее), чему способствовала продолжающаяся цифровая трансформация бизнеса.
Операционные расходы Группы снизились на 9,8%, составив 178,8 млрд руб. на фоне снижения закупок техники и оптимизации логистических затрат. Однако данный факт не смог нивелировать падение выручки, в результате чего валовая прибыль сократились на 35,2%, составив 27,0 млрд руб. По этой же причине валовая рентабельность снизилась на 4,9 п.п. до 15,8%.
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы составили 35,7 млрд рублей, снизившись на 6,4% к значению аналогичного периода прошлого года. Такая динамика объясняется закрытием неэффективных магазинов, сокращением затрат на персонал и оптимизацией прочих расходов.
В итоге операционный убыток Группы составил 7,6 млрд руб. против прибыли в размере 3,7 млрд руб. годом ранее.
Чистые финансовые расходы увеличились на 62,4% до 26,1 млрд руб. по причине роста процентных ставок по долговым обязательствам Группы.
Как итог, чистый убыток компании вырос в 2,4 раза и составил 25,2 млрд руб.
Среди прочих событий отчетного периода отметим завершение докапитализации компании, в рамках которой ключевые акционеры внесли 30 млрд руб. Полученные средства пойдут на поддержание операционной деятельности Группы и стабилизации ее финансового положения. Также отметим, что Компания находится в стадии переговоров о реструктуризации и пролонгации кредитов с банками-партнерами.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий и ближайшие несколько лет на фоне падения продаж и возросших финансовых затрат. Прогнозы финансовых показателей на дальние годы были несколько повышены. Согласно нашим прогнозам, ожидается, что собственный капитал выйдет в положительную зону не ранее 2029 года. Потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде отгрузки алкогольной продукции составили 7,2 млн декалитров (+4,3%), при этом средняя расчетная цена отгруженной продукции увеличилась на 15,9%. В итоге доходы ключевого направления – алкогольная продукция – выросли на 21,0%, составив 43,7 млрд руб.
Выручка от продуктов питания выросла на 13,8% до 2,9 млрд руб.
Основным драйвером роста ключевых финансовых показателей стал сегмент «Розница», чья выручка увеличилась на 24,5% до 47,5 млрд руб. Компания продолжает расширять собственную сеть реализации: в отчетном периоде количество торговых точек (магазинов «ВинЛаб») увеличилось до 2 129 единиц.
В итоге общая выручка компании составила 69,2 млрд руб. (+21,1%).
Операционная прибыль компании увеличилась на 28,2% до 5,8 млрд руб. на фоне опережающего роста доходов и замедления темпов роста коммерческих расходов. При этом в посегментном разрезе положительной динамикой результатов отметился только сегмент розничных продаж.
Чистые финансовые расходы увеличились на 39,0% и составили 2,8 млрд руб. на фоне возросших расходов по обслуживанию долга и арендным обязательствам. Тем не менее, чистая прибыль компании увеличилась на 4,0%, составив 2,1 млрд руб.
Отметим также, что совет директоров рекомендовал утвердить выплату промежуточных дивидендов в размере 20 руб. на одну акцию, что составляет 89% чистой прибыли НоваБев Групп по МСФО за первую половину 2025 года.
Учитывая цели по удвоению количества розничных магазинов в соответствии со Стратегией развития 2025 - 2029 г., мы ожидали более динамичного роста новых магазинов. В связи с этим, по итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили размер ожидаемой чистой прибыли на текущий год. В результате потенциальная доходность акций компании снизилась.
В настоящий момент акции НоваБаев Групп торгуются с P/E 2025 в районе 11,0 и P/BV 2025 порядка 1,9 и потенциально могут претендовать на попадание в портфели наших акций.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка комбината сократилась на 11,5%, составив 78,5 млрд руб. К сожалению, компания пока не раскрыла операционные показатели.
Операционные расходы комбината снизились на 10,9%, составив 76,8 млрд руб. на фоне сокращения себестоимости до 68,1 млрд руб. (-11,1%) в связи со снижением расходов на сырье и материалы. Коммерческие и управленческие затраты продемонстрировали сокращение на 9,8% до 8,6 млрд руб. В итоге операционная прибыль ЧМК снизилась на 31,2% до 1,8 млрд руб.
В отчетном периоде финансовые вложения компании остались на уровне 47,5 млрд руб. Проценты к получению при этом сократились с 7,5 млрд руб. до 7,3 млрд руб. Процентные расходы увеличились с 10,7 млрд руб. до 15,1 млрд руб. на фоне увеличения долга со 153,1 млрд руб. до 155,6 млрд руб. и стоимости его обслуживания. Положительное сальдо прочих доходов/расходов составило 2,0 млрд руб. против 1,5 млрд руб. годом ранее во многом благодаря отраженным в отчетности курсовым разницам.
