Куйбышевазот раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО и бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 1 п/г 2021 г.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...

Общая выручка компании выросла на 44,6% до 38,4 млрд руб. Выручка от продаж аммиачной селитры возросла на 18,5% до 3,9 млрд руб. на фоне снижения продаж на 2,3% и роста средней цены на 21,4%. Выручка от реализации карбамида увеличилась на 44,2%, составив 2,8 млрд руб., при этом продажи снизились на 4,3%, а цена подскочила в полтора раза.

Доходы от реализации аммиака увеличились почти вдвое до 4,4 млрд руб. на фоне скачка в объемах производства, вызванного вводом в строй новых мощностей.

Продажи полиамида прибавили 35,1%, а средняя цена выросла более чем наполовину, в итоге выручка по данному направлению увеличилась вдвое до 11,7 млрд руб. Реализация же капролактама упала на 39,1% на фоне роста цен на 70,2%. В итоге выручка от продажи капролактама прибавила 3,6%, составив 2,1 млрд руб.

Операционные расходы предприятия возросли на 27,9% до 29,4 млрд руб. во многом вследствие увеличения расходов по ключевой статье затрат – сырье и материалы. В итоге операционная прибыль выросла в 2,5 раза до 9,0 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим вклад в итоговый результат совместных предприятий компании, составивший в отчетном периоде 1,5 млрд руб. во многом вследствие роста доходов от основной деятельности.

В итоге чистая прибыль Куйбышевазота составила 8,8 млрд руб., многократно превысив результат предыдущего года.

Ожидается, что благоприятная конъюнктура на рынке удобрений вкупе с постепенным вводом новых мощностей обусловят перемещение чистой прибыли компании в новый диапазон – 10-15 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз чистой прибыли компании на текущий год, отразив более стремительный рост цен на удобрения, а также увеличили наши ожидания по дивидендным выплатам на всем временном окне. Прогнозы по прибыли на 2023-24 гг. были несколько понижены по причине ожидания коррекции цен на удобрения.

В результате потенциальная доходность акций компании не претерпела серьезных изменений.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...

В настоящий момент акции Куйбышевазота торгуются с P/BV 2021 около 2,2 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Лекции об инвестициях: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

Группа компаний «Петропавловск» выпустила консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2021 года.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/petropavlovsk_plc_pogr/i...

Выручка компании сократилась почти на треть до $351,9 млн. За отчетный период компания существенно снизила объемы производства и продаж золота, составившие 195 тыс. унций и 187 тыс. унций соответственно. Указанная динамика была в основном связана с переходом на переработку руды с Эльгинского месторождения на Албыне и подготовкой к запуску флотационной фабрики Пионера, которая включала складирование упорной руды и плановую временную остановку золотоизвлекательной фабрики в апреле текущего года. Частично это было компенсировано ростом средней цены реализации золота в рублевом выражении, выросшей на 9,5%.

Общие денежные затраты для золота, произведенного из собственного сырья, составили $906 долларов за унцию (+13%), при этом рост в основном был обусловлен более низким содержанием металла, а также более высокими налогами на добычу полезных ископаемых после истечения льготного налогового периода, действовавшего для отдельных предприятий. В результате прибыль от продаж упала на две трети, составив $48,3 млн

Перейдем к финансовым статьям. Компания отразила убыток в размере $1,2 млн от участия в дочерней компании IRC. Помимо этого, была проведена реклассификация 29,9-процентной доли компании в IRC в качестве актива, предназначенного для продажи, что повлекло за собой восстановление ранее списанных сумм в размере $34,9 млн. Общий долг компании сократился с $611,4 млн до $572,1 млн вследствие конвертации части облигаций в акции, его обслуживание обошлось компании в $24,2 млн. Прочие финансовые расходы составили $4,7 млн против убытка $98,9 млн ,связанного, главным образом, с убытком из-за переоценки опциона по конвертации бондов в размере $122,2 млн.

В результате чистая прибыль компании составила $44,5 млн против убытка годом ранее.

Среди предстоящих важных событий отметим запуск флотационного комбината на месторождении Пионер, что позволит удвоить мощности по переработке упорных руд с собственных месторождений до 7,2 млн тонн руды в год, тем самым компания снизит зависимость от переработки низкоприбыльных сторонних концентратов. Не за горами и продажа непрофильного актива – доли в железнорудной компании IRC, которая позволит избавиться от выданных по кредитной линии гарантий на сумму около $160 млн.

Наконец, в текущем квартале компания планирует представить на суд инвесторов обновленную стратегию своего развития вкупе с дивидендной политикой (сейчас компания дивиденды не выплачивает). Мы ожидаем, что в отчетности компании в текущем, переходном году произойдут существенные изменения, а эффект от вышеперечисленных мер отразится в отчетности в 2022-23 гг.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий и последующие годы, приняв во внимание более высокие удельные издержки на добычу золота. Одновременно с этим мы заложили начало выплаты дивидендов в следующем году в размере 30% от чистой прибыли компании. В результате потенциальная доходность расписок компании несколько сократилась.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/petropavlovsk_plc_pogr/i...

Расписки компании обращаются с P/BV 2021 около 1,7 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Лекции об инвестициях: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...