Добыча углеводородов компании по итогам отчетного периода составила 246,6 млн т н.э., в том числе добыча жидких углеводородов – 181,1 млн т. Объем переработки нефти в РФ сократился до 75,7 млн т. (-8,4%). Снижение объемов переработки обусловлено необходимостью проведения ремонтно-восстановительных работ, а также оптимизацией загрузки НПЗ с учетом ценовой конъюнктуры, логистических ограничений и спроса.
На фоне снижения цен на нефть и укрепления курса рубля совокупная выручка компании сократилась на 18,8% до 8,2 трлн руб.
Расходы компании снижались более медленными темпами во многом вследствие индексации тарифов естественных монополий. В результате операционная прибыль компании составила 1 087 млрд руб. (-48,9%), а показатель EBITDA - 2,2 трлн руб. (-28,3%).
Сальдо прочих доходов/расходов (преимущественно финансового характера) составило 268 млрд руб. На этом фоне чистая прибыль составила 293 млрд руб., сократившись на 73,0%. Согласно пояснениям компании, на динамику показателя в отчетном периоде негативно повлияли неденежные и разовые факторы.
Среди прочих интересных моментов отчетности отметим сохраняющийся высокий уровень капитальных затрат, составивших 1,4 трлн руб. на фоне плановой реализации работ в сегменте «Разведка и добыча». При этом соотношение Чистый долг / EBITDA составило 1,5x.
По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли компании на фоне более низких объемов добычи и переработки нефти и газа. Помимо этого нами был увеличен размер операционных и финансовых затрат компании. В итоге потенциальная доходность акций Роснефти осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 19,9% до 237,6 млрд руб. на фоне роста объемов продаж, благоприятной конъюнктуры мирового рынка удобрений, частично компенсированных укреплением рубля.
Операционные расходы увеличились на 30,9%, составив 191,2 млрд руб. на фоне роста себестоимости на 20,9% до 119,5 млрд руб., а также увеличения прочих операционных расходов до 14,6 млрд руб. на фоне возросшего убытка по курсовым разницам. Коммерческие расходы, в свою очередь, снизились на 40,0% до 17,9 млрд руб. на фоне отмены вывозной таможенной пошлины с начала текущего года. В итоге операционная прибыль сократилась на 10,9%, составив 46,4 млрд руб.
Долг компании с начала года вырос со 171,7 млрд руб. до 140,8 млрд руб. при этом отметим, что доля валютных заемных средств возросла за год с 44,5% до 82,4%. На этом фоне финансовые доходы нетто, составили 9,9 млрд руб. против отрицательных 7,1 млрд руб. годом ранее. Процентные расходы, в свою очередь, сократились с 5,3 млрд руб. до 3,6 млрд руб. Положительный результат от операций с производными инструментами составил 785 млн руб. против убытка 42 млн руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль компании составила 39,6 млрд руб., увеличившись на 30,2%.
Среди прочих моментов отчетности отметим величину годовых капвложений в размере 54,5 млрд руб., что превышает всю заработанную чистую прибыль. Кроме того, в отчетном периоде компания выкупила долю в размере 10% минус 1 акция в дочерней компании АО «ВКК» (Талицкий калийный проект), доведя долю в ней до 100%. Ожидается, что производство продукции начнется во второй половине 2026 г. Также в 2026 г. на площадке в Великом Новгороде планируется завершение ряда крупных проектов в азотном сегменте: модернизация агрегата «Аммиак-2» с ростом мощности более 180 тыс. т в год, модернизация агрегатов карбамида №1-4 с ростом мощности на 355 тыс. т в год и строительство 2-го агрегата нитрата кальция мощностью 175 тыс. т в год.
Напомним, что ранее компания выплатила промежуточные дивиденды в размере 189 руб. на акцию. Что касается финального дивиденда за 2025 г., то соответствующее решение должно быть принято в ближайшее время.
По результатам вышедшей отчетности мы скорректировали прогноз чистой прибыли компании в сторону уменьшения, заложив опережающий рост операционных затрат. В результате потенциальная доходность акций Акрона несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 71,9%, составив 97,0 млрд руб. По основной статье – доходы от передачи электроэнергии – компания зафиксировала рост на 68,6% на фоне стремительного увеличения среднего расчетного тарифа, с лихвой компенсировавшего сокращение полезного отпуска электроэнергии, а также реорганизации в форме присоединения Россетей Кубани, завершенной 1 декабря 2025 года. Компания также является гарантирующим поставщиком в республике Калмыкия: эта деятельность принесла доходы в размере 1,7 млрд руб. Прочая выручка, куда входят услуги по техническому и ремонтному обслуживанию возросла более чем вдвое до 7,8 млрд руб. Прочие операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, показали рост на 4,2,%, составив 778 млн руб.
