Выручка компании увеличилась на 10,5%, составив 56,4 млрд руб. По основной статье – доходы от передачи электроэнергии – компания зафиксировала рост на 7,4% на фоне увеличения полезного отпуска электроэнергии на 4,2%, а также среднего расчетного тарифа на 3,1%. Компания является гарантирующим поставщиком в республике Калмыкия: эта деятельность принесла доходы в размере 1,4 млрд руб. Прочие операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, показали увеличение на 23,6%, составив 747 млн руб.
Операционные расходы остались на прошлогоднем уровне, составив 45,5 млрд руб., главным образом, на фоне увеличения расходов на услуги по передаче электроэнергии до 14,7 млрд руб. (+11,6%). Отметим также восстановление убытка от обесценения основных средств в размере 6,5 млрд руб. против 184,6 млн руб. годом ранее.
В результате компания увеличила операционную прибыль почти вдвое до 11,7 млрд руб.
Финансовые расходы выросли на 54,1 до 3,7 млрд руб. на фоне существенного увеличения затрат на обслуживание долга, составившего 23,9 млрд руб.
Отметим также увеличение эффективной ставки по налогу на прибыль с 25,0% до 27,2%.
В итоге чистая прибыль Россетей Юга увеличилась вдвое, составив 6,1 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли на текущий и последующие годы год на фоне продления компании статуса гарантирующего поставщика и сохранения доходов от перепродажи электроэнергии, а также снижения операционных расходов. В итоге потенциальная доходность акций компании возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании увеличилась на 8,6%, составив 249,0 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 9,5% на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 5,1% и роста полезного отпуска электроэнергии на 5,1%. Доходы от услуг по технологическому присоединению составили 22,2 млрд руб., увеличившись на 0,8%. Величина прочих операционных доходов увеличилась на 5,3% до 15,3 млрд руб. вследствие роста доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества.
Операционные расходы компании увеличились на 14,2%, составив 238,2 млрд руб., на фоне роста амортизационных отчислений на 14,2% до 25,6 млрд руб., а также увеличения расходов на выплату заработной платы до 40,4 млрд руб. (+29,9%). Помимо этого компания отразила оценочные резервы на сумму 1,8 млрд руб., связанные с судебными разбирательствами по разногласиям в части оказания услуг по передаче электроэнергии и затрат на электроэнергию, приобретаемую в целях компенсации потерь, а также убыток от обесценения основных средств и нематериальных активов в размере 21,9 млрд руб. против 3,3 млрд руб. и 15,6 млрд руб. соответственно в прошлом году.
В итоге операционная прибыль компании сократилась на четверть, составив 26,0 млрд руб.
Финансовые доходы компании выросли на 67,5%, составив 1,4 млрд руб. на фоне роста процентных ставок по депозитам; еще более ощутимо вследствие увеличения ставок выросли финансовые расходы. В итоге чистая прибыль компании снизилась почти вполовину, составив 13,6 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили прогноз по чистой прибыли на текущий и последующие годы, отразив более высокий уровень затрат по ряду статей себестоимости. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Процентные доходы группы выросли более чем вдвое до 692,9 млрд руб. на фоне увеличения размера кредитного портфеля, а также изменений в структуре кредитных продуктов. Процентные расходы показали более чем четырехкратный рост до 312,3 млрд руб. ввиду значительного увеличения клиентской базы и и резкого роста стоимости фондирования. В итоге чистый процентный доход составил 379,7 млрд руб.,увеличившись более чем в полтора раза. Чистая процентная маржа сократилась на 1,8 п.п. до 11,8%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 42,4% до 182,4 млрд руб благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов.
Чистые агентские комиссии от страховых операций выросли на 21,1% и достигли 46,7 млрд руб. Помимо этого холдинг отразил в отчетности единовременный доход от выгодного приобретения Росбанка в размере 8,7 млрд руб.
Отчисления в резервы выросли более чем вдвое и составили 86,0 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля и увеличения стоимости риска с 6,2% до 7,3%.
В итоге операционные доходы группы выросли на 45,3% и составили 431,1 млрд руб.
Затраты на привлечение клиентов увеличились на 14,3% до 80,5 млрд руб., а административные расходы показали рост на 61,4% до 198,3 млрд руб., главным образом, за счет увеличения клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал.
В результате чистая прибыль МКПАО Т-Технологии составила 122,4 млрд руб. на фоне значения ROE 32,5%.