В итоге компания отразила чистый убыток в размере 3,2 млрд руб.
Балансовая стоимость акции на конец отчетного периода составила 23 120 руб.
По итогам внесения фактических данных, мы ухудшили прогноз финансовых показателей компании на всем прогнозном периоде на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры на рынке черной металлургии. В результате потенциальная доходность акций сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде выручка компании выросла на 81,9% и достигла 13,0 млрд руб. Данный темп роста соответствует установленному компанией целевому значению на 2025 год. Темпы роста выручки опередили рост фармацевтического рынка, который, по данным базы IQVIA, составил в денежном выражении около 14,9%.
Главными факторами такой динамики выручки стали рост релевантных рынков препаратов, вывод в продажу новых препаратов в сегментах эндокринологии и онкологии, а также существенный рост продаж стимулятора репарации тканей Амбене Био (в 16 раз) и антикоагулянта Ривароксабан (в 3 раза).
Существенный рост продаж по сравнению с релевантными рынками в разрезе терапевтических областей продемонстрировали: эндокринология (+118%), онкология (+188%) и другие препараты базового портфеля (5%).
Операционные расходы, в свою очередь, выросли на 69,1% до 9,5 млрд руб. Данное изменение обусловлено сохранением средней себестоимости за единицу продукции, незначительным снижением доли коммерческих и административных расходов, а также изменением набора препаратов в актуальной корзине продаж по сравнению с 1 полугодием 2024 года.
Коммерческие расходы в абсолютном выражении выросли на 65,8% до 2,6 млрд руб. в основном за счет роста расходов на рекламу и маркетинг, а также увеличения расходов на заработную плату и социальные отчисления.
Общехозяйственные и административные расходы в абсолютном выражении увеличились на 72,9% до 1,8 млрд руб. в основном из-за роста расходов на заработную плату и социальные отчисления, а также амортизации нематериальных активов и основных средств.
Как следствие, операционная прибыль выросла более чем в 2 раза и составила 3,5 млрд руб.
Финансовые расходы компании увеличились более чем вдвое и составили 2,2 млрд руб. Рост процентных расходов обусловлен увеличением кредитного портфеля, в связи с продолжающимися инвестициями в R&D, а также повышением ключевой ставки Банка России. С учетом возросших финансовых доходов и положительной курсовой переоценки, сальдо финансовых статей оказалось отрицательным и составило 1,5 млрд руб.
В итоге чистая прибыль показала рост более чем в 63 раза и составила 1,4 млрд руб. Такой рост вызван эффектом низкой базы 1 полугодия 2024 года, в связи с разовыми расходами на проведение IPO и резервами по налогу на прибыль в отношении ранее признанных расходов (скорректированный на разовые расходы показатель чистой прибыли за 1 полугодия 2024 года составил 690 млн руб.).
Стоит также отметить снижение показателя Чистый долг/EBITDA до 2х по сравнению с 2,5х на конец 1 полугодия 2024 года. Таким образом, согласно дивидендной политике, компания может направить 15% скорректированной чистой прибыли по итогам 2025г. на дивиденды. Хотя по итогам 2024 года, не смотря на коэффициент 2,1х, дивиденды выплачены не были. Обоснованием послужила необходимость интенсивного инвестирования в разработку и вывод на рынок собственной инновационной продукции. В связи с этим мы консервативно заложили первые дивидендные выплаты по итогам 2026 года.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли компании на всем прогнозном окне, отразив более высокие ожидаемые темпы роста выручки от линейки инновационных препаратов. В итоге потенциальная доходность акций компании возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде совокупная выручка компании выросла на 20,8%, составив 167,8 млрд руб. Для анализа причин роста выручки обратимся к посегментным результатам отчетности.
Выручка в сегменте «Сахар» снизилась на 22,7% до 16,5 млрд руб. Такая динамика обусловлена уменьшением объемов реализации сахара вслед за сокращением производства по причине сокращения объемов заготовки свеклы на фоне более низкой урожайности сезона 2023/2024. На операционном уровне сегмент показал прибыль в размере 606 млн руб. против убытка 98 млн руб. годом ранее, что связано с сокращением удельной себестоимости реализации из-за более низкой цены сахарной свеклы относительно аналогичного периода прошлого года.
