Магнит представил результаты деятельности за первое полугодие 2017 г. по МСФО.
Таблица: http://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/mag...
В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 15,2% - до 14 844 штук. Основной рост пришелся на формат « «магазины у дома», которых было открыто 593 штуки. Торговая площадь росла более медленными темпами (+13,7%), достигнув 5 320 тыс. кв. м.
Совокупная выручка компании выросла на 6,4% - до 555 млрд рублей. Сопоставимые продажи снизились на 5,2% на фоне сокращения трафика на 6,1% и роста среднего чека на 0,9%. Отметим рост валовой рентабельности в годовом сопоставлении с 27,2% до 27,5%. В итоге валовая прибыль составила 152,5 млрд рублей (+7,4%). При этом операционная маржа сократилась с 7,2% до 5,3% в связи с ростом коммерческих и общехозяйственных расходов, составивших на конец отчетного периода 123 млрд руб. (+17,5%). Такая динамика связана с открытием новых магазинов, потребовавших увеличения расходов на рекламу, оплату труда, аренду и коммунальные платежи. В результате чистая прибыль снизилась на 20,5%, составив 20,7 млрд рублей.
По итогам внесения фактических показателей мы понизили наш прогноз финансовых показателей, что продиктовано снижением доходов с 1 м2 торговой площади и падением операционной маржи.
Таблица: http://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/mag...
Надо отметить, что розничный ритейл сейчас находится в сложном положении, что связано со снижением потребительского спроса и отсутствием роста доходов населения. Компании вынуждены прилагать дополнительные усилия в борьбе за покупателя, что выражается в росте операционных затрат и падении чистой прибыли. Дальнейшие усилия компаниям этого сектора предстоит направить на закрытие убыточных торговых точек и оптимизацию логистической инфраструктуры.
На данный момент акции Магнита торгуются исходя из P/E 2017 около 19 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