Операционные расходы составили 86,4 млрд руб. (+90,1%), главным образом, на фоне резкого скачка расходов на услуги по передаче электроэнергии до 38,1 млрд руб. (+159,1%). Помимо этого компания зафиксировала снижение восстановления убытка от обесценения основных средств с 6,5 млрд руб. до 1,7 млрд руб. В результате компания сократила операционную прибыль на 3,0% до 11,4 млрд руб.
Финансовые расходы выросли на 31,9% до 4,9 млрд руб. на фоне существенного увеличения затрат на обслуживание долга, составившего 31,4 млрд руб.
Отметим также, что в отчетном периоде компания признала налоговый эффект от статей, необлагаемых для налоговых целей в размере 135,7 млн руб. В итоге чистая прибыль Россетей Юга снизилась на 8,7%, составив 5,6 млрд руб.
Напомним, что в ноябре прошлого года Россети Юг завершила присоединение другой дочерней компании холдинга Россети - «Россети Кубань», выпустив для этого свыше 540 млрд акций. Коэффициент конвертации в одну обыкновенную акцию Россети Юг составил 0,000737954 акций Россети Кубань.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прибыль текущего года на фоне более высоких прочих доходов. Помимо этого мы скорректировали собственный капитал компании по факту реорганизации в форме присоединения Россетей Кубани. В последующие годы наш прогноз не претерпел серьезных изменений. В итоге потенциальная доходность акций несколько сократилась.
В настоящий момент акции компании Россети Юг торгуются с P/BV 2026 около 0,5 входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла на 21,8% до 1 834,0 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 23,6% до 1 606,9 млрд руб. Это произошло, главным образом, по причине существенного роста тарифов на услуги дочерних компаний холдинга.
Выручка от технологического присоединения увеличилась на 15,5% и составила 112,5 млрд руб. Отметим снижение прочих операционных доходов, составивших 54,6 млрд руб. а также сокращение доходов от продажи электроэнергии в связи с прекращением сбытовой деятельности некоторыми дочерними компаниями.
Операционные расходы сократились на 4,1%, составив 1 530 млрд руб. Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 371,6 млрд руб. (+14,5%), затрат на услуги по передаче электроэнергии на 59,2% до 351,8 млрд руб, а также сокращение убытка от обесценения в три раза до 125,1 млрд руб.
В итоге операционная прибыль холдинга составила 304,1 млрд руб. против убытка годом ранее.
Финансовые доходы компании увеличились на 15,7% до 59,5 млрд руб. на фоне роста процентных ставок и свободных денежных средств на счетах компании. Финансовые расходы компании выросли на четверть, составив 80,9 млрд руб., на фоне удорожания стоимости обслуживания кредитного портфеля.
В итоге чистая прибыль компании составила 141,4 млрд руб. против убытка годом ранее.
В разрезе отдельных сегментов обращает на себя внимание операционный результат сегмента Россети, чей показатель EBITDA составил 286,5 млрд руб. (около 40% всего консолидированного показателя холдинга). Помимо этого, весомый вклад на уровне EBITDA холдинга внесли дочерние компании Россети Московский регион (105,0 млрд руб.), Россети Ленэнерго (77,5 млрд руб.), Россети Центр и Приволжье (51,6 млрд руб.).
По линии балансовых показателей отметим величину собственного капитала в размере 1,9 трлн руб. (0,66 руб. на акцию). Совокупный долг холдинга на конец отчетного периода составил 829,7 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений, ограничившись небольшим снижением прибыли на фоне возросших финансовых расходов холдинга.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании выросла на 45,5%, до 8,75 млрд руб. Основной причиной столь сильного роста стало увеличение продаж лицензий на СУБД и средства управления данными, а также расширение сервисной составляющей (услуг технической поддержки и консалтинга) в основном в конце отчетного периода. По итогам завершившегося года компания сумела превысить верхнюю границу гайденса, озвученного последовательно в августе и ноябре 2025 г., и даже вернуться к темпам роста, соответствующим первоначальному прогнозу менеджмента (от 40%). Клиентская база компании на конец года превысила 190 организаций.