Выручка в сегменте «Мясо» продемонстрировала рост на 20,6%, составив 27,3 млрд руб. за счет увеличения объемов производства в Дальневосточном федеральном округе, а также роста цен реализации продукции мясопереработки. Себестоимость продаж увеличилась на 20% вследствие роста стоимости кормовой корзины. Чистая прибыль от переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции, составившая 2,0 млрд руб., сформировалась так как рост справедливой стоимости превысил рост расходов на товарное стадо на отчетную дату по сравнению с аналогичными показателями на начало 2025 г. В результате на операционном уровне сегмент зафиксировал прибыль 3,1 млрд руб., что втрое превышает прошлогодний результат.
Выручка в сегменте «Сельское хозяйство» сократилась на 29,2% до 6,1 млрд руб. в основном за счет уменьшения объемов реализации по всем культурам кроме кукурузы и сахарной свеклы в связи с разными переходящими остатками на начало отчетных периодов, частично компенсированного ростом цен. Чистая прибыль от переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции составила 3,6 млрд руб. против 3,0 млрд руб. годом ранее, что обусловлено переоценкой посевов на фоне положительной динамики рыночных цен. Себестоимость продаж снизилась на 27,9% до 5,6 млрд руб. вслед за уменьшением выручки. Прочие операционные доходы за увеличились на 1 млрд руб. относительно аналогичного периода прошлого года за счет своевременной уборки и вывоза сахарной свеклы в сезоне 2023/2024 гг. (отсутствие потерь от позднего перемещения свеклы в 1-ом квартале 2025 г.). В итоге операционная прибыль сегмента составила 2,4 млрд руб. против 0,4 млрд руб., полученной годом ранее.
В сегменте «Масло и жиры» выручка выросла на 12,2% до 101,1 млрд руб. главным образом за счет распределения продаж в пользу более маржинальных экспортных рынков. При этом себестоимость увеличилась на 17,5% до 82,9 млрд руб. в основном в связи с увеличением объемов реализации масла наливом и шрота, а также вслед за ростом цен на подсолнечник и пальмовое масло. Коммерческие расходы увеличились на 36% до 13 млрд руб. вследствие активизации механизма экспортной пошлины на подсолнечное масло: в 1 п/г 2024 г. ставка пошлины была нулевой. В 2025 г. мировые цены превысили базовый уровень, что привело к дополнительным расходам на экспортные пошлины. Прочие операционные расходы выросли втрое (2,9 млрд руб. против 0,9 млрд годом ранее), что связано с ростом убытков от курсовых разниц по дебиторской и кредиторской задолженности, отражающих динамику валютных курсов. В результате операционная прибыль сегмента упала на 66,9%, составив 2,4 млрд руб.
В качестве отдельного сегмента компания отразила вклад приобретенной в ноябре 2024 г. ГК Агро-Белогорье. За отчетный период выручка сегмента составила 20,0 млрд руб., а операционная прибыль - 5,9 млрд руб.
В итоге консолидированная операционная прибыль компании увеличилась на 81,9% до 11,7 млрд руб.
Чистые финансовые расходы выросли более, чем в 17 раз, составив 6,9 млрд руб. за счет роста процентных расходов и эффекта курсовых разниц. Общий долг увеличился с начал года со 161,0 млрд руб. до 169,5 млрд руб.; его обслуживание обошлось эмитенту в 9,6 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании увеличилась втрое и составила почти 6,0 млрд руб.
Дополнительно отметим, что годовое общее собрание акционеров 30.06.2025 г. и повторное годовое общее собрание акционеров 08.08.2025 г. признаны несостоявшимися из-за отсутствия кворума, соответственно, решений по выплате дивидендов по итогам 2024 г. не принималось.
Добавим, что негативное влияние на акции компании продолжает оказывать арест основного собственника компании.
После выхода отчетности мы уточнили прогнозную выручку и размер операционных затрат в ряде сегментов, учитывая текущую ситуацию. В результате потенциальная доходность акций компании снизилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка горнодобывающего сегмента сократилась на треть до 51,6 млрд руб. в равной степени за счет падения средних цен и снижения объемов реализации всех видов продукции. EBITDA сегмента оказалась отрицательной, в основном за счет снижения цен на продукцию сегмента и роста себестоимости.
В металлургическом сегменте продажи продукции сократились на 10,9%, составив 1,4 млн тонн на фоне снижения производства чугуна, выплавки стали и плоского проката, что было связано с плановым и капитальным ремонтом производственных агрегатов и оборудования, а также санкционными ограничениями. При этом доходы сократились на 21,9% до 109,7 млрд руб. на фоне снижения цен на большинство видов продукции сегмента и стагнации спроса. В свою очередь, EBITDA дивизиона сократилась на две трети, составив 6,0 млрд руб., преимущественно по причине опережающего роста закупочных цен на сырье для металлургии над темпами роста цен реализации продукции сегмента.
