Компания ДИОД раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2016 года.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/diod/itogi_1p_2016_bady_a...
Совокупная выручка компании выросла на 13.9%, достигнув 473 млн рублей. Основной причиной послужил стремительный рост продаж биологических добавок, выручка по данному сегменту увеличилась до 329 млн рублей (35.8%). Если в прошлом году сегмент «Фармацевтика» были причиной успешных результатов компании, то в этом году произошла обратная ситуация (-56.8%). Рост выручки был зафиксирован по направлениям деятельности «Лечебная косметика» (+18.3%) и «Субстанции» (+93.3%).
Операционные расходы удалось сохранить на уровне прошлого года (-0.3%). Существенное снижение испытали коммерческие расходы (с 202 млн руб. до 60 млн руб.), основное сокращение по которым было достигнуто за счет урезания расходов на рекламу (с 146 млн руб. до 8 млн руб.). Административные расходы увеличились на 21.7%, в основном за счет статьи расходов «Услуги» (с 9 млн руб. до 28 млн руб). В результате компания увеличила операционную прибыль 46 раз до 60 млн рублей.
На итоговый финансовый результат первого полугодия существенно повлияло произошедшее выбытие инвестиций в зависимые компании. В отчетном периоде ДИОДу удалось практически полностью сократить долговую нагрузку, которая составляет 17 млн рублей (против 406 млн руб.); как следствие, процентные расходы сократились до 22.3 млн рублей (39.8 млн руб. годом ранее).
Стоит отметить, что в блоке статей Прочие расходы выбытие ряда дочерних компаний привело к появлению единовременных списаний (160 млн руб. против 39 млн руб.) в части гудвилла, дебиторской задолженности и убытка от выбытия дочерних компаний. В итоге чистый убыток компании составил 106.7 млн рублей против убытка в 40.9 млн рублей годом ранее.
Вышедшая отчетность вышла несколько хуже наших ожиданий, но произошедшие разовые списания и активизация работы ключевого направления внушают оптимизм относительно будущего развития компании. Мы несколько снизили наш прогноз по выручке и чистой прибыли на текущий год, с учетом разовых списаний, и улучшили на последующие.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/diod/itogi_1p_2016_bady_a...
В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2016 около 0.23 и в число наших приоритетов не входят.
