7 0
109 972 посетителя

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
28.03.2025, 17:50

Группа Аренадата, (DATA). Итоги 2024 г.: начало аналитического покрытия

Мы начинаем аналитическое покрытие ПАО «Группа Аренадата» — ведущего российского разработчика программного обеспечения в области систем управления и обработки данных. Компания предлагает комплексные решения для работы с большими объемами информации. Среди ключевых решений компании — аналитические системы, базы данных, а также инструменты для загрузки и управления данными, обеспечивающие высокую производительность и надежность при работе с критически важной информацией.

Компания Аренадата была основана в 2015 году и с момента создания фокусируется на развитии собственных технологий в сфере работы с данными. Компания работает по модели B2B, а её продукты широко используются в банковском секторе, телекоммуникациях, ритейле, промышленности и государственных структурах.

Благодаря использованию открытых технологий и активному развитию собственной экспертной базы, Аренадата успешно конкурирует с международными разработчиками программного обеспечения, предлагая решения, адаптированные к требованиям российского рынка. В портфель компании входят решения на базе Hadoop, Greenplum и PostgreSQL, обеспечивающие эффективную работу с данными в реальном времени и анализ больших объемов информации.

Компания активно развивает собственные компетенции в сфере искусственного интеллекта и машинного обучения, что позволяет интегрировать передовые алгоритмы обработки данных в базовые решения платформы, а также существенно упростить для клиента процесс миграции с платформы конкурентов.

С 2022 года многие зарубежные вендоры объявили об уходе с российского рынка. В этих условиях замена иностранных продуктов отечественными стала первоочередной задачей для многих организаций, особенно в тех случаях, когда IT-объекты относятся к критической информационной инфраструктуре. Программные продукты Аренадата успешно замещают решения таких вендоров, как Cloudera, Oracle, Teradata и Vertica.

Дополнительным попутным ветром для Компании являются законодательные инициативы, направленные на обеспечение технологической независимости и безопасности критической информационной инфраструктуры (КИИ) России в условиях введенных против страны санкций, которые подразумевают обязательный переход объектов КИИ на отечественное ПО.

По прогнозам, рынок систем управления базами данных и инструментов обработки данных в России и мире демонстрирует высокий потенциал роста. Дополнительно к этому на российском рынке наблюдается закономерная тенденция к замещению зарубежных решений отечественными продуктами, вследствие чего Аренадата имеет все шансы занять значительную долю в этом сегменте за счет уникальных технологий, высокой адаптивности к требованиям клиентов и эффективной стратегии роста.

В рамках IPO, проведенного в 2024 году, компания привлекла 2,7 млрд руб., для целей финансирования дальнейшего развития продуктов, расширения присутствия на рынке и инвестиций в исследования и разработки. Рыночная капитализация компании по итогам размещения составила 19 млрд руб.

В августе 2024 г. компания утвердила дивидендную политику, согласно которой выплаты будут осуществляться в размере не менее 50% от скорректированной чистой прибыли при соотношении Чистый долг / OIBDA – не более 2х.

Перейдем к рассмотрению результатов компании за 2024 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa-arenadata-data/it...

Выручка компании увеличилась на 52,2%, достигнув 6,0 млрд руб. Основными драйверами роста стали увеличение продаж лицензий, расширение услуг технической поддержки и консалтинга, а также привлечение новых клиентов. Клиентская база компании выросла на 50%, превысив 150 организаций.

Операционные расходы выросли на 77,6% до 4,2 млрд руб., при этом себестоимость выросла на 84,8% в основном за счет опережающего роста затрат на субподрядные работы. Маркетинговые и коммерческие расходы подскочили более чем в четыре раза до 481,6 млн руб. Административные выросли на 61,1% до 3,2 млрд руб. Основными факторами увеличения стали инвестиции в разработку новых продуктов, расширение команды разработчиков и усиление маркетинговых активностей. Разовое негативное влияние на операционные расходы оказали расходы, связанные с организацией IPO компании в размере 254 млн руб. В итоге операционная прибыль составила 1,8 млрд руб. (+14,8%).

В блоке финансовых статей отметим положительный нетто-результат во многом предопределен увеличением процентов по остаткам свободных денежных средств на счетах с 67,4 млн руб. до 152,0 млн руб. Финансовые расходы, наоборот, сократились на 10,4% до 222,2 млн руб. вследствие снижения неконтрольных долей участия.

На фоне льготного налогообложения деятельности некоторых дочерних компаний чистая прибыль Аренадата выросла более чем на треть до 2,0 млрд руб.

Среди прочих моментов отчетности отметим снижение более чем в полтора раза капитальных затрат, составивших 66 млн руб., по причине завершения крупных инвестиционных проектов в предыдущем периоде. Чистый долг компании остается отрицательным и составляет -1,3 млрд руб., благодаря наличию на балансе компании денежных средств, значительно превышающих обязательства.

Ниже представлены наши прогнозы ключевых финансовых показателей на 2025 год.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa-arenadata-data/it...

В настоящий момент акции Аренадата торгуются исходя из P/E 2025 около 8 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

0 1