В энергетическом сегменте отрицательное значение показателя EBITDA связано с ростом себестоимости на фоне повышения цен на газ, мазут и покупную электроэнергию, затрат по ремонтной программе, увеличением расходов на персонал, а также коммерческих и сбытовых расходов.
Переходя к консолидированным финансовым результатам компании, отметим падение общей выручки на 26,1% до 152,3 млрд руб. Операционные затраты снизились только на 13,2% до 174,8 млрд руб. на фоне инфляционных факторов, а также признания обесценения гудвила и прочих внеоборотных активов в размере 14,4 млрд руб. против 3,3 млрд руб. годом ранее. Это привело к операционному убытку в размере 22,6 млрд руб.
Общая долговая нагрузка компании составила 240,5 млрд руб., при этом финансовые расходы составили 26,8 млрд руб., увеличившись на 33,2%, на фоне роста процентных ставок. В структуре кредитного портфеля преобладают рублевые займы (89,7%), оставшаяся часть номинирована, главным образом, в евро и юанях.
Добавим, что на фоне укрепления рубля компания отразила положительные курсовые разницы в размере 6,1 млрд руб. против 4,2 млрд руб. годом ранее. В результате чистые финансовые расходы составили 20,4 млрд руб.. (+28,7%).
В итоге чистый убыток холдинга составил 40,5 млрд руб.
Среди прочих показателей отметим величину отрицательного собственного капитала, составляющую уже 157,4 млрд руб. Поправить дела компания могла бы при помощи банков-кредиторов, проведя существенную допэмиссию акций или начав распродажу активов, но и в этом случае перспективы акционеров Мечела оставались бы весьма туманными.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз ключевых финансовых показателей компании на фоне ухудшения рыночной конъюнктуры, а также возросших финансовых расходов. Напомним, что мы не приводим значения ROE и потенциальной доходности акций компании, поскольку компания согласно нашим расчетам без допэмиссии в ближайшие годы не сможет выйти в положительную зону по собственному капиталу.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла на 36,3%, составив 28,4 млрд руб. Ключевое направление компании – добыча драгоценных металлов – увеличило выручку на 42,1% на фоне увеличения средних расчетных цен реализации на 33,7%, и роста объема продаж золота на 6,3%.
Выручка сегмента по реализации концентратов олова, меди и вольфрама поддержала рост ключевых доходов компании, увеличившись на 37,3% до 4,5 млрд руб., что было обусловлено ростом продаж концентратов в натуральном выражении на 11% и увеличением средней цены реализации оловянного концентрата на 10% на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры.
Прочая выручка (главным образом, услуги по добыче руды) сократилась на 94,4%, составив 31,0 млн руб.
Затраты компании увеличились на 36,5% до 28,4 млрд руб. Обращает на себя внимание существенный рост НДПИ в 2,2 раза до 2,5 млрд руб., а также расходов на заработную плату (+27,2%, 5,3 млрд руб.).
Одновременно отметим, что в отчетном периоде компания отразила рост коммерческих и административных расходов до 4,1 млрд руб. (+13,0%) на фоне роста расходов на оплату труда.
В результате операционная прибыль сократилась вдвое, составив 15 млн руб. Показатель EBITDA банковская, рассчитанный до вычета налога на добычу полезных ископаемых и неденежного резерва на снижение стоимости запасов, вырос на 42% и составил 11,6 млрд руб.
В блоке финансовых статей возросшие с 2,6 млрд руб. до 4,3 млрд руб. расходы на обслуживание долга, составившего 107,4 млрд руб., были несколько нивелированы положительными курсовыми разницами в размере 2,0 млрд руб. на фоне переоценки обязательств, номинированных в золоте и валюте, в условиях роста рыночной цены золота в долларах и укрепления рубля.
В итоге чистый убыток Селигдара составил 790 млн руб., сократившись на 83,3%. На фоне существенного увеличения долга, соотношение чистый долг/EBITDA банковская на конец отчетного периода составило 3,26.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз прибыли на текущий год, пересмотрев размер операционных расходов, при этом прогноз прибыли на последующие годы был несколько снижен на фоне пересмотра линейки цен на золото и размера финансовых расходов. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
За отчетный период выручка Компании увеличилась на 14,6%, достигнув 1,67 трлн руб. Росту способствовало активное расширение торговой сети: к концу первого полугодия общее количество магазинов Компании увеличилось на 8,2% и составило 32 589 шт. Чистый прирост за полугодие составил 933 магазина, основная часть пришлась на формат «у дома» и магазины «Дикси». В результате совокупная торговая площадь Компании выросла на 8,7% до 11,3 млн м².
