Выручка компании выросла на 8,7% до 270,5 млрд руб. В посегментном разрезе отметим, прежде всего, динамичный рост нового направления – доходов от услуг мобильной связи (+12,1%), составивших 94,0 млрд руб. на фоне существенного роста объема дата трафика (+32,6%).
Самый значительный скачок показали доходы от цифровых сервисов (+16,4%), составившие 32,0 млрд руб., что было связано с развитием платформенных решений для цифрового государства, продвижением решений в области информационной безопасности, облачных услуг и услуг дата-центров.
Доходы от услуг телевидения прибавили 5,8% до 19,9 млрд руб. на фоне положительной динамики абонентской базы, выросшей на 1,8%.
Рост выручки до 47,8 млрд руб. (+8,3%) показал сегмент ШПД при росте абонентской базы на 0,7% и увеличения ARPU на 7,5%. Продолжает снижаться выручка по некогда основному направлению – фиксированной телефонии (-10,3%) за счет сокращения количества абонентов на 10,8%.
Операционные расходы Ростелекома за отчетный период выросли на 6,9% и составили 226,1 млрд руб. Существенную динамику продемонстрировали амортизационные отчисления, выросшие до 64,6 млрд руб. (+15,5%) из-за роста отчислений по новым объектам основных средств, нематериальных активов, а также прав аренды. Отметим также наличие прибыли от выбытия основных средств в размере 5,2 млрд руб. как следствие реализации портфеля недвижимости.
В итоге операционная прибыль выросла на 18,6%, составив 44,5 млрд руб.
В блоке финансовых статей по-прежнему доминируют процентные расходы, составившие 17,9 млрд руб., при этом общий долг компании с начала года остался на уровне свыше 400,0 млрд руб.
В итоге чистая прибыль Ростелекома выросла в полтора раза до 22,3 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали пересматривать прогноз финансовых показателей на текущий год, одновременно подняв прогноз чистой прибыли на последующие годы по причине более высоких ожидаемых темпов роста выручки от мобильной связи, дополнительных и облачных услуг. Помимо этого мы увеличили наши ожидания по дивидендным выплатам на ближайшие три года. В итоге потенциальная доходность акций возросла.
На данный момент акции компании обращаются с P/E 2021 около 10 и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В основном сегменте компании – «Добыча и производство нефти и природного газа» среднесуточный объем добычи углеводородов сократился на 6,3% на фоне пандемии COVID-19 и сокращения добычи в рамках ОПЕК+.
При этом отметим, что сокращение добычи, вызванное проведением ремонтных работ в Норвегии, Италии и Великобритании, было усилено снижением производства на низкорентабельных и зрелых месторождениях в Нигерии. Указанное снижение было частично компенсировано увеличением поставок газа в Египет вследствие восстановления спроса на местном рынке, а также началом добычи природного газа на месторождении Меракес на шельфе Индонезии.
Выручка сегмента выросла почти на треть, а на операционном уровне компания заработала прибыль почти в €3,7 млрд после убытка годом ранее на фоне роста цен на углеводороды, а также сокращения налоговой ставки в связи с более благоприятным географическим распределением прибыли.
В сегменте «Транспортировка и сбыт природного газа и СПГ» зафиксировано увеличение объемов реализации газа на 13,1%, главным образом, по причине роста продаж на турецком и французском рынках. С учетом роста цен доходы сегмента увеличились на 64,2% до €5 943 млн, а на операционном уровне компания отразила убыток в размере €240 млн вследствие эффекта высокой базы годичной давности, вызванного оптимизацией портфеля проектов, а также сужением спрэдов между спотовыми и розничными ценами на газ.
Объем переработки нефти вырос на 15,7% из-за резкого увеличения загрузки нефтеперерабатывающих заводов, ставшей возможной вследствие роста спроса на топливо на фоне смягчения карантинных ограничений во многих странах. В результате доходы от транспортировки, переработки и сбыта нефти и нефтепродуктов увеличились на 20,1% до €14 587 млн. Операционный убыток сегмента значительно сократился, составив €115 млн на фоне улучшения в сегменте трейдинговых операций, вызванного оживлением национальных экономик.