Операционные расходы выросли на 39,5% до 5,84 млрд руб., при этом себестоимость выросла на 74,2% до 839,1 млн руб. Маркетинговые и коммерческие расходы снизились на 15,9% до 99,0 млн руб. Административные выросли на 44,3% до 4,66 млрд руб. Основными факторами увеличения стали инвестиции в разработку новых продуктов, а также расширение команды разработчиков. Расходы на персонал, по данным компании, выросли на 49%, а численность сотрудников на конец 2025 г. достигла 836 человек.
В итоге компания отразила операционную прибыль в размере 2,92 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим положительный нетто-результат 290,9 млн руб. во многом полученный за счет увеличения финансовых доходов со 185,3 млн руб. до 381,2 млн руб. на фоне сохраняющегося высокого объема свободных денежных средств и высоких процентных ставок. Финансовые расходы сократились на 67,5% до 72,2 млн руб.
В итоге чистая прибыль компании составила 2,67 млрд руб. (+36,9%).
Среди прочих моментов отчетности отметим резкое увеличение капитальных затрат, составивших 373 млн руб. Во многом это связано с покупкой интеллектуальных прав на продукт Arenadata Prosperity. Чистый долг компании при этом оставался отрицательным и составил -2,8 млрд руб., благодаря наличию на балансе компании денежных средств, значительно превышающих обязательства.
Таким образом, по итогам года компания не только выполнила, но и превысила как изначальный, так и скорректированный прогноз менеджмента по росту выручки на 2025 г. При этом на 2026 г. компания дает достаточно широкий прогнозный коридор по росту выручки 20–40%, указывая на сохраняющуюся неопределенность в сроках реализации технологических проектов клиентами и текущую макроэкономическую ситуацию.
По итогам вышедшей отчетности, а также обновленных прогнозов финансовых показателей компании, мы повысили прогноз ключевых операционных метрик компании. В итоге потенциальная доходность акций компании возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании упала на 21,9% до 24,6 млрд руб. на фоне сокращения объема реализации за счет изменения цепочек поставок, начиная с 2023 г., а также снижения рублевых цен на красную рыбу по сравнению с пиковыми значениями 2024 г. В разрезе основных видов продукции рост был отмечен только в продажах красной икры, которые увеличились на 57,1% до 145,0 млн руб., а также продукции из переработанных водорослей, которые выросли на 21,8% до 709 млн руб. Отметим, что объем биомассы увеличился на треть до 30,1 тыс. т., при этом снижение доли товарной рыбы и цен реализации на конец отчетного периода сформировал отрицательную справедливую стоимость биологических активов (-4,4 млрд руб.).
Себестоимость реализации практически не изменилась, составив 15,8 млрд руб. (+2,6%), однако ее доля в выручке увеличилась до 64,0% по сравнению с 48,7% годом ранее на фоне инфляционных факторов. Коммерческие и административные расходы уменьшились на 17,8%, составив 2,1 млрд руб. В результате операционная прибыль составила 2,4 млрд руб. против 11,1 млрд руб. годом ранее.
В блоке финансовых статей отметим рост отрицательных курсовых разниц более, чем в 13 раз до 137 млн руб. Чистые процентные расходы удвоились до 2,1 млрд руб. на фоне увеличения долга с 14,1 млрд руб. до 17,1 млрд руб., а также роста стоимости его обслуживания.
В итоге чистый убыток компании составил 2,2 млрд руб. против прибыли 7,8 млрд руб. в прошлом году. При этом скорректированная чистая прибыль до учета убытка от переоценки биологических активов осталась в положительной зоне и составила 2,1 млрд руб.
Из корпоративных новостей отметим, что компания продолжает строительство завода по производству рыбного корма в Новгородской области и развитие пяти мальковых заводов – в Карелии, Калужской, Нижегородской и Архангельской областях. По заявлению компании, она сохраняет стратегическую цель по увеличению производства красной рыбы до 60 тыс. тонн в год.
По итогам ознакомления с вышедшей отчетностью мы учли накопленную на конец года биомассу, что по нашему мнению может увеличить объемы продаж, став драйвером для роста выручки в 2026 г. Прогноз по прибыли практически не изменился, но в случае более благоприятной величины переоценки биологических активов возможен пересмотр в сторону роста. Также мы учли стратегические планы компании по ежегодному росту объема биомассы. В результате потенциальная доходность акций возросла.
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2026 около 0,9 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде компания показала рост совокупной выручки на 16,7% до 15,2 млрд руб.
