Компании IVA Technologies опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/iva-technologies-ivat/it...
Выручка компании увеличилась на 36% и составила 3,3 млрд руб. Основной вклад внесли продажи ПО и лицензий, показав рост на 26,9% до 2,7 млрд руб., при этом доля сегмента в общей выручке снизилась на 6 п.п. до 82%. Причиной снижения доли стал рост двух других сегментов бизнеса: реализации услуг разработки, увеличившего выручку в 24,5 раза до 242 млн руб., а также услуг технического обслуживания с ростом выручки на 77,2% до 337 млн руб. Отметим также рост доли новых продуктов собственной экосистемы с 18% до 28% за отчетный период.
Операционные расходы, в свою очередь, возросли на 64,4% вслед за масштабированием бизнеса и составили 536 млн руб. Такой значительный рост обусловлен следующими факторами: ростом фонда оплаты труда на фоне увеличения численности персонала на 64%, ростом себестоимости продуктов и повышением затрат на маркетинг и представительские расходы.
Общехозяйственные и административные расходы, в свою очередь, увеличились на 20,9% до 346 млн руб. в основном из-за роста расходов на маркетинг.
Как следствие операционная прибыль возросла на 11,2% и составила 2,0 млрд руб.
Процентные расходы компании увеличились в 11,3 раза и составили 47,8 млн руб. на фоне роста долговой нагрузки бизнеса и процентов по кредитам. С учетом снижения процентных доходов с 11 млн руб. до 9 млн руб. сальдо финансовых статей оказалось отрицательным и составило 39 млн руб.
В итоге чистая прибыль показала рост на 7,4% и составила 1,9 млрд руб.
За отчетный период клиентская база компании продолжила демонстрировать стабильную положительную динамику и увеличилась на 16%, достигнув 623 клиентов. Указанный рост был обеспечен как за счет расширения присутствия в госсекторе и промышленности, так и благодаря выводу новых продуктов экосистемы.
Среди прочих моментов отчетности отметим более чем двукратный рост инвестиций в НИОКР, составивших 1,4 млрд руб., что было обусловлено запуском флагманской платформы IVA One и расширением линейки продуктов экосистемы и искусственного интеллекта.
Также отметим, что несмотря на рост долговой нагрузки компании до 706 млн руб. (против 222 млн руб. годом ранее) показатель Чистый долг/EBITDA остался на комфортном уровне - 0,2х, что создает основу для возможных дивидендных выплат.
По итогам отчетности мы несколько понизили прогноз чистой прибыли компании на всем окне прогнозирования, отразив более высокую оценку инвестиций, связанных с увеличением штата компании и ожидаемых расходов по выходу на новые географические рынки. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/iva-technologies-ivat/it...
В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/E 2025 6,2 и P/BV 2025 2,2 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