Сегмент «Розничная продажа газа и электроэнергии, производство электроэнергии из возобновляемых источников» отразил увеличение розничных продаж газа на 2,0% до 4,60 млрд куб. м. на фоне увеличения потребления, последовавшего вслед за мерами по снятию карантинных ограничений, положительного эффекта от погодных условий, а также вкладом от приобретенного бизнеса Aldro Energía.
Розничные продажи электроэнергии увеличились почти на четверть до 7,52 млн кВтч благодаря вышеупомянутому приобретению Aldro Energía, меньшему влиянию COVID-19, а также росту портфеля розничных клиентов за пределами Италии.
Производство энергии из возобновляемых источников выросло на 79% в отчетном периоде, что обусловлено вводом новых мощностей в Италии и за рубежом, а также вкладом американских активов, приобретенных в 2020 г.
В результате выручка сегмента возросла на 20,1% до €4 741 млрд. Операционная прибыль сегмента составила €828 млн, увеличившись почти в четыре раза на фоне интеграции приобретенной итальянской компании Evolvere, а также увеличения клиентской базы в энергетическом сегменте и снижения ожидания кредитных убытков.
Перейдем к анализу консолидированных финансовых показателей компании.
Общие доходы компании выросли на 39,8% до €31,4 млрд, а операционная прибыль составила €3,9 млрд против убытка годом ранее на фоне восстановления цен на нефть и газ, а также расширения розничных операций по торговле электроэнергией.
Чистые финансовые расходы сократились вдвое, составив €900 млн на фоне снижения процентных расходов, а также улучшения результатов деятельности совместных предприятий.
В итоге чистая прибыль компании составила €1 103 млн против убытка годом ранее.
По итогам выхода отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив более стремительное восстановление цен на нефть. Прогнозы на последующие годы были понижены по причине увеличения ожидающихся операционных затрат на добычу углеводородов. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что через 2-3 года Eni сможет генерировать чистую прибыль в диапазоне €3-5 млрд. Акции компании обращаются с P/BV 2021 около 1 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Концерн Daimler AG (DAI.DE) раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 п/г 2021 г.
Совокупная выручка немецкой компании возросла на 25,4% до €84,5 млрд. Обратимся к финансовым показателям по каждому сегменту. Отметим, что в таблицах будут приведены показатели сегментной выручки и оптовых продаж автомобилей с учетом внутригрупповой реализации.
Сегмент «Легковые автомобили и малотоннажные грузовики» показал увеличение объема продаж на 21,3% за счет значительного увеличения продаж в Китае и в Европе. Выручка сегмента составила €55 млрд (+30,6%). Наряду с увеличением объема продаж, среди положительных факторов отметим благоприятное сочетание модельного ряда, обусловленное, в частности, успехом новейших продуктов, рост средних цен реализации и продолжающуюся оптимизацию затрат. Значительно возрос доход от инвестиций по методу долевого участия в Beijing Benz Automotive Co., Ltd. (BBAC) и учтен доход в размере €1,2 млрд от совместного предприятия по производству топливных элементов cellcentric GmbH & Co. KG . В итоге операционная прибыль составила €7,5 млрд. против убытка €615 млн, полученного годом ранее.
Сегмент «Тяжелые грузовики и автобусы» в рассматриваемом периоде показал увеличение объемов продаж на 37,5%. При этом средняя цена за проданный автомобиль снизилась на 9,1% на фоне неблагоприятных обменных курсов. В итоге выручка сегмента увеличилась на 25%, до €18,7 млрд, операционная прибыль составила €1,9 млрд, против убытка €509 млн, полученного годом ранее, что было связано со снижением удельных операционных затрат, а также учетом дохода в размере €611 млн в связи с созданием совместного предприятия по производству топливных элементов.
Деятельность сегмента «Финансовые и прочие услуги», главным образом, объединяет кредитование, страхование и лизинг, а также услуги на рынке городской мобильности (каршеринг Share Now, сервис по вызову водителей Free Now, сервис зарядки электромобилей Charge Now, сервис поиска парковочных мест Park Now и сервис прокладки маршрутов Reach Now.) В отчетном периоде доходы сегмента увеличились на 2,1% до €13,8 млрд, а операционная прибыль возросла более чем в 6 раз, составив €1,7 млрд, что стало следствием снижения объемов резервирования по кредитным договорам. Дальнейший положительный эффект был достигнут благодаря снижению затрат на рефинансирование, а также улучшению развития бизнес - операций, связанных с мобильностью и обслуживанием автопарка.