Выручка основного бизнеса достигла 14,6 млрд руб. (+18,5%). Основными драйверами повышения выручки стало ускорение роста выручки от лидогенерации в вертикали новостроек до 18,2% (7,7 млрд руб.) и сохранение высоких темпов роста выручки от размещения объявлений вторичной недвижимости на уровне 11,8% (4,7 млрд руб.). Указанное повышение было обеспечено позитивной динамикой практически всех ключевых операционных показателей.
Выручка сегмента «Транзакционный бизнес» составила 574 млн руб. (-15,6%). Такое снижение было обусловлено неблагоприятной ситуацией на рынке ипотечного кредитования.
Отметим, что операционные расходы выросли на 15,5%, составив 12,4 млрд руб., главным образом, за счет роста расходов на персонал (+14,7%) и маркетинг (+21,8%).
Опережающий рост выручки над операционными расходами обеспечил увеличение операционной прибыли на 22,6% до 2,7 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим убытки от курсовых разниц в размере 586 млн руб. против прибыли 393 млн руб. годом ранее. Помимо этого, компания отразила финансовые доходы в размере 1,9 млрд руб., что значительно превышает прошлогодний результат (731 млн руб.) на фоне роста процентных ставок по свободным денежным средствам.
В результате чистая прибыль компании составила 2,7 млрд руб., увеличившись на 8,5%.
Добавим, что в декабре 2025 г. компания осуществила выплату специального дивиденда в размере 104 руб. на акцию. Компания также планирует выплатить в 3 кв. 2026 г. дивиденд в размере 50 руб. за акцию, а также осуществить выплату еще одного дивиденда за 2026 г., о размерах и сроках которого обещает проинформировать отдельно.
Отметим также, что компания прогнозирует рост выручки на 2026 г. 17-22%, а рентабельность по скорректированной EBITDA ожидается на уровне не менее 30% за счет фокуса на прибыльном росте и операционной эффективности.
По итогам вышедшей отчетности, учитывая планы компании и устойчивые финансовые показатели, мы несколько улучшили прогнозы по выручке и прибыли. Однако существенное изменение собственного капитала компании в результате выплаты спецдивиденда в 2025 г. привело к удлинению срока выхода на Биссектрису Арсагеры, следствием чего стало снижение потенциальной доходности акций компании.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании сократилась на 27,3%, составив 218,2 млрд руб., что объясняется снижением средних рублевых цен реализации на нефть.
Операционные расходы упали на 20,2% до 184,2 млрд руб. на фоне снижения затрат на уплату НДПИ со 151,3 млрд руб. до 112,8 млрд руб.
В результате операционная прибыль компании составила 34,0 млрд руб.,сократившись на 50,9%.
В блоке финансовых статей отметим получение отрицательных курсовых разниц в размере 4,7 млрд руб. против положительных - 3,6 млрд руб. годом ранее, а также существенное падение финансовых доходов на фоне высокой базы прошлого года, сформированной под влиянием единовременных эффектов.
В итоге чистая прибыль компании составила 23,9 млрд руб. (-56,0%).
Среди прочих показателей отметим падение объема выданных связанным сторонам займов - с 126,7 млрд руб. до 96,7 млрд руб. Помимо этого, у компании на балансе продолжает расти объем выкупленных собственных акций. В январе 2025 г. Русснефть приобрела через свою дочернюю компанию 50 000 400 собственных обыкновенных акций ПАО НК «РуссНефть». С учетом ранее выкупленного пакета обыкновенных акций доля компании на отчетную дату составляет 18,75% от уставного капитала и 25% от обыкновенных акций компании соответственно. Что касается привилегированных акций, отметим, что по итогам отчетного периода уже выкуплено 2/3 от их общего объема. На выкуп оставшейся части, вместе с платежами по кредитному договору компания получила отсрочку до конца апреля 2026 г. и сейчас находится в стадии активных переговоров по реструктуризации данных сделок с их пролонгацией до 2031 г.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий и последующие годы, отразив более высокие ожидаемые цены на нефть, а также улучшение операционной рентабельности. Помимо этого, мы скорректировали прогнозное значение собственного капитала, отразив возросший объем выкупаемых привилегированных акций и перенос их полного погашения на 2031 г. Также мы обнулили дивидендные выплаты по обыкновенным акциям до 2031 г. В результате потенциальная доходность акций РуссНефти несколько возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании выросла на 14,5% до 663,8 млрд руб. Указанная динамика обусловлена преимущественно увеличением объемов и стоимости реализации электроэнергии и мощности, в т.ч. вследствие распространения механизма рыночного ценообразования на территорию ДФО с начала 2025 г.
