Банк Уралсиб раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 год.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/uralsib/itogi_2016_goda_t...
Процентные доходы Банка составили 36,2 млрд руб., продемонстрировав рост на 10,7% что было обусловлено получением крупных доходов по ценным бумагам (+10,5 млрд руб.), портфель которых вырос до 159 млрд руб. (+79 млрд руб.) во многом благодаря полученному от АСВ займу. Доходы по кредитам снизились до 23,9 млрд руб. (-17,4%), что связано с сокращением кредитного портфеля.
Процентные расходы Банка продемонстрировали существенное снижение (-15,5%) до 21,7 млрд руб. прежде всего, за счет существенного удешевления стоимости и уменьшения объема средств клиентов. В итоге чистые процентные доходы банка выросли более чем в 2 раза – до 14,6 млрд руб.
Чистые комиссионные доходы снизились на 3,6% - до 6,1 млрд руб.
Среди прочих доходов выделим доходы от операций с иностранной валютой (2,8 млрд руб. против убытка в 2,7 млрд руб. годом ранее) и прибыль от переоценки и выбытия инвестиционной собственности (0,8 млрд руб. против убытка 3,9 млрд руб.). По причине учета в прошлом году дохода от первоначального признания займов, полученных от ГК «АСВ» в 50,2 млрд руб. и дохода от прекращения признания субординированной задолженности в 21,1 млрд руб., операционные доходы до вычета резервов за 2016 год упали почти в 2 раза – до 29,9 млрд руб.
Расходы от создания резервов под обесценение кредитного портфеля в отчетном периоде уменьшившись на четверть и составили 8,2 млрд руб. на фоне снижения стоимости риска до 4,5%.
Операционные расходы Банка продемонстрировали снижение на 2% до 17,6 млрд руб. По всей видимости, это стало следствием оптимизации издержек со стороны нового акционера.
Также отметим, что Банк продемонстрировал прибыль в размере 550 млн рублей от прекращенной деятельности после продажи НПФ Уралсиб и ЗПИФ «Стратегический -1», удерживающий инвестиции в Страховую группу «УралСиб».
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/uralsib/itogi_2016_goda_t...
В части корпоративных новостей стоит упомянуть завершение в мае 2017 года процесса присоединения Банка БФА к Уралсибу. В ходе реорганизации одна акция БФА номинальной стоимостью 1 тыс. рублей была конвертирована в 28,43 тыс. акций банка «Уралсиб» номинальной стоимостью 10 копеек каждая. По нашим расчетам, обмен произошел, исходя из соотношения оценки собственного капитала Банка БФА к санируемому «Уралсибу», как 1 к 0,56. При этом стоит отметить, что цена выкупа акций Банка у несогласных с реорганизацией акционеров составило 0,038 рубля за бумагу, что было ниже цены вторичного рынка на момент объявления данной новости. На наш взгляд, столь неоднозначный уровень корпоративных практик негативно повлиял на курсовую динамику акций Уралсиба.
По итогам внесения фактических данных мы пересмотрели наш прогноз финансовых результатов на будущие годы в сторону понижения за счет снижения объемов кредитного портфеля, что привело к уменьшению потенциальной доходности.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/uralsib/itogi_2016_goda_t...
Акции Банка Уралсиб торгуются с P/BV около 0,5 и в число наших приоритетов не входят.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