По линии балансовых показателей отметим увеличение клиентских средств более чем вдвое до 4,0 трлн руб., а также увеличение собственного капитала холдинга на 83,2% до 519,9 млрд руб. за счет выпуска акций для консолидации Росбанка. При этом отметим, что по итогам присоединения Росбанка существенно вырос показатель собственного капитала Группы на акцию (с 1 498,3 до 1 943,7 руб.).
Доля неработающих кредитов сократилась на 3,7 п.п. до значения 5,8%. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократились сразу на 4,0 п.п. до 12,9% на фоне существенного роста активов, взвешенных с учетом риска, а также возобновления дивидендных выплат.
Помимо этого, отметим рекомендацию финальных дивидендных выплат в размере 32,0 руб. на акцию. Помимо этого, Группа возвращает практику утверждения советом директоров возможности проведения допэмиссии акций в размере до 1,5% в год для целей эффективной долгосрочной реализации и расширения программ мотивации персонала.
Ожидается, что в текущем году чистая прибыль Группы вырастет не менее чем на 40% при ROE свыше 30%. Этому будут способствовать как органический рост Группы, так и полная консолидация результатов деятельности Росбанка.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли Группы на всем временном окне, отразив больший объем комиссионных и прочих доходов, а также доходов от операций с иностранной валютой. В результате потенциальная доходность акций Т-Технологии возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 0,7% до 768,5 млрд руб., отражая коррекцию объемов продаж и цен на фоне замедления деловой активности в России под влиянием высокой ключевой ставки.
В то же время продажи металлопродукции сократились сразу на 9,8%, под влиянием проводимой ремонтной программы, замедления деловой активности на фоне роста стоимости заемного финансирования и завершения программы льготной ипотеки. Особенно существенным оказалось снижение продаж х/к проката и проката с покрытиями на фоне высокой чувствительности строительного сектора к меняющимся макроэкономическим факторам. Значительное падение продемонстрировало производство угольного концентрата (-25,7%) вследствие снижения добычи на фоне сложных горно-геологических условий и увеличения зольности рядового угля.
Операционные расходы увеличивались более быстрыми темпами, составив 668,8 млрд руб. (+8,4%) во многом по причине увеличения цен на основное металлургическое сырье на фоне
низкой базы прошлого года, а также увеличения фонда оплаты труда.
В итоге операционная прибыль компании сократилась на 31,8%, составив 99,7 млрд руб.
В отчетном периоде чистые финансовые доходы компании выросли до 10,1 млрд руб. несмотря на сокращение положительных курсовых разниц. Чистые процентные доходы увеличились почти вдвое до 20,1 млрд руб. на фоне сокращения долга с 72,5 млрд руб. до 49,4 млрд руб., а также роста процентных ставок по размещенным денежным средствам компании.
В итоге чистая прибыль ММК сократилась на 32,4%, составив 79,9 млрд руб.
Среди прочих показателей отчетности отметим увеличение свободного денежного потока на 15,3% до 35,04 млрд руб. под влиянием высвобождения части оборотного капитала вследствие
снижения запасов металлопродукции на складах и увеличения торговой кредиторской задолженности, а также по причине увеличения полученных процентов по депозитам. Чистый долг ММК остается в отрицательной зоне (–73,4 млрд руб.), при этом коэффициент чистый долг/EBITDA составил –0,48x.
Капитальные вложения ММК в отчетном периоде составили 98,8 млрд руб. (+4,2%), что обусловлено продолжающейся реализацией стратегии развития ММК. В июле 2024 года была введена в эксплуатацию самая мощная в России коксовая батарея №12, призванная заменить устаревшие батареи. Годовая мощность новой батареи – 2,5 млн тонн сухого кокса, что покрывает половину потребности ММК.
Компания ожидает достаточно слабые результаты первого квартала текущего года в связи с сохранением высоких процентных ставок, продолжающихся ремонтов в доменном переделе, а также под влиянием сезонности. Помимо этого, капвложения текущего года окажутся заметно меньше по сравнению с 2024 г. в связи с завершением реализации ключевых проектов в рамках и разработкой дальнейшей стратегии на период до 2030 г.
По результатам вышедшей отчетности ММК прогнозы мы понизили прогноз по прибыли на текущий и последующие годы, отражая меньшие объемы производства, вызванные ужесточением денежно-кредитной политики, а также увеличили оценку прочих расходов компании. Частично это было компенсировано более низкими ожидаемыми капвложениями в ближайшие годы. В результате потенциальная доходность акций ММК сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании осталась на уровне предыдущего года, составив $14,6 млрд на фоне снижения объемов продаж первичного алюминия и сплавов, что было компенсировано увеличением общей выработки электроэнергии и росту цен на нее.
