Производитель автокомпонентов Magna International Inc. раскрыл консолидированную финансовую отчетность за первые шесть месяцев 2017 года. Отметим, что валюта представления результатов – доллары США.
См. Таблицу 1:
http://bf.arsagera.ru/magna_international_inc/i...
Совокупная выручка канадской компании выросла на 3,9% - до $19,1 млрд, показав рост по всем географическим сегментам. В количественном измерении объемы производства автомобилей в Северной Америке снизились на 1%, в Европе повысились на 1%. В Северной Америке к положительным факторам, определившим итоговую динамику выручки, можно отнести запуск новых моделей автомобилей: Chevrolet Equinox, GMC Terrain, Lincoln Continental, GMC Acadia, Buick Enclave, Chevrolet Traverse и Jeep Compass. Эти факторы были частично компенсированы снижением физических объемов на некоторых существующих производственных программах; курсовыми потерями от ослабления канадского доллара против доллара США; окончанием производства, в том числе Chrysler 200. В Европе был осуществлен запуск новых производств: Audi Q2, Audi A3 и A3 Sportback, BMW 5-серии, Alfa Romeo Stelvio и Skoda Kodiaq. Рост продаж в азиатском регионе произошел, главным образом, за счет запуска новых производственных программ в Китае.
Операционная прибыль увеличилась на 8,1% - до $1,6 млрд, при этом результат американского сегмента вырос на 6% - до $1,1 млрд, а его операционная рентабельность повысилась на 0,2 п.п – до 10,2%. Это произошло во многом из-за повышения производительности на производственных объектах. Рентабельность европейского сегмента по итогам квартала составила 4,8%, а операционная прибыль сократилась на 7%, достигнув $332 млн. Причинами такой динамики стали рост затрат, снижение объемов производства на некоторых существующих программах, а также ослабление евро, турецкой лиры и британского фунта против доллара США, что было частично компенсировано укреплением российского рубля по отношению к доллару США. Операционная прибыль сегмента «Азия» выросла на 47,1% благодаря увеличению продаж более маржинальной продукции, что было частично нивелировано ослаблением китайского юаня по отношению к доллару США. Значительный рост выручки (+37%) и получение операционной прибыли в сегменте «Прочие страны» произошел из-за увеличения объемов производства (прежде всего в Аргентине), а также в результате укрепления бразильского реала по отношению к доллару США.
Чистые финансовые расходы Magna снизились на одну треть до $30 млн, главным образом, в результате получения дохода от налоговых перерасчетов и снижения средних остатков задолженности в сегментах – «Азии» и «Прочие страны». В итоге чистая прибыль выросла на 9,2% - до $1,15 млрд. За первое полугодие текущего года компания выкупила своих акций на $457 млн и выплатила в виде дивидендов $206 млн. В итоге показатель EPS по итогам полугодия вырос на 14,2% - до $3,02.
В целом отчетность компании оказалась в русле наших ожиданий. По итогам вышедшей отчетности наш прогноз финансовых результатов компании не претерпел значительных изменений.
См. Таблицу 2:
http://bf.arsagera.ru/magna_international_inc/i...
Акции компании Magna торгуются с P/BV 2017 около 1,6 и P/E 2017 около 7,5, и являются одним из наших приоритетов в секторе производителей комплектующих и оборудования для автомобилей.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |
