МРСК Волги раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 год.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_...
Выручка компании выросла на 11,1%, составив 53,3 млрд руб. По основной статье – доходы от передачи электроэнергии – компания зафиксировала рост в 11,4%. На фоне близкой к нулевой динамики полезного отпуска рост среднего расчетного тарифа, по нашим подсчетам, составил внушительные 11,2%.
Операционные расходы прибавили 6,8%. В структуре затрат отметим рост расходов на приобретение электроэнергии (12,7%), а также рост расходов на персонал (11,7%) при сокращении среднесписочного количества сотрудников на 2%. Амортизационные отчисления снизились на 6% на фоне сокращения объема основных средств. В итоге прибыль от продаж выросла почти на 80%, составив 5,2 млрд руб.
Финансовые доходы выросли до 164,5 млн руб., а финансовые расходы снизились почти на 14% до 1,16 млрд руб. При этом долговое бремя компании продолжило свое снижение, достигнув 8,4 млрд руб. (-2,9 млрд руб. за год). Неожиданный удар по прибыли нанесли возросшие в 3,2 раза налоговые выплаты (1,4 млрд руб.). Причиной резко выросшей налоговой ставки (до 32,9%) стало доначисление налога на прибыль за периоды 2008-2012 гг. в сумме 1,18 млрд руб. в связи с исключением налоговым органом из внереализационных расходов затрат на реконструкцию и модернизацию объектов, связанных с мобилизационной подготовкой, в связи с отсутствием у компании мобилизационного плана утвержденного в установленном порядке. В результате, компания увеличила стоимость основных средств, что привело к уменьшению отложенных налоговых обязательств на 790,8 млн руб. В итоге чистая прибыль МРСК Волги выросла более чем в 2 раза и составила 2,8 млрд руб.
Отчетность вышла лучше наших ожиданий. По ее итогам мы скорректировали свои прогнозы, повысив показатели на будущие периоды.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_...
Акции МРСК Волги торгуются всего за треть собственного капитала и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