Общая выручка Энергетического сегмента выросла на 7,4% до $3,9 млрд, что в основном было обусловлено ростом цен (средняя цена на электроэнергию на рынке на сутки вперед во второй ценовой зоне выросла на 21,2% до 1 512 руб./МВт), а также увеличением общей выработки электроэнергии на 6,5% до 90,7 млрд кВтч. Выручка от реализации электроэнергии выросла на 14,9% до $2,0 млрд, а от реализации мощности - увеличилась на 6,3% до $603 млн в связи с ростом цены КОМ. Чистая прибыль Энергетического сегмента увеличилась более чем в полтора раза до $553 млн.
Общая выручка Металлургического сегмента снизилась на 1,1%, составив $12,1 млрд, на фоне падения объемов продаж продукции. При этом выручка от реализации первичного алюминия и сплавов уменьшилась на 5,0%, составив $4,6 млрд. по причине уменьшения на 7,1% объема продаж, что было частично компенсировано ростом средневзвешенной цены реализации алюминия за тонну на 3,3% (в среднем до $2 520 за тонну).
Выручка от реализации глинозема увеличилась на треть до $453 млн, в основном за счет роста как объемов реализации на 17,0%, так и средней цены реализации глинозема на 13,8%.
Выручка от реализации фольги и прочей алюминиевой продукции увеличилась на 6,4% до $585 млн, что обусловлено главным образом ростом выручки от реализации алюминиевых дисков на 36,6%, частично компенсированного снижением реализации фольги на 2,5%.
Выручка от прочей реализации выросла на 10,4%, что составило в общей сложности $1 318 млн, в первую очередь, за счет роста выручки от реализации бокситов на 74,2%, что было частично компенсировано снижением выручки от реализации прочих материалов, а также снижением выручки от реализации услуг на 7,4%.
Прибыль металлургического сегмента выросла почти втрое, составив $803 млн во многом по причине опережающего снижения операционных расходов из-за более низкой стоимости сырья, а также снижением объемов закупок глинозема.
В итоге чистая прибыль компании составила $1 348 млн (+88,3%), а прибыль, причитающаяся акционерам материнской компании – $996 млн (+67,1%).
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз прибыли на текущий год, пересмотрев показатели металлургического сегмента на фоне улучшения операционной рентабельности. Помимо этого, мы обнулили наши ожидания по дивидендам за 2024 г. На последующие годы наш прогноз не претерпел серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Напомним, что при оценке холдинга «ЭН+ ГРУП» мы учитываем долю владения РУСАЛа в Норильском Никеле через переоценку изменения рыночной стоимости и с учетом этого фактора рассчитываем итоговую потенциальную доходность. В таблице ниже мы приводим как скорректированные значения собственного капитала, EPS и рентабельности собственного капитала, так и отчетные.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла на 8,7% до 143,6 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 8,5%, составив 131,5 млрд руб. Это произошло на фоне увеличения как среднего расчетного тарифа на 5,6%, так и величины полезного отпуска - на 2,8%. Уровень потерь электроэнергии снизился на 0,1 п.п. и составил 7,22%.
Выручка от технологического присоединения сократилась на 9,6% и составила 4,9 млрд руб. Величина прочих нетто доходов выросла на 29,1%, составив 2,9 млрд руб., отразив тем самым увеличение поступлений в виде штрафов, пеней, неустоек.
Операционные расходы компании увеличились на 10,3% и составили 124,8 млрд руб. Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 25,7 млрд руб. (+11,7%), а также увеличение расходов на услуги по передаче электроэнергии на 6,4% до 42,9 млрд руб. Существенный рост показал также прирост амортизационных отчислений, составивших 12,6 млрд руб. (+10,6%). Помимо этого, в отчетном периоде компания начислила убыток в сумме 2,1 млрд руб. от обесценения основных средств против 537,1 млн руб. годом ранее.
В итоге операционная прибыль прибавила 2,7%, составив 21,7 млрд руб.
Финансовые доходы компании возросли почти в 4 раза до 5,5 млрд руб. в основном по причине увеличения свободных денежных средств на счетах компании, а также роста процентных ставок по депозитам. Помимо этого, компания отразила доход в размере 1,2 млрд руб. в качестве амортизации дисконта по финансовым активам.
Финансовые расходы увеличились на 67,1%, составив 6,0 млрд руб. на фоне существенного роста платежей по кредитам, связанных с более высокими процентными ставками.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 17,2% до 16,4 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили прогноз по чистой прибыли на ближайшие годы годы, отразив более высокий уровень операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно снизилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
