Ростелеком раскрыл консолидированную отчетность по МСФО и ключевые операционные показатели за 1 п/г 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i...
Выручка компании выросла на 10,7% до 435,7 млрд руб., главным образом, вследствие результатов мобильного бизнеса, роста спроса на услуги ШПД, а также также продвижения комплексных цифровых продуктов.
В посегментном разрезе отметим рост доходов мобильного бизнеса до 152,4 млрд руб. (+8,8%), связанный с развитием сервисов и уникальных продуктовых предложений, а также повышением ARPU абонентов.
Помимо этого продолжает расти новое направление – доходы от цифровых сервисов и облачных услуг, составившие 95,9 млрд руб. (+20,7%), что связано у с развитием платформенных решений для предоставления государственных цифровых сервисов, проектов «Цифровой регион», а также с продвижением услуг дата-центров и облачных сервисов.
Доходы от услуг телевидения прибавили 9,2% и составили 30,3 млрд руб. на фоне положительной динамики абонентской базы Wink (сочетает возможности IPTV и онлайн-кинотеатра), выросшей на 2,3% и увеличения ARPU на 6,8%.
Рост выручки до 66,1 млрд руб. (+14,0%) показал сегмент ШПД при увеличении абонентской базы на 5,4% и ARPU на 8,2%.
Доходы от оптовых услуг прибавили 8,2%, составив 51,5 млрд руб., что связано преимущественно с ростом спроса на VPN-сервисы со стороны крупных государственных заказчиков и увеличением продаж инфраструктурных сервисов.
Продолжает снижаться выручка по некогда основному направлению – фиксированной телефонии, составившей 18,0 млрд руб. (-3,1%) за счет сокращения количества абонентов на 9,8%.
Операционные расходы Ростелекома за отчетный период выросли на 11,3% и составили 359,8 млрд руб. Существенную динамику продемонстрировали расходы на персонал, выросшие до 120,4 млрд руб. (+12,7%) на фоне наращивания численности в цифровых кластерах и индексации вознаграждения сотрудникам. Затраты на материалы, ремонт и обслуживание увеличились на 13,1% до 30,8 млрд руб. в связи с влиянием инфляционных факторов. Амортизационные отчисления также возросли на 13,1% до 93,3 млрд руб.в связи с вводом новых объектов основных средств и нематериальных активов.
В итоге операционная прибыль выросла на 7,9%, составив 75,9 млрд руб.
В блоке финансовых статей по-прежнему доминируют процентные расходы, составившие 60,2 млрд руб. против 61,5 млрд руб. годом ранее. Совокупный долг компании с учетом арендных обязательств увеличился с 763,9 млрд руб. до 776,6 млрд руб., из которых 603,5 млрд руб. приходится на финансовый долг.
С учетом возросшей с 2,0 млрд руб. до 4,3 млрд руб. прибыли, приходящейся на неконтрольные доли участия, в результате консолидации в производственный холдинг «Техновейв» производителей телеком-оборудования, находившихся в периметре группы, чистая прибыль Ростелекома сократилась на 10,5% до 9,7 млрд руб.
Величина свободного денежного потока была отрицательной и составила 12,2 млрд руб., что на 10,8 млрд руб. превышает прошлогодний уровень, главным образом в результате оптимизации капитальных вложений и роста объемов целевого финансирования на реализацию отдельных инвестиционных проектов.
Отметим, что в мае текущего года Ростелеком принял новую стратегию до 2030, где среди целей значится удвоение дивидендного потока. Выручка как ожидается будет расти темпами в порядка 10% в год.
По итогам вышедшей отчетности мы снизили прогноз по чистой прибыли компании на фоне более высоких операционных и финансовых расходов. В итоге потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/svyaz_telekommunikacii_i...
В настоящий момент акции Ростелекома торгуются исходя из P/E 2026 около 5,4 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