Вернемся к обзору консолидированных результатов компании.
Нельзя не отметить довольно высокую долговую нагрузку Daimler AG, что объясняется деятельностью сегмента «Финансовые и прочие услуги». Львиная доля всего долга приходится на рефинансирование лизинга и кредитования, на конец отчетного периода компания имела лизинговых и кредитных контрактов на общую сумму €150,6 млрд., против €153,7 млрд годом ранее.
Итоговая чистая прибыль компании составила €7,9 млрд. Рост прибыли объясняется довольно существенным сокращением издержек, а также восстановлением спроса на автомобили компании.
На фоне хороших квартальных результатов Daimler повысила прогнозы рентабельности подразделений «Тяжелые грузовики и автобусы» до 6-8% и «Финансовые и прочие услуги» до 17-19%. При этом прогноз рентабельности по сегменту «Легковые автомобили и малотоннажные грузовики» остался прежним – 10-12%.
Менеджмент компании прогнозирует, что выручка и прибыль в нынешнем году существенно превысят значения прошлого года на фоне восстановления мировой экономики и повышения спроса на автомобили. При этом в компании предупреждают, что дефицит чипов памяти продолжит оказывать негативное влияние на реализацию продукции и во 2 п/г 2021 г.
По итогам внесения отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей в текущем году, отразив более стремительные темпы восстановления бизнеса компании. Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе Daimler AG будет способна зарабатывать чистую прибыль в диапазоне €12-13 млрд. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании увеличилась на 1,2% до €23,2 млрд. Обратимся к посегментному анализу финансовых показателей.
Доходы направления защиты сельскохозяйственной продукции выросли на 0,3% до €11,7 млрд, при этом рост выручки наблюдался практически во всех регионах присутствия компании. На операционном уровне сегмент отразил убыток в размере €1,7 млрд. Рост цен и объемов реализации был нивелирован неблагоприятными изменениями валютных курсов, а также расходами в рамках судебных разбирательств по глифосату.
Доходы сегмента фармацевтических препаратов возросли на 3,8% до €8,9 млрд. на фоне нормализации ситуации с лечением в области офтальмологии, женского здоровья и радиологии. Среди препаратов хорошую динамику продаж показали Xarelto (+6,0%, лечение сердечнососудистых заболеваний, профилактика тромбозов); Eylea (+19,0%, лечение онкологических заболеваний), Adempas (+8,1%, лечение легочной гипертонии). Свой вклад в рост продаж внесли продукты в области клеточной и генной терапии, относящиеся к приобретенному в прошлом году бизнесу AskBio. Операционная прибыль по данному сегменту выросла почти в три раза до €2,7 млрд. Негативные эффекты от увеличения операционных расходов и неблагоприятных изменений валютных курсов были компенсированы ростом объемов продаж, а также разовыми доходами, связанными с патентными сборами и продажей офисной недвижимости.
Сегмент безрецептурных препаратов показал сокращение продаж на 2,2% до €2,5 млрд. на фоне неблагоприятных изменений валютных курсов. Хороший спрос был зафиксирован в категории пищевых добавок; кроме того, продажи выросли за счет расширения продуктовой линейки таких брендов, как Bepanthen ™ для ежедневного ухода за сухой кожей и Aleve ™, благодаря вхождению компании в сегмент нестероидных противовоспалительных. Операционная прибыль сегмента составила €388 млн (-8,7%) на фоне неблагоприятных изменений валютных курсов, а также расходов на реструктуризацию бизнеса.
В результате операционная прибыль компании составила €802 млн. Без учета специальных статей операционная прибыль сократилась на 3,6% до €4,7 млрд.
Чистые финансовые расходы составили €447 млн (-51,8%). Такое сокращение главным образом было обусловлено доходами от инвестиций в аффилированные компании (€217 млн против убытка €112 млн годом ранее). В итоге чистый убыток компании составил €246 млн. Без учета единовременных эффектов чистая прибыль составила €4,1 млрд. При этом базовая прибыль на акцию от продолжающейся деятельности сократилась на 1,4% до €4,20.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, приняв во внимание улучшение операционной рентабельности ключевых сегментов. Одновременно с этим были понижены наши ожидания по дивидендным выплатам. В результате потенциальная доходность акций не претерпела серьезных изменений.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