Рассмотрим показатели по сопоставимым магазинам. На фоне сокращения покупательской активности и роста популярности экспресс доставки на ряду с сегментом e-grocery группа зафиксировала замедление l-f-l показателей: продажи выросли на 9,8%, показав сокращение в динамике на 0,9 п.п. к результату прошлого года. Основным драйвером стал рост среднего чека на 9,3% (-0,6 п.п.), отразивший повышение цен на фоне инфляции. Трафик тем временем продемонстрировал увеличение на 0,4%, что на 0,3 п.п. меньше показателя сопоставимого периода прошлого года.
Онлайн-продажи показали значительное ускорение: оборот за рассматриваемый период вырос на 79,6% до 77,6 млрд руб. Существенный вклад в динамику обеспечил рост среднего количества заказов в день в более чем полтора раза до 268 тыс., что стало возможным благодаря расширению охвата подключенных к системе магазинов до 29,9 тыс. шт. против 26,6 тыс. годом ранее.
Валовая прибыль возросла на 13,4% до 372,7 млрд руб. При этом валовая рентабельность снизилась с 22,5% до 22,3% на фоне роста доли себестоимости в выручке на 0,2 п.п. до 77,7%, что можно объяснить ростом затрат на продукцию и логистические услуги.
Коммерческие и административные расходы выросли на 15,4% и составили 322,7 млрд руб. Увеличение статьи связано как с ростом численности персонала и индексацией зарплат, так и с амортизационными отчислениями и расходами на обновление инфраструктуры.
В результате операционная прибыль увеличилась на 10,0% и составила 73,0 млрд руб.
Существенный вклад в снижение прибыли Компании внесли процентные отчисления. Чистые финансовые расходы выросли на 68,1% и составили 71,2 млрд руб. Это объясняется увеличением общего объема заимствований эмитента на 24,1% до 1,0 трлн руб., а также ростом ставок по обслуживанию долга. Чистый долг компании составил 993,6 млрд руб. против 744,6 млрд руб. годом ранее.
Как итог, чистая прибыль составила 154 млн руб. против 17,5 млрд руб. годом ранее.Помимо прочего отметим, что в отчетном периоде Компания завершила приобретение торговой сети «Азбука Вкуса» и начала консолидировать ее результаты в своей отчетности с 20 мая 2025 года. Помимо 174 магазинов в контур сделки вошли пять кулинарных, хлебопекарных и кондитерских производств, а также три распределительных центра и складская инфраструктура доставки, расположенных в Москве и Санкт-Петербурге. Данные активы должны помочь Магниту укрепить позиции в сегменте готовой еды и товаров СТМ, а также выйти в новый премиум сегмент.
По результатам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке на фоне роста темпов открытия магазинов у дома. При этом прогноз по чистой прибыли был понижен ввиду более высоких коммерческих и финансовых расходов и предстоящего рефинансирования долга. Мы также не ожидаем выплаты дивидендов по итогам текущего года ввиду падения прибыли и значительных денежных вложений. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
Общая выручка компании увеличилась 13,8%, составив 68,5 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии выросли на 15,8%, составив 61,1 млрд руб. на фоне увеличения среднего расчетного тарифа (+12,2%) и полезного отпуска (+3,2%). Доходы от присоединения к сетям выросли на 1,0%, составив 6,3 млрд руб., что соответствует установленным договорами срокам исполнения обязательств по технологическому присоединению заявителей. Прочая выручка, в состав которой входят доходы от предоставления услуг по ремонту и техническому обслуживанию, сократилась на 8,0% до 1,1 млрд руб. вследствие уменьшения доходов от списания кредиторской задолженности, а также доходов от штрафов, пеней и неустоек .
Операционные расходы компании выросли на 12,4% до 105,0 млрд руб. Отметим рост расходов на заработную плату до 9,7 млрд руб.(+17,9%), а также затрат на услуги по передаче электроэнергии до 14,6 млрд руб. (+17,6%). В итоге операционная прибыль возросла на 9,4%, составив 24,1 млрд руб.
Финансовые доходы компании выросли на 89,3% до 3,6 млрд руб. по причине роста процентных ставок по депозитам, в то время как финансовые расходы составили 308 млн руб., большая часть которых приходится на процентные расходы по арендным обязательствам. На фоне возросших отчислений по налогу на прибыль чистая прибыль компании выросла на 7,5% до 20,4 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
