Фармстандарт раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2016 года.
См. таблицу здесь.
Совокупная выручка компании выросла на 85.9%, составив 28.4 млрд рублей. Рост выручки обусловлен в основном ростом продаж в сегменте «Товары сторонних производителей» и смещением продаж с предыдущих периодов. Также хотелось бы отметить стремительный рост таких сегментов, как «Медицинское оборудование и материалы» (+23%) и «Контрактное производство» (+93%). Рост доходов по контрактному производству обусловлен предоставлением услуг по производству продукции из давальческого сырья, в т.ч. для ПАО «Отисифарм».
Операционные расходы выросли в 2,2 раза и составили 23.1 млрд рублей. Как итог, операционная прибыль Фармстандарта выросла на 13.4%, составив 5.3 млрд рублей.
Стоит отдельно отметить скромный рост коммерческих расходов в абсолютном выражении на 98 млн руб. (+8.8%), до 1.2 млрд руб. Выделение ПАО «Отисифарм» обусловило сокращение рекламной активности на безрецептурные препараты и уменьшение численности соответствующего персонала.
В Прочих расходах огромную роль сыграло признание убытков от курсовых разниц по валютным депозитам на сумму -2,8 млрд руб. против -669 млн руб. в 2014 году в прошлом году.
Финансовые доходы выросли почти в 1,6 раза, достигнув 626 млн рублей – денежные средства и краткосрочные финвложения на конец года составляли 18 млрд рублей. Долговое бремя в отчетном периоде не изменилось, оставшись на уровне 4 млрд рублей. Доля в прибыли зависимых предприятий составила 215 млн рублей против убытка в прошлом году 124 млн рублей; основной вклад в этот результат внесла прибыль Biocad Holding Limited (+826 млн руб.), другая дочерняя компании Argos Therapeutics продолжает приносить убытки (-583 млн руб).
В итоге прибыль компании выросла на 30%, достигнув 4.7 млрд рублей.
См. таблицу здесь.
После выхода отчетности мы значительно пересмотрели наши прогнозы по выручке и чистой прибыли, в особенности на текущий год. Кроме этого, определенный импульс финансовым результатам могут придать зависимые компании в случае успешного ими завершения исследований и запуска новых препаратов. Бумаги Фармстандарта торгуются с P/BV 2016 около 0.6 и в число наших приоритетов пока не входят.
