ЧМК раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 2016 год.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_dob...
Выручка комбината выросла на 11,5%, составив 107,1 млрд руб. Отметим, что квартальная выручка ЧМК впервые превысила 30 млрд руб. Операционные расходы комбината увеличились только на 9,3%, составив 93,3 млрд руб. В итоге операционная прибыль ЧМК выросла на 29,1%, составив 13,8 млрд руб (3,8 млрд руб. за квартал).
Компания не раскрыла полностью свои операционные показатели: они будут опубликованы позже в составе годового отчета Мечела по форме 20-F. При этом Мечел уже опубликовал консолидированные производственные показатели, которые показывают дальнейший рост загрузки универсального рельсобалочного стана (УРБС) до 517 тыс. тонн, против 175 тыс. тонн годом ранее. Мы считаем, что этот факт вкупе с наметившимся восстановлением цен на стальную продукцию оказал поддержку операционной прибыли компании.
Чистые финансовые доходы составили 1,2 млрд руб. против убытка 6,4 млрд руб. годом ранее. Указанная динамика, на наш взгляд, стала следствием продолжившегося укрепления рубля и реализацией положительных курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля. В итоге сальдо прочих доходов/расходов составило 3,2 млрд руб.
Финансовые расходы выросли более, чем в 1,5 раза – до 7,2 млрд руб. на фоне увеличения стоимости заемных средств. С начала года долг комбината снизился на 3 млрд руб. до 74,9 млрд руб., финансовые вложения (внутригрупповые займы структурам «Мечела») составили 43,1 млрд руб., принеся 5,1 млрд руб. дохода.
В текущем году комбинат по-прежнему работает с нулевой ставкой налога на прибыль в рамках консолидированной группы налогоплательщиков. В итоге чистая прибыль выросла почти в 4 раза, составив 15 млрд руб.
В целом результаты комбината оказались чуть лучше наших ожиданий. По итогам внесения фактических данных мы несколько повысили прогноз финансовых результатов.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_dob...
Отметим, что в настоящее время акции комбината оценены всего лишь в районе годовой прибыли и трети собственного капитала. Бумаги ЧМК продолжают входить в наши портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