В посегментном разрезе выручка генерирующего сегмента показала увеличение на 21,5%, составив 227,9 млрд руб., на фоне роста доходов от реализации электроэнергии на 20,3% до 127,4 млрд руб. и увеличения доходов от реализации мощности на 23,2% до 100,0 млрд руб. При этом рост среднего тарифа на реализованную электроэнергию, по нашим расчетам, составил 14,6%.
Выручка сегмента «Энергокомпании ДФО» увеличилась на 21,3%, составив 191,7 млрд руб., что обусловлено преимущественно ростом доходов от реализации электроэнергии.
Доходы сбытового сегмента компании сократились на 1,3%, составив 202,3 млрд руб.
Прочая выручка выросла на 43,3%, отразив результат оказания услуг по строительству, ремонту и модернизации гидротехнических сооружений.
Операционные расходы увеличились на 5,9%, составив 562,9 млрд руб. Среди отдельных статей отметим увеличение расходов на персонал до 139,5 млрд руб. (+15,2%) в связи с индексацией заработных плат; повышение затрат на распределение энергии (+19,8%) до 53,5 млрд руб. на фоне увеличения тарифов сетевых компаний, а также возросшие затраты на топливо (+6,3%) - 146,4 млрд руб. - в связи с увеличением цен.
Дополнительно компания отразила прибыль от восстановления обесценения основных средств в размере 43,6 млрд руб. против убытка 93,2 млрд руб. годом ранее. Убыток от обесценения финансовых активов составил 7,6 млрд руб. против 4,7 млрд руб. годом ранее.
В итоге операционная прибыль выросла почти в 18 раз, составив 216,6 млрд руб.
В блоке финансовых статей отрицательное сальдо финансовых доходов/расходов составило 50,7 млрд руб. против 50,2 млрд руб. годом ранее вследствие увеличившихся процентных расходов (с 34,9 млрд руб. до 48,8 млрд руб.) на фоне существенно возросшего долга (с 567,5 млрд руб. до 774,5 млрд руб.). При этом, соотношение чистого долга к собственному капиталу за год увеличилось с 81,4% до 100,4%. Помимо этого отметим снижение негативной переоценки стоимости беспоставочного форварда на акции с 23,0 млрд руб. до 15,5 млрд руб., а также увеличение процентных доходов с 9,5 млрд руб. до 17,7 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок.
В итоге чистая прибыль компании составила 114,1 млрд руб. против убытка 54,1 млрд руб. годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили операционную рентабельность и размер финансовых доходов. В итоге потенциальная доходность акций несколько возросла. Напомним, что наш базовый сценарий предусматривает мораторий на дивидендные выплаты до 2027 г., а также не учитывает возможную допэмиссию акций для реализации масштабной инвестпрограммы компании.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Финансовое положение компании остается достаточно устойчивым
Компания НЛМК опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г. При этом операционные данные и сегментные результаты раскрыты не были, что существенно усложняет оценку результатов и дальнейший прогноз деятельности компании. Коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
Совокупная выручка от реализации составила 831,5 млрд руб., сократившись на 15,1%, что во многом обусловлено невысокими ценами на сталь. Операционная прибыль составила 75,4 млрд руб. (-63,4%) на фоне скромного снижения операционных затрат.
Что касается финансовых статей, то здесь стоит отметить выросшие на 31,2% финансовые доходы в размере 22,1 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок. Положительные курсовые разницы, полученные в результате переоценки валютных активов и пассивов, составили 0,6 млрд руб. против отрицательных 7,4 млрд руб. годом ранее. Помимо этого компания отразила убыток в размере 7,8 млрд, полученный от деятельности совместных предприятий, а также убыток в размере 3,4 млрд руб. от операций хеджирования, против 29,3 млрд руб. и 8,7 млрд руб. убытка по этим этим статьям соответственно в предыдущем году.
В итоге прибыль до налогообложения составила 84,9 млрд руб., сократившись на 51,2%, а чистая прибыль - 63,1 млрд руб., сократившись на 48,2%.
Среди прочих моментов отчетности отметим достаточно высокий объем капвложений 102,7 млрд руб., а также отрицательный чистый долг (-45,4 млрд руб.). Балансовая цена акции по состоянию на конец 2025 г. составила 147,6 руб.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогнозы по выручке и прибыли на текущий и последующие годы, заложив более медленные темпы восстановления металлургической отрасли. В результате потенциальная доходность акций НЛМК несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